原创2024-06-19 19:40 鲁晓云财经

【一鲸落万物生之268/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之108】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点：《市场经济规律高于一切，冬播春收总规律永不过时，年中或下半年只会过山车走低》

1、隔夜美国股市继续上行，受益于美国股市科技股层出不穷强势，纳斯达克和标普500指数续创历史新高，而道琼斯指数也上涨，但继续相对逊色和温和。散户逼仓品种，果然重心无法上移，虽波动不已但突破力度不大，继续出现挫折下行。大致也折射出沪深京港股市散户人气品种的大致状态。总体看，美联储坚持不降息，使得全球市场爆炒贵金属、大宗商品、博弈通胀梦、涨价梦，憧憬周期复苏、消费回暖失去支撑逻辑。另外，得到美国股市启发，科技股强势，沪深京港股市依样画葫芦，也开始博弈新兴产业溢价的趋势，但遗憾的是沪深京港股市缺乏诸如美国那般群星灿烂的科技股，因此，即便有新兴产业溢价、传统产业折价，也是东施效颦的结果，导致科技股是矮子之中拔高个，而传统产业之红利指数再也没有吸引力，如此强弱相抵，最终还是弱势走低。

2、周二沪深京港股市出现短暂强势，只因为，部分中小银行降息，使得市场一度兴奋，但显然市场忽略了全球背景利率总体高企背景下其作用甚微。我周二特别强调降息固然金融机构减轻利息支出，但对于实体经济、消费回暖及投资市场却鼓舞不大；加上经济下行、就业不畅、消费降级摆在那里！故而这些零敲碎打的刺激不会效果明显。此外，近期仍在不遗余力出现刺激举措，看起来政策频频出招，但我们看到种种刺激举措，均是基于供给侧改革而不是需求端发力，就是某种单相思的刺激。包括一些关于设备更新、新能源汽车扶持等政策无不是供给侧改革，不是从企业、消费者和投资者的实际需要出发，所以是一厢情愿的举措不会有太大效果。

3、受美国股市科技股热点不断，层出不穷上涨影响，沪深京港股市也在依样画葫芦，是新兴产业溢价趋势，同时过去红利指数弱化，因为美联储不降息，使得贵金属、大宗商品滞涨，博弈涨价梦、通胀梦、周期复苏、消费回暖变成逻辑模糊。加上过去一段时间即便红利指数涨幅突出却总体属于传统产业范畴，其属于过剩产能，有审美疲劳，今后趋势属于相对折价趋势。

即便周三恒生指数以改近期弱势，依托跳空突破165日年均线，周三大涨2.87%。但35日均线也还未站稳其上，只要35日均线不站稳，恒生指数的逆势强势也未必可信。
4、目前受益于美国股市科技股强势，沪深京港股市也对于新兴产业报以较大预期，但无奈红利指数及传统权重股的过剩产能因素，加上审美疲劳，故而传统产业折价趋势明显，何况，沪深京港股市缺乏货真价实，具有全球影响力的科技股公司，不过是矮子之中拔高个，踮起脚来硬性炒作，必然不会有太突出的个股，即便个别强势，也不具有普遍意义及持续性。

总之，新兴产业溢价，与传统产业折价，如此强弱一抵消，市场总体很难单边强势，因为二者只见强弱互抵形成对冲之后额弱势。
5、陆家嘴论坛今日已经召开在即，果然市场并不正向思考而走弱。此前部分投资者报以较高预期，我之前已经定调此次会议，强调，一次会议有足够利好本身就不靠谱，希望越大，失望更大。指出要淡泊情怀，才是人生真味。需要注意，股市的表现强势从来不是事先因为某个会议或者某个画大饼式消息面是在提前吊高胃口之后而最终能够圆满表现的。都是理想越丰满，现实很骨感，最终发现不过是空想成分居高。周三我再度强调：把命运寄托在空想基础上。不适合在股市生存。某个会议出利好，什么时候灵验过？凡事要尊重规律。市场经济规律高于一切，冬播春收总规律永不过时。年中或下半年只会过山车走低。

