鲁晓云财经2024-07-30 17:55

【一鲸落万物生之296/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之136】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点《一致预期均是错误，个股好淡表现与指数走势成反比》

1、一致预期如有学者建议先将指数救起来再说，说增加1000点，市值增加25万亿，解决经济不振，消费不畅的矛盾，说上证指数上涨到4000点一切问题迎刃而解，殊不知股市积弊甚多，一个缺乏投资价值且弄虚作假的市场如果这样拔苗助长，反受其害，得不偿失。这条路注定走不通，缺乏现实基础。

2、一致预期要守住上证指数3000点属于荒唐护盘结果。

3、一致预期，面对上证指数3000点不保，有煞费苦心推出上证全收益指数希望借此挽救颓势。结果也是无能为力，周一也就是7月29日，此指数推出，也是十分保守，且周二直接走低。

4、一致预期，上证全收益指数有利于推波助澜红利指数及高股息策略个股上涨，结果大相径庭。反倒是出现风格偏移，也就是机会再现于众多非权重股，非红利指数或非股息个股，将前期一九效应和二八效应转为八二效应，九一效应，在指数败退之际，下半年几大热点个股风起云涌，逆指数出现涨多跌少的喜人局面。

5、一致预期：全球多数投资者甚至一些国家的央行预期或押宝押宝美联储降息，现在看来也在失算和落空，众人以为美国利率高企，银行背负巨大的利息支出压力，不堪重负，必须降息才能缓解压力，殊不知，美国利率高企就能维持美元强势地位，美元汇率坚挺等同于将全球资金向美元市场汇集，这能够全球资金蓄水池向美国市场驻留，这比其他的损失要弥足珍贵。这一点看不出，实在是欠缺眼光。加上目前离美联储降息的预期目标值还很远，比如美联储力求将长期通胀率目标达到2%目标始终未变，既然此目标不达到，何来降息之说，而利率高企才是保持美元作为全球第一最值钱货币的强势美元地位是第一要务。加上今年总统大选年的因素。预期美联储年内降息大概率不会实施。所有关于美联储降息预期属于一厢情愿的误读误判。

6、一致预期：一些国家央行未等到美联储降息信号出现，将率先降息，这是一种按捺不住。属于误判美联储降息而认为掌握了逆周期调整最佳时期，其实完全误读美联储降通胀且维持强势美元作为全球最值钱货币的决心。注意，降息理论上可以刺激经济，但全球利率高企背景下，吸金力减退。刺激经济效果不佳。作用有限。且因为利率走低，本币贬值，不利于资产价格上涨，反受其害。总之，降息的作用被弱势本币抵消。得不偿失。所以我们看到，美元兑离岸人民币走势出现俯冲下行之后，如今很快再度转为上行，就是证明，且美元指数总体继续坚挺，说明，人民币降息的刺激效果没有奏效，而股市受到降息消息的影响，也昙花一现，甚至还创出消息面出现之后的指数新低。

7、一致预期，以为指数走低，市场将毫无作为，或者以为市场机会下半年还是上半年的红利指数高股息，事实上绝非老调重弹，而是下半年热点属于我指四首山歌。

8、 周二全部我指24个指数涨少跌多，上涨6家，下跌18家。周二指数弱势，个股反而强势，且跑赢指数占比7成以上。展望眼下沪深京港股市行情，我提出以下视点：一二线茅概念大C浪。毁灭价值。从哪里来到哪里去。三四线个股发现价值，但鉴于指数失败第五浪。非指数个股大牛无形。即便鲤鱼跳龙门，最终胳膊也拗不过大腿，因此殊途同归会自由落体。去年年报和今年两期报表间歇前后，红利指数或高股息策略已经风险大于机遇。而上证综合全收益指数推出也指导意义不强，其包括权益和红利两部分。权益部分趋淡走势，红利部分鉴于多数已近尾声，最终也难以为继。步上证指数后尘，上证全收益指数也将昙花一现。上证指数3000点不保，上证全收益指数也将破3000点。下半年指数波动下行不缺少个股机会，主要在于非指数体系投资时钟的“四首山歌“：8月份前航天军工或上海国资改革整合，9月开学季苹果三星及消费电子热情，金九银十之汽车，房地产，出行旅游，车联网，物联网，岁末局部消费热情。属于到什么山唱什么歌，提前炒作提前结束。而去年乃至今年爆炒权重股的畸形偏颇将大幅修正。如同去年中特估中字头金特估的重蹈覆辙，今年的红利指数高股息策略最终也将是失败。因为这是不符合常情常理常识的大车占道小车缓行。少数权重股上涨挤占多数个股机会属于畸形偏颇。必然最终一地鸡毛虎头蛇尾一曝十寒。

