鲁晓云财经2024-08-12 18:04

【一鲸落万物生之304/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之144】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点《特朗普和哈里斯谁能上位？代表着美国及世界未来不同的价值理念和风格取向》

1、不应强调融资端和投资端的平衡，而应针对过去过于偏颇融资端，而今一改风向最新明确支持改善投资端利益（纠正过去投资端长期受侵蚀的历史）。过去融资端过于放肆，投资端严重失衡。股市长期下跌，避免再重复做无效功和负功效。必须约束限制融资端，让投资端休养生息。否则强调融资端和投资端平衡，充其量只能保持指数横盘不跌和少跌。

历史问题累积，资本成本逐利因素无望，还是最终要下跌的。所以我认为不应强调融资端与投资端平衡。而应理直气壮纠正融资端过于倾斜无回报投资端畸形负功效无功效，来一个倾斜投资端限制融资端，给市场三五年休养生息时间。
此外入股成本天壤之别，交易制度与国际规则严重不符并过于严苛，对于一级市场过于让利，二级市场长期吹毛求疵，上涨要限制，下跌则漠视和无动于衷的单边畸形监管需要改正。这才是市场源头之变。是基于源头需要而非供给侧单一政策输出的自我闭环一厢情愿考虑。

2、目前虽然，全球市场出现大落大起，但35日均线还没有站上，不轻言转折成功。

3、目前下半年部分热点均为需要经验证伪的过程，需要注意提前炒作就提前结束，且部分属于经验主义范畴，未必属于科学合理，金九银十的几大过去热点，则出现试盘炒作，诸如汽车、房地产、旅游景点、或者岁末几大局部消费热情，在一些农林牧渔、吃药喝酒包括维生素、化工板块上得以延续，但显然带有经验主义的低估值预期，需要证伪，也间接证实行情处于大调整阶段，否则不会出现吃药喝酒化工医药板块的复辟，因为这类个股本身就是茅概念，大C浪跌势的继续，在没有进一步做空动能之前，空头假扮多头寻求暂时的对手盘，一旦出现多头对手盘，进一步做空的动能就开始具备。

4、高速公路、环保等局部红利指数及高股息策略还在继续强势，维护35日均线附近支撑的上涨，但总体不具有持续上涨动能，至于几桶油、几大电信商、几大银行股等前期领涨的红利指数高股息策略，因为前期持续上涨短线走弱之后，而今面临跌破35日压力，不再成为领涨主角。因此，指数上涨将极其勉为其难。

兼有我指茅概念属于我指大C浪，下跌空间巨大，以为经济下行，就业不畅，消费降级，将使得我们坚决看淡茅概念等奢侈品、规模经济、粗放经济和外延经济的取向，转向我指质朴生活、低调轻奢、内涵经济的大文娱热点等轻骑兵，属于精神文明热点的消费升级新取向，建议房地产、新能源车、券商等昔日指数引擎属于产能过剩、景气不再。

故而期待这些老生常谈热点崛起唤起指数强势几乎属于奢望，而红利指数高风险低收益阶段来临，必然伴随其风险较高，收益趋于平均失去吸引力，也即我指上证综合全收益指数推出之际，市场以个股风格轮动带动指数上涨的推动转换，属于我指风格偏移的偏差阶段，此指数推出反倒形成非指数个股大牛无形的策略出现，个股轮动带动指数推动，指数在前述下半年投资时钟热点此起彼伏，拆东墙补西墙之中，形成个股非偏离值向均衡值或者预期值靠拢，但难有超预期值的跨越。

5、上周我强调，医药化工绝非金九银十的主角。一旦发生此热点成型。间接证实行情处于大调整阶段，否则不会出现吃药喝酒化工医药板块的复辟。因为这类个股本身就是茅概念，大C浪跌势的继续，在没有进一步做空动能之前，空头假扮多头寻求暂时的对手盘，一旦出现多头对手盘，进一步做空的动能就开始具备。暗示全球减肥药的兴盛，也是疫情全球蔓延特别是国内再度疫情出现的信号。说明市场热点趋利避害的鲜明特征。市场也间接说明大调整继续进行时。

6、过去的景气赛道而今已经成为昔日黄花，过剩产能的代名词或者低位削弱，或则全球单一偏颇的绿色新政矫枉过正，变得不再高大上或持续景气，这些赛道即便有金九银十预期，也将最终证伪昙花一现。不再持续领涨市场，更兼有房地产等过去景气赛道而今转为股市景气赛道新引擎也属于缺乏逻辑严重。兼有所谓3000点下方属于低估值投资价值区域属于误导，而美国未必如全球普遍预期出现货币 逆转而降息，如此大宗商品、贵金属、周期品复苏，消费回暖就变得基础薄弱。

7、前期美国两位老人争夺美国总统的局面而今清晰转向特朗普和哈里斯之争，代表意味浓烈。这是世界走势一系列鲜明变化的风向标。特朗普代表的是美国优先的价值观，以美国利益为先，重商主义，利益为重来构建全球新型关系，而哈里斯奉行的则是拜登时代的全球主义，崇尚美国的全球领导地位。扮演着传统的美国全球协同盟国、北约的毋容置疑领导地位。

显然，2016年至2020点特朗普能够一举脱颖而出，就是全球民粹主义抬头，全球化逆转的产物，美国想从世界事物之中抽身，专注于美国再次伟大的构想，但因为疫情因素，使得特朗普没能延续第二任期，且特朗普许多做法与过去美国的做法大相径庭，与全球化路径完全相反，是事实和是哪个美国全球地位削弱的一种尝试。但显然，这与民主党奉行的全球主义，多元色彩，更加开放，更加自由民主的价值观背道而驰，事实上特朗普专注于美国自身，可能有助于美国制造再度雄起，但同时，也会削弱美国领导地位。

