原创2024-06-17 19:52 鲁晓云财经

【一鲸落万物生之266/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之106】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点：《忽略股市基本规律，不重视贵州茅台不断走低及美联储不降息等因素，夸大利好或浅层面趋势而直观看涨，将落入陷阱》

1、美联储坚持不降息，将使得贵金属、大宗商品上涨基础失去，且通胀梦，涨价梦破灭，周期复苏，消费回暖也被证伪，如此，硬物资、硬资产、权重股破位下行大势所趋。

2、道琼斯指数跌破35日均线第6天以上，弱化明显，而美国科技创新热情不减，相对使得纳斯达克和标普500暂时强势，同时美国散户逼仓做多品种有波动机会，但未必重心明显上移，这大致也是沪深京港股市散户人气品种的命运，经济下行炒娱乐，但指数重心不稳定，也将制约此类个股出现机会转而风险加大。

3、基于美联储坚持不降息，将使得通胀预期降温，导致美元相对持续强势，全球利率不是走低，而是继续高企。中国逆周期调整货币政策，进一步加码宽松的步伐和捉襟见肘，因此种种救市刺激政策的边际效应下降，带来市场重心下沉预期加强。

4、基于贵州茅台（600519）等奢侈品、规模经济、粗放经济、外延经济被舍弃，整体茅概念持续走低：大C浪进行时，指数继续失败进行时，加上冬播春收的总规律，年中见顶，其后单边走低，过山车下跌，市场将重复去年轨迹而走低，属于人造牛市爆炒大块头的后遗症，去年是爆炒中字头、中特估、金特估，今年则爆炒红利指数，结果都一样，违背事物多样性原则和常情常理常识，让大车占道小车缓行，如此必然一地鸡毛、虎头蛇尾、一曝十寒，难逃悲剧命运。

5、中国股市无论基本面如何风云变幻，都有一个铁的规律，即最为智慧的资金每年最赚钱一波或者吃饭行情都是岁末年初的冬播春收，而且可以认为是提前冬播而提前春收，滞后假象的指数，少数偏强假象多数虎头蛇尾，总体滞后见底也还是新年之后不可挽回要走低，最终的指数见顶规律，因此重心上半年一般是年中见顶，诸如我指双头见顶（两只兔耳朵）一路走低，真双顶-假双底-真双底-假双底一路循环下跌，过山车单边跌势，其拐头的地方去年是4、5月，如去年4月中旬见第一顶、去年5月9日见第二顶；今年则是5月10和5月20日，其中5月10日见第一顶，5月20日之小满见第二顶：其后经过数周调整，指数双头之余甚至还跌破了颈线位置，而今端午劫之后单边走低继续可以预期。这种年中之后走低进入山之阴，脱离此前山之阳的阶段，均是由冬播春收总规律演绎出来的分支规律。

6、 上半年指数偏强，指数化策略部分有效，但抵挡不了多数指数和多数个股一蹶不振，其后走低的命运；下半年非指数化个股大牛无形偏强。注意凡是高度利好预期都会反向行走，周一上海电影（601595）破位下行，大跌-8%就是例证。越是利好越下跌，何况是过去股价景气之后的打补丁，电影节能有多大能量促成其上涨，应反向操作而看淡，本周逢陆家嘴论坛会议，据说此次会议上会推出资本市场改革的举措，个人看法，越是预期，也要淡泊情怀，才是人生真味。从来开会出利好都是伪命题。何况只是一个论坛会议，务虚成分突出，过去一段时间，大的原则性没有改变，只是一些细枝末节的因素转变，不足以支撑市场完成转折，因此，本周消息面利好预期，最终会失望而归。希望越大，失望也越大。

7、越是怀抱一颗平凡淡泊之心，会有降低预期值之后的意外之喜。前提是不要迷信政策救市，不要过高估计政策撬动效应，却更为重视市场经济规律和性命攸关的真实股市供求关系，市场人气、博弈逻辑，这比看消息，蒙图形趋势要可靠的多，无论政策面如何发声，我们还是要心中有数，需要强化一个基本事实，面对利好预期之期盼，包括今后多个会议，都需要淡化预期，股市从来不会根据会议进行布局，理想很丰满，现实很骨感。