9、总之，市场在一半毁灭价值，一半创造价值之中左冲右突。只因不断救市但事倍功半，导致市场很难逾越套牢区间。不得已只能往下找上升空间。
10、市场机会在于凹见凸，而非凸见凸。只是负偏离值向均衡值回归为必然性，均衡值向预期值回归为偶然性，预期值向超预期为凤毛麟角。坚持指数最终必然往下找上升空间，一定会来到上证指数最终恋曲1990点，此逐渐偏移下沉过程中。上述负偏离值，均衡值，预期值或超预期四个值均会往下移动。历史经验表明其最终将不断刷新新的认知新低。

11、时值7月底，只要美联储继续坚持总的原则，我料定美联储降息还是以讹传讹的假消息，一些舆论导向和氛围属于误判美联储年内降息。如此近期所谓非美货币降息就是一种误读误判，又一次踏错全球市场节奏。预期资本市场只会单边走低。我倒是希望我们的判断是错误的，到底谁对谁错，让我们拭目以待，7月底就是一个分水岭，看看9月份降息概率有没有，如果没有，则意味着一些央行的节奏再度落空踩错。那么沪深京港股市走低就具有顺水推舟的效果。

12、预期沪深京港股市只会单边走低，不会有根本起色。上证指数2635点也就是年初N连阳被击穿是第一目标。未来只有充分跌深跌透之后的空翻多显示足够腾挪空间的牛市，靠救市等期待或者美联储降息毫不希望。且股市属于是高度市场经济的产物，偏离这个原则，股市离牛市只会越来越远。近期沪深京港股市的所谓任何底部，并不真实也不牢靠，属于前期我指市场的真双顶→假双底→真双顶→...无限循环下跌的链条。

13、政策面强调国进民退或中国特色自我道路鲜明。等同于计划经济行政命令主观主义重回旧路径。而股市属于高度市场经济规律的产物。过分自我特色等于重走老路。管制经济必然使得营商环境趋于极大变化，资本市场环境也趋于严格规范。水至清则无鱼。结合北向资金动向，资金出逃越来越明显，牛市假象或市场熊市越来越明显。

14、无论谁当未来美国总统，美联储货币政策的稳定度或既定错误都不会大为改变。市场在适应后拜登的特朗普时代。消化特朗普关于美联储主席鲍威尔继续留任，年内降息继续无影，贵金属、大宗商品、通胀梦、涨价梦再度熄灭，且特朗普将打压极端环保主义对于电动车所谓伪绿色新能源政策的矫枉过正，昔日过热赛道的新能源车系列出现走低。如此，科技股、权重股等均出现走低。这一点对于美国股市和沪深京港股市的影响着力点都是会一脉相承，不会有根本变化，何况我们炒作国产替代也是被迫矮子之中拔高个，并非我们一定擅长这些领域。

15、调整的目标必然指向多头先声夺人的假起点，所谓 年初上证指数的9连阳，必然会被跌破。上证指数2635点也就是年初N连阳被击穿是第一目标。美股三尊头大调整不断不是A股机会，反倒是大调整雪上加霜的助推器。