6、贵州茅台（600519）周三出现些许反抽，这是除权除息之后的暂时填息，但最终将昙花一现，因为，经济下行，就业不畅，消费降级注定了茅概念等会苦哈哈而惨不忍睹。我坚持认为奢侈品、规模经济、粗放经济、外延经济被舍弃，整体茅概念持续走低：大C浪进行时，指数继续失败进行时，加上冬播春收的总规律，年中见顶，其后单边走低，过山车下跌，市场将重复去年轨迹而走低，属于人造牛市爆炒大块头的后遗症，去年是爆炒中字头、中特估、金特估，今年则爆炒红利指数，结果都一样，违背事物多样性原则和常情常理常识，让大车占道小车缓行，如此必然一地鸡毛、虎头蛇尾、一曝十寒，难逃悲剧命运。

7、中国股市无论基本面如何风云变幻，都有一个铁的规律，即最为智慧的资金每年最赚钱一波或者吃饭行情都是岁末年初的冬播春收，而且可以认为是提前冬播而提前春收，滞后假象的指数，少数偏强假象多数虎头蛇尾，总体滞后见底也还是新年之后不可挽回要走低，最终的指数见顶规律，因此重心上半年一般是年中见顶，诸如我指双头见顶（两只兔耳朵）一路走低，真双顶-假双底-真双底-假双底一路循环下跌，过山车单边跌势，其拐头的地方去年是4、5月，如去年4月中旬见第一顶、去年5月9日见第二顶；今年则是5月10和5月20日，其中5月10日见第一顶，5月20日之小满见第二顶：其后经过数周调整，指数双头之余甚至还跌破了颈线位置，而今端午劫之后单边走低继续可以预期。这种年中之后走低进入山之阴，脱离此前山之阳的阶段，均是由冬播春收总规律演绎出来的分支规律。

8、越是预期拉满，越是后续的所谓利好，越不靠谱，注意凡是高度利好预期都会反向行走，周一上海电影（601595）破位下行，大跌-8%、周二续跌-2%，周三续-1%；就是例证。越是利好越下跌，何况是过去股价景气之后的打补丁，电影节能有多大能量促成其上涨，应反向操作而看淡，本周逢陆家嘴论坛会议，据说此次会议上会推出资本市场改革的举措，个人看法，越是预期，也要淡泊情怀，才是人生真味。从来开会出利好都是伪命题。何况只是一个论坛会议，务虚成分突出，过去一段时间，大的原则性没有改变，只是一些细枝末节的因素转变，不足以支撑市场完成转折，因此，本周消息面利好预期，最终会失望而归。希望越大，失望也越大。

9、 上半年指数偏强，指数化策略部分有效，但抵挡不了多数指数和多数个股一蹶不振，其后走低的命运；下半年非指数化个股大牛无形偏强。这也是年中之后过山车下跌，市场投资时钟偏移的另一个重要特点。

10、凡是把命运寄托在外部因素如何如愿的投资者最终会遭遇挫折之后才能自我成熟并觉悟。其实，市场规律重于一切，而外在的如愿都是可遇不可求。很多人缺乏对于事物本质的清醒认识，更对于股市走势的内在深刻规律加以选择性淡忘甚至忽略，也就是过于正统理念而不会换位思考，并洞察先机。特别不是主动自求，而是基于幻想希望他救，这本身就是颠倒了市场主次因素，如此就会经常性失望---股市毕竟是个博弈市场，何况中国股市本身缺乏上市公司诚信回报的机制，我强调不能与普遍预期过于一致。过于迷惑于政策说明和权重股矛盾之中的短期行为，譬如对于本周中召开的陆家嘴论坛会议报以过高预期。需要指出：越是怀抱一颗平凡淡泊之心，会有降低预期值之后的意外之喜。

我强调不要迷信政策救市，不要过高估计政策撬动效应，却更为重视市场经济规律和性命攸关的真实股市供求关系，市场人气、博弈逻辑，这比看消息，蒙图形趋势要可靠的多，无论政策面如何发声，我们还是要心中有数，需要强化一个基本事实，面对利好预期之期盼，包括今后多个会议，都需要淡化预期，股市从来不会根据会议进行布局，理想很丰满，现实很骨感。