许多政策需要改变，但处于双刃剑因素，反而会加大大股东和实控人加紧出逃的步伐，也使得沽空力量再度出现加码态势，这就是过于极端，水至清则无鱼的表现。监管层面对风险沽空力量加大，作了一定程度的安抚，但凡是事先不从源头除非，只在事后吹毛求疵、事后严加出清监管的举措，都是事倍功半，许多救市举措，包括房地产救赎、打造一流券商和投行、新能源车政策支持等等，都是无功效，容易夭折的。

8、原因是所有政策的出发点，基调均是去库存，属于供给侧改革，也就是供给侧的发力，不是从需求端着手，这样的救市效果显然都是无功效的。且无论如何安抚，但大的趋势还是为过去的弊端加以出清，属于过去粗放三高发行新股，眼前亡羊补牢式修正或出清，也就是过去投放这个市场的垃圾太多了显示市场属于价高质低弄虚作假太多，现在必须规范而出清的过程，这样也诸如监管体系强调全面落实监管“长牙带刺”、有棱有角。这种偏严厉监管的措辞，显然不是温情脉脉，而是铁面无私，带有强烈的拨乱反正趋势和印象，水至清则无鱼。高压之下难有牛市！种种表述听话听音，既然是证券市场破冰之旅注定长痛不如短痛，痛苦是必然的，这就是我强调希望越大失望越大的推理。

9、经济下行、就业不畅、消费降级，如此奢侈品的未来将惨不忍睹，贵州茅台(600519)等将日落西山。持续走低，创出近两年新低，茅概念继续大C浪决定了指数失败之第五浪，个股鲤鱼跳龙门之后，有成功也有失败，但总体会殊途同归，自由落体。消费降级决定了必须去除奢侈品、规模经济、外延经济、粗放经济而导向我指内涵增长、非指数化个股大牛无形，崇尚我指低调轻奢，质朴生活热点的趋向。因为高价股群众基础不佳，低价股便宜无好货，决定中价股相对腾挪空间灵活便利。总体最终均是胳膊拗不过大腿，指数风险越来越大！

10、随着临近下半年投资之时钟：非权重股微盘股上涨逻辑将强化，而事后被高度认可的权重股则日落西山，走向偏颇之后的被排斥。证明证券市场不能有墨守成规，不合情理和不符合事物多样性原则的现象长期出现，这种计划经济，主观主义、行政命令式做法一定会矫枉过正。下半年属于非指数化个股大牛无形之轨迹，航天军工、电子消费品、低空经济、生物医药、半导体等高精尖相对矮子之中拔高个的风气会涌现。但指数也在影响其凹见凸的风险，凹见凸仅仅是局部凸显机会。下半年热点仍坚持不要追涨，接力走高可以预期，但要注意个股基本面，凹见凸可以预期，但凸见凸则需要打折扣。

11、指数继续破位进行时。上证指数冲高受阻300日均线第14天，跌破35日均线第12天，其平均股价跌破35日均线第17天，考验长期均线且跌破长期均线第8天；另富时中国A50指数受阻长期均线第19天，35日均线得而复失第6天。红利指数也跌破35日均线也失去35日均线第5天。注意，大量指数均已经逼近2月6日低点一步之遥，不少指数将前功尽弃，弱势尽显，与去年如出一辙。而今我指牛市的充分必要条件现在一个也没有了，诸如上证指数300日均线和250日均线被沽穿且此二均线趋势继续下行。加上全部我指23个指数，2月6日低点起涨目前只有2个指数超越20%，如此微乎其微的2个指数站上20%的涨幅，前期所谓技术性牛市几乎完全属于扯淡（最高一度接近半数）。