16、一言以蔽之，误判美联储年内降息。如此才会近期再次逆周期调整货币政策，又一次踏错全球市场节奏。预期资本市场只会单边走低。不会有根本起色。上证指数2635点也就是年初N连阳被击穿是第一目标。美股三尊头大调整不断不是A股机会，反倒是大调整雪上加霜的助推器。最终指数是年初我指养套杀三个完整区间没有跌透就救市起涨，而今必然回过来 补课，需要跌深跌透才有足够的回弹空翻多动力。恋曲1990点还是可以想见的指数目标。

17、中国股市跌跌不休的唯一原因就是估值过高不便宜。其他都是表象的原因。市场所预期或理解等待的所谓利好都是错误的预期。包括取消量化交易，停止或暂停转融通、转融券甚至减少各种套利做空工具，要么根本不可能要么只是权宜之计的暂停和规范，不可能完全弃之不顾。

18、既有不断新高个股，也有不断新低或重心下移个股。周二有7家公司股价创历史新高，17家个股股价创历史新低，有86家公司突破区间箱体，82家公司股价居于涨停，4家公司股价跌停。注意目前沪深京港股市之中部分创历史新高个股的特点，均是新时代的绩优股、成长股，属于行业内的佼佼者，它们能够逆势创出新高，弥补了沪深京港股市缺乏诸如美国股市科技创新类人气股如美国股市科技股明星众多的不足和缺憾，相信偌大的一个中国股市还是具有一些这类业绩或成长性突出的优秀股票。而箱体个股或者涨停个股则属于超跌个股的普罗大众个股。

19、指数继续破位进行时。上证指数冲高受阻300日均线第44天，跌破35日均线第42天，其平均股价跌破35日均线第47天，考验长期均线且跌破长期均线第38天；另富时中国A50指数受阻长期均线第51天，35日均线得而复失第7天；跌破165日均线第4天。红利指数也跌破35日均线也失去35日均线第35天。注意，大量指数均已经逼近2月6日低点一步之遥，不少指数将前功尽弃，弱势尽显，与去年如出一辙。而今我指牛市的充分必要条件现在一个也没有了，诸如上证指数300日均线和250日均线被沽穿且此二均线趋势继续下行。加上全部我指23个指数，2月6日低点起涨目前恢复到零纪录状态指数超越20%，如此空白指数站上20%的涨幅，前期所谓技术性牛市几乎完全属于扯淡（最高一度接近半数）。

正文如下：

近期，沪深京港股市所有一致预期均证明是失败之举。

所有一致预期都是错误思维。

比如，有学者建议先将指数救起来再说，说增加1000点，市值增加25万亿，解决经济不振，消费不畅的矛盾，说上证指数上涨到4000点一切问题迎刃而解，殊不知股市积弊甚多，一个缺乏投资价值且弄虚作假的市场如果这样拔苗助长，反受其害，得不偿失。这条路注定走不通，缺乏现实基础。

又譬如，上证指数失守3000点结果也失败。
面对上证指数3000点不保，有煞费苦心推出上证全收益指数希望借此挽救颓势。结果也是无能为力，周一也就是7月29日，此指数推出，也是十分保守，且周二直接走低。

重要的是，我曾经提出，上证全收益指数推出不仅不会继续推波助澜红利指数及高股息策略个股上涨，反倒是出现风格偏移，也就是机会再现于众多非权重股，非红利指数或非股息个股，将前期一九效应和二八效应转为八二效应，九一效应，在指数败退之际，下半年几大热点个股风起云涌，逆指数出现涨多跌少的昔日局面。

此外，就是全球市场及众多央行押宝美联储降息，现在看来也在失算和落空，众人以为美国利率高企，银行背负巨大的利息支出压力，不堪重负，必须降息才能缓解压力，殊不知，美国利率高企就能维持美元强势地位，美元汇率坚挺等同于将全球资金向美元市场汇集，这能够全球资金蓄水池向美国市场驻留，这比其他的损失要弥足珍贵。这一点看不出，实在是欠缺眼光。加上目前离美联储降息的预期目标值还很远，比如美联储力求将长期通胀率目标达到2%目标始终未变，既然此目标不达到，何来降息之说，而利率高企才是保持美元作为全球第一最值钱货币的强势美元地位是第一要务。加上今年总统大选年的因素。预期美联储年内降息大概率不会实施。所有关于美联储降息预期属于一厢情愿的误读误判。

