原创2024-06-21 19:18 鲁晓云财经

【一鲸落万物生之270/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之110】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点：《贵州茅台就是未来市场弱势的翻版和缩影》

1、周四美国股市恢复交易，道琼斯指数转强，再度站稳35日均线第1天，一改前期颓势，而前期强势的纳斯达克指数和标普500指数则由强势转弱，证明近期强势的科技股群星灿烂有所分化，包括英伟达（NVDA）再创历史新高之后，俯冲下行，最终跌幅转跌-3%。总市值为3.2209万亿美元（居于第一），而苹果(AAPL)续跌-2.15%，最新市值是3.2205万亿美元（居于第二），微软（MSFT）续跌0.14%，最新市值是3.3124万亿（居于第三）；前期散户逼仓做多的游戏驿站（GME）上涨3.60%，勉强支撑站上35日均线，收敛形态之中，重心上移不明显；AMC院线续跌-1.03%，暂时继续利于35日均线上方，重心上移不明显；这也是我指沪深京港股市散户人气股的命运，虽不断波动，但重心上移并不肯定。

2、继周四沪深京港股市总体转淡之际，上证指数周四已经逼近3000点整数，且已经跌破165日均线第一天，预示此3000点整数位位置被跌破已经毫无悬念，且因为165日均线被跌破，意味着近期其属于宽幅震荡的开始，跌幅必然加大，年初以来扩散三角形的下边线被跌破，意味着跌幅处于喇叭性扩张放大形态。

3、近期市场反复被一些似是而非的现象所迷惑，比如假象强势支撑于3000点整数被认为有支撑，还有就是意味一些会议利好会帮助市场转暖走好，此前市场预期如此之高，我们则不断给大家泼冷水，指出希望越大，失望也越大。淡泊情怀才是人生真味，结果果然如此。周五上证指数3000点无声而破。

4、为何市场出现转淡，原因不外乎四点：第一、红利指数已经跌破强弱分水岭的35日均线，转淡明显；第二、科技股炒作有瓶颈，但沪深京港股市的瓶颈是我们缺乏诸如美国股市那种层出不穷的科技创新企业；当然，我们在不遗余力的追赶，政策上也给予了诸如支持，但试想企业的崛起和创造都是始发于民间及企业家个体创造，哪里是靠政策自上而下来推动，须知哪一次务虚最终有实效？企业都是自发干起来的不是政策指引外力推动的。何时能自发产生中国的英伟达，苹果，微软，戴尔科技...？可以认为困难重重，这是不言而喻的。第三、贵州茅台（600519）我们前瞻性指出且反复看淡，因为经济下行、就业不畅、消费降级，决定了茅概念等将苦哈哈而惨不忍睹：奢侈品、规模经济、粗放经济、外延经济已经大打折扣。

其已经不断创出近两年新低，加上大量茅概念个股处于事实上我指大C浪主跌浪之中，必然使得指数处于必然的失败第五浪难以自拔，即便有非指数化个股大牛无形机会，但胳膊拗不过大腿，最终殊途同归会自由落体。第四、美联储基于维护抑制通胀要达到长期目标区间到2%的理想状态，且维护美元币值稳定且成为全球最值钱货币的目的，其坚持利率高企不降息的坚定态度，必然促成美元强势，美元兑其他非美货币维持升值趋势。

如此，在世界股市之中，即便其调整大也会相对主动和可控，因为，美元强势，以美元计价资产资源资金必定是牛市或强势主导。再者，美联储不降息，虽则令金融机构背负沉重的利息支出压力，但相对其在吸引全球资金到美国本土的吸引力更强这个总趋势背景下，其种种其他牺牲还是值得的，有了币值稳定，其他均成为有源活水，想什么来什么。

5、尽管一些海外海外投行或银行呼吁美联储降息，但诸如前述我强调的几大理由，美联储铁定不降息，将使得全球市场爆炒贵金属、大宗商品、博弈通胀梦、涨价梦，憧憬周期复苏、消费回暖失去支撑逻辑。