11、需要注意，利好的双刃剑作用，比如政策突变，看似应该利好长远，但短期内却是意义突出。种种严减持，强力退市的规定，反而会加大大股东和实控人加紧出逃的步伐，使得沽空力量出现层层加码，毕竟政策面的改变属于小修小补，不是本质和根本意义上，所以无论严厉的措辞还是某时段的和风细雨，吹暖风，都不会出现大的根本性变化，只有融资市，圈钱市特点不变，任何极端一边倒的举措，只会加重水至清则无鱼的观感。譬如监管层面对风险沽空力量加大，作了一定程度的安抚，但凡是事先不从源头除非，只在事后吹毛求疵、事后严加出清监管的举措，都是事倍功半，许多救市举措，包括房地产救赎、打造一流券商和投行、新能源车政策支持等等，都是无功效，容易夭折的。

12、原因是所有政策的出发点，基调均是去库存，属于供给侧改革，也就是供给侧的发力，不是从需求端着手，这样的救市效果显然都是无功效的。且无论如何安抚，但大的趋势还是为过去的弊端加以出清，属于过去粗放三高发行新股，眼前亡羊补牢式修正或出清，也就是过去投放这个市场的垃圾太多了显示市场属于价高质低弄虚作假太多，现在必须规范而出清的过程，这样也诸如监管体系强调全面落实监管“长牙带刺”、有棱有角。这种偏严厉监管的措辞，显然不是温情脉脉，而是铁面无私，带有强烈的拨乱反正趋势和印象，水至清则无鱼。高压之下难有牛市！种种表述听话听音，既然是证券市场破冰之旅注定长痛不如短痛，痛苦是必然的，这就是我强调希望越大失望越大的推理。

13、经济下行、就业不畅、消费降级，如此奢侈品的未来将惨不忍睹，贵州茅台(600519)等将日落西山。持续走低，创出近两年新低，茅概念继续大C浪决定了指数失败之第五浪，个股鲤鱼跳龙门之后，有成功也有失败，但总体会殊途同归，自由落体。消费降级决定了必须去除奢侈品、规模经济、外延经济、粗放经济而导向我指内涵增长、非指数化个股大牛无形，崇尚我指低调轻奢，质朴生活热点的趋向。因为高价股群众基础不佳，低价股便宜无好货，决定中价股相对腾挪空间灵活便利。总体最终均是胳膊拗不过大腿，指数风险越来越大！

14、随着临近下半年投资之时钟：非权重股微盘股上涨逻辑将强化，而事后被高度认可的权重股则日落西山，走向偏颇之后的被排斥。证明证券市场不能有墨守成规，不合情理和不符合事物多样性原则的现象长期出现，这种计划经济，主观主义、行政命令式做法一定会矫枉过正。下半年属于非指数化个股大牛无形之轨迹，航天军工、电子消费品、低空经济、生物医药、半导体等高精尖相对矮子之中拔高个的风气会涌现。但指数也在影响其凹见凸的风险，凹见凸仅仅是局部凸显机会。下半年热点仍坚持不要追涨，接力走高可以预期，但要注意个股基本面，凹见凸可以预期，但凸见凸则需要打折扣。

15、指数继续破位进行时。上证指数冲高受阻300日均线第16天，跌破35日均线第14天，其平均股价跌破35日均线第19天，考验长期均线且跌破长期均线第10天；另富时中国A50指数受阻长期均线第21天，35日均线得而复失第8天。红利指数也跌破35日均线也失去35日均线第7天。注意，大量指数均已经逼近2月6日低点一步之遥，不少指数将前功尽弃，弱势尽显，与去年如出一辙。而今我指牛市的充分必要条件现在一个也没有了，诸如上证指数300日均线和250日均线被沽穿且此二均线趋势继续下行。加上全部我指23个指数，2月6日低点起涨目前只有2个指数超越20%，如此微乎其微的2个指数站上20%的涨幅，前期所谓技术性牛市几乎完全属于扯淡（最高一度接近半数）。