而一些国家央行未等到美联储降息信号出现，将率先降息，这是一种按捺不住。属于误判美联储降息而认为掌握了逆周期调整最佳时期，其实完全误读美联储降通胀且维持强势美元作为全球最值钱货币的决心。注意，降息理论上可以刺激经济，但全球利率高企背景下，吸金力减退。刺激经济效果不佳。作用有限。且因为利率走低，本币贬值，不利于资产价格上涨，反受其害。总之，降息的作用被弱势本币抵消。得不偿失。
下半年热点四首山歌。所以我们看到，美元兑离岸人民币走势出现俯冲下行之后，如今很快再度转为上行，就是证明，且美元指数总体继续坚挺，说明，人民币降息的刺激效果没有奏效，而股市受到降息消息的影响，也昙花一现，甚至还创出消息面出现之后的指数新低。

展望眼下沪深京港股市行情，我提出以下视点：

一二线茅概念大C浪。毁灭价值。从哪里来到哪里去。

三四线个股发现价值，但鉴于指数失败第五浪。非指数个股大牛无形。即便鲤鱼跳龙门，最终胳膊也拗不过大腿，因此殊途同归会自由落体。
去年年报和今年两期报表间歇前后，红利指数或高股息策略已经风险大于机遇。
而上证综合全收益指数推出也指导意义不强，其包括权益和红利两部分。权益部分趋淡走势，红利部分鉴于多数已近尾声，最终也难以为继。步上证指数后尘，上证全收益指数也将昙花一现。上证指数3000点不保，上证全收益指数也将破3000点。
下半年指数波动下行不缺少个股机会，主要在于非指数体系投资时钟的“四首山歌“：8月份前航天军工或上海国资改革整合，9月开学季苹果三星及消费电子热情，金九银十之汽车，房地产，出行旅游，车联网，物联网，岁末局部消费热情。属于到什么山唱什么歌，提前炒作提前结束。
而去年乃至今年爆炒权重股的畸形偏颇将大幅修正。

如同去年中特估中字头金特估的重蹈覆辙，今年的红利指数高股息策略最终也将是失败。因为这是不符合常情常理常识的大车占道小车缓行。少数权重股上涨挤占多数个股机会属于畸形偏颇。必然最终一地鸡毛虎头蛇尾一曝十寒。
总之，市场在一半毁灭价值，一半创造价值之中左冲右突。只因不断救市但事倍功半，导致市场很难逾越套牢区间。不得已只能往下找上升空间。
市场机会在于凹见凸，而非凸见凸。只是负偏离值向均衡值回归为必然性，均衡值向预期值回归为偶然性，预期值向超预期为凤毛麟角。坚持指数最终必然往下找上升空间，一定会来到上证指数最终恋曲1990点，此逐渐偏移下沉过程中。上述负偏离值，均衡值，预期值或超预期四个值均会往下移动。历史经验表明其最终将不断刷新新的认知新低。

时值7月底，只要美联储继续坚持总的原则，我料定美联储降息还是以讹传讹的假消息，一些舆论导向和氛围属于误判美联储年内降息。如此近期所谓非美货币降息就是一种误读误判，又一次踏错全球市场节奏。预期资本市场只会单边走低。我倒是希望我们的判断是错误的，到底谁对谁错，让我们拭目以待，7月底就是一个分水岭，看看9月份降息概率有没有，如果没有，则意味着一些央行的节奏再度落空踩错。那么沪深京港股市走低就具有顺水推舟的效果。