12、某些学者一再重复鼓吹上证指数合理上涨是要涨1000点，如此市值增加25万亿，强调对于经济振兴作用巨大，有无可替代的作用，殊不知这种本来就不合理的拔苗助长，还是很难改变市场质次价高，弄虚作假盛行的印象，等同离开显示不合理的基础要继续拔苗助长，加剧悲剧结果，因为不合理所以改改弦易辙，但市场本质还是小修小补，没有本质或出现大的预期和变化，连接轨全球游戏规则的取消或放松涨跌幅限制恢复T+0都不能兑现，其他预期更奢望了，众多套利做空工具利剑高悬吗，严重打压了市场的生存空间，加上同股不同权、同股不同利、同股不同价，使得所以投资者不在一个起跑线和终点冲刺线，市场处于苦乐不均，多数投资者在这个市场生存艰难的命运很难实质改观。

所以，我一再强调悲剧在重复上演，而那种预言上证指数要上涨4000点，纯属异想天开、不切实际！这些学者，一边在做批评市场提建议的事情，一边不管现实条件是否具有可能可靠科学转机，不断美化其特点，忽略其不足，显得矛盾、滑稽、不切实际。

13、上证指数年初行情起源于负偏离值的2635点，前期向均衡值的3144点靠拢，难有更高预期值或超越指数更高位置的超预期，恰如老胡全年3144点进场，而今指数到此一游，结果还是继续被套牢亏损。此轮回升行情，不是一轮新牛市，而是熊市扳回，跌势回正罢了。我强调，三个区间重叠未充分跌透的区间还会到此一游，这第三个区间时2600点--2200点，甚至会跌破2000点整数区间，来到1990点，这是未跌透之后必然要去的地方。

最近我一再强调，指数已经转弱大势所趋，即便短期连续下跌之后的托举护盘，但“端午劫”之后还是很难过关，走低仍是主流趋势，主导趋势，上涨属于修复趋势，属于支流。长期弱势很难改变，负偏离值向均衡值回归是大概率事件，但均衡值向预期值转变则是可能性，至于预期值之上的超预期则是凤毛麟角，这也是一些涨停个股一追就后悔莫及的重要原因，只能凹见凸，不能凸见凸，前者是短期大概率事件，后者是长期小概率事件。

14、很多人相当不成熟和理性，总是被少数权重股误导，以为资金实力决定一切，殊不知不合常理的大车占道，小车缓行，一时逞强，长久必然后患无穷，这是不符合事物多样性逻辑关系严重偏离常情常理，注定的失败之路---不要以为，资金实力决定一切，涨上去就是本事，以为不长久的上涨，最终会搬起石头砸自己的脚，恰如炒股炒成股东不算本事。注意，多数指数弱势或多数个股弱势才是市场真实的印象。

15、世界的本源就是不完美的，因此人生忌满，小满即安，5月20日就是指数回头之日。不要太过注重形式主义之外延美，忽略了少数指数背后多数指数个股似强实弱的本质弱势，而内涵缺乏的市场，牛市就是空洞无物，因此，矫枉过正是必然的，回归内涵弱势就是应有之义。炒作权重股最终是虎头蛇尾，一地鸡毛。端午劫之后山之阴走势关隘重重，易跌难涨一目了然。

16、下半年热点之一八一建军节的航天军工；之二9月开学季的消费电子热，预示着苹果三星等电子新品的提前炒作。含虚拟现实、增强现实、混合现实等，周一相关热点均验证）。科技股属于与指数不同步之个股大牛无形之类型，与指数关联正好相反。之三、经济下行炒娱乐，大文娱值得波动关注。之四、消费降级决定了低调轻奢、质朴生活热点取代奢侈品为合理出路。之五，属于旁枝末节，难成气候的其他线索，如汽车、房地产、券商、新能源车，这些都是不容易成功但很容易腰斩失败的类型，因为不是从需求出发二是供给侧发力。至于红利指数等策略已经出现审美疲劳，将转而成为巨大风险和陷阱所在。总之，旧路径旧模式旧思路体现，前途不大。

17、个股炒作需要头脑清醒，要注意和警惕理想与现实的差距。股市之中人们常常憧憬和做梦，以为梦里有的现实也会有，这是大错特错。人们总是事后才发现：股市之中的题材炒作多少就有点严重脱离现实。或者底层民众的艰难困苦被漠视。实际变成了异类化管理和规范，只为管理规范而管理规范，严重脱离现实环境之弊端。这对于时下经济困难局面，就业不畅的实体经济会造成什么后果值得慎重思考反省。股市炒作不能拖累现实土壤，过于理想化色彩！