16、某些学者一再重复鼓吹上证指数合理上涨是要涨1000点，如此市值增加25万亿，强调对于经济振兴作用巨大，有无可替代的作用，殊不知这种本来就不合理的拔苗助长，还是很难改变市场质次价高，弄虚作假盛行的印象，等同离开显示不合理的基础要继续拔苗助长，加剧悲剧结果，因为不合理所以改改弦易辙，但市场本质还是小修小补，没有本质或出现大的预期和变化，连接轨全球游戏规则的取消或放松涨跌幅限制恢复T+0都不能兑现，其他预期更奢望了，众多套利做空工具利剑高悬吗，严重打压了市场的生存空间，加上同股不同权、同股不同利、同股不同价，使得所以投资者不在一个起跑线和终点冲刺线，市场处于苦乐不均，多数投资者在这个市场生存艰难的命运很难实质改观。

所以，我一再强调悲剧在重复上演，而那种预言上证指数要上涨4000点，纯属异想天开、不切实际！这些学者，一边在做批评市场提建议的事情，一边不管现实条件是否具有可能可靠科学转机，不断美化其特点，忽略其不足，显得矛盾、滑稽、不切实际。

17、上证指数年初行情起源于负偏离值的2635点，前期向均衡值的3144点靠拢，难有更高预期值或超越指数更高位置的超预期，恰如老胡全年3144点进场，而今指数到此一游，结果还是继续被套牢亏损。此轮回升行情，不是一轮新牛市，而是熊市扳回，跌势回正罢了。

我强调，三个区间重叠未充分跌透的区间还会到此一游，这第三个区间时2600点--2200点，甚至会跌破2000点整数区间，来到1990点，这是未跌透之后必然要去的地方。最近我一再强调，指数已经转弱大势所趋，即便短期连续下跌之后的托举护盘，但“端午劫”之后还是很难过关，走低仍是主流趋势，主导趋势，上涨属于修复趋势，属于支流。长期弱势很难改变，负偏离值向均衡值回归是大概率事件，但均衡值向预期值转变则是可能性，至于预期值之上的超预期则是凤毛麟角，这也是一些涨停个股一追就后悔莫及的重要原因，只能凹见凸，不能凸见凸，前者是短期大概率事件，后者是长期小概率事件。

18、上半年被以偏概全的权重股迷惑是无知的。很多人迷信所谓主流资金的畸形偏颇行为，以为资金实力决定一切，殊不知不合常理的大车占道，小车缓行，一时逞强，长久必然后患无穷，这是不符合事物多样性逻辑关系严重偏离常情常理，注定的失败之路---不要以为，资金实力决定一切，涨上去就是本事，以为不长久的上涨，最终会搬起石头砸自己的脚，恰如炒股炒成股东不算本事。注意，多数指数弱势或多数个股弱势才是市场真实的印象。一些权重股不遗余力拔高，不过是过去茅概念集中持股，抱团取暖的另一个时间翻版的体现，不会有持久的成长性支撑，不过是拆东墙补西墙最终捡芝麻丢西瓜的体现。不能入戏太深，在茅概念日落西山背景，多数指数和多数个股不会被少数权重股绑架，殊途同归陷入跌势态势大概率事件。

19、世界的本源就是不完美的，因此人生忌满，小满即安，5月20日就是指数回头之日，而年中之后只会加重过山车跌势的趋势，市场可能前功尽弃，过去的一段所谓牛市就是幻影，不少指数和个股已经跌破2月6日低点，大量个股不断创出历史新高，很多历史经验的中枢位置在降低，所谓底部在创造新低二不堪一击，不能以既往经验看问题。很多个股不是机会而是风险，这种风险之大将刷新人们的认知，没有你看不到在。只有你想不到，没有什么新低不会呈现勉强。所以，不要太过注重形式主义之外延美，忽略了少数指数背后多数指数个股似强实弱的本质弱势，而内涵缺乏的市场，牛市就是空洞无物，因此，矫枉过正是必然的，回归内涵弱势就是应有之义。炒作权重股最终是虎头蛇尾，一地鸡毛。端午劫之后山之阴走势关隘重重，易跌难涨一目了然。

20、机会也存在，但又成功也会有失败，最终胳膊拗不过大腿，难免最终共性自由落体。需要凹见凸，不能凸见凸。诸如下半年热点之一八一建军节的航天军工；之二9月开学季的消费电子热，预示着苹果三星等电子新品的提前炒作。含虚拟现实、增强现实、混合现实等，相关热点均持续验证；另有汽车制造、物联网、车联网）。科技股属于与指数不同步之个股大牛无形之类型，与指数关联正好相反。之三、经济下行炒娱乐，大文娱值得波动关注。