预期沪深京港股市只会单边走低，不会有根本起色。上证指数2635点也就是年初N连阳被击穿是第一目标。

未来只有充分跌深跌透之后的空翻多显示足够腾挪空间的牛市，靠救市等期待或者美联储降息毫不希望。且股市属于是高度市场经济的产物，偏离这个原则，股市离牛市只会越来越远。近期沪深京港股市的所谓任何底部，并不真实也不牢靠，属于前期我指市场的真双顶→假双底→真双顶→...无限循环下跌的链条。

周二全部我指24个指数涨少跌多，上涨6家，下跌18家。周二指数弱势，个股反而强势，且跑赢指数占比7成以上。

附表、周二全部24个指数（新增上证综合全收益指数），涨少跌多：

周二上证指数重要支撑均线的165日均线2992点被跌破第28天，且最新上证指数收报于3000点整数下方第27天，预示着假象的所谓心理防线的全部失守。直观假象的整数位置无声而破，扩散三角形的跌势将无限放大！

有人说，为何中国股市如此低估值还要下跌，这是不了解历史，新股三高发行严重的后遗症影响后续估值体系需要大幅调整，我特别强调，中国股市基于特定氛围，并不低估，而是被严重高估，不是低估，需要重点考虑三个积弊因素或矛盾：诸如第一、现有股价体系未必包含全流通价格预期，如考虑必有现价格打折趋势；第二、现价格体系未包含中国资本市场完全对外开放的因素，如果考虑此因素，必然现价格需要折价趋势；第三、基于大股东及实控人持股成本几乎为零，但二级市场普遍投资者入股成本天壤之别，高达几十倍几百倍甚至上千倍市盈率入股，如此，二级市场投资者不吃不喝的回报需要几十年几百年甚至几千年才能收回成本，如此因素，二级市场投资者回本成为天方夜谭，但大股东和实控人随便随便任何价格甩卖都有利可图。即便忽略此天壤之别的买进价差，对于二级市场进行平均成本的摊薄，也必须以长期均线作为我指负偏离值的考量，如负偏离值向均衡值靠拢具有必然性，均衡值向预期值转变则难上加难，至于更高区间的超预期则可遇不可求，奢望之极。

一言以蔽之，未来下跌空间很大。譬如，以上证指数为例，上证指数的长期均线在2121点，此处为负偏离值的极限位置，这就比年初的2635点作为负偏离值更加准确涵盖市场真双顶的最低平均成本，而市场的均衡值大约是2600点，预期值是3000点，超预期是3400点，如此划分较为准确能够体现市场真实的价值水准。

附图、重新划分市场的负偏离值为2121点，均衡值是2600点（相距479点），预期值是3000点(相距400点，超预期是3400点（相距400点）：

附图、上证指数跌破重要强弱分水岭的165日均线（2992点），扩散三角形的下边线跌破，预示深幅调整进行时

附图、本周二，上证指数跌破300日均线第42天，跌破35日均线第40天，市场会将年内涨幅全部抹去，属于前功尽弃。

附图、近期一脉相承的趋势节奏，上证指数低开几乎一路走低，反弹不明显：

一言以蔽之，上证指数等众多指数将殊途同归，亦步亦趋走向之难改市场重演去年一幕的征兆，类似于去年4月19日或5月9日之双峰林立之后单边走低，再现过山车之后单边跌势。

附图、明修栈道暗渡陈仓上证指数。看看上证指数一顶比一顶高，但却置于一个阻速线下方的标准态势，再看其背离的技术指标（一顶比一顶低），且周五跌破165日均线敏感位置（2992点）第26天，跌破3000点整数第25天：预示指数深幅调整继续进行：

附图、去年4月19日或5月9日一幕，在重演，过山车之后必然单边走低，竭泽而渔，必然透支年中及下半年行情，这一幕与去年年中何其相似。二峰（5月10日或5月20日之后）林立之后，继续单边走低！或演变为真双顶-假双底-真双假双底反复走低的一幕（如前期预测，且与去年高度吻合）

