鲁晓云财经2024-08-17 18:28

【一鲸落万物生之308/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之148】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点《反复深入关注金九银十：指数与个股属于反比关系而相互争夺资金：指数强，权重股吸金；指数弱，个股反而得益不浅》

1、美联储降息口头禅预期可能落空，不足为信。美联储保持货币政策尽量连续性，维持控通胀和强势美元地位不变，如此确保美元作为世界第一值钱货币地位不动摇，加上乌克兰反击俄罗斯的形势越来越明朗；且未来无论哈里斯还是特朗普当政，均显示将保持美联储主要官员任职连续性动向。华尔街大受鼓舞，促进全球资金前期动摇之后再度回流美国本土，使其成为全球最佳投资市场。目前美国三大股指均已站上35日均线，重新确立强势地位，其中道琼斯指数站上此均线三个交易日以上，纳斯达克和标普500指数也再度站上此均线2个交易日以上。三大指数均已基本收复前期主要失地。

2、全球66个主要指数，本周上涨50家，下跌16家，涨多跌少，沪深京港股市24个指数，本周上涨10个指数，下跌14个指数，涨少跌多。全球市场强于沪深京港股市，全球股市不仅没有转弱，反而越走越强，说明美国股市越来越恢复过去风格，而沪深京港股市越来越惰性，更加与以前弱势趋势风格等同，所谓美股等全球强势不跟涨，一旦周边下跌则弱不禁风再度补跌，而全球转暖，则还是跟不上趟，至于外围转弱，自嗨和独立行情更是无影无踪，多情总被无情误。

4、彼此不同的市场氛围判断也出现不少误差。众人认为美国等西方世界是通胀环境，中国等属于通缩环境，也被证伪是不科学论断，本周最突出的消息是不少地方蔬菜价格大幅上涨，说明中国的物价高企通胀环境再度严峻。

5、对于消费和新能源车的取向也不同。我们的消费市场不景气，但却继续在刺激消费，出台的一些政策好像属于无效功的继续加码，诸如新能源车以旧换新或燃油车以旧换新的补贴政策，与西方国家开始反思、摈弃新能源车政策的一些举动，此外还有诸如上海将于其后对于蓝牌或者绿牌分别管理的构想。

6、总之，沪深京港股市落后于周边及全球市场确实需要反思一些思路和选项的不同。诸如，美国等控通胀，不停加息，即便不加息也也始终慎对且迟迟不降息。确保人们福祉不被通胀吃掉，特征是美元坚挺，美元是全球第一值钱货币。让全球热钱不停往美国市场奔流不息，也因此确保美国股市牛市滔滔不绝，易涨难跌，轻松恢复强势。

7、而我们单纯刺激经济却不管效果如何，兼有20多年不控物价，不管控通胀。事实上，中国多年不控物价和通胀，CPC却属于相对值体现同比环比不明显下降但也未见明显上升，但此番最近的蔬菜价格大涨暴露我们的决策预期有偏差，我们的通胀实际并不低。只是被掩盖了。加上上半年刺激经济，提高退休工资，降息，发行特别国债等因素，实体经济不振，房地产不旺，股市低迷不振，人们生活必需品的蔬菜价格就大涨了。而所谓PPI看来下滑或涨不高，本质是产能过剩，包括新旧产能，新能源车等诸多领域，加上电商对于实体经济打压，低价倾销原因。PPI能景气难上加难。所以说别人通胀，我们通缩言过其实了。是有原因的。

8、注意，中国股市长期低迷跟历史顽疾相关外，也与今年我们的一些行动指南背离世界经济金融大潮背道有关，前者是长期因素，后者是推波助澜的原因。我们的路径依赖太主观了，我们对于形势判断自以为是，我们的做法太特殊。一言以蔽之，就是完全不同的选择路径，诸如全球主流加息，即便加息之后也迟迟不降息，而我们以为机会来了早早降息。别人保持汇率强势，促成热钱驻留，我们汇率弱势，以促出口但难有起色。

别人控通胀，我们刺激经济。别人疫情纾困发钱，我们则注重发文件下规划。别人改善营商环境，我们整顿市场秩序。别人审视反思电动车所谓新能源车战略，我们继续新能源车战略。补贴不断，以旧换新。别人支持市场经济，我们发展国有经济。别人打击垄断，我们强调供销社，全国统一大市场......。就是跟别人不一样。走自己路，强调中国特色，自我道路...。

9、权重股畸形偏颇策略需要反思。沪深京港股市下半年重点属于非指数个股化热点之试盘并证伪，指数是无关紧要的次要因素。指数更大可能昙花一现，充其量只能是L字一横。而个股和指数出现反比关系，指数强则个股弱，因为权重股吸金；反之指数弱，则权重股资金被个股分流吸金变得更加有利于个股，这是此一时彼一时的辩证关系，尤其是所谓银行股进入中期分化更加说明到了兑现利好的时期，因为买进高股息已经是抢权过程，等到摘取果实之际，油水不不大了，何况分红还有除息缴纳红利税。容易贴权赚吆喝。