6、现在有人呼吁管理层取消转融通、打击取缔量化交易，认为这是沪深京港股市走好的充分必要条件，姑且不论这个条件难以满足，何况，这不是沪深京港股市走弱的主要原因。我认为，制约股市命脉的主要矛盾是过去市场粗制滥造：价高质次，伪劣公司层出不穷，而且差公司遍地都是，以致于如今惊雷滚滚。而量化交易、转融通只是寄生于股市这个不健康躯体的寄生虫而已。如果股市本身健康，寄生虫也不会过于祸害股市躯体（当然也不能不祛除，对此掉以轻心）。还有学者简单片面分析市场，提出一些不切实际的建议，譬如有一种观点就很滑稽。他们一边批评沪深京港股市问题多多，一边却矛盾建议先把指数拉起来，认为这是首选任务，比如说上证指数的合理区间是4000点。

所以，现如今上证指数至少要涨1000点，既然不合理问题这么多，何来应该上涨，全然忽略了一个根本问题，就是中国股市质次价高、弄虚作假、积弊丛生。远非停止转融通，量化交易那么一了百了。根子就在于现如今股指股价还是有水分，严重被高价，靠拔苗助长只会弄巧成拙。埋下后续跌跌撞撞补课不止的后患。举凡近期一家公司爆炒概念的公司，就是备受诟病，完全背离现实原则，属于拔苗助长华而不实的典型。如鸿博股份(002229)就是一个缩影:其股价过山车上涨之后回落，而今大股东套现出局，潇洒奔赴海外去享受去了。

留下无数被套牢股民黯然神伤。这就表明：A股就会玩概念讲故事，论竞争力影响力及国际市场走出去，影子都没有，尽玩虚头巴脑的东西。这与美国市场货真价实的明星众多的科技创新企业相比简直差距天壤之别。也可以说明：一个不实在尽是讲故事玩概念的市场会出现持久牛市本身就是荒诞无稽的。

7、现在市场多方很在意上证指数3000点得失，但多数指数和多数个股已经明显弱化，所以，上证指数的3000点相当于一个遮羞布，意义不是具有代表性，考虑冬播春收的总规律，上半年的指数过于假象夸张，带来年中过山车走低会更加坚决，因此，无论上证指数在这里如何护盘或抵抗，最终都会持续继续下跌。难以振作。且越是护盘，市场所跌不透彻，就去年年初一样，没有经过足够的三个区间养套杀就护盘崛起，而今指数上行却不得不今后再来补课，完成没有跌透的区间继续进行时。

从去年至今看，我指真双顶-假双底-真双顶-假双底一跌到去年岁尾今年年初，共有三个区间整理箱体，上证指数第一个箱体是养（3400点至3000点整数）、第二个箱体是套（3000点至2600点）；按理还有一个杀跌的区间箱体（如2600点至220点，甚至惯性跌破2000点整数来到1990点），结果今年2月6日在沽压沉重市场面临不堪重负之际，管理层出手，拯救市场从2635点起涨，正因为，养套杀区间不完整，缺乏最后一个杀跌区间的状态，埋下了这波行情无法具有更好区间的尴尬，接下来补课就是弥补过去杀跌空间不足的最后一个箱体区间的继续进行时。

8、中国政策倡导新质生产力，但实际之中却护盘存在着传统产业的权重股护盘，这种矛盾显然 不同于美国股市的那种科技先导力量的冲击强度，因此，受到美国股市启发，科技股强势，沪深京港股市依样画葫芦，也开始博弈新兴产业溢价的趋势，但遗憾的是沪深京港股市缺乏诸如美国那般群星灿烂的科技股。且救市过程之中难免会延续旧模式旧思路旧路径去拯救纾困房地产、支持券商并购重组、或者炒作煤炭石油、能源电力等传统产业，这种目标是新质生产力，但路径依赖却着眼于权重股或传统产业就是一种矛盾。

从指数看，需要护盘权重股，但从目标着眼却是科技股作为灵魂，于是产生的奇迹在于新兴产业溢价与传统产业折旧，但两项对冲中和，最终难以摆脱总体弱势的命运。毕竟权重股和传统产业属于旧路径，难有估值提升的绝对优势，反之，科技股先导中国股市有缺乏足够竞争力和世界市场份额的货真价实的科技明星企业，这种尴尬，于是我们常常向前奔跑的时候，却不得不把传统产业作为指数工具，难以完全割舍。

9、按理我们政策频频出招，但效果并不明显。因为，种种刺激举措，都是基于供给侧改革而不是需求端发力，是顶层设计角度政策意志的某种单相思刺激。包括一些关于设备更新、新能源汽车扶持等政策无不是供给侧改革，不是从企业、消费者和投资者的实际需要出发，所以是一厢情愿的举措不会有太大效果。市场实际并不需要，但政策一厢情愿的出台，自然效果不好。