本周二，全部A股正数收益个股继续未能跨越我指强势个股最大的临界值27%区间继续递减走低。这说明，这轮行情不是牛市启动，而是熊市部分扳回或跌势部分回正修复！

再来看看所谓的技术性牛市特征，低点扳回20%，从2月6日起算截止，本周二，全部我指24个指数，上涨超过20%继续保持零记录（前期最高超过接近半数，而今则属于空白）。完全肯定前期市场所谓技术性牛市之出现的提法被彻底否定。

附图、上证指数跌破300日均线和250日均线且此二均线继续下行态势，牛市特点充分必要条件完全失去

再看年内正数个股始终不超过我指27%的临界值，继续显示神奇!如周二全部5355家。A股之中年内正数共上涨682家，持平2家，共684家。合计占比11.43%，过1成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4671家，占比是87.23%。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（前期已经接近，可以不到27%，前期一直徘徊于23%至26%区间附近，近期持续递减，周二11.43%，总体持续走低趋势且创出近期新低比例）。

市场的大的机会已经不再，属于我指下半年的几大投资时钟，8月的航天军工、上海国资改革整合；9月开学季苹果三星新品和消费电子热情；金九银十之汽车、房地产、出行景气、车联网、物联网；岁末的局部消费热情。永远修复缺憾，满足均衡回正要求，属于负偏离值向均衡值的试盘或者试盘之后，再度由均衡值启动向预期值前期高点冲击，至于均衡值之后的预期值或者超预期则均属于凤毛麟角！而指数机会在每况愈下。 注意，负偏离值是我指基于均衡值为中心线上下对称。但最终所认知都会刷新，动态的底部深不可测。因此个股底部的三观需要具有颠覆性的跨越，不能基于历史经验所限：大量个股未来跌得面目全非，远非静态思维所能理解，你认为的底部绝不是底部！

注意目前沪深京港股市之中部分创历史新高个股的特点，均是新时代的绩优股、成长股，属于行业内的佼佼者，它们能够逆势创出新高，弥补了沪深京港股市缺乏诸如美国股市科技创新类人气股如英伟达（NVDA）的不足和缺憾，多数讲故事，玩概念，很难形成真实成长的案例，但也不排除相信偌大的一个中国股市还是具有一些局部业绩或成长性突出的优秀股票。周二 有7个个股再创历史新高。还有86家个股突破盘整箱体，都是板块内部的强势代表。

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？（如前期预测）

周二券商股转上涨0.54%，站上35日均线第3天。涨多跌少。近期救市主力想拔高券商股，无奈其总体渣男本色不变。券商全面清理追溯近5年员工或亲眷炒股的利淡消息加上证券市场总体不景气的氛围使得券商板块前期持续弱势，近期假象强势。上涨45家，持平4家，下跌5家。逆势者是锦龙股份（000712）3%。站上35日均第7天，长期均线失而复得第4天。负偏离值尝试向均值值努力。

房地产板块转上涨2.46%。箱体新低之后，再度反抽。涨多跌少。上涨92家，停牌1家、持平1家，下跌3家。强者是亚通股份（600692）涨停，10%，站上35日均线第4天，长期均线第1天。负偏离值尝试向均值值努力。

新能源车板块续涨+0.21%。涨多跌少。上涨247家，持平18家，下跌212家。强势者是本川智能（300964）跳空上涨，光头阳线涨停，19%，站上35日均线第1天，长期均线第1天。我指均衡值向预期值或超预期值靠拢。而宁德时代（300750）35日均线再度站上第1天，300日均线得而复失第7天，+0.20%。赛力斯（601127）周四续-3.00%，跌破165日均线第13天。

周期100个股板块续-0.81%。涨少跌多。再度跌破35日均线第7天。上涨35家，持平7家，下跌58家。强势者五。未站上35日均线。板块再度误读美联储降息而纠正走低。