10、部分个股还存在机会，如高速公路、环保、银行，此外，还有诸如AI眼镜有新高机会，部分科技股或者下半年金九银十智能化热点具有突破箱体机会。但需要注意：几桶油、几大电信商、几大银行股均属于一股独大（前第一大股东或第二大股东合计持股高达百分之几十，甚至百分之九十，这样的公司股价抱团取暖，绝不是社会公众股东的市场行为，而是国家控股或央企控股股东的功能性护盘，或者市场投资者人性畸形趋利避害之中放弃市场原则选择的固化思维，不是长久之计。

这些行业垄断，持股集中，政策保护的红利指数高股息个股已经度过其安全买入区间，进入了阶段性得不偿失的风险不匹配阶段。到了油水不大的时期，过犹不及，值得警醒，而市场风水轮流转，需要注意大家都在关注红利指数高股息或者上证综合全收益指数之际，市场风格漂移，而今结合我指金九银十的热点模式，炒小炒新炒成长开始对于前期单一热点构成洗礼和突破。

11、跟随指数、突发消息，图形凹见凸追涨很可能落入陷阱，正确态度是埋伏低位，上涨就一致预期就抛售，机会在于凹见凸，不是追涨之后的凸见凸。行情更多属于下跌之后找可能的上涨空间，风险在于上涨之后多数必然的自由落体。

12、更多机会在个股，不在指数。属于到什么山唱什么歌，提前预期，提前结束，其后证伪，反复查漏补缺，直到时钟由将来时，变成现在进行时，然后进入尾声的过去时。具体如金九银十等前后此起彼伏热点之展开： 8月份之前的上海国资改革，航天军工迎接八一建军节。9月开学季的换机热之华为、小米、苹果三星之消费电子，配合苹果三星等新品手机、笔记本、各种VR、CR、MR等虚拟现实、增强现实、混合现实试听设备，各种手机材料（盖板玻璃）、式样（折叠屏）或者功能创新（AI眼镜、智能穿戴、各种AI手机、物联网、车联网等）上进行技术创新叠加。

金九银十系列指政策预期，但与实际进行比对，然后证伪之后的崛起，房地产估计机会不大，券商属于渣男，机会属于昙花一现，新能源车属于过剩产能，但汽车热（抛开过剩产能的电动车单一新能源车系列）还是与我们的消费单一取向相关值得局部留意的。此外，十月国庆长假的旅游热，电影观影热、游戏传媒等我指大文娱，加上年底提前之局部消费热等等。而年底消费多数属于老生常谈，经不起推敲，尤其是吃药喝酒，但最近出现的疫情因素稍有热点进行短期捕捉。

13、市场的不景气特别在于我们不能忘记茅概念属于大C浪，指数属于失败第五浪，个股鲤鱼跳龙门，但最终胳膊拗不过大腿，殊途同归会自由落体。

14、如果美联储降息最终落后，大宗商品、贵金属就不值得看好，且周期品复苏，消费市场回暖均将被证伪。加上全球性大公司开始质疑放弃以电动车为主的新能源车单一战略，重新重视燃油车的传统，会否使得新能源车的热点更加弱势，或者对于所有新能源系列趋向谨慎?

15、由于物质文明消费降级趋势明显，但下半年会催生精神文明消费的大文娱热情再度升温，旅游、电影、游戏等文化智力和娱乐行情会部分崛起。

16、我强调茅概念处于达到大C浪，贵州茅台已经度过酒好不怕巷子深，需要市值管理才能托举股价的极其尴尬局面，加上经济下行、就业不畅、消费降级，年轻人不喜高端商品的缘故，必须要去除奢侈品、规模经济、粗放经济、外延经济，转向为之精神文明消费升级，或者物质文明消费降级的低调轻奢、质朴生活、智能化，智慧化以及美好生活的相关层面，这决定了权重股体系绝不能再度看好，兼有指数失败第五浪的制约，权重股体系容易夭折走不高，且上半年热门的红利指数、高股息策略，已经见顶或者巨大风险收益不匹配阶段，如此，指数的空间将被严重压缩，跟随指数将处于被动挨打的局面，不如抛开指数跟随下半年非指数个股的大牛无形来得主动。

17、8月曾经是年初我强调的一个时间节点，当此也仅仅是指出行情不会出现转折，不过是我指L字一横，个股带来操作时期，但指数作为不会有指望，至于明年6月也是一个中转站，需要考虑我们的路径是否重回重视市场经济规律，如果是OK转折上行，否则曲曲折折继续重复我指L-X-Y-G-Z-S-Z之下跌绵延不绝之跌势。

18、到本周前期山之阴调整属于第13周，此前年初上涨之山之阳属于14周，因为我们救市的效果存疑，调整并不顺畅而变得扭扭捏捏。而年初没有跌透就被救赎而起涨，埋下眼前每次稍上涨，就很快触及上档套牢区，如此今后上涨阻力重重。故而年初上涨14周，而调整只有13周，调整时间空间均需长于上涨时间或者跌幅空间需要全部抹去上涨幅度。上证指数既然历史上经历长达70多次震荡拉锯，断然不会失去之后轻松得回。而今6124点至5178点延续下来的大三角形顶端嵌套两个大小菱形，属于大三角形高点压缩，低点和收盘平势下移，大三角形顶端嵌套的两个大小菱形已经出现跌破横轴或竖轴往下碗口大溢出的倾倒形态。