10、凡事要尊重规律。市场经济规律高于一切，冬播春收总规律永不过时。年中或下半年只会过山车走低。而今，贵州茅台（600519）日落西山、江河日下，即便本周一度出现除权之后的填息，但大的趋势下行毫无悬念。我坚持认为奢侈品、规模经济、粗放经济、外延经济被舍弃，整体茅概念持续走低：大C浪进行时，指数继续失败进行时，加上冬播春收的总规律，年中见顶，其后单边走低，过山车下跌，市场将重复去年轨迹而走低。

这也是我强调去年开始爆炒权重股、中字头、金特估后遗症在今年的重复演绎，今年市场假象操纵指数，意图扭转市场悲观预期，但还是难没有避免去年的套路，如今年则爆炒红利指数，操纵传统产业的权重股，一时有所奏效，但后遗症也十分突出，毕竟这不符合事物多样性原则和常情常理常识，让大车占道小车缓行，如此必然一地鸡毛、虎头蛇尾、一曝十寒，难逃悲剧命运。

11、中国股市无论基本面如何风云变幻，都有一个铁的规律，即最为智慧的资金每年最赚钱一波或者吃饭行情都是岁末年初的冬播春收，而且可以认为是提前冬播而提前春收，滞后假象的指数，少数偏强假象多数虎头蛇尾，总体滞后见底也还是新年之后不可挽回要走低，最终的指数见顶规律，因此重心上半年一般是年中见顶，诸如我指双头见顶（两只兔耳朵）一路走低，真双顶-假双底-真双底-假双底一路循环下跌，过山车单边跌势，其拐头的地方去年是4、5月，如去年4月中旬见第一顶、去年5月9日见第二顶；今年则是5月10和5月20日，其中5月10日见第一顶，5月20日之小满见第二顶：其后经过数周调整，指数双头之余甚至还跌破了颈线位置，而今端午劫之后单边走低继续可以预期。这种年中之后走低进入山之阴，脱离此前山之阳的阶段，均是由冬播春收总规律演绎出来的分支规律。

12、越是预期拉满，越是后续的所谓利好，越不靠谱，注意凡是高度利好预期都会反向行走，周一上海电影（601595）破位下行，大跌-8%、周二续跌-2%，周三续-1%、周四续-1%、周五续跌不足-1%；就是例证。越是利好越下跌，何况是过去股价景气之后的打补丁，电影节能有多大能量促成其上涨，应反向操作而看淡。

13、 上半年指数偏强，指数化策略部分有效，但抵挡不了多数指数和多数个股一蹶不振，其后走低的命运；下半年非指数化个股大牛无形偏强。这也是年中之后过山车下跌，市场投资时钟偏移的另一个重要特点。

14、更为重视市场经济规律和性命攸关的真实股市供求关系，市场人气、博弈逻辑，这比看消息，蒙图形趋势要可靠的多，无论政策面如何发声，我们还是要心中有数，需要强化一个基本事实，面对利好预期之期盼，包括今后多个会议，都需要淡化预期，股市从来不会根据会议进行布局，理想很丰满，现实很骨感。

15、现在很多打补丁的政策忽略源头治理，尽在事后打补丁进行小修小补，既不能根本解除弊端，又给予市场印象，游戏规则多变特征，如此，市场多方，尤其是大股东及实控人出于自保，加大市场出逃和抛压，这就是适得其反。过去积弊过多，今天的出清或规范，就带有刻意为之的印象。加上监管层提出监管体系强调全面落实监管“长牙带刺”、有棱有角。这种偏严厉监管的措辞，显然不是温情脉脉，而是铁面无私，带有强烈的拨乱反正趋势和印象，水至清则无鱼。高压之下难有牛市！种种表述听话听音，既然是证券市场破冰之旅注定长痛不如短痛，痛苦是必然的，这就是我强调希望越大失望越大的推理。