美国的地位是历史促成的，但而今则有回归专注美国事物本身的狭隘性，与美国等西方世界奉行的全球价值观背离，与自由世界多元色彩相去甚远，而且作为民主党过于左倾的色彩，讲究多民族，多元化，甚至极力追求有色人种和外来少数民族裔的选票的特征，以至于后来全球甚至形成一种思潮，诸如奥巴马属于黑人政治势力的代表，英国前首相是印度裔的代表人物，眼前哈里斯作为拜登政府之副总统，更是兼有黑人或者印度裔的双重代表性（特朗普所言），一方面，说明美国政治多元化，刻意追求民主多元的特色，另一方面也代表着白人至上主义得到很大修正。

而这一点，到了特朗普所很难理解和接受的程度。特朗普让美国再度伟大背后，带有或多或少纠正这种偏颇倾向的意味。

这显然背离西方民主政治追求的一贯方针，西方现在的民主自由竞争就是建立在开放的西方启蒙思想，带有着反神权、反专制、反封建特色，这是建立现代西方民主政体极其伟大的思想启蒙运动，这个思想基础就是对于多元化的尊重，对于个性张扬的鼓励。他们认为，对于个人权利的尊重或多元化述求的个性尊重代表着更为成熟理念的人性权利尊重，甚至出现背离传统的光怪陆离现象，诸如同性恋、这次巴黎奥运会开幕式的种种夸张的性别战术，以致于最近哈里斯接见两个男人“夫妻”：其中的女人甚至还留有胡须，充分揭示民主党的多元色彩是跨性别，颠覆传统性格的特点，这是民主党奉行多元主义过于传统价值观的一种代表性，这一点就是特朗普作为传统价值观代表人物认为很难接受的一面。

可以认为，过去特朗普和拜登之争共同的特点是两位老人争夺权利，但特朗普和后继者的哈里斯则完全属于民主党更左倾特色的继任者。可以认为，哈里斯是年轻化，专业化，知识化的代表力量，奉行的是左倾多元，而特朗普则奉行的是重商主义，美国优先的务实主义派，是经验主义的代表人物，他就是来恢复传统，拨乱反正的力量，而哈里斯则是加强美国领导世界的多元化领导力量，当然，哈里斯也代表着种种光怪陆离风格的接受者，是特朗普这种正统理念人物很反感的一面，未来，特朗普上台，意味着全球转向务实保守传统价值观，而哈里斯则属于另一个前卫极端左倾派人物。

就看此番美国民众的选择，也带来世界风向不同的走向。特朗普将推动全球各种派别的国家势力，基于重商主义的意识形态构建新的利益关系，而哈里斯则注重全球领导力，会进一步加强乌克兰针对俄罗斯的反击并取胜。孰优孰劣，一时还很难下结论。至少在11月份前，世界政治走向和经济利益导向的引擎及重点是不一样的。

8、继续坚持，下半年只有个股行情，滚动而已，较难持续，至于指数行情更是奢望。指数空间将毫无指望，指数行情只会每况愈下，充其量只是L字一横。这些道理本栏前期多次分析过。一些自以为是看多实属教条主义用错地方。爱错了对象。时间、地点、对象均是如此。君不见上证指数一个高点比一个高点低。一个十年比一个十年高点低，一年收盘不如一年收盘。君不见茅概念每况愈下。君不见少数行业挤占多数利润，畸形偏颇。一九效应二八效应属于严重违背常识常情常理。君不见股市是高度市场经济产物而我们奉行的是高度管制的计划经济...。这样的市场似是而非的历史经验教条得出的结论必然会失败。股市不需要有人指点江山。要的是基本常识。

9、股市会有长期低迷不振的人心思涨，但试错成本巨大，且不能有转折的预期，只有负偏离值的凹见凸修正，之后还将转入跌跌不休的持续弱势。注意最新出现的十月之后市场试行T+0对于券商股的提振也不要过于良好预期，因为整体金融业地位下降，证券市场转暖的期望就不大，断然很难推出这些石破天惊的做法。注意，还是要脚踏实地，不要过分期待市场转机，总是心生妄念，不自量力，缺乏自知者明、自胜者强。需要做一些合情合理符合常识的大概率事情，不要把希望寄托在充斥投机，不劳而获，尔虞我诈等等少付出多回报的倾轧和盘算的博弈市场上。不能像赌徒那样屡战屡败，屡败屡战赌徒般失去的财富和宝贵年华。少一些东山再起，空想的念头，不将智慧和聪明用在了无用功的地方。这个地方越是努力越容易失败。

10、事实上，我们的路径依赖情绪非常突出，比如去年就有预期说是说等到美联储降息，A股将雄起。可是等了一年，美联储也没有降息。但等来了中国央行自己熬不住加码降息，与此同时美股三尊头而下跌，美元也走低，是否如期等来A股长期一厢情愿，逆周期自顾自出牌，但总是踏错节奏的迟来跷跷板？

我强调：历史反复证明:希望越大，失望越大！我们煞费苦心哪次鼓吹独立行情，好像就是喜欢别人不行我才能借此表现，但过后均是事与愿违？而一些死多头则借此强调A股受外围影响才下跌，跌幅较小如何独立行情。