19、结合此破位之前属于假的上升小三角形叠加其后扩散三角形。预示两点，第一，本周调整第13周不会真实见底，充其量只会横盘起伏之后再度下沉。因为牛短熊长，下跌周期一定会超过此前的14周，也就是会远远大于14周。第二，基于去年上证指数3400-3000为养多头(400点）；3000-2600为套多头(400)；推算当初尽兴之杀多头应是2660-2200（也是大约400点）；这也是目前补课后弥补前期未跌透应达位置，联想下方整数稍过应至考验2000点(稍过而到《恋曲1990》点。这也是我推抹去当初年初9连阳之扩散三角形倾覆而下的大约位置。

20、周五全部我指24个指数转弱为涨少跌多，上涨10个指数，下跌14个指数。个股也转为涨多跌少。但目前站上35日均线的指数分别是低价股指数、恒生指数和沪B股指数，占比12.5%。还是少数且微乎其微。多数指数重心下沉，没有完成趋势转暖的标志。

21、周五创历史新高7家，突破区间箱体110家，创历史新低81家，涨停43家，跌停10家。

22、个股机会和指数特点不站上35日均线不轻言转折，且假象居多。重点强调：众所一致预期的利好均是出货机会。近期市场普遍预期利好均是出货机会。

23、个股好即便心仪，但也不能完全无视大盘接连创新低，涨一天跌数月的规律特点。

24、十字路口与35日均线：从路径依赖、自我设限、世界潮流契合？看A股最终是否跟上全球市场的强势步伐？如同以前时髦的步伐，今天中外追求价值观变得不太一致。碳达峰，碳中和，新能源车，绿色新政？这些西方舶来品而今面临审视或转折的十字路口？可以看到：中国路径不变，国际路径风向早已转变。到底是我们过于前卫但已经不思变通，还是别人审时度势再度回归理性？

好多不一样，你会发现，中国现在的理解与世界太不一样了。只有看到这一点重点不一样的思维方法和行动，人们才会发现终于明白发现：中国今年的一些结果也与世界对比大相径庭了。是我们前卫还是别人封闭，我们是在领先航向，还是走过头了？---什么时候悬崖勒马停止或暂缓电动车为主的所谓新能源车，什么时候规范地下停车场驶入电动车和充电桩的蔓延设立？等等...。我们的经济引擎是否在新旧产能（房地产、券商，新能源车等）过剩及景气不再行业警醒之中产生科学认识并改变？

正文如下：

本周全球指数大幅转强，涨多跌少：

附表全球市场66个指数涨跌一览表：上涨50家，下跌16家，

其中，明显转强的日本股市，冰岛指数，美国纳斯达克指数，台湾指数，韩国指数，殿后弱势的还是沪深京港股市之中的部分指数，如上证380、中小100、中小综指、深证成指、深证综指等指数。

以35日均线站上为强弱标志，已经站上其上的分别是冰岛全股指数、美国三大指数如纳斯达克指数、道琼斯指数、标普500指数；富时哥伦比亚指数、富时新西兰指数、富时菲律宾指数、富时加拿大指数、富时欧洲先驱100指数；欧洲斯托克指数；德国DAX指数、TSX综合指数、瑞士SMI指数、富时中国指数（HKD）、富时中国50指数(USD）、富时欧洲先驱300指数、芬兰赫尔辛基25指数、富时澳大利亚指数、中国香港恒生指数、富时墨西哥指数、英国富时100指数、富时马来西亚KLCI指数、沪B股指数、富时印度指数、比利时20指数、中国低价股指数等近30个指数（含为列其中的巴西、南非等国股市。

而沪深京港我指24个指数之中，本周表现强弱不一，总体弱于全球市场，属于上涨10家，下跌14家。

附表，本周我指全部沪深京港24个指数表现一览表：

以是否站上35日均线确立强弱状态，全球指数之中66个指数之中突破35日均线的指数占比是37.88%，而沪深京港股市站上35日均线只有恒生指数、沪B股指数和低价股指数3个指数，占比是12.5%。

附表，周五指数转弱为涨少跌多，上涨10家，下跌14家：

论前期全球市场剧烈震荡之后，沪深京港股市的三个预期均落空。

体现为大幅波动之时，沪深京港股市前期跟涨不积极，其后跟跌不涨且大幅下跌很积极。

那种自以为是以为周边市场弱势带来沪深京港股市机会的看法大错特错，周边市场反而大跌大起，已经基本收复失地，率先主动不少指数基本恢复强势进取姿态；而自作多情的所谓沪深京港股市抓住机会趁机崛起指自嗨行情或独立行情根本属于无影无踪，验证我强调的“多情总被无情误”。

另外，多数人的预期固定模式和预期继续落空，诸如美联储降息毫无根据，属于一种口头禅但难以被人相信的鬼故事。

此外，众人认为美国等西方世界是通胀环境，中国等属于通缩环境，也被证伪是不科学论断，本周最突出的消息是不少地方蔬菜价格大幅上涨，说明中国的物价高企通胀环境再度严峻。