16因为高价股群众基础不佳，低价股便宜无好货，决定中价股相对腾挪空间灵活便利。总体最终均是胳膊拗不过大腿，指数风险越来越大！

17、随着临近下半年投资之时钟：非权重股微盘股上涨逻辑将强化，而事后被高度认可的权重股则日落西山，走向偏颇之后的被排斥。证明证券市场不能有墨守成规，不合情理和不符合事物多样性原则的现象长期出现，这种计划经济，主观主义、行政命令式做法一定会矫枉过正。下半年属于非指数化个股大牛无形之轨迹，航天军工、电子消费品、低空经济、生物医药、半导体等高精尖相对矮子之中拔高个的风气会涌现。但指数也在影响其凹见凸的风险，凹见凸仅仅是局部凸显机会。下半年热点仍坚持不要追涨，接力走高可以预期，但要注意个股基本面，凹见凸可以预期，但凸见凸则需要打折扣。

18、指数继续破位进行时。上证指数冲高受阻300日均线第18天，跌破35日均线第16天，其平均股价跌破35日均线第21天，考验长期均线且跌破长期均线第12天；另富时中国A50指数受阻长期均线第23天，35日均线得而复失第10天。红利指数也跌破35日均线也失去35日均线第9天。注意，大量指数均已经逼近2月6日低点一步之遥，不少指数将前功尽弃，弱势尽显，与去年如出一辙。而今我指牛市的充分必要条件现在一个也没有了，诸如上证指数300日均线和250日均线被沽穿且此二均线趋势继续下行。加上全部我指23个指数，2月6日低点起涨目前恢复到零纪录状态指数超越20%，如此空白指数站上20%的涨幅，前期所谓技术性牛市几乎完全属于扯淡（最高一度接近半数）。

19、周五是农历24节气的夏至，我们的观点是夏至未至，下跌未止！预期市场总体主导趋势是下行，次级修复趋势是上涨。间歇式负偏离值向均衡值回归是大概率事件，但均衡值向预期值转变则是可能性，至于预期值之上的超预期则是凤毛麟角，这也是一些涨停个股一追就后悔莫及的重要原因，只能凹见凸，不能凸见凸，前者是短期大概率事件，后者是长期小概率事件。

20、一些权重股不遗余力拔高，不过是过去茅概念集中持股，抱团取暖的另一个时间翻版的体现，不会有持久的成长性支撑，不过是拆东墙补西墙最终捡芝麻丢西瓜的体现。不能入戏太深，在茅概念日落西山背景，多数指数和多数个股不会被少数权重股绑架，殊途同归陷入跌势态势大概率事件。

21、世界的本源就是不完美的，因此人生忌满，小满即安，5月20日就是指数回头之日，而年中之后只会加重过山车跌势的趋势，市场可能前功尽弃，过去的一段所谓牛市就是幻影，不少指数和个股已经跌破2月6日低点，大量个股不断创出历史新高，很多历史经验的中枢位置在降低，所谓底部在创造新低二不堪一击，不能以既往经验看问题。很多个股不是机会而是风险，这种风险之大将刷新人们的认知，没有你看不到在。只有你想不到，没有什么新低不会呈现勉强。所以，不要太过注重形式主义之外延美，忽略了少数指数背后多数指数个股似强实弱的本质弱势，而内涵缺乏的市场，牛市就是空洞无物，因此，矫枉过正是必然的，回归内涵弱势就是应有之义。6月10日也即端午劫之后始自6月11日后山之阴走势关隘重重，易跌难涨一目了然。

22、局部机会也存在，但有成功也会有失败，最终胳膊拗不过大腿，难免最终共性自由落体。机会属于非指数个股大牛无形，而指数机会为零。个股机会与指数成相反方向。指数越强，个股越弱，指数越弱，局部万绿丛中更容命中和把握。这是一种排除法。个股逆指数而行，却顺从指数削减魅力。具体与指数反向，属于我指凹见凸，不能凸见凸。诸如下半年热点之一八一建军节的航天军工；之二9月开学季的消费电子热，预示着苹果三星等电子新品的提前炒作。含虚拟现实、增强现实、混合现实等，相关热点均持续验证；另有汽车制造、物联网、车联网）。

科技股属于与指数不同步之个股大牛无形之类型，与指数关联正好相反。之三、经济下行炒娱乐，大文娱值得波动关注。之四、消费降级决定了低调轻奢、质朴生活热点取代奢侈品为合理出路。之五，属于旁枝末节，难成气候的其他线索，如汽车、房地产、券商、新能源车，这些都是不容易成功但很容易腰斩失败的类型，因为不是从需求出发而是供给侧发力。至于红利指数等策略已经出现审美疲劳，将转而成为巨大风险和陷阱所在。总之，旧路径旧模式旧思路体现，前途不大。