全然不顾别人走大牛如何反而不跟涨反而跟跌。其实，眼前所谓独立行情是自圆其说。毫无依据。每次以为别人下跌恰到好处终于要走独立行情，最终均证明这种自嗨都是空欢喜一场？
作为全球市场的慢小孩。哪次能够精准跟上趟 ，迟来的行情只能证明阴差阳错。不跌已属不易，上涨等于空穴来风。故慢小孩很难成大器！节奏上跟不上趟。踏错节拍最终必然功亏一篑。因为自嗨不合群能够雄起？是不可能的。等到美股下跌再度起涨之时，A股又会恢复本来面目。
慢小孩总是在不该上涨的时候上涨，结果最终还是补跌且跌跌不休。
所谓的独立行情经不起检验！无论趋势和节奏都是错上加错，一错再错。长期指数最终原地踏步，止步不前或者周而复始往下找上涨空间。

11、 周一全部我指24个指数继续涨少跌多，上涨3家，下跌21家。个股也是涨少跌多。目前站上35日均线的指数分别是低价股指数和沪B股指数，占比8.33%。微乎其微。眼下沪深京港股市行情，我提出以下视点：略。

12、总之，市场在一半毁灭价值，一半创造价值之中左冲右突。只因不断救市但事与愿违，导致市场很难逾越套牢区间。不得已只能往下找上升空间。

13、周一创历史新高1家，突破区间箱体73家，创历史新低92家，涨停38家，跌停17家。市场机会在于凹见凸，而非凸见凸。只是负偏离值向均衡值回归为必然性，均衡值向预期值回归为偶然性，预期值向超预期为凤毛麟角。坚持指数最终必然往下找上升空间，一定会来到上证指数最终恋曲1990点，此逐渐偏移下沉过程中。上述负偏离值，均衡值，预期值或超预期四个值均会往下移动。历史经验表明其最终将不得不刷新认知新低。

14、时值7月底，我一再料定美联储会坚持总的原则，我料定美联储降息还是以讹传讹的假消息，眼前再度证实我的判断，且一些舆论导向和氛围还在继续处于被吊足胃口甚至本月不降息，至少9月份也会降息的误区。这样一错再错的坚持错误视野，对于时下行情非不利，而我们秉承逆周期调整以为美联储降息做足功课也提早降息，也就是说近期所谓非美货币降息就是自以为是，反复误读误判，一次又一次踏错全球市场节奏。预期沪深京港股市趋势堪忧， 不会出现任何转折契机，能够出现我指长期下跌之中的小浪花，也就是L字一横也很不容易，基本上完全排除转折向上，凹见凸的机遇，能够凹见凸才是现实可能性，长期看，下行是必然趋势。

也就是说沪深京港股市只会单边走低。我倒是希望我们的判断是错误的，到底谁对谁错，让我们拭目以待，眼前的7月底就是一个分水岭，已经明显说明我的关于美联储降息是以讹传讹判断完全正确，我甚至认为很多人等待9月份美联储降息概率最终也会落空。

15、国际竞争需要大视野，但大视野需要多一些共性，少一些个性或所谓的特色和自我认知，试问最近近年行情之中，到底是个性者胜，还是共性者胜出？从股市及诸多现象看，显然主流和共性更有效果，比如看看到底谁在掌握主动谁在被动应付。诸如疫情或经济困难，主流是向居民纾困发钱，次选是发文件务虚。稳经济不如稳汇率，美国是严控通胀加息确保汇率强势，美元值钱，全球热钱向美国席卷而来，且汇率强美元坚挺股市牛气冲天，而中国是逆周期松动货币政策，结果经济刺激效果不佳，汇率波动疲软，股市必然低迷不振，结果得不偿失。

总之，目前美国的政策都是主动掌握命运，不是被动应付。看起来利率支出代价很高，但经济好转加上昔日股市牛气十足，两项抵消，利大于弊。而今，美国股汇双杀，热钱并没有如预期从美日市场转向A股，反倒加速A股破位下行，所谓独立行情和自嗨行情属于一厢情愿，作为全球资本市场的慢小孩，从来不合时宜的补涨都是最后事与愿违，不成气候。

16、个股机会和指数特点不站上35日均线不轻言转折，且假象居多。重点强调：众所一致预期的利好均是出货机会。茅台公布今明两年分红计划。看似利好。实则利空。因为到了需要市值管理才能托举股价的极其不自然状态。加上经济下行，就业不畅，消费降级，必然要看淡奢侈品，继续看好茅台是方向性错误。而某两大券商并购也被认为是重大利好。殊不知券商基本面已经彻底转淡，所谓需要靠并购才能维持生存的状态不过苟延残喘而已。

加上周边市场转好不属于沪深京港股市自发力量促成，因为简单联想沪深京港股市转好忽略A股转好从来都是一厢情愿。何况全球市场包括沪深京港市场全部尚且处于35日均线失守趋势。转暖缺乏现实基础。故而近期市场普遍预期利好均是出货机会。凡是一致看好的思维导向均是误读误判。更何况抽烟喝酒本来就是市场昔日黄花的不景气所在，是市场继续调整的反向指标。更给出市场回光返照的印象。