消费电子板块续+0.40%，跌破35日均线第10天。涨多跌少。前期强势属于憧憬9月新学期开学季苹果三星产品发布热，短线仍处于偏弱势稍强。上涨119家，持平4家，下跌81家。逆势者是C绿联科（301606）反包15%；新股抵抗性上涨。

公共设施（旅游景点）续涨0.38%，长期均线上摸未成功而走低。长期均线跌破第13天。涨多跌少。上涨19家，持平1家，下跌4家。强者是九华旅游(603199)高开高走4%。我指负偏离值向均衡值靠拢。

航天军工板块续涨+0.55%。35日均线转站上第2天。涨多跌少。上涨243家、持平11家，下跌143家。逆势者是台基股份（300046）低开高收，上涨13%，创近期箱体新高。一举突破165日均线。我指负偏离值向均衡值或预期值靠拢。迎接建军节的时令预热炒作，带有经验主义色彩！ 近期总体牛股不断。

此外，茅概念继续弱势，涨少跌多。上涨31家，持平2家，下跌37家。

附表：弱势突出的前37名茅概念个股一览表：

周二上证指数低开低走，红利指数也低开低走，红利指数跌幅与上证指数等同。红利指数短期反弹受阻35日均线持续走低，也受压跌破165日均线；300日均线，属于跌破35日均线第35天，跌破165日均线第8天，跌破300日均线第4天。继续涨少跌多。上涨18家、持平4家，下跌28家。

附图、红利指数跌破35日均线第37天，且跌破15日均线第10天：

附表、跌幅靠前的红利指数样本股前28名一览表：

附图、恒生指数周二再度低开低走，再度下破位，-1.37%，跌破300日均线第8天，跌破165日均线第1天。准备考验长期均线

茅概念人气个股如贵州茅台（600519）近期持续下跌，一度除权除息而暂时填息，此后再度走低，短期假双底上行不可信，周四再度跌破35日均线第7天。周二续-1.29%。前期持续创出两年新低。本栏不断看淡其走势，端午期间再度强调：经济下滑、就业不畅、消费降级，注定奢侈品的未来惨不忍睹！继续体现进行时！

前期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其希望不大，而失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1379.99元，属于假双底跌破反抽后再创新低！坚持看淡后市趋势。再度跌破35日均线（1473.61元）第7天，继续跌破165日均线（1609.74元），因已经连续跌破此二均线，则有回跌靠拢长期均线（472.23元）的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。

附图、贵州茅台在经济下行，就业不畅，消费降级背景下，作为奢侈品继续下跌的趋势仍在进行！

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：

周二强势行业是房地产、通信网络、建筑装饰、建材家具、农林牧渔、零售业、土木工程等。强势概念是EDA概念、地理信息、时空大数据、房屋租赁、园区开发、AI芯片等。

弱势行业属于煤炭石油、开采辅助、运输设备、电热供应、银行类。弱势概念股是整车、远洋运输、电池箔、抽水蓄能、中石化系、有色铝等。

周二沪市做多的权重股是：中国移动（600941）、中国电信（601728）、中国银行（601988）、中国卫通（601698）、药明康德（603259）等。

深市做多的权重股是：牧原股份（002714）、汇川技术（300124）、温氏股份（300498）、江铃汽车（000550）、招商公路（001965）等。

而沪市做空的权重股是：中国海油（600938）、中国石油（601857）、中国石化（600028）、贵州茅台（600519）、中国神华（601088）等。

深市做空的权重股是：比亚迪（002594）、美的集团（000333）、迈瑞医疗（300760）、立讯精密（002475）、中国广核（003816）等。

总体看 ，热点起伏不定，旧有的退出心有不甘，新的热点崛起具有矛盾。市场存在着拆东墙补西墙，你方唱罢我登场。局部且存在巨大的基本面证伪过程，多数权重股总体偏弱，少数权重股强势，非指数化个股补涨，但周期起伏太短。市场最大的误读就是一而再憧憬美联储年内降息预期不断落空，错误将通胀当成主要趋势炒作，并夸大中国货币政策逆周期调整的趋势，将涨价因素继续放大，这种错误认知正在改正。需要注意，资产价格和趋势背后有人为夸大的作用。