23、个股炒作需要头脑清醒，要注意和警惕理想与生活现实的差距。可想而知，股市之中人们常常憧憬和做梦，以为梦里有的现实也会有，这是大错特错。人们总是事后才发现：股市之中的题材炒作多少就有点严重脱离现实。股市炒作不能拖累现实土壤，过于理想化色彩！

24、弱势多数个股，强势少数个股，强弱差距会拉大，既有不断新高个股，也有不断新低或重心下移个股。周五有4家公司股价创历史新高，92家个股股价创历史新低，有21家公司突破区间箱体，49家公司股价居于涨停，36家公司股价跌停。注意目前沪深京港股市之中部分创历史新高个股的特点，均是新时代的绩优股、成长股，属于行业内的佼佼者，它们能够逆势创出新高，弥补了沪深京港股市缺乏诸如美国股市科技创新类人气股如美国股市科技股明星众多的不足和缺憾，相信偌大的一个中国股市还是具有一些这类业绩或成长性突出的优秀股票。周五有4个个股再创历史新高。如惠城环保（300779）、九鼎制药（300705）、桂冠电力（600236）、青岛港（601298）。还有21家个股突破盘整箱体，都是板块内部的强势代表。

25、总之，目前市场呈现指数弱化，个股强化，且偏向下半年非指数化个股大牛无形为主的科技股主导行情，代表是航天军工、消费电子、半导体、大基金概念等科技股为主导。注意，板块的节奏和跳跃，与市场普遍预期节奏稍有变化，尽量雪中送炭（凹见凸）、不要过分锦上添花（凸见凸）。

正文如下：

6月20日（周四）为美国六月节之后复牌交易，科技股热情减淡，原因是黄仁勋作为英伟达掌门人，在英伟达（NVDA）股价暴涨之际，不断开始减持，这说明，无论公司多么辉煌，作为人性的博弈，很难做到有人不动心而减持和套现。因此，近期强势突出的纳斯达克指数和标普500指数出现减弱，而道琼斯指数则一反前期弱势而转强，再度站稳35日均线第一天。

附图、道琼斯指数一反前期弱势而转强，站上35日均线第一天 略

承接近期市场弱势特征，沪深京港股市周五破位下行。

上证指数一度护盘3000点，最终还是无可奈何花落去！

其实，不能迷惑于上证指数的假象强势，多个指数及多个个股已经面目全非，弱势尽显。

所谓的上证指数3000点是铁底，属于无稽之谈。

所谓的利好预期，如我预言，希望越大失望也越大。

而且这种充满期望之后的失望或落空，对于市场杀伤力更大，比没有期待更具有打击力量。本能看好本周行情结果备受挫折而再度失望。可惜很多人觉悟太晚了！

周五上证指数重要支撑均线的165日均线3005点被跌破第2天，且最新上证指数收报于3000点整数下方，预示着心理防线的失守。直观假象的整数位置无声而破。

附图、上证指数跌破重要强弱分水岭的165日均线（3005点），预示深幅调整进行时 略

附图、上证指数近期阴多阳少，表明下行是主趋势，上涨是次级趋势：略

周五沪深京港股市继续弱势而涨少跌多。全部我指23个指数继续弱势而涨少跌多。上涨5个指数，下跌18个指数。

附表：略

附图、本周五，上证指数跌破300日均线第18天，跌破35日均线第16天。略

附图、近期一脉相承的趋势节奏，低开稍冲高就一路走低 略

一言以蔽之，上证指数等众多指数将殊途同归，亦步亦趋走向之难改市场重演去年一幕的征兆，类似于去年4月19日或5月9日之双峰林立之后单边走低，再现过山车之后单边跌势。略

附图、明修栈道暗渡陈仓上证指数。看看上证指数一顶比一顶高，但却置于一个阻速线下方的标准态势，再看其背离的技术指标（一顶比一顶低），且周五跌破165日均线敏感位置（3006点）第2天，跌破3000点整数第1天：预示指数深幅调整继续进行：略

附图、去年4月19日或5月9日一幕，在重演，过山车之后必然单边走低，竭泽而渔，必然透支年中及下半年行情，这一幕与去年年中何其相似。二峰（5月10日或5月20日之后）林立之后，继续单边走低！或演变为真双顶-假双底-真双假双底反复走低的一幕（如前期预测，且与去年高度吻合） 略