正文如下：

周一沪深京港股市昙花一现，预示着我指医药化工股市具有局部合理性，但整体看，则属于市场大调整继续进行的明显信号。

前市指数还一度翻红，但我特别强调：这加重市场出现大调整的观点之后，午时市之后很快翻绿走低。

上周我就强调，医药化工绝非金九银十的主角。一旦发生此热点成型。间接证实行情处于大调整阶段，否则不会出现吃药喝酒化工医药板块的复辟。
因为这类个股本身就是茅概念，大C浪跌势的继续，在没有进一步做空动能之前，空头假扮多头寻求暂时的对手盘，一旦出现多头对手盘，进一步做空的动能就开始具备。暗示全球减肥药的兴盛，也是疫情全球蔓延特别是国内再度疫情出现的信号。说明市场热点趋利避害的鲜明特征。市场也间接说明大调整继续进行时。

近期全球市场大幅震荡走低，但恢复起涨也较为迅速，包括美国股市，等均是如此，而普遍预期的7月底降息根本没有出现，至于9月份降息也是全球市场投资者包括投资银行一厢情愿的主观以讹传讹的预期，不足为信，至于，那种美联储降息或者美国股市走低，资金会大幅驻留回撤到新兴市场诸如A股市场的一致预期，也再度落空，而全球部分央行以为美联储降息在即，主动降息的做法对于经济提振股市回暖也未免起到似乎作用，指数提振股市的作用更是微乎其微，总之，过于主观主义，自以为是。

沪深京港股市本周一全部24个代表性指数，继续涨少跌多，属于上涨3个指数，下跌21个指数，比上周五稍强势。其中，只有红利指数盘子始终一枝独秀，恒生指数连续2个交易日再度跟随强势，这与周边市场再度转强不无关联。最新出现科创50指数转强势。而上周强势的低价股指数和沪B股指数再度走低，目前，低价股指数领跌，向下垂头，暂时还继续站在35日均线上方；沪B股指数虽则继续站上35日均线上方，但下行破位考验此均线已经再度近在咫尺。

全部此24个指数，目前仅仅剩下此二均线暂时站上35日均线，占比8.33%，明显处于弱势风雨飘摇。

而近期大幅震荡的全球市场，虽则大跌之后大起，但也没有完全摆脱35日均线压制或排列。

两位老人争夺美国总统的局面而今清晰转向特朗普和哈里斯之争，代表意味浓烈。

这是世界走势一系列鲜明变化的风向标。

特朗普代表的是美国优先的价值观，以美国利益为先，重商主义，利益为重来构建全球新型关系，而哈里斯奉行的则是拜登时代的全球主义，崇尚美国的全球领导地位。扮演着传统的美国全球协同盟国、北约的毋容置疑领导地位。

显然，2016年至2020点特朗普能够一举脱颖而出，就是全球民粹主义抬头，全球化逆转的产物，美国想从世界事物之中抽身，专注于美国再次伟大的构想，但因为疫情因素，使得特朗普没能延续第二任期，且特朗普许多做法与过去美国的做法大相径庭，与全球化路径完全相反，是事实和是哪个美国全球地位削弱的一种尝试。但显然，这与民主党奉行的全球主义，多元色彩，更加开放，更加自由民主的价值观背道而驰，事实上特朗普专注于美国自身，可能有助于美国制造再度雄起，但同时，也会削弱美国领导地位。

美国的地位是历史促成的，但而今则有回归专注美国事物本身的狭隘性，与美国等西方世界奉行的全球价值观背离，与自由世界多元色彩相去甚远，而且作为民主党过于左倾的色彩，讲究多民族，多元化，甚至极力追求有色人种和外来少数民族裔的选票的特征，以至于后来全球甚至形成一种思潮，诸如奥巴马属于黑人政治势力的代表，英国前首相是印度裔的代表人物，眼前哈里斯作为拜登政府之副总统，更是兼有黑人或者印度裔的双重代表性（特朗普所言），一方面，说明美国政治多元化，刻意追求民主多元的特色，另一方面也代表着白人之上主义得到很大修正。

而这一点，到了特朗普所很难理解和接受的程度。

特朗普让美国再度伟大背后，带有或多或少纠正这种偏颇倾向的意味。

这显然背离西方民主政治追求的一贯方针，西方现在的民主自由竞争就是建立在开放的西方启蒙思想，带有着反神权、反专制、反封建特色，这是建立现代西方民主政体极其伟大的思想启蒙运动，这个思想基础就是对于多元化的尊重，对于个性张扬的鼓励。他们认为，对于个人权利的尊重或多元化述求的个性尊重代表着更为成熟理念的人性权利尊重，甚至出现背离传统的光怪陆离现象，诸如同性恋、这次巴黎奥运会开幕式的种种夸张的性别展示，以致于最近哈里斯接见两个男人“夫妻”：其中的女人甚至还留有胡须，充分揭示民主党的多元色彩是跨性别，颠覆传统性格的特点，这是民主党奉行多元主义过于传统价值观的一种代表性，这一点就是特朗普作为传统价值观认为很难接受的一面。

可以认为，过去特朗普和拜登之争共同的特点是两位老人争夺权利，但特朗普和后继者的哈里斯则完全属于民主党更左倾特色的继任者。可以认为，哈里斯是年轻化，专业化，知识化的代表力量，奉行的是左倾多元，而特朗普则奉行的是重商主义，美国优先的务实主义派，是经验主义的代表人物，他就是来恢复传统，拨乱反正的力量，而哈里斯则是加强美国领导世界的多元化领导力量，当然，哈里斯也代表着种种光怪陆离风格的接受者，是特朗普这种正统理念人物很反感的一面，未来，特朗普上台，意味着全球转向务实保守传统价值观，而哈里斯则属于另一个前卫极端左倾派人物。