再者，我们的消费市场不景气，但却继续在刺激消费，出台的一些政策好像属于无效功的继续加码，诸如新能源车以旧换新或燃油车以旧换新的补贴政策，与西方国家开始反思、摈弃新能源车政策的一些举动，此外还有诸如上海将于其后对于蓝牌或者绿牌分别管理的构想。

总之，沪深京港股市落后于周边及全球市场确实需要反思一些思路和选项的不同。

诸如，美国等控通胀，不停加息，即便不加息也也始终慎对且迟迟不降息。确保人们福祉不被通胀吃掉，特征是美元坚挺，美元是全球第一值钱货币。让全球热钱不停往美国市场奔流不息，也因此确保美国股市牛市滔滔不绝，易涨难跌，轻松恢复强势。

而我们单纯刺激经济却不管效果如何，兼有20多年不控物价，不管控通胀。

其中一个说辞是强调：美国等处于通胀环境，我们中国却是通缩环境，这究竟正确与否？

事实上，中国多年不控物价和通胀，CPC却属于相对值体现同比环比不明显下降但也未见明显上升，但此番最近的蔬菜价格大涨暴露我们的决策预期有偏差，我们的通胀实际并不低。只是被掩盖了。加上上半年刺激经济，提高退休工资，降息，发行特别国债等因素，实体经济不振，房地产不旺，股市低迷不振，人们生活必需品的蔬菜价格就大涨了。而所谓PP看来下滑或涨不高，本质是产能过剩，包括新旧产能，新能源车等诸多领域，加上电商对于实体经济打压，低价倾销原因。PPI能景气难上加难。所以说别人通胀，我们通缩言过其实了。是有原因的。

美国股市再度攀登，节节拔高攀高，具有以下这样几方面因素，第一，美国总统大选需要，维护拜登政府颜面的现实其政绩，包括美联储货币政策独立延续；第二，乌克兰反击俄罗斯，加大进攻力度；第三，特朗普也表示竞选总统成功之后，保持美联储主席鲍威尔地位不变。联系到过去美国总统走马灯替换，但其财神爷的美联储主席，美国财长总是相对稳定，任职时间较长，且反复多次重复上岗就可见其总统走马灯，但财神爷基本不变的特点，如格林斯潘、伯南克、耶伦、鲍威尔等，体系了美联储和美国财长作为美国货币财政当局政策的持续和稳定。

显然，前期预期美联储降息是动摇美国股市强势转折的重要扭转因素。因为，美国不断加息，促成美元强势，影响和促进美元计价资产强势，全球热钱资金向美国本土涌进，且美国技术堡垒突出，美国科技创新能力超强，美国制造业复苏，美国一些经济数据好转和可控，这些都是美国股市过去一年至今持续走强的重要推动因素，即便维持长达半年以上美联储不再加息，但降息也始终之间声响未见人下来的畸形，美联储降息使得全球热钱观望游弋，稍有风吹草动，就有慌不择路的出逃，但总体美联储降息成为全球市场的一些教条主义人士的口头禅。

但美联储至今未降息，也使得一些游离而走的资金再度回返美国股市，是推动前期离场资金重新折返回美国股市的重要因素。

我曾大胆预言，美联储降息不是正确的选项，而是很多人一厢情愿，自言自语，我认为，年内或数年内美联储都不会降息，因为美联储曾经强调其降息不是通胀简单回落，而是持续控制通胀，目前虽则回落低于3%，属于2.90%，但其此严重偏离且高于其确定的目标区间之2%水准，借此高利息，过去现在乃至将来维持较高利息，过去一直加息，而今不加息，也未必轻易降息，借以确保美元作为美球最值钱强势地位，如此虽然利息支出成本代价较高，但好处更大，因为没有比全球最富有资金驻留美国这样天大的好事了，加上资金蓄水池直接推动美国资本市场大牛市，能够经风雨见世面，且经得起国际多种风波考验。

如此，美元资金、资产、资源或美元计价的资本市场持续可控而连带强势。有什么比家里有钱，全球信任往此搬家更让人心驰神往呢？所以，美联储有何依据自寻烦恼，自杀性降息么？

总之，我们很多国内投资者， 包括国际上一些投行以讹传讹的美联储降息消息我们都不能轻易相信，而那种以为或期盼美联储降息惠及我们中国顺理成章加码逆周期宽松可能属于自我感觉，不合全球利率高企的总规律。因为降息达不到刺激经济复苏的效果，反倒使得汇率不稳定或人民币不坚挺，对于资本市场牛市成型构成压制和不利，得不偿失，当然，中国股市长期低迷不振，徘徊不前，有很多顽疾因素，也是股市难以振作的重要原因。而我们选择的路径过于强调自我特色，自我路径，对于外部也假设条件，却与全球主要策略方向背道而驰，结果就是我们的股市走向与全球市场主流趋势跟不上节奏，跟涨不积极，但跟随被动的消极趋势却很积极的状态。