18、弱势多数个股，强势少数个股，强弱差距会拉大，既有不断新高个股，也有不断新低或重心下移个股。周一有11家公司股价创历史新高，41家个股股价创历史新低，有68家公司突破区间箱体，43家公司股价居于涨停，21家公司股价跌停。注意目前沪深京港股市之中部分创历史新高个股的特点，均是新时代的绩优股、成长股，属于行业内的佼佼者，它们能够逆势创出新高，弥补了沪深京港股市缺乏诸如美国股市科技创新类人气股如美国股市科技股明星众多的不足和缺憾，相信偌大的一个中国股市还是具有一些这类业绩或成长性突出的优秀股票。

周一有11个个股再创历史新高。如逸豪新材（301176）、崇德科技（301548）、运机集团（001288）、威胜信息（688100）、许继电气（000400）、中际旭创（300308）、沪电股份（002463）、新易盛（300502）、胜宏科技（300406）、伟星股份（002003）、工业富联（601138）共11个再创历史新高。还有68多家个股突破盘整箱体，都是板块内部的强势代表。

19、总之，目前市场呈现指数弱化，个股强化，且偏向下半年非指数化个股大牛无形为主的科技股主导行情，代表是航天军工、消费电子、半导体、大基金概念等科技股为主导。注意，板块的节奏和跳跃，与市场普遍预期节奏稍有变化，尽量雪中送炭（凹见凸）、不要过分锦上添花（凸见凸）。

正文如下：

近期我反复提示，四个因素：

第一、美联储坚持不降息，将使得贵金属、大宗商品、通胀梦、涨价梦失去逻辑支撑，从而使得周期复苏，消费回暖，变成无稽之谈。第二、贵州茅台（600519）等茅概念大C浪，其持续走低，创出两年新低，代表我指经济下滑、就业不畅、消费降级的总趋势看淡继续，奢侈品、规模经济、粗放经济、外延经济支撑股市的基础不再有效。而也因此，市场处于大C浪判断也就毫无悬念。第三、越是利好预期，越要冷静对待，最好是重大会议期间，淡化预期，越是希望越大，失望就更大，淡泊情怀，才是人生真味。第四，坚持看淡下半年走势，属于指数化趋势越来越弱，但下半年投资时钟的几大热点还有机会。

首先，市场普遍预期都是错误的。比如认为上证指数3000整数点是铁底，不会轻易跌破。

其次，看好陆家嘴论坛会议，因为此前有预期这次会议上有事关证券市场改革的一些利好举措会推出，市场铆足了劲，在等待利好，殊不知，开会有行情本来就是一个错误预期，何况这次会议只不过是一个较为务虚的论坛会议，实质性举措不会太突出，再说，过去的印象，一些变动都是小修小补，大的原则性变动几乎没有，过去如此，将来大致也是如此，原则性不改变，细微的变化就是空想程度大于实际。

再次，凡是利好都会兑现，诸如眼前第二十六届上海国际电影节金爵盛典举行，结果凡是重要场合就是利好出尽，本身就是在退潮之中的昔日明星股如上海电影（601595）本周一跳空下跌，大跌-8%。

附图，逢利好正好出货破位下行：略

特别是，近期几乎所有的指数体系都在技术性破位，诸如上半年的领涨指数近期跌破35日均线，且反抽继续破位，周一成为领跌指数。引领多数指数看淡走低。其审美疲劳决定了其不再具有领涨地位，若非工业富联（601138）继续强势，使得科技股之中的新锐继续上行，上证指数3000点已经破位。

此外，我特别强调，中国股市无论基本面如何风云变幻，都是一个铁的规律，就是最为智慧的资金每年最赚钱一波或者吃饭行情都是岁末年初的冬播春收，而且可以认为是提前冬播而提前春收，滞后假象的指数，少数偏强假象多数虎头蛇尾，总体滞后见底也还是新年之后不可挽回要走低，最终的指数见顶规律，因此重心上半年一顶是年中见顶。