就看此番美国民众的选择，也带来世界风向不同的走向。

特朗普将推动全球各种派别的国家势力，基于重商主义的意识形态构建新的利益关系，而哈里斯则注重全球领导力，会进一步加强乌克兰针对俄罗斯的反击并取胜。

孰优孰劣，一时还很难下结论。

至少在11月份前，世界政治走向和经济利益导向的引擎及重点是不一样的。

作为沪深京港股市，指数的起涨勉为其难，更多属于我指下半年非指数化个股大牛无形的热点预期，与指数关联不大，一些下半年四首山歌热点，既有老生常谈的部分，也有假象的预期需要证伪。

作为茅概念，继续看淡。

作为券商和房地产、新能源车领涨也要证伪。

对于金九银十的消费预期，更是带有经验主义，诸如吃药喝酒、农林牧渔等也是如此，均是昔日黄花景气不再的对象。

一方面，贵州茅台开始为地方政府化债进行超出企业自身需要的化债压力，另一方面，也在进行迎接消费降级做准备，还有其公布了今年明年乃至后年的几年分化计划，虽则还是具有诱惑力，但毕竟其出现不同于以往酒好不怕巷子深的阶段，需要与国内著名投行进行市值管理的尴尬地步，这是一种什么样的姿态，说明一个时代的结束，越是努力越不容易成功的阶段来临。

举凡，贵州茅台（600519）作为贵州省著名地方企业，为地方政府化债努力扮演功臣，就说明企业功能异化，加上我指经济下行、就业不畅，消费降级，年轻一代不喜好白酒时代的来临，而系列贵州茅台冰激凌、咖啡等高端品牌结合其中低端系列产品推出，也是迎合消费降级时代的宿命来临，兼有作为奢侈品热情不再的迹象，说明属于贵州茅台时代的一去不复返。而规模经济、粗放经济、外延经济或过去高端产品而今过剩产能的代替，眼前其高大上的风格已经不再，属于任何强调垃圾时间的不再高大上产物。这些领域看似还能借助品牌合作搞所谓市值管理，实际上效果是相去甚远。果然，贵州茅台目前很难站上35日均线这个分水岭完成趋势转好。

众所一致预期的利好均是出货机会。包括某两大券商并购也被认为是重大利好。殊不知券商基本面已经彻底转淡，所谓需要靠并购才能维持生存的状态不过苟延残喘而已。

加上周边市场转好不属于沪深京港股市自发力量促成，因为简单联想沪深京港股市转好忽略A股转好从来都是一厢情愿。何况全球市场包括沪深京港市场全部尚且处于35日均线失守趋势。转暖缺乏现实基础。
故而近期市场普遍预期利好均是出货机会。凡是一致看好的思维导向均是误读误判。兼有我指更何况吃药喝酒本来就是市场昔日黄花的不景气所在，是市场继续调整的反向指标。全球减肥药热火，全球疫情再度预期加强，国内疫情再度蔓延，使得医药股炒作预期加强，但毕竟其属于茅概念景气不再的总体印象。 茅概念的大C浪压制了高价股空间，而指数属于失败第五浪，个股属于鲤鱼跳龙门。最终殊途同归会自由落体，表面市场处于大调整的时期。

结合市场还必须考虑新股三高发行的后遗症，必须结合全流通未完全放开，全市场开发也没有完成，具有投资价值言过其实，这个市场不下跌说的过去吗？！

周边市场方面，近期大幅震荡，多数已经跌破35日均线，意味着全球市场趋淡明显。

附图、近期副村长退休，市场浮想联翩以为换人结果一日游行情的上证指数，也是受制于35日均线，属于临门一脚没有踢出去结果功亏一篑再度折回，将7月31日阳线全部吞没，重回下降趋势：

总体看，下半年开始，市场出现的种种救市举措均不成功，上证指数3000点没有保持稳固，无声跌破；推出的上证综合全收益指数也是虎头蛇尾，再度走低，其后也将无疑会出现3000点被跌破的后续结果。7月下旬系列会议召开，结果看似利好众多，但大前提不变如国进民退及重试计划经济老路当然南辕北辙，且一些政策还是在着眼供给侧改革需要，不是市场需要的特点。

我还是强调，眼前的救市效果存疑，稍微上涨就触及套牢区间，救市毫无意义，效果也将每况愈下，一致预期指数有行情，属于错误思维。即便年初我强调的8月，充其量也是横盘不跌而已，指数行情毫无希望，怎样看眼前行情，我强调属于我指全年走势L之一横。长期下跌的一朵小浪花，时间重叠年初我强调的八月，时间大约一个半月。全年走势不过还是不会超出我指大写的L。下跌之中的一横。之后还会X-Y-G-Z-S。明年6月份前总体还是跌势。上证指数恋曲1990不变。

总之，市场在一半毁灭价值，一半创造价值之中左冲右突。只因不断救市但事倍功半，导致市场很难逾越套牢区间。不得已只能往下找上升空间。

下半年指数波动下行不缺少个股机会，但多数将来去匆匆。主要在于非指数体系投资时钟的“四首山歌“：8月份前航天军工或上海国资改革整合，而今进入收尾分化阶段；9月开学季苹果三星及消费单子热情，金九银十之汽车，房地产，出行旅游，车联网，物联网，智能机器人，而已是甄别选择炒作证伪后的预期阶段；需要高度证伪的旧经验等岁末局部消费热情。属于到什么山唱什么歌，提前炒作提前结束。市场机会不在于凸见凸，还是凹见凸。只是负偏离值向均衡值回归为必然性，均衡值向预期值回归为偶然性，预期值向超预期为凤毛麟角。坚持指数最终必然往下找上升空间，一定会来到上证指数最终恋曲1990点，此逐渐偏移下沉过程中。上述负偏离值，均衡值，预期值或超预期四个值均会往下移动。历史经验表明其最终将不断刷新新的认知新低。