之四、消费降级决定了低调轻奢、质朴生活热点取代奢侈品为合理出路。之五，属于旁枝末节，难成气候的其他线索，如汽车、房地产、券商、新能源车，这些都是不容易成功但很容易腰斩失败的类型，因为不是从需求出发而是供给侧发力。至于红利指数等策略已经出现审美疲劳，将转而成为巨大风险和陷阱所在。总之，旧路径旧模式旧思路体现，前途不大。

21、个股炒作需要头脑清醒，要注意和警惕理想与生活现实的差距。诸如现实生活之红绿灯还是机械是跳跃，不是自动化智能化的变动，可想而知，股市之中人们常常憧憬和做梦，以为梦里有的现实也会有，这是大错特错。人们总是事后才发现：股市之中的题材炒作多少就有点严重脱离现实。或者底层民众的艰难困苦被漠视。实际变成了异类化管理和规范，只为管理规范而管理规范，严重脱离现实环境之弊端。这对于时下经济困难局面，就业不畅的实体经济会造成什么后果值得慎重思考反省。股市炒作不能拖累现实土壤，过于理想化色彩！

22、弱势多数个股，强势少数个股，强弱差距会拉大，既有不断新高个股，也有不断新低或重心下移个股。周三有3家公司股价创历史新高，50家个股股价创历史新低，有31家公司突破区间箱体，61家公司股价居于涨停，14家公司股价跌停。注意目前沪深京港股市之中部分创历史新高个股的特点，均是新时代的绩优股、成长股，属于行业内的佼佼者，它们能够逆势创出新高，弥补了沪深京港股市缺乏诸如美国股市科技创新类人气股如美国股市科技股明星众多的不足和缺憾，相信偌大的一个中国股市还是具有一些这类业绩或成长性突出的优秀股票。周三有3个个股再创历史新高。如伟星股份（002003）、中国海油（600938）、崇德科技（301548）共3个再创历史新高。还有31多家个股突破盘整箱体，都是板块内部的强势代表。

23、总之，目前市场呈现指数弱化，个股强化，且偏向下半年非指数化个股大牛无形为主的科技股主导行情，代表是航天军工、消费电子、半导体、大基金概念等科技股为主导。注意，板块的节奏和跳跃，与市场普遍预期节奏稍有变化，尽量雪中送炭（凹见凸）、不要过分锦上添花（凸见凸）。

正文如下：

本周市场的普遍预期有两点：第一认为上证指数3000点有支撑，第二认为陆家嘴论坛会议上会推出事关中国资本市场改革的举措。

所以，很多人本能看好本周行情。

我近期反复强调，降低会议利好预期值，希望越大，失望也越大；淡泊情怀，才是人生真味。

沪深京港股市周三低开震荡走低，市场预期普遍落空。

我特别强调：把命运寄托在空想基础上。不适合在股市生存。
其实，有关重要会议出利好，历史上哪一次出现兑现预期？什么时候灵验过？
凡事要尊重规律！
因为市场经济规律高于一切，冬播春收总规律永不过时。

年中或下半年只会过山车走低！

沪深京港股市周三走势低迷不振，单边走低！全部我指23个指数转为弱势而涨少跌多。上涨4个指数，下跌19个指数。

附图、本周三，上证指数跌破300日均线第16天，跌破35日均线第14天。略

附图、近期一脉相承的趋势节奏，低开稍冲高就一路走低，是总的脉络轨迹，而周三则低开之后更甚：属于低开之后单边走低：略

一言以蔽之，上证指数等众多指数将殊途同归，亦步亦趋走向之难改市场重演去年一幕的征兆，类似于去年4月19日或5月9日之双峰林立之后单边走低，再现过山车之后单边跌势。

附图、明修栈道暗渡陈仓上证指数。看看上证指数一顶比一顶高，但却置于一个阻速线下方的标准态势，再看其背离的技术指标（一顶比一顶低）：略

附图、去年4月19日或5月9日一幕，在重演，过山车之后必然单边走低，竭泽而渔，必然透支年中及下半年行情，这一幕与去年年中何其相似。二峰（5月10日或5月20日之后）林立之后，继续单边走低！或演变为真双顶-假双底-真双假双底反复走低的一幕（如前期预测，且与去年高度吻合）略