此外，我们的市场救市的一些举措带有主观主义不符合客观规律和市场多重投资主体的需要，过于强调供给侧改革，不是市场真实需要不是消费端取向的意味。诸如少数企业垄断多数企业利润，少数个股代表多数个股，少数赢家通吃，使得整个市场多数公司生存空间被挤压弹塞。万紫千红春满园不在，变成了事实一花独放不是春。好不容易最近几年少数权重股被抛弃，茅概念一蹶不振，变成再度依赖权重股，中字头、中特估、金特估，红利指数高股息单一策略，再度恢复到之前极其好多年极其不健康的一九效应二八效应。加重使得市场变得死气沉沉。一言以蔽之，我们再度恢复到走老路、旧模式或旧路径之中，众所周知，股市是高度市场经济的产物，背离市场经济另辟蹊径，必然是日落西山，每况愈下了。

就市场趋势看，8月之后的一个半月内，指数未必有很大起色，充其量不过是我指个股炒作具有空间的指数L字一横，个股有作为，指数很难作为的特色。

A股目前的个股行情如火如荼，这与下半年我指8月、9月、10月等红火的非指数化个股时钟行情密切相关，也就是说冬播春收，去年岁尾播种，年初春季收割，年中指数见顶，其后就是单边走低，但个股往往在完成冬播春收之间，迎来新的冬播春收之际，一定会有一个阶段，是指数没有回稳，但个股行情已经沉寂半年以上之后，再度寻机会揭竿而起的状态，这个规律我称之为到什么山唱什么歌，非常有自身规律，但却与指数如何强弱关系不大。

到什么山唱什么歌，提前预期，提前结束，其后证伪，反复查漏补缺，直到时钟由将来时，变成现在进行时，然后进入尾声的过去时。

具体如金九银十等前后此起彼伏热点之展开：

8月份之前的上海国资改革，航天军工迎接八一建军节。

9月开学季的换机热之华为、小米、苹果三星之消费电子，配合苹果三星等新品手机、笔记本、各种试听设备、各种VR、CR、MR等虚拟现实、增强现实、混合现实等在材料（盖板玻璃）、式样（折叠屏）或者功能创新（AI眼镜、智能穿戴、各种AI手机、车联网、物联网）上进行技术创新叠加。

金九银十系列指政策预期，但与实际进行比对，然后证伪之后的崛起，房地产估计机会不大，券商属于渣男，机会属于昙花一现，新能源车属于过剩产能，但汽车热（抛开过剩产能的电动车单一新能源车系列）还是与我们的消费单一取向相关值得局部留意的。此外，十月国庆长假的旅游热，电影观影热、游戏并文化传媒等我指大文娱，年底提前之局部消费热等等。

注意，周四一度出现金融股领涨局面，个人不看好这一块，毕竟消费热属于经验主义，未必真实好转，毕竟金融业在转入长期淡季甚至进入冬季变寒冷的趋势，此外，有何上述热点需要证伪，因为按照季节性因素，这些都是老生常谈的热点，而且金九银十也大约能够轮流注意这些视野，只不过我们政策刺激带有经验主义但十分老套很难走出俗套的状态，我们的政策出发点，还是供给侧改革，属于顶层设计，未必是民间需求和消费端的实际有效需求。

所以，这些热点要经得起市场响应度高低的反复检验，去伪存真。包括对于吃药喝酒等传统年底热点或者来年的农副产品、农林牧渔热点都带有经验主义拾取经验，但毕竟上述消费热点都是经不起逻辑经验的视野，往往一阵风刮过就无影无踪了，毕竟茅概念等消费股已经经过大幅炒作，抱团取暖，而今日落西山，被逐渐舍弃和抛弃了，再景气也是过气产物，因为我们不能忘记茅概念属于大C浪，指数权重股未必常识常情常理，超出现实世界的多元色彩显得畸形偏颇，属于人造牛市，违背事物的多样化多元化原则，绝不会走得过远。

注意，我们不能假定外围市场如何如何，我们便如何如何的路径依赖。一厢情愿希望美联储不切实际会降息，盼望全球热钱流出美国等强势市场，流向中国资本市场。我始终认为，下半年只有个股行情，但A股指数行情大概率不要指望，即便周边变差变弱，也很难完成此消彼长之后的A股指数自嗨并所谓独立行情，多情总被无情误。A股指数不跌深跌透，很难在无效救市之不自然过程之中，能够完成趋势反转和空翻多进程。

此外，一些热点属于短期脉冲的影响消息，诸如昨日我提示可能一日游的永鼎股份（600105），周日涨停今日只是微幅续涨 不足1%，涨停位置追高短线无利可图，周三我提示凡是世界性重要技术突破，果然其后上涨都带有后继乏力趋势，带有很大的瓶颈和束缚，诸如超导材料热传导就是明显例子。

还有跟随消息，趋势，指数的追高都带有极大陷阱，如疫情再度全球出现，加上减肥药的炒作，化工股的激情均属于消息面刺激，带有尝鲜的意味，但毕竟医药化工股操作，带有消息面刺激却防范市场调整而对冲的意味，还有既然全球通胀在回落或打压控制，如果美联储降息预期落空，黄金股炒作是否变得逻辑不清楚，或者大宗商品、周期品复苏，消费市场回暖被证伪。还有全球性大公司开始质疑放弃以电动车为主的新能源车单一战略，重新重视燃油车的传统，会否使得新能源车的热点更加弱势，或者对于所有新能源系列趋向谨慎?