预期沪深京港股市只会单边走低，不会有根本起色。上证指数2635点也就是年初N连阳被击穿是第一目标。

未来只有充分跌深跌透之后的空翻多显示足够腾挪空间的牛市，靠救市等期待或者美联储降息毫不希望。且股市属于是高度市场经济的产物，偏离这个原则，股市离牛市只会越来越远。近期沪深京港股市的所谓任何底部，并不真实也不牢靠，属于前期我指市场的真双顶→假双底→真双顶→...无限循环下跌的链条。

周一全部我指24个指数继续弱势而涨少跌多，上涨3家，下跌21家。

附表、周一全部24个指数继续弱势而涨少跌多：

周一上证指数重要支撑均线的165日均线2985点被跌破第39天，且最新上证指数收报于3000点整数下方第38天，预示着假象的所谓心理防线的全部失守。直观假象的整数位置无声而破，扩散三角形的跌势将无限放大！

诸如前述淡马锡遗憾地说，中国股市如此低估值还要下跌，杀估值很难难理解，其实这是他们不明白，中国股市的功能定位及历史，新股三高发行严重的后遗症影响后续估值体系需要大幅调整，我特别强调，中国股市基于特定氛围，并不低估，而是被严重高估，不是低估，需要重点考虑三个积弊因素或矛盾：

诸如第一、现有股价体系未必包含全流通价格预期，如考虑必有现价格打折趋势；第二、现价格体系未包含中国资本市场完全对外开放的因素，如果考虑此因素，必然现价格需要折价趋势；第三、基于大股东及实控人持股成本几乎为零，但二级市场普遍投资者入股成本天壤之别，高达几十倍几百倍甚至上千倍市盈率入股，如此，二级市场投资者不吃不喝的回报需要几十年几百年甚至几千年才能收回成本，如此因素，二级市场投资者回本成为天方夜谭，但大股东和实控人随便随便任何价格甩卖都有利可图。即便忽略此天壤之别的买进价差，对于二级市场进行平均成本的摊薄，也必须以长期均线作为我指负偏离值的考量，如负偏离值向均衡值靠拢具有必然性，均衡值向预期值转变则难上加难，至于更高区间的超预期则可遇不可求，奢望之极。

一言以蔽之，未来下跌空间很大。譬如，以上证指数为例，上证指数的长期均线在2121点，此处为负偏离值的极限位置，这就比年初的2635点作为负偏离值更加准确涵盖市场真双顶的最低平均成本，而市场的均衡值大约是2600点，预期值是3000点，超预期是3400点，如此划分较为准确能够体现市场真实的价值水准。

附图、重新划分市场的负偏离值为2121点，均衡值是2600点（相距479点），预期值是3000点(相距400点，超预期是3400点（相距400点）：

附图、上证指数跌破重要强弱分水岭的165日均线（2985点），扩散三角形的下边线跌破，预示深幅调整进行时

附图、本周一，上证指数跌破300日均线第55天，跌破35日均线第53天，市场会将年内涨幅全部抹去，属于前功尽弃。

一言以蔽之，上证指数等众多指数将殊途同归，亦步亦趋走向之难改市场重演去年一幕的征兆，类似于去年4月19日或5月9日之双峰林立之后单边走低，再现过山车之后单边跌势。

附图、明修栈道暗渡陈仓上证指数。看看上证指数一顶比一顶高，但却置于一个阻速线下方的标准态势，再看其背离的技术指标（一顶比一顶低），且周四跌破165日均线敏感位置（2990点）第32天，跌破3000点整数第31天：预示指数深幅调整继续进行：

附图、去年4月19日或5月9日一幕，在重演，过山车之后必然单边走低，竭泽而渔，必然透支年中及下半年行情，这一幕与去年年中何其相似。二峰（5月10日或5月20日之后）林立之后，继续单边走低！或演变为真双顶-假双底-真双假双底反复走低的一幕（如前期预测，且与去年高度吻合）

本周一，全部A股正数收益个股继续未能跨越我指强势个股最大的临界值27%区间继续递减走低。这说明，这轮行情不是牛市启动，而是熊市部分扳回或跌势部分回正修复！

再来看看所谓的技术性牛市特征，低点扳回20%，从2月6日起算截止，本周一，全部我指24个指数，上涨超过20%继续保持零记录（前期最高超过接近半数，而今则属于空白）。完全肯定前期市场所谓技术性牛市之出现的提法被彻底否定。

附图、上证指数跌破300日均线和250日均线且此二均线继续下行态势，牛市特点充分必要条件完全失去

再看年内正数个股始终不超过我指27%的临界值，继续显示神奇!如周一全部5353家。A股之中年内正数共上涨645家，持平4家，共649家。合计占比12.12%，过1成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4704家，占比是87.88%。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（前期已经接近，可以不到27%，前期一直徘徊于23%至26%区间附近，近期持续递减，周一12.12%，总体持续走低趋势）。