其后一路走低所谓端午之后机会更多纯属严重判断失误，正确的结论是近年行情，都是冬播春收为总规律，属于去年4月中旬见第一顶、去年5月9日见第二顶，今年则是5月10日见第一顶，小满见第二顶（今年5月20日）见第二顶；而其后颈线位置被跌破之后，于上周的端午节后逐渐处于大跌趋势进行时。去年如此，今年也大致如此，也就是今年6月10日之后的上周二之后，也既6月11日之后继续下跌，有山之阳快速进入山之阴而下跌毫不悬念，这个由冬播春收总规律演绎出来的规律注定了年中之后单边下跌过山车走势铁板钉钉。

附图，再度跌破35日均线6天以上的道琼斯指数 略

附表、周一沪深京港股市再度弱化，低开稍冲高则再度走低，涨少跌多，上涨10个指数，下跌13个指数！略

尤其是坚持看淡并看空贵州茅台（600519），这是未来市场下跌深不可测的主要推理因素和出发点。其自从300日均线和35日均线之后，持续走低，不断创出近期箱体新低，预期其茅概念大C浪，注定指数失败第五浪难以避免，个股均将局部波动之后。殊途同归而自由落体。

预期每一次经验性抄底最终变成深刻教训，即便中间有些许反弹也将昙花一现，不可救药。我已经强调，茅概念在经济下行、就业不畅、消费降级注定了奢侈品未来前景堪忧，惨不忍睹，任何时候抄底都是错误选项。他们将是市场主要的做空视野和引导力量，与看淡奢侈品、规模经济、粗放经济、外延经济不同，我们更关注低调轻奢、内涵经济，质朴生活等消费降级背景下热点取舍，包括精神文明建设板块的机会。但其也将服从指数的趋势，因胳膊拗不过大腿，强弱均衡后殊途同归，自由落体！

与美国股市一脉相承，近期主板持续走弱，而一些其他板块市场，基于前夕跌幅较突出，市场热点具有冷暖互换特征，其，美国股市信心提振靠科技，沪深京港股市也在依样画葫芦，如此找寻科技股的领涨机会，不过沪深京港股市弱于周边市场方面还有一个棘手原因在于我们缺乏市场人气旺盛，具有足够竞争力的科技创新企业，我们始终炒作的权重股要么是垄断，要么是与民争利，要么是过剩产能，不管是煤炭石油、供水供气、电热供应，还是新能源车，都是过剩产能或者与民争利争相涨价有违民意的所在。后者因为某种原因，不知不觉偏离了民生原则。

此外，我们不是市场经济规律为重，比较一贯的重视计划经济、主观主义，行政命令式，如此过分以偏概全的炒作大块头权重股个股是徒劳无功的。

这轮行情根本不是所谓新牛市是熊市部分扳回或跌势部分回正的我指负偏离值：上证指数2635点向3144点均衡值靠拢的必然性，其后的预期值或超预期空间微乎其微。其后指数杀跌毫无商量！二源于市场经济规律决定了供求关系的基本特征，如果我们政策着力点都是供给侧发力，而不是需求端发力。则许多政策举措都是负功效，反之才会具有正面作用。

附图、本周一，上证指数跌破300日均线第14天，跌破35日均线第12天。略

附图、近期一脉相承的趋势节奏，稍冲高就一路回撤，周一再现此熟悉轨迹：

一言以蔽之，上证指数等众多指数将殊途同归，亦步亦趋走向之难改市场重演去年一幕的征兆，类似于去年4月19日或5月9日之双峰林立之后单边走低，出现过山车走低的态势。略

附图、明修栈道暗渡陈仓上证指数。看看上证指数一顶比一顶高，但却置于一个阻速线下方的标准态势，再看其背离的技术指标（一顶比一顶低）：略

附图、去年4月19日或5月9日一幕，在重演，过山车之后必然单边走低，竭泽而渔，必然透支年中及下半年行情，这一幕与去年年中何其相似。二峰林立之后，将继续单边走低！或演变为真双顶-假双底-真双假双底反复走低的一幕（如前期预测，且与去年高度吻合）略