另外，几桶油、几大电信商、几大银行股均属于一股独大（前第一大股东或第二大股东合计持股高达百分之几十，甚至百分之九十，这样的公司股价抱团取暖，绝不是社会公众股东的市场行为，而是国家控股或央企控股股东的功能性护盘，或者市场投资者人性畸形趋利避害之中放弃市场原则选择的固化思维，不是长久之计。这些行业垄断，持股集中，政策保护的红利指数高股息个股已经度过其安全买入区间，进入了阶段性得不偿失的风险不匹配阶段。凡是过犹不及，值得警醒，而市场风水轮流转，需要注意大家都在关注红利指数高股息或者上证综合全收益指数之际，市场风格漂移，而今结合我指金九银十的热点模式，炒小炒新炒成长开始对于前期单一热点构成洗礼和突破。

尽管市场长期低迷，很多人人心思涨可以理解，但必须理性思维，不要胡思乱想指数会出现大涨，暴涨，这不是一个情绪政常人应当谨言慎行的话。须了解。政策救市也是权宜之计，但未来只有充分跌深跌透之后的空翻多显示足够腾挪空间的牛市，靠救市等期待或者美联储降息毫不希望。且股市属于是高度市场经济的产物，偏离这个原则，股市离牛市只会越来越远。近期沪深京港股市的所谓任何底部，并不真实也不牢靠，属于前期我指市场的真双顶→假双底→真双顶→...无限循环下跌的链条。

注意，中国股市长期低迷跟历史顽疾相关外，也与今年我们的一些行动指南背离世界经济金融大潮背道有关，前者是长期因素，后者是推波助澜的原因。我们的路径依赖太主观了，我们对于形势判断自以为是，我们的做法太特殊。一言以蔽之，就是完全不同的选择路径，诸如全球主流加息，即便加息之后也迟迟不降息，而我们以为机会来了早早降息。别人保持汇率强势，促成热钱驻留，我们汇率弱势，以促出口但难有起色。别人控通胀，我们刺激经济。

别人疫情纾困发钱，我们则注重发文件下规划。别人改善营商环境，我们整顿市场秩序。别人审视反思电动车所谓新能源车战略，我们继续新能源车战略。补贴不断，以旧换新。别人支持市场经济，我们发展国有经济。别人打击垄断，我们强调供销社，全国统一大市场......。就是跟别人不一样。走自己路，强调中国特色，自我道路...。

周五上证指数重要支撑均线的165日均线2982点被跌破第42天，且最新上证指数收报于3000点整数下方第41天，预示着假象的所谓心理防线的全部失守。直观假象的整数位置无声而破，扩散三角形的跌势将无限放大！

一言以蔽之，未来下跌空间很大。譬如，以上证指数为例，上证指数的长期均线在2121点，此处为负偏离值的极限位置，这就比年初的2635点作为负偏离值更加准确涵盖市场真双顶的最低平均成本，而市场的均衡值大约是2600点，预期值是3000点，超预期是3400点，如此划分较为准确能够体现市场真实的价值水准。

附图、重新划分市场的负偏离值为2121点，均衡值是2600点（相距479点），预期值是3000点(相距400点，超预期是3400点（相距400点）：

附图、上证指数跌破重要强弱分水岭的165日均线（2982点），扩散三角形的下边线跌破，预示深幅调整进行时

附图、本周五，上证指数跌破300日均线第59天，跌破35日均线第57天，市场会将年内涨幅全部抹去，属于前功尽弃。

一言以蔽之，上证指数等众多指数将殊途同归，亦步亦趋走向之难改市场重演去年一幕的征兆，类似于去年4月19日或5月9日之双峰林立之后单边走低，再现过山车之后单边跌势。

附图、去年4月19日或5月9日一幕，在重演，过山车之后必然单边走低，竭泽而渔，必然透支年中及下半年行情，这一幕与去年年中何其相似。二峰（5月10日或5月20日之后）林立之后，继续单边走低！或演变为真双顶-假双底-真双假双底反复走低的一幕（如前期预测，且与去年高度吻合）

本周五，全部A股正数收益个股继续未能跨越我指强势个股最大的临界值27%区间继续递减走低。这说明，这轮行情不是牛市启动，而是熊市部分扳回或跌势部分回正修复！

再来看看所谓的技术性牛市特征，低点扳回20%，从2月6日起算截止，本周五，全部我指24个指数，上涨超过20%继续保持零记录（前期最高超过接近半数，而今则属于空白）。完全肯定前期市场所谓技术性牛市之出现的提法被彻底否定。

附图、上证指数跌破300日均线和250日均线且此二均线继续下行态势，牛市特点充分必要条件完全失去

再看年内正数个股始终不超过我指27%的临界值，继续显示神奇!如周五全部5351家。A股之中年内正数共上涨642家，持平1家，共643家。合计占比12.01%，过1成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4708家，占比是87.98%。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（前期已经接近，可以不到27%，前期一直徘徊于23%至26%区间附近，近期持续递减，周五11.86%，总体持续走低趋势）。