市场的大的机会已经不再，属于我指下半年的几大投资时钟，8月的航天军工、上海国资改革整合；9月开学季苹果三星新品和消费电子热情；金九银十之汽车、房地产、出行景气、车联网、物联网；岁末的局部经验性消费热情。永远修复缺憾，满足均衡回正要求，属于负偏离值向均衡值的试盘或者试盘之后，再度由均衡值启动向预期值前期高点冲击，至于均衡值之后的预期值或者超预期则均属于凤毛麟角！而指数机会在每况愈下。 注意，负偏离值是我指基于均衡值为中心线上下对称。但最终所认知都会刷新，动态的底部深不可测。因此个股底部的三观需要具有颠覆性的跨越，不能基于历史经验所限：大量个股未来跌得面目全非，远非静态思维所能理解，你认为的底部绝不是底部！

注意目前沪深京港股市之中部分创历史新高个股的特点，均是新时代的绩优股、成长股，属于行业内的佼佼者，它们能够逆势创出新高，弥补了沪深京港股市缺乏诸如美国股市科技创新类人气股如英伟达（NVDA）的不足和缺憾，多数讲故事，玩概念，很难形成真实成长的案例，但也不排除相信偌大的一个中国股市还是具有一些局部业绩或成长性突出的优秀股票。周一有1个个股再创历史新高。还有73家个股突破盘整箱体，都是板块内部的强势代表。

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？（如前期预测）

周一券商股续跌-0.52%。站上35日均线第13天。涨少跌多。近期救市主力想拔高券商股，无奈其总体渣男本色不变。券商全面清理追溯近5年员工或亲眷炒股的利淡消息加上证券市场总体不景气的氛围使得券商板块前期持续弱势，近期局部强势，多数平庸属于假象强势。上涨8家，持平9家，下跌37家。逆势者是无。并购预期只是维持生存危机的苟存残喘。

房地产板块转-3.28%。箱体新低之后，再度反抽,短期再度站上35均线第5天。涨少跌多。上涨6家，持平2家，下跌86家。强者是无负修正政策刺激的所谓上涨预期。效果不佳突出。

新能源车板块续跌-1.03%。再度跌破35日均线第8天。涨少跌多。上涨80家，持平7家，停牌0家，下跌390家。强势者是星星科技（300256）续13%。站上35日均线第1天，站上165日均线第1天。我指均衡值向预期值靠拢。而宁德时代（300750）35日均线再度跌破第9天，跌破165日第5天，续跌-0.59%。赛力斯（601127）周一转上涨1.31%，跌破165日均线第23天。

周期100个股板块续-0.36%。涨少跌多。再度跌破35日均线第13天。上涨31家，持平5家，下跌64家。强势者无。板块纠正误读美联储降息而走低。

消费电子板块转-1.54%，跌破35日均线第20天。涨多跌少。前期强势属于憧憬9月新学期开学季苹果三星产品发布热，短线先强势也先调整，伴随9月份临近，再度分化，部分续转强势。上涨32家，持平2家，下跌171家。逆势者是强势者是星星科技（300256）续13%；站上35日均线第2天，站上165日均线第1天。我指均衡值向预期值靠拢。

公共设施（旅游景点）续-1.95%，长期均线和35日均线站上第5天。35日均线失而复得第1天。涨少跌多。上涨6家，持平0家，下跌18家。强者是新安洁（831370）高开冲高回落，仍续涨3%。站上35日均线站上第20天。基本属于我指负偏离值向均衡值反抽。

航天军工板块续-1.43%。跌破35日均线第1天。涨少跌多。上涨59家、持平7家，下跌330家。逆势者是捷强装备（300875）光脚光头阳线涨停，支撑于35日均线再度低位一举拔高，涨停，20%。我指负偏离值向均衡值靠拢，继续维持8月军工股强势，带有经验主义惯性。 近期总体牛股不断。短线部分兑现利润之后局部继续拔升。

此外，茅概念弱势，转涨少跌多。上涨36家，持平3家，下跌54家。

附表：弱势突出的前39名茅概念个股一览表：

周一上证指数低开低走，红利指数低开高走，转较上证指数稍强势。红利指数短期反弹受阻35日均线持续走低，也受压跌破165日均线；300日均线，属于跌破35日均线第46天，跌破165日均线第20天，跌破300日均线第16天。涨多跌少。上涨29家、持平2家，下跌19家。

附图、红利指数跌破35日均线第46天，且跌破165日均线第20天：

附表、跌幅靠前的红利指数样本股前19名一览表：

附图、恒生指数周一高开高走，续涨0.13%，上摸300日均线暂时失而复得第1天，跌破165日均线第9天，再度一举拔升站上长期均线第2天。

茅概念人气个股如贵州茅台（600519）近期持续下跌，一度除权除息而暂时填息，此后再度走低，短期假双底上行不可信，周五再度跌破35日均线第17天。周一-0.05%，35日均线上摸再度得而复失第2天。上周后半段与中信合作签订市值管理，接着公布近几年分红计划，说明需要靠市值管理托举股价，度过酒好不怕巷子深阶段，坚决看淡，前期持续创出两年新低。本栏不断看淡其走势，端午期间再度强调：经济下滑、就业不畅、消费降级，注定奢侈品的未来惨不忍睹！继续体现进行时！

前期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其希望不大，而失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1436.10元，属于假双底跌破反抽后再创新低稍稳定！坚持看淡后市趋势。再度跌破35日均线（1450.48元）第16天，继续跌破165日均线（1594.13元），因已经连续跌破此二均线，则有回跌靠拢长期均线（473.67）的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。