本周一，全部A股正数收益个股继续未能跨越我指强势个股最大的临界值27%区间继续递减走低。这说明，这轮行情不是牛市启动，而是熊市部分扳回或跌势部分回正修复！

再来看看所谓的技术性牛市特征，低点扳回20%，从2月6日起算截止，本周一，全部我指23个指数，上涨超过20%的仍是仅有2个指数（占比8.70%）（前期最高超过接近半数，而今微乎其微）基本可以肯定前期市场所言所谓技术性牛市之提法被否定。略

附图、上证指数跌破300日均线和250日均线且此二均线继续下行态势，牛市特点充分必要条件完全失去 略

再看年内正数个股始终不超过我指27%的临界值，继续显示神奇!如周一全部5357家，与上周五持平。A股之中年内正数共上涨970家，持平3家，共973家。合计占比18.16%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4384家，占比是81.83%。（如上周五全部5357家，比上周四续减1家。A股之中年内正数共上涨962家，持平5家，共967家。合计占比18.05%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4390家，占比是81.95%）。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（前期已经接近，可以不到27%，近期徘徊于23%至26%区间附近，近期持续递减，保持低迷不振，周一18.16%。

市场的大的机会已经不再，剩下的还是就低不就高，继续查漏补缺。指数和大部分个股难以预期值或超预期的博弈，市场处于板块轮动之中的查漏补缺，永远修复缺憾，满足均衡回正要求，不具有所谓牛市锦上添花的预期。属于负偏离值向均衡值的试盘或者试盘之后，再度由均衡值启动向预期值前期高点冲击，至于均衡值之后的预期值或者超预期则均属于凤毛麟角！

注意目前沪深京港股市之中部分创历史新高个股的特点，均是新时代的绩优股、成长股，属于行业内的佼佼者，它们能够逆势创出新高，弥补了沪深京港股市缺乏诸如美国股市科技创新类人气股如英伟达（NVDA）的不足和缺憾，相信偌大的一个中国股市还是具有一些这类业绩或成长性突出的优秀股票。周一有11个个股再创历史新高。如7个个股再创历史新高。如逸豪新材（301176）、崇德科技（301548）、运机集团（001288）、威胜信息（688100）、许继电气（000400）、中际旭创（300308）、沪电股份（002463）、新易盛（300502）、胜宏科技（300406）、伟星股份（002003）、工业富联（601138）。还有68家个股突破盘整箱体，都是板块内部的强势代表。

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？（如前期预测）略

附表、全部23个沪深京港股指周一再度转弱为涨少跌多，上涨10家，下跌13家：略

周一券商股续强势而涨多跌少。券商商板块续+0.14%。上涨29家，持平9家，下跌16家。无突出强势个股。

房地产板块转弱为涨少跌多，板块转下跌-1.54%。上涨178家，持平2家，下跌87家。领涨者中洲控股（000042）高开高走，续涨且涨停，9%，一举突破35日均线。

新能源车板块续涨+0.30%，转为涨少跌多。上涨216家，持平16家，下跌244家。领涨者是万祥科技（301180）低开走高，涨停，20%。而宁德时代（300750）周一再度上涨1%；工业富联（601138）再创盘子历史新高之后，一度冲高回落，尾市反翘，续涨1%。

周期100个股板块续涨+0.02%，转弱势而涨少跌多。上涨37家，持平2家，下跌61家。领涨者是鹏鼎控股（002938）续涨且涨停，10%等。整体偏弱势，短期强势难抵消美联储不降息带来的继续冲击和影响。

消费电子板块续涨+1.82%。继续涨多跌少。上涨132家，持平4家，下跌46家。领涨者是万祥科技（301180）低开走高，涨停，20%等。

航天军工板块续转弱势而续-0.25%。继续涨少跌多。上涨146家、持平10家，下跌240家。领涨者是爱乐达（300696）低开走高，12%等。迎接建军节的时令预热炒作，带有经验主义色彩！ 近期总体牛股不断。