本周三，全部A股正数收益个股继续未能跨越我指强势个股最大的临界值27%区间继续递减走低。这说明，这轮行情不是牛市启动，而是熊市部分扳回或跌势部分回正修复！

再来看看所谓的技术性牛市特征，低点扳回20%，从2月6日起算截止，本周三，全部我指23个指数，上涨超过20%再度恢复仅有2家8.70%）（前期最高超过接近半数，而今微乎其微）基本可以肯定前期市场所言所谓技术性牛市之提法被否定。

附图、上证指数跌破300日均线和250日均线且此二均线继续下行态势，牛市特点充分必要条件完全失去 略

再看年内正数个股始终不超过我指27%的临界值，继续显示神奇!如周三全部5357家，与周二持平。A股之中年内正数共上涨957家，持平1家，共958家。合计占比17.88%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4399家，占比是82.12%。（周二全部5357家，与周一持平。A股之中年内正数共上涨1004家，持平7家，共1011家。合计占比18.87%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4346家，占比是81.13%）。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（前期已经接近，可以不到27%，近期徘徊于23%至26%区间附近，近期持续递减，保持低迷不振，周一18.16%、周二18.87%、周三递减到17.88%。

市场的大的机会已经不再，剩下的还是就低不就高，继续查漏补缺。指数和大部分个股难以预期值或超预期的博弈，市场处于板块轮动之中的查漏补缺，永远修复缺憾，满足均衡回正要求，不具有所谓牛市锦上添花的预期。属于负偏离值向均衡值的试盘或者试盘之后，再度由均衡值启动向预期值前期高点冲击，至于均衡值之后的预期值或者超预期则均属于凤毛麟角！

注意目前沪深京港股市之中部分创历史新高个股的特点，均是新时代的绩优股、成长股，属于行业内的佼佼者，它们能够逆势创出新高，弥补了沪深京港股市缺乏诸如美国股市科技创新类人气股如英伟达（NVDA）的不足和缺憾，相信偌大的一个中国股市还是具有一些这类业绩或成长性突出的优秀股票。周三有12个个股再创历史新高。如7个个股再创历史新高。如三星医疗（601567）、崇德科技（301548）、逸豪新材（301176）、新易盛（300502）、工业富联（601138）、中际旭创（300308）、青岛港（601298）、沪电股份（002463）、生益电子（688183）、伟星股份（002003）、威胜信息（688100）、胜宏科技（300476）。还有31家个股突破盘整箱体，都是板块内部的强势代表。

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？（如前期预测）略

附表、全部23个沪深京港股指周三再度转弱势而涨少跌多，上涨4家，下跌19家：略

周三券商股再度弱势而涨少跌多，券商板块转跌-1.30%。上涨0家，持平2家，下跌52家。领涨者无。

房地产板块再度弱化而涨少跌多。板块转下跌-0.51%。上涨22家，持平5家，下跌70家。逆势强势者，汇通能源（600605）在洲儿165日均线支撑之下，周三高开高走，涨停，10%等。

新能源车板块转下跌-0.91%，转为涨少跌多。上涨106家，持平9家，下跌361家。逆势强势者是科翔股份（300903）高开高走，一举突破165日均线而涨停、20%。而宁德时代（300750）周三下跌不足-1%；工业富联（601138）周三转下跌不足-1%。

周期100个股板块转跌-0.66%，转弱势而涨少跌多。上涨21家，持平4家，下跌75家。逆势走强是中国海油（600938）高开走高上涨3%。收到近期美联储不降息带来的继续冲击和影响。

消费电子板块转下跌-0.48%。转弱为涨少跌多。上涨45家，持平3家，下跌137家。逆势强势者是逆势强势者是科翔股份（300903）高开高走，一举突破165日均线而涨停、20%；气派科技（688216）高开震荡走强而涨停，19%等。

航天军工板块再度转弱为下跌-0.67%。转弱为涨少跌多。上涨108家、持平13家，下跌275家。逆势走强者是川大智胜（002253）低开震荡走高，再度站上35日均线等。迎接建军节的时令预热炒作，带有经验主义色彩！ 近期总体牛股不断。