附图、贵州茅台在经济下行，就业不畅，消费降级背景下，作为奢侈品继续下跌的趋势仍在进行！

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：

周一强势行业是开采辅助、医疗卫生、生态环境、煤炭石油、仓储物流、供水供气等。强势概念是肝炎治疗、基因测序、抗流感、AI医药、新冠药物、NMN概念、辅助生殖、新冠检测等。

弱势行业属于房地产、住宿餐饮、建筑装饰、公共设施、通信网络、商务服务等。弱势概念股是房屋租赁、教育培训、5.5G概念、砷化镓、3D建模、卫星互联网等。

周一沪市做多的权重股是：工商银行（601398）、建设银行（601939）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、恒瑞医药（600276）等。

深市做多的权重股是：美的集团（000333）、牧原股份（002714）、迈瑞股份（300760）、以岭药业（002603）、华润三九（000999）等。

而沪市做空的权重股是：中国移动（600941）、长江电力（600900）、中国电信（601728）、中国石油（601857）、招商银行（60036）等。

深市做空的权重股是：宁德时代（300750）、万科A（000002）、比亚迪（002594）、科大讯飞（002230）、招商蛇口（001979）等。

总体看 ，热点起伏不定，旧有的退出心有不甘，新的热点崛起具有矛盾。市场存在着拆东墙补西墙，你方唱罢我登场。局部且存在巨大的基本面证伪过程，多数权重股总体偏弱，少数权重股强势，非指数化个股补涨，但周期起伏太短。市场最大的误读就是一而再憧憬美联储年内降息预期不断落空，错误将通胀当成主要趋势炒作，并夸大中国货币政策逆周期调整的趋势，将涨价因素继续放大，这种错误认知正在改正。需要注意，资产价格和趋势背后有人为夸大的作用。

总之，目前市场呈现指数弱化，局部个股强化，属于偏向下半年非指数化个股大牛无形为主的科技股主导行情，代表是航天军工、消费电子、物联网、车联网、局部消费热。提前炒作，提前结束，最终还是胳膊拗不过大腿，殊途同归而自由落体。

多数个股凸见凸风险增加，预期值个股机会成为可能性而非必然性，且超预期更奢望，而凹见凸个股继续存在低位负偏离值向均衡值靠拢的补涨，是财富效应的补涨体现。

而最重要的信号是平均股价走低明显。

附图：平均股价走势图35日是15.48元（再度转下行第58天，得而复失第57天），长期均线是17.08元（再度跌破第48天）；现价格是15.04元，周一续跌-0.48%。35日均线失去第57天，再度得而复失第9天。且35日均线还是仍处于下行趋势。近日起失守此35日均线是重要的拐头下行信号。长期均线跌破第48天（前期反抽无力逆转站稳其上，但没有成功而不断走低，继续破位下行，总体新低不断。

指数过分上涨等于重走旧模式的粗放经济，外延经济和规模经济，不符合我指物质文明消费降级及精神文明消费升级的主导趋势，对于硬资产和硬物资的过分追捧，偏离我指负偏离值向均衡值回归，等于放大均衡值向预期值和超预期演进，必然其后会进行证伪。这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，今年2月6日春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认阶段性转折是为大家过一个祥和春节，3月份以来是行情余波，处于清明节出货铁律阶段，即便上证指数前期一路假象攀高，指数一度达到去年箱体中位线的3144点区间，进一步创出此轮行情新高3174点，也是明修栈道暗度陈仓阶段。眼前，富时中国A50周一属于前期压力位置的长期均线得而复失第56天，35日均线得而复失第17天，300日均线得而复失第17天，165日均线跌破第14天。周一续+0.05%。近期持续下行，稍有反弹，任何反弹不可信。

坚持认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周一继续弱势而涨少跌多，上涨3家，下跌21家。平均跌幅是续-0.27%。全部A股5356家，个股之中上涨个股1512家，占比28.23%（近3成不足个股上涨）；停牌15家，占比0.28%；持平181家，占比3.38%；而下跌个股3648家，占比68.11%（近7成不足个股下跌）。而跑赢这个下跌幅度周一是续-0.27%之个股是1971家，占比36.80%（近4成不足个股跑赢指数），而跑输指数的下跌幅度是续-0.27%是3385家，占比63.20%（过6成多个股跑输指数）。说明周一指数继续弱势而涨少跌多，上涨3家，下跌21家，个股也涨少跌多。是近3成不足个股上涨：近7成不足个股下跌。周一跑赢指数下跌幅度是续-0.27与跑输指数的下跌幅度是续-0.27%属于近4成不足个股跑赢指数：过成多个股跑输指数。显然，周一指数弱势，上涨3家，下跌21家，多数下跌，跑输个股占比过6成多。

周一是否有大机构进场？结果周一继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.462（下行）、大户减仓-0.522（下行）、中户买进0.033（上行）、小户买进+1.016（上行）；深证成指(399001)方面，超大户减仓-1.231（下行）、大户减仓-2.036（下行）、中户买进+0.063（上行）、小户买进+3.203（上行）；北证50指数(899050)方面，超大户增持+0.396（上行）、大户减持-2.289（上行）、中户减仓-4.273（上行）、小户卖出-0.984（下行）。创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.590（下行）、大户减仓-3.626（下行）、中户买进+0.078（上行）、小户买进+4.294（下行）；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.578（下行）、大户减仓-1.004（下行）、中户买进+0.984（下行）、小户买进+0.687（上行）。

附图、上证指数严重失真，将必然向长期均线靠拢：

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《医药化工（含节能环保）逻辑揭示市场趋利避害大调整的鲜明特征》

（鲁晓云/2024年8月12日周一17:50）

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