此外，茅概念续再度转弱为涨少跌多。上涨26家，持平4家，下跌63家。

附表：弱势突出的前39名茅概念个股一览表：略

上证指数指数与红利指数的基本一致，但上证指数比红利指数要强势，续下跌-1.33%。继续破位下行。无力反抽35日均线之后持续走低。跌破35日均线第4天。涨跌互现，跌稍多。上涨8家、持平0家，下跌42家。

附表、跌幅靠前的红利指数样本股前39名一览表：略

附图、恒生指数周一低开走高仍下跌，续跌-0.03%。近日依托300日均线反弹的强势再度被沽穿破坏，但周一一度呵护上涨还是失败。跌破300日均线第2天，且再度跌破35日均线第5天。略

茅概念人气个股如贵州茅台（600519）近期持续下跌，周一继续下跌，续跌-0.87%。总体持续走低，持续创出近期新低。本栏不断看淡其走势，端午期间再度强调：经济下滑、就业不畅、消费降级，注定奢侈品的未来惨不忍睹！果然兑现之中！

前期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其希望不大，而失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1541.50元，继续跌破35日均线（1674.19元），继续跌破165日均线（1685.00元），因已经连续跌破此二均线，则有回跌靠拢长期均线（476.24元）的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：略

周一强势行业是局部先进制造如电子设备、综合、汽车制造；部分金融股如券商；部分大消费之公共设施。强势概念是AIPC概念、PCB概念、智能手表、AI手机、昨日涨停、Chiple概念、苹果三星、智能手机、无线充电、消费电子、无线耳机、氮化镓、RISC概念等。

主要是跟随美国股市科技股上涨激情，兼有美国散户逼仓做多人气股的联动。结合下半年投资时钟转向非指数化个股，尤其是消费电子等科技股为主导相关联。基本遵循于负偏离值个股按照均衡值的靠拢原则进行板块轮动补涨翘尾或者部分年内大热门个股。部分则是预期值向超预期过分演化。

弱势行业属于部分周期股如煤炭石油、建材家具、黑色金属、开采辅助、房地产等；部分大文娱如文体传媒；部分大消费如农林牧渔、农副食品、服装等；部分公用事业类如电热供应、供水供气、部分金融股如银行类等。属于美联储不降息打消贵金属、大宗商品、周期股或消费股上涨心理支撑。弱势概念股包括定制家居、房屋租赁、远洋运输、油气管网、培育钻石、有色铝、网红经济、广电系、足球概念、黄金股等。多为前期一些热门股眼前转淡明显。

周一做多的权重股是：赛力斯（601127）、国电南瑞（600206）、工业富联（601137）、长城汽车（601633）、交通银行（601328）。其中，赛力斯（601127）高位收敛三角形之顶端上行突破，站稳35日均线上方之后续涨；国电南瑞（600406）高位一举越过35日均线恢复强势上行；工业富联（601138）上周跳过35日均线之后再创历史新高，周一续涨但盘中冲高回落，尾市反翘保持温和上行；长城汽车（601633）跌破165日均线之后再度上涨越过此均线；交通银行（601328）阴多阳少，跌破35日均线之后续跌，短线反抽。

而做空的权重股是：中国移动（600941）、中国石油（601857）、农业银行（601288）、工商银行（601398）、中国石化（600028）等。中国移动（600941）前高附近压力，阴多阳少，折回跌破35日均线和100元整数；中国石油（601857）、中国石化（600028）无力突破站稳35日均线，继续走低；农业银行（601288）、工商银行（601398）无力站稳35日均线，再度跌破此均线下行。

总体看 ，热点起伏不定，旧有的退出心有不甘，新的热点崛起具有矛盾。市场存在着拆东墙补西墙，你方唱罢我登场。局部且存在巨大的基本面证伪过程，多数权重股总体偏弱，少数权重股强势，非指数化个股补涨，但周期起伏太短。市场最大的误读就是一而再憧憬美联储年内降息预期不断落空，错误将通胀当成主要趋势炒作，并夸大中国货币政策逆周期调整的趋势，将涨价因素继续放大，这种错误认知正在改正。需要注意，资产价格和趋势背后有人为夸大的作用。