本周五，全部A股正数收益个股继续未能跨越我指强势个股最大的临界值27%区间继续递减走低。这说明，这轮行情不是牛市启动，而是熊市部分扳回或跌势部分回正修复！

再来看看所谓的技术性牛市特征，低点扳回20%，从2月6日起算截止，本周五，全部我指23个指数，上涨超过20%继续保持零记录（前期最高超过接近半数，而今则属于空白）。完全肯定前期市场所谓技术性牛市之出现的提法被彻底否定。略

附图、上证指数跌破300日均线和250日均线且此二均线继续下行态势，牛市特点充分必要条件完全失去 略

再看年内正数个股始终不超过我指27%的临界值，继续显示神奇!如周五全部5358家，与周四持平。A股之中年内正数共上涨891家，持平3家，共894家。合计占比16.69%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4464家，占比是83.31%。（周四全部5358家，比周三增加1家。A股之中年内正数共上涨871家，持平4家，共875家。合计占比16.33%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4483家，占比是83.67%）。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（前期已经接近，可以不到27%，近期徘徊于23%至26%区间附近，近期持续递减，保持低迷不振，周一18.16%、周二18.87%、周三递减到17.88%、周四16.33%、周五16.69%（比周四持平略低）。

市场的大的机会已经不再，剩下的还是就低不就高，继续查漏补缺。指数和大部分个股难以预期值或超预期的博弈，市场处于板块轮动之中的查漏补缺，永远修复缺憾，满足均衡回正要求，不具有所谓牛市锦上添花的预期。属于负偏离值向均衡值的试盘或者试盘之后，再度由均衡值启动向预期值前期高点冲击，至于均衡值之后的预期值或者超预期则均属于凤毛麟角！

注意目前沪深京港股市之中部分创历史新高个股的特点，均是新时代的绩优股、成长股，属于行业内的佼佼者，它们能够逆势创出新高，弥补了沪深京港股市缺乏诸如美国股市科技创新类人气股如英伟达（NVDA）的不足和缺憾，相信偌大的一个中国股市还是具有一些这类业绩或成长性突出的优秀股票。周五有4个个股再创历史新高。如惠城环保（300779）、九鼎制药（300705）、桂冠电力（600236）、青岛港（601298）。还有21家个股突破盘整箱体，都是板块内部的强势代表。

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？（如前期预测）略

周五券商股转强势而涨多跌少。券商板块转上涨0.25%。上涨36家，持平5家，下跌13家。领涨者西部证券（002673）高开低走，仍上涨4%等。

房地产板块继续弱化而涨少跌多，板块续跌-0.07%。上涨41家，持平9家，下跌47家。逆势走强是京基智农（000048）持续下跌之后，周五高开震荡走高，上涨6%等。

新能源车板块续跌-0.18%，继续涨少跌多。上涨202家，持平19家，下跌255家。逆势强势者是满坤科技（301132）低开震荡收出光头大阳线，涨停，20%等。而宁德时代（300750）周五续跌-1%；工业富联（601138）周五低开高收仍下跌不足-1%等。

周期100个股板块续跌-0.26%，继续弱势而涨少跌多。上涨44家，持平5家，下跌51家。逆势走强是天山股份（000877）连续下跌之后横盘之后周五低开高走，收报光脚光头大阳线，上涨6%。继续受到近期美联储不降息带来的继续冲击和影响。

消费电子板块续跌-0.75%。继续涨少跌多。上涨65家，持平4家，下跌116家。逆势强势者是满坤科技（301132）低开震荡收出光头大阳线，涨停，20%等。

航天军工板块续弱势而下跌-0.51%。续弱势而涨少跌多。上涨135家、持平14家，下跌247家。逆势走强者是新威菱（871634）大涨24%等。持续跌势之后，300日均线跳空起涨，一举站稳165日均线和35日均线。迎接建军节的时令预热炒作，带有经验主义色彩！ 近期总体牛股不断。

此外，茅概念稍转强，但还是继续弱势而涨少跌多。上涨37家，持平5家，下跌51家。

附表：弱势突出的前39名茅概念个股一览表：略

周五上证指数指数与红利指数一致，低开震荡走弱，较上证指数跌幅稍少。红利指数转下跌-0.20%。跌破35日均线第9天。再度转弱为涨少跌多。上涨21家、持平2家，下跌27家。