此外，茅概念续再度转弱为涨少跌多。上涨24家，持平1家，下跌68家。

附表：弱势突出的前39名茅概念个股一览表：略

上证指数指数与红利指数的基本一致，上证指数比红利指数要相对弱势，转下跌-0.36%。跌破35日均线第7天。涨跌互现，跌稍多。上涨21家、持平3家，下跌26家。

附表、跌幅靠前的红利指数样本股前26名一览表：略

附图、恒生指数周三高开高走，大涨2.91%。高开再度依托300日均线反弹，并接近35日均线。周三再度站稳300日均线第1天，继续跌破35日均线第7天。略

茅概念人气个股如贵州茅台（600519）近期持续下跌，周三除权除息而暂时填息。转为暂时上涨0.70%。总体持续走低，持续创出近期新低。本栏不断看淡其走势，端午期间再度强调：经济下滑、就业不畅、消费降级，注定奢侈品的未来惨不忍睹！果然兑现之中！

前期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其希望不大，而失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1501.00元（除权除息之后），继续跌破35日均线（1630.89元），继续跌破165日均线（1648.18元），因已经连续跌破此二均线，则有回跌靠拢长期均线（466.95元）的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：略

周三强势行业是局部先进制造如技术服务、软件；部分银行股如银行类；部分周期股如开采辅助、土木工程、建材家具、建筑装饰、有色金属、造纸印刷、煤炭石油；部分消费类如酒及饮料。强势概念是设计咨询、昨日涨停、PEEK概念、时空大数据、智慧停车、偏光片、新型城镇化、地下管廊、城市大脑、智能交通、超宽带、数字孪生、地理信息、人脸识别、数字货币、EDR概念、低空经济、存储概念、智慧政务。仍是智慧、科技；智能交通等类型。

主要是跟随美国股市科技股上涨激情。结合下半年投资时钟转向非指数化个股，尤其是消费电子等科技股为主导相关联。基本遵循于负偏离值个股按照均衡值的靠拢原则进行板块轮动补涨翘尾或者部分年内大热门个股。部分则是预期值向超预期过分演化。

弱势行业属于部分先进制造如电器机械、汽车制造、其他制造、互联网等；部分金融如其他金融、券商等；部分公用事业类日电热供应；消费类如住宿餐饮、农林牧渔、医疗卫生、商务服务、农副食品、零售业、服装等；部分大文娱如文体传媒等。弱势概念股包括BC电池、变压器、高速连接器、人形机器人、减速器、核聚变、直流输电、猪肉概念、虚拟电厂等前期一些眼前转淡明显。

周三做多的权重股是：中国海油（600938）、中国移动（600941）、中国石油（601857）、建设银行（601939）、工商银行（601398）。其中，中国海油（600938）、突破历史箱顶之后回踩再度强势上行，再创历史新高；中国移动（600941）再度站稳35日均线之后继续上行，股价重上100元；中国石油（601857）持续下跌之后，再度反弹第2天，再度向35日年均线靠拢；建设银行（601939）、工商银行（601398）再度上行靠拢35日均线之后，周三一跃而过站上35日均线上方续涨。是能源重点和科技权重股。

而做空的权重股是：海尔智家（600690）、海通证券（600837）、中国船舶（600150）、恒瑞医药（600276）、中国中免（601888）等。其中，海尔智家（600690）高位持续回落而跌破35日均线之后走低；海通证券（600837）持续反弹数日之后，受阻回落165日均线。中国船舶（600150）前期高点回踩，暂时未破35日均线；恒瑞医药（600276）跌破35日均线之后不断弱化。中国中免（601888）持续走低，无力站上35日均线再破近期底部持续弱势。

总体看 ，热点起伏不定，旧有的退出心有不甘，新的热点崛起具有矛盾。市场存在着拆东墙补西墙，你方唱罢我登场。局部且存在巨大的基本面证伪过程，多数权重股总体偏弱，少数权重股强势，非指数化个股补涨，但周期起伏太短。市场最大的误读就是一而再憧憬美联储年内降息预期不断落空，错误将通胀当成主要趋势炒作，并夸大中国货币政策逆周期调整的趋势，将涨价因素继续放大，这种错误认知正在改正。需要注意，资产价格和趋势背后有人为夸大的作用。