总之，目前市场呈现指数弱化，个股强化，且偏向下半年非指数化个股大牛无形为主的科技股主导行情，代表是航天军工、消费电子、半导体、汽车制造等先进制造等科技股为主导。

多数个股凸见凸风险增加，预期值个股机会成为可能性而非必然性，且超预期更奢望，而凹见凸个股继续存在低位负偏离值向均衡值靠拢的补涨，是财富效应的补涨体现。

而最重要的信号是平均股价走低明显。

附图：平均股价走势图35日是17.71元（再度转下行第18天，得而复失第17天），长期均线是17.09元（再度跌破第8天）；现价格是16.86元，周一续跌-0.10%。35日均线失去第17天。且35日均线还是仍处于下行趋势。近日起失守此35日均线是重要的拐头下行信号。长期均线跌破第8天（上周四上摸暂未站上，其后复转下行），继续破位下行。略

指数过分上涨等于重走旧模式的粗放经济，外延经济和规模经济，不符合我指物质文明消费降级及精神文明消费升级的主导趋势，对于硬资产和硬物资的过分追捧，偏离我指负偏离值向均衡值回归，等于放大均衡值向预期值和超预期演进，必然其后会进行证伪。这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，今年2月6日春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认阶段性转折是为大家过一个祥和春节，3月份以来是行情余波，处于清明节出货铁律阶段，即便上证指数近期一路假象攀高，指数达到去年箱体中位线的3144点区间，进一步创出此轮行情新高3174点，也是明修栈道暗度陈仓阶段。眼前，富时中国A50周五属于前期压力位置的长期均线得而复失第19天，35日均线得而复失第6天，跌破300日均线第5天，持续跌破此均线之后，上周五探底回升，仍未站上此均线，本周一继续下行，持续向淡信号）。略

坚持认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周一转弱为涨少跌多，上涨10家，下跌13家。平均跌幅转-0.17%。全部A股5359家（比上周五增加1家），个股之中上涨个股1594家，占比29.74%（近3成不足个股上涨，上周五占比50.02%，再度减少）；停牌15家（占比0.28%，上周五占比0.24%，稍增加）；持平152家（占比2.84%，上周五占比5.00%，稍减少）；而下跌个股3598家，占比67.14%（近7成不足个股下跌，上周五占比44.74%，再度增加）。而跑赢这个下跌幅度周一转-0.17%之个股是1885家，占比35.17%（近4成不足个股跑赢指数，上周五占比45.80%，稍减少），而跑输指数的下跌幅度是转-0.17%是3474家，占比64.83%（过6成多个股跑输指数，上周五占比是54.20%，稍增加）。

说明周一指数转弱势而涨少跌多，上涨10家，下跌13家；个股转弱，是近3成不足个股上涨：近7成不足个股下跌（上周五个股上涨过5成多：个股下跌近5成不足）。周一跑赢指数下跌幅度转-0.17%与跑输指数下跌幅度转-0.17%的比例关系是近4成不足：过6成多（上周五近4成不足：过6成多）。显然，周一指数再度转弱为涨少跌多，个股也是涨少跌多，跑赢指数个股：跑输指数个股与上周五相比，基本持平，仍属于跑输个股占比6成以上。

周一是否有大机构进场？结果周周一继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.495（转下行）、大户减仓-0.562（转下行）、中户买进0.077（转上行）、小户买进+0.980（转上行）；深证成指(399001)方面，超大户减仓-0.847（续上行）、大户减仓-2.510（续上行）、中户卖出-0.199（续下行）、小户买进+3.588（续下行）；北证50指数(899050)方面，超大户增持+0.263（转下行）、大户减持-3.221（续上行）、中户减仓-5.483（转下行）、小户卖出-1.016（转下行）。

创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.883（续上行）、大户减仓-4.170（续上行）、中户买进+0.026（转上行）、小户买进+5.027（续下行）；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.593（转上行）、大户减仓-0.980（续下行）、中户买进+1.030（续上行）、小户买进+0.543（转上行）。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《利好预期：希望越大，失望越大——淡泊情怀，才是人生真味！》

（鲁晓云/2024年6月17日周一 19:35）