附图、红利指数跌破35日均线第9天： 略

附表、跌幅靠前的红利指数样本股前39名一览表： 略

附图、恒生指数周五低开低走，续跌-1.67%，35日均线仍有压力而继续迫降。近日基于再度依托300日均线反弹，并接近35日均线，但无功而返。周五再度站稳300日均线第3天，继续跌破35日均线第9天。略

茅概念人气个股如贵州茅台（600519）近期持续下跌，周三除权除息而暂时填息，转为暂时上涨0.70%，周四再度转下跌不足-1%、周五续-1.94%。总体持续走低，持续创出近期新低。本栏不断看淡其走势，端午期间再度强调：经济下滑、就业不畅、消费降级，注定奢侈品的未来惨不忍睹！果然兑现之中！

前期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其希望不大，而失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1471.00元（周三起已经除权除息），继续跌破35日均线（1620.23元），继续跌破165日均线（1645.90元），因已经连续跌破此二均线，则有回跌靠拢长期均线（467.32元）的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。

附图：略

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：略

周五强势行业是局部周期股如土木工程、建材、建筑装饰、能源加工、橡胶塑料、建材家具；部分先进制造如技术服务、其他制造、综合、汽车制造、通信网络；部分消费行业如医疗卫生、农林牧渔、公共设施、农副食品；部分公用事业类如供水供气；部分金融业如券商、其他金融；部分大运输如运输设备、运输业；部分绿色生态文明建设如生态环境；局部绿色生态文明建设板块如生态环境等。强势概念是设计咨询、地下管廊、新型城镇化、水利建设、多肽药、人脑工程、民爆、生态园林、乡村振兴、水泥、装配建筑、原料药、指纹识别、新疆振兴等。

主要是调整之际炒医药的理念或跟随美国股市近期科技股上涨激情。结合下半年投资时钟转向非指数化个股，尤其是消费电子等科技股为主导相关联。基本遵循于负偏离值个股按照均衡值的靠拢原则进行板块轮动补涨翘尾或者部分年内大热门个股。部分则是预期值向超预期过分演化。

弱势行业属于部分先进制造如仪器仪表、通用设备、电器机械、专用设备、电子设备、软件、互联网等；部分消费行业如酒及饮料、住宿餐饮、零售业、商务服务、服装、批发业等；周期股如煤炭石油、造纸印刷、化工化纤、有色金属、金属制品、开采辅助、黑色金属、房地产等；部分大文娱如文体传媒；部分大运输如仓储物流；部分公用事业如电热供应；部分金融股如保险、银行类等。弱势概念股是EDR概念、教育培训、PEEK概念、4680电池、光刻胶、铜箔、近端次新、城市大脑、AI训练、NPU、军工电子、钠电池、工业母机、存储概念、数字水印等。

周四做多的权重股是：中国移动（600941）、中信银行（601698）、中国电信（601728）、长城汽车（601633）、海螺水泥（600585）等。其中，中国移动（600941）再度站上35日均线回踩确定支撑而强势上行；中信银行（601998）跌破35日均线之后持续下跌，短线再度横盘走高，未站稳35日均线；中国电信（601728）站上300日均线之后继续反弹，再度回稳站上35日均线；长城汽车（601633）箱体底部稳定，分别站稳165日、300日和35日均线；海螺水泥（600585）箱体崛起，分别站稳165日、35日并300日均线。

而做空的权重股是：贵州茅台（600519）、农业银行（601288）、中国石油（601857）、中国神华（601088）、山西汾酒（600809）等。其中，贵州茅台（600519）前期跌破165日和35日均线之后持续走低，创出近两年新低，连续调整；农业银行（601288）站上35日均线之后无力上行，再度准备下行考验35日均线；中国石油（601857）短期反弹站上35日均线之后再度失守此均线；中国神华（601088）沿着35日均线向上攀援，短期再度高位回拉；山西汾酒（600809）近期持续走低，分别跌破35日、165日、300日均线。

总体看 ，热点起伏不定，旧有的退出心有不甘，新的热点崛起具有矛盾。市场存在着拆东墙补西墙，你方唱罢我登场。局部且存在巨大的基本面证伪过程，多数权重股总体偏弱，少数权重股强势，非指数化个股补涨，但周期起伏太短。市场最大的误读就是一而再憧憬美联储年内降息预期不断落空，错误将通胀当成主要趋势炒作，并夸大中国货币政策逆周期调整的趋势，将涨价因素继续放大，这种错误认知正在改正。需要注意，资产价格和趋势背后有人为夸大的作用。