周五有7个个股再创历史新高。还有110家个股突破盘整箱体，都是板块内部的强势代表。

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？（如前期预测）

周五券商股转跌-0.99%。站上35日均线第17天。涨少跌多。近期救市主力想拔高券商股，无奈其总体渣男本色不变。券商全面清理追溯近5年员工或亲眷炒股的利淡消息加上证券市场总体不景气的氛围使得券商板块前期持续弱势，近期局部强势，多数平庸属于假象强势。上涨5家，持平0家，下跌49家。逆势者是无。注意券商并购预期只是维持生存危机的苟存残喘。而所谓今后恢复T+0概率不大。

房地产板块转-1.45%。箱体新低之后，再度反抽,短期再度站上35均线第9天。涨少跌多。上涨10家，持平0家，下跌84家。强者是济南高新（600807）再度上涨，涨停。10%。属于我指负偏离值向均衡值回归之中勉强强势。修正政策刺激的所谓上涨预期。效果不佳突出。

新能源车板块转跌-0.28%。再度跌破35日均线第12天。涨少跌多。上涨165家，持平9家，停牌1家，下跌301家。强势者是祥明智能技（301226）续10%。站上35日均线第4天，站上长期均线第3天，站上300日均线第3天。我指均衡值向预期值或超预期靠拢。而宁德时代（300750）35日均线再度跌破第13天，跌破165日第9天，续涨+0.13%。赛力斯（601127）周五续5%，跌破165日均线第27天，试盘上试暂时未站上第1天。

周期100个股板块续上涨0.05%。涨少跌多。再度跌破35日均线第17天。上涨39家，持平1家，下跌60家。强势者招商轮船（601872）续5%等。高位箱体跌破反抽。未扳回强势。板块纠正误读美联储降息而走低。

消费电子板块续1.46%，跌破35日均线第24天。涨多跌少。前期强势属于憧憬9月新学期开学季苹果三星产品发布热，短线先强势也先调整，伴随9月份临近，再度分化，部分续转强势。上涨139家，持平2家，下跌61家。逆势者是强势者是则成电子（837821）低开高走，再度站上35日均线第1天，上涨24%。高位颈线位置回踩之后再度上试突破。

公共设施（旅游景点）转-1.42%，长期均线和35日均线站上第2天。涨少跌多。上涨4家，持平1家，下跌19家。强者是无。前期强势股数属于我指负偏离值向均衡值反抽或者均衡值向预期值靠拢。

航天军工板块转-0.94%。再度跌破35日均线第1天。涨少跌多。上涨89家、持平13家，下跌294家。逆势者是春兴精工（002547）续涨且涨停，10%；站上35日均线第3天。我指负偏离值向均衡值靠拢，继续维持8月军工股强势，带有经验主义惯性。 近期总体牛股不断。短线部分兑现利润之后局部继续拔升。

此外，茅概念弱势，涨少跌多。上涨33家，持平2家，下跌58家。

附表：弱势突出的前39名茅概念个股一览表：

周五上证指数高开高走，微幅上涨，红利指数也是如此，其中，上证指数稍弱势，红利指数稍强势。红利指数短期反弹受阻35日均线持续走低，也受压跌破165日均线；300日均线，属于跌破35日均线第50天，跌破165日均线第24天，跌破300日均线第20天。涨跌持平。上涨25家、持平1家，下跌25家。

附图、红利指数跌破35日均线第50天，且跌破165日均线第24天：

附表、跌幅靠前的红利指数样本股前25名一览表：

附图、恒生指数周五高开高走，转跌-0.35%，再度转上涨1.88%，站上长期均线第6天，再度站上35日均线第1天。

茅概念人气个股如贵州茅台（600519）近期持续下跌，一度除权除息而暂时填息，此后再度走低，短期假双底上行不可信，周三再度跌破35日均线第21天。周五续+0.30%，35日均线上摸再度得而复失第4天。上周后半段与中信合作签订市值管理，接着公布近几年分红计划，说明需要靠市值管理托举股价，度过酒好不怕巷子深阶段，坚决看淡，前期持续创出两年新低。本栏不断看淡其走势，端午期间再度强调：经济下滑、就业不畅、消费降级，注定奢侈品的未来惨不忍睹！继续体现进行时！

前期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其希望不大，而失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1413.30元，属于假双底跌破反抽后再创新低稍稳定！坚持看淡后市趋势。再度跌破35日均线（1443.65元）第20天，继续跌破165日均线（1588.65元），因已经连续跌破此二均线，则有回跌靠拢长期均线（474.46元的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。

附图、贵州茅台在经济下行，就业不畅，消费降级背景下，作为奢侈品继续下跌的趋势仍在进行！

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：

周五强势行业是医疗卫生、银行类、电子设备、批发业、仪器仪表、保险、软件、通信网络等。强势概念是华为海思、猴痘概念、体外诊断、智能眼镜、F5G、基因测序、新冠检测、昨日涨停、肝炎治疗、MR混合现实、抗原检测、高速连接器等。