总之，目前市场呈现指数弱化，局部个股强化，属于偏向下半年非指数化个股大牛无形为主的科技股主导行情，代表是航天军工、消费电子、物联网、车联网、局部消费热。提前炒作，提前结束，最终还是胳膊拗不过大腿，殊途同归而自由落体。

多数个股凸见凸风险增加，预期值个股机会成为可能性而非必然性，且超预期更奢望，而凹见凸个股继续存在低位负偏离值向均衡值靠拢的补涨，是财富效应的补涨体现。

而最重要的信号是平均股价走低明显。

附图：平均股价走势图35日是15.84元（再度转下行第48天，得而复失第47天），长期均线是17.08元（再度跌破第38天）；现价格是15.16元，周二转上涨0.24%。35日均线失去第47天。且35日均线还是仍处于下行趋势。近日起失守此35日均线是重要的拐头下行信号。长期均线跌破第38天（近日反抽无力逆转站稳其上，但没有成功而再度折回），继续破位下行，总体新低不断。

指数过分上涨等于重走旧模式的粗放经济，外延经济和规模经济，不符合我指物质文明消费降级及精神文明消费升级的主导趋势，对于硬资产和硬物资的过分追捧，偏离我指负偏离值向均衡值回归，等于放大均衡值向预期值和超预期演进，必然其后会进行证伪。这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，今年2月6日春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认阶段性转折是为大家过一个祥和春节，3月份以来是行情余波，处于清明节出货铁律阶段，即便上证指数近期一路假象攀高，指数一度达到去年箱体中位线的3144点区间，进一步创出此轮行情新高3174点，也是明修栈道暗度陈仓阶段。眼前，富时中国A50周五属于前期压力位置的长期均线得而复失第51天，35日均线得而复失第7天，300日均线得而复失第7天，165日均线跌破第4天。近期持续下行，任何反弹不可信。

坚持认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周二涨少跌多，上涨6家，下跌18家。平均跌幅是-0.22%。全部A股5357家，个股之中上涨个股3388家，占比63.24%（近7成不足多个股上涨）；停牌18家，占比0.34%；持平201家，占比3.75%；而下跌个股1750家，占比32.6%（过3成多个股下跌）。而跑赢这个下跌幅度周二是-0.22%之个股是3820家，占比71.31%（过7成多个股跑赢指数），而跑输指数的下跌幅度是-0.22%是1537家，占比28.69%（近3成不足个股跑输指数）。说明周二涨少跌多，上涨6家，下跌18家。个股则转为涨多跌少，是近7成不足个股上涨：近3成不足个股下跌。周二赢指数下跌幅度是-0.22%与跑输指数的下跌幅度是-0.22%属于过7成多个股跑赢指数：近3成不足个股跑输指数。显然，周二指数弱势，个股反而强势，且跑赢指数占比7成以上。

周二是否有大机构进场？结果周二继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.479（上行）、大户减仓-0.512（上行）、中户买进0.003（下行）、小户买进+0.994（下行）；深证成指(399001)方面，超大户减仓-1.258（下行）、大户减仓-1.856（上行）、中户买进+0.055（上行）、小户买进+3.049（上行）；北证50指数(899050)方面，超大户增持+0.480（下行）、大户减持-1.951（上行）、中户减仓-3.852（上行）、小户卖出-0.771（上行）。创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.590（上行）、大户减仓-3.491（上行）、中户买进+0.079（下行）、小户买进+4.167（下行）；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.617（上行）、大户减仓-1.032（上行）、中户买进+0.961（下行）、小户买进+0.687（下行）。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《指数无可奈何花落去：风格大漂移，多数个股反而独辟蹊径转景气》

（鲁晓云/2024年7月30日周二17:54）

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