总之，目前市场呈现指数弱化，局部个股强化，属于偏向下半年非指数化个股大牛无形为主的科技股主导行情，代表是航天军工、消费电子、半导体、汽车制造等先进制造等科技股为主导。

多数个股凸见凸风险增加，预期值个股机会成为可能性而非必然性，且超预期更奢望，而凹见凸个股继续存在低位负偏离值向均衡值靠拢的补涨，是财富效应的补涨体现。

而最重要的信号是平均股价走低明显。

附图：平均股价走势图35日是17.59元（再度转下行第22天，得而复失第21天），长期均线是17.09元（再度跌破第11天）；现价格是16.51元，周五续跌-0.44%。35日均线失去第21天。且35日均线还是仍处于下行趋势。近日起失守此35日均线是重要的拐头下行信号。长期均线跌破第11天（近日反抽无力逆转站稳其上，但没有成功而再度折回），继续破位下行。略

指数过分上涨等于重走旧模式的粗放经济，外延经济和规模经济，不符合我指物质文明消费降级及精神文明消费升级的主导趋势，对于硬资产和硬物资的过分追捧，偏离我指负偏离值向均衡值回归，等于放大均衡值向预期值和超预期演进，必然其后会进行证伪。这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，今年2月6日春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认阶段性转折是为大家过一个祥和春节，3月份以来是行情余波，处于清明节出货铁律阶段，即便上证指数近期一路假象攀高，指数达到去年箱体中位线的3144点区间，进一步创出此轮行情新高3174点，也是明修栈道暗度陈仓阶段。眼前，富时中国A50周五属于前期压力位置的长期均线得而复失第23天，35日均线得而复失第10天，跌破300日均线第9天，持续跌破此均线之后，上周五探底回升，仍未站上此均线，近期持续下行，周五续跌-0.78%，持续向淡信号）。略

坚持认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周五继续弱势而涨少跌多，上涨5家，下跌18家。平均跌幅续-0.27%。全部A股5360家（与周四持平），个股之中上涨个股2381家，占比44.42%（近5成不足个股上涨，周四占比15.47%，再度增加）；停牌17家（占比0.32%，周四占比0.32%，继续持平）；持平277家（占比5.17%，周四占比0.95%，稍增加）；而下跌个股2685家，占比50.09%（过5成多个股下跌，周四占比83.26%，再度减少）。而跑赢这个下跌幅度周四续-0.27%之个股是2992家，占比55.82%（过5成个股跑赢指数，周四占比26.90%，再度增加），而跑输指数的下跌幅度是续-0.27%是2368家，占比44.18%（过7成多个股个股跑输指数，周四占比是73.10%，再度减少）。

说明周五继续弱势而涨少跌多，上涨5家，下跌18家；个股也继续弱势，是近5成不足个股上涨：过5成多个股下跌（周四个股上涨近2成不足：个股下跌过8成不足）。周五跑赢指数下跌幅度续-0.27%与跑输指数洗的下跌幅度续-0.27%的比例关系是过5成多个股：近5成不足个股（周四近3成不足：过7成多）。显然，周五指数继续弱势而涨少跌多，个股也继续涨少跌多，跑赢指数个股：跑输指数个股与周四相比明显转强势，其中，跑赢指数的个股占比5成以上，跑输指数的个股不足5成。

周五是否有大机构进场？结果周五继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.493（转上行）、大户减仓-0.543（转上行）、中户买进0.073（转下行）、小户买进+0.963（转下行）；深证成指(399001)方面，超大户减仓-1.033（续下行）、大户减仓-2.503（转上行）、中户卖出-0.048（续上行）、小户买进+3.584（转下行）；北证50指数(899050)方面，超大户增持+0.309（续上行）、大户减持-2.778（转上行）、中户减仓-4.763（转上行）、小户卖出-0.909（转上行）。

创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.875（转上行）、大户减仓-4.174（转上行）、中户买进+0.056（续上行）、小户买进+4.9933（转下行）；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.567（转下行）、大户减仓-0.922（转下行）、中户买进+1.073（续上行）、小户买进+0.416（转上行）。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《夏至未至:下跌未止！下跌空间远未到位！》

（鲁晓云/2024年6月21日周五 19:09）

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