总之，目前市场呈现指数弱化，个股强化，且偏向下半年非指数化个股大牛无形为主的科技股主导行情，代表是航天军工、消费电子、半导体、汽车制造等先进制造等科技股为主导。

多数个股凸见凸风险增加，预期值个股机会成为可能性而非必然性，且超预期更奢望，而凹见凸个股继续存在低位负偏离值向均衡值靠拢的补涨，是财富效应的补涨体现。

而最重要的信号是平均股价走低明显。

附图：平均股价走势图35日是17.68元（再度转下行第20天，得而复失第19天），长期均线是17.09元（再度跌破第9天）；现价格是16.83元，周三转下跌-0.94%。35日均线失去第19天。且35日均线还是仍处于下行趋势。近日起失守此35日均线是重要的拐头下行信号。长期均线跌破第10天（近日反抽无力逆转站稳其上，再度折回），继续破位下行。略

指数过分上涨等于重走旧模式的粗放经济，外延经济和规模经济，不符合我指物质文明消费降级及精神文明消费升级的主导趋势，对于硬资产和硬物资的过分追捧，偏离我指负偏离值向均衡值回归，等于放大均衡值向预期值和超预期演进，必然其后会进行证伪。这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，今年2月6日春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认阶段性转折是为大家过一个祥和春节，3月份以来是行情余波，处于清明节出货铁律阶段，即便上证指数近期一路假象攀高，指数达到去年箱体中位线的3144点区间，进一步创出此轮行情新高3174点，也是明修栈道暗度陈仓阶段。眼前，富时中国A50周五属于前期压力位置的长期均线得而复失第21天，35日均线得而复失第8天，跌破300日均线第7天，持续跌破此均线之后，上周五探底回升，仍未站上此均线，近期持续下行，周三续跌-0.09%，持续向淡信号）。略

坚持认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周三转弱为涨少跌多，上涨4家，下跌19家。平均跌幅转-0.44%。全部A股5359家（比周二增加1家），个股之中上涨个股1604家，占比29.93%（近3成不足个股上涨，周二占比74.45%，大幅减少）；停牌17家（占比0.32%，周二占比0.28%，略增）；持平161家（占比3.00%，周二占比2.84%，稍增加）；而下跌个股3577家，占比66.75%（近7成不足个股下跌，周二占比22.43%，大幅增加）。而跑赢这个下跌幅度周三转-0.44%之个股是2247家，占比41.93%（过4成多个股跑赢指数，周二占比41.36%，持平略增），而跑输指数的下跌幅度是转-0.44%是3112家，占比58.07%（近6成不足个股跑输指数，周二占比是58.64%，略减少）。

说明周三指数再度转弱势而涨少跌多，上涨4家，下跌19家；个股也大幅转弱，是近3成不足个股上涨：近7成不足个股下跌（周二个股上涨近8成不足：个股下跌过2成多）。周三跑赢指数下跌幅度转-0.44%与跑输指数洗的下跌幅度转-0.44%的比例关系是过4成多：近6成不足（周二过4成多：近6成不足）。显然，周三指数再度弱为涨少跌多，个股也转为涨少跌多，跑赢指数个股：跑输指数个股与周二相比持平略增状态，属于过4成多：近6成不足，仍是跑输指数的个股占半数以上还多。

周三是否有大机构进场？结果周三继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.477（续上行）、大户减仓-0.541（续上行）、中户买进0.064（续下行）、小户买进+0.954（续下行）；深证成指(399001)方面，超大户减仓-0.850（转上行）、大户减仓-2.483（转下行）、中户卖出-0.154（续上行）、小户买进+3.487（转上行）；北证50指数(899050)方面，超大户增持+0.280（续上行）、大户减持-2.9145（续上行）、中户减仓-4.980（续上行）、小户卖出-0.953（续上行）。

创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.815（转下行）、大户减仓-4.112（转下行）、中户买进+0.040（转上行）、小户买进+4.888（续下行）；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.611（续下行）、大户减仓-0.984（转下行）、中户买进+1.027（转上行）、小户买进+0.568（续上行）。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《打消过高预期之种种无厘头幻想》

（鲁晓云/2024年6月19日周三 19:40）

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