弱势行业属于农林牧渔、运输设备、建材家具、其他金融、建筑装饰、房地产、土木工程、公共设施、农副食品等；弱势概念是设计咨询、养鸡、猪肉概念、种业、EDA概念等。

周五沪市做多的权重股是：建设银行（601939）、工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国石油（601857）、中国海油（600938）等。

深市做多的权重股是：比亚迪（002594）、中际旭创（300318）、美的集团（000333）、华东医药（000963）、天孚通信（300394）等。

而沪市做空的权重股是：长江电力（600900）、京沪高铁（601816）、山东黄金（600547）、中航沈飞（600760）、通威股份（600438）等。

深市做空的权重股是：牧原股份（002714）、中航西飞（000768）、温氏股份（300496）、宁波银行（002142）、潍柴动力（000338）等。

总体看 ，热点起伏不定，旧有的退出心有不甘，新的热点崛起具有矛盾。市场存在着拆东墙补西墙，你方唱罢我登场。局部且存在巨大的基本面证伪过程，多数权重股总体偏弱，少数权重股强势，非指数化个股补涨，但周期起伏太短。市场最大的误读就是一而再憧憬美联储年内降息预期不断落空，错误将通胀当成主要趋势炒作，并夸大中国货币政策逆周期调整的趋势，将涨价因素继续放大，这种错误认知正在改正。需要注意，资产价格和趋势背后有人为夸大的作用。

总之，目前市场呈现指数弱化，局部个股强化，属于偏向下半年非指数化个股大牛无形为主的科技股主导行情，代表是航天军工、消费电子、物联网、车联网、局部消费热。提前炒作，提前结束，最终还是胳膊拗不过大腿，殊途同归而自由落体。

多数个股凸见凸风险增加，预期值个股机会成为可能性而非必然性，且超预期更奢望，而凹见凸个股继续存在低位负偏离值向均衡值靠拢的补涨，是财富效应的补涨体现。

而最重要的信号是平均股价走低明显。

附图：平均股价走势图35日是15.37元（再度转下行第61天，得而复失第60天），长期均线是17.08元（再度跌破第51天）；现价格是15.08元，周五转跌-0.19%。35日均线失去第60天，再度得而复失第12天。且35日均线还是仍处于下行趋势。近日起失守此35日均线是重要的拐头下行信号。长期均线跌破第51天（前期反抽无力逆转站稳其上，但没有成功而不断走低，继续破位下行，总体新低不断。

指数过分上涨等于重走旧模式的粗放经济，外延经济和规模经济，不符合我指物质文明消费降级及精神文明消费升级的主导趋势，对于硬资产和硬物资的过分追捧，偏离我指负偏离值向均衡值回归，等于放大均衡值向预期值和超预期演进，必然其后会进行证伪。这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，今年2月6日春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认阶段性转折是为大家过一个祥和春节，3月份以来是行情余波，处于清明节出货铁律阶段，即便上证指数前期一路假象攀高，指数一度达到去年箱体中位线的3144点区间，进一步创出此轮行情新高3174点，也是明修栈道暗度陈仓阶段。眼前，富时中国A50周五属于前期压力位置的长期均线得而复失第63天，35日均线得而复失第20天，300日均线得而复失第20天，165日均线跌破第17天。周五续+0.53%。近期持续下行，稍有反弹，任何反弹不可信。

坚持认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周五弱势而涨少跌多，上涨11家，下跌13家。平均跌幅是-0.80%。全部A股5356家，个股之中上涨个股1370家，占比25.58%（近3成不足个股上涨）；停牌14家，占比0.26%；持平228家，占比4.26%；而下跌个股3744家，占比69.90%（近7成不足个股下跌）。而跑赢这个下跌幅度周五是-0.80%之个股是2795家，占比52.18%（过5成多个股跑赢指数），而跑输指数的下跌幅度是-0.80%是2561家，占比47.52%（近5成不足股跑输指数）。说明周五指数弱势而涨少跌多，上涨11家，下跌13家，个股也涨少跌多。是近3成不足个股上涨：近7成不足个股下跌。周五跑赢指数下跌幅度是-0.80与跑输指数的下跌幅度是-0.80%属于过5成不足跑赢指数：近5成不足个股跑输指数。显然，周五指数弱势，上涨11家，下跌13家，个股涨少跌多，跑输个股占比不足5成。

周五是否有大机构进场？结果周五继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.423（上行）、大户减仓-0.515（下行）、中户买进0.050（上行）、小户买进+0.988（下行）；深证成指(399001)方面，超大户减仓-1.131（上行）、大户减仓-1.936（下行）、中户买进+0.043（下行）、小户买进+3.024（下行）；北证50指数(899050)方面，超大户增持+0.381（下行）、大户减持-2.234（下行）、中户减仓-4.183（下行）、小户卖出-1.054（下行）。创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.428（上行）、大户减仓-3.448（下行）、中户买进+0.097（上行）、小户买进+3.973（上行）；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.548（上行）、大户减仓-0.947（上行）、中户买进+0.859（下行）、小户买进+0.640（下行）。

附图、上证指数严重失真，将必然向长期均线靠拢：

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《35日均线十字路口，A股能否契合并跟上全球市场步伐？》

（鲁晓云/2024年8月17日周六18:18）

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