原创2024-05-30 18:12·鲁晓云财经

【一鲸落万物生之258/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之98】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点：《下半年投资时钟：坚信风格继续朝向非指数个股大牛无形偏移》

1、近期沪深京港股市持续出现一个节奏和味道：稍走高就一路单边走低。周二稍有节奏变化，尾市有托举之功，且盘子金融股、房地产、摘帽概念等有护盘之举，是否动摇并摧毁端午劫难值得观察。周二全部我指23个指数转强为涨多跌少，个股却继续涨少跌多，上涨22个指数，下跌1个指数。

2、周边市场继续稍和缓，但总体还是弱势，道琼斯指数再度调整，35日均线继续失守，而纳斯达克指数和标普500指数出现红盘。而散户逼仓做多现象再度出现，代表个股是游戏驿站（GME)、AMC院线、法拉第未来等，属于前期散户逼仓做多的品种收敛三角形余波震荡维系强势，力度有削减，但诡异的是多只美股出现技术失真走势，一度几近100%跌幅，包括巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦A股走势也是如此，是否预兆值得关注。

3、继美国前总统特朗普被34项刑事追责之后，现总统拜登的儿子也涉及刑事追责。这带给美国总统大选什么样预兆值得关注，全球部分央行有降息传言，但美联储估计还将继续坚持原则维持通胀抑制目标不动摇，以确保美元作为世界第一强势货币地位不变。这决定了周期股、消费股的景气，尤其是贵金属，大宗商品价格是否坚挺上涨逻辑是否再度出现！

4、指数总体弱化，继续持续出现重要技术指标破位特征！其中，上证指数冲高受阻300日均线第5天，跌破35日均线第4天，其平均股价跌破35日均线第9天，考验长期均线第一天暂时还有支撑；富时中国A50指数受阻长期均线第12天，但35日均线周一失而复得第2天。两市第一高价股的贵州茅台（600519）作为茅概念个股的代表性标志，持续跌破35日或165日均线多日，箱体重心走低，周一继续走低，周二稍反弹，但总体趋势还是摇摇欲坠。

5、世界一些投行及金融机构企图炒作硬资产、硬物资，周期股或消费股景气起死回生，到只要美联储维护美元作为世界第一的超强势货币，且继续抑制通胀目标长期目标达标2%仍不变，则此预期会破灭。全球小智慧的人们想发通胀财圆周期梦则破灭，这对于贵金属、大宗商品及周期品是个不小的利空，同时也意味着消费回暖逻辑被证伪，进一步也佐证那些逆周期准备降息或货币宽松的经济体则腾挪空间越来越捉襟见肘。指数空间将涨难跌易，但反过来辩证看，非指数化个股大牛无形的下半年逻辑将转为更为突出，这是下半年投资时钟的重要特点。

6、特别是最严减持新规，或强烈退市改变了股市生态，使得市场慌不择路，加快出逃步伐，以免游戏规则变得更加不通情理或者变得过于难以操作。须强调，水至清则无鱼，要么从源头上遏制，而不能凡事只在事后严防死守，这是本末倒置。结果只能是加剧和增加多空双方的焦虑感。对减持一方或承接一方观感都无法圆满化解压力。如果退市进行补偿或严格控制，则投资者信心会稍有增强，周二摘帽概念股转为短期强势。

7、上证指数起源于负偏离值的2635点，前期向均衡值的3144点靠拢，难有更高预期值或超越指数更高位置的超预期，恰如老胡全年3144点进场，而今指数到此一游，结果还是继续被套牢亏损。此轮回升行情，不是一轮新牛市，而是熊市扳回，跌势回正罢了。短期虽有连续下跌之后的托举护盘，但端午劫是否平安无事过关值得继续留意。

8、少数指数看似强势，掩盖不了多数指数破位下沉趋势，其中，北证50指数即将创出年内新低，意味着多数指数弱不禁风。且最严减持新规，或强力退市的措施，将使得很多个股产生莫名风险，防不胜防。

9、部分个股查漏补缺，须有凹见凸有机会，凸见凸还有风险的意识，且下半年指数空间不乐观，但反之有利于投资时钟转向非指数个股大牛无形的趋势的苗头，但多数个股包括指数涨上看涨会误入歧途，弱势个股只会越来越多，强势个股越来越少，过分追涨直观强势甚至涨停等必然吃尽苦头！直观看市做多，将落入经验陷阱难以自拔！多数牛股完成预期值空间勉为其难，进一步超预期则奢望。

10、眼前，上证指数35日均线颈线位置跌破，中期强弱分水岭是300日均线也跌破，富时中国A50指数也无力逾越长期均线，且短期35日均线勉强支撑。预示这波行情完全不是一轮新牛市，只是等于熊市部分扳回，跌势部分回正。进一步憧憬牛市转折的充分必要条件也彻底失去（站上250日均线或300日均线，且此二均线趋势拐头上行，目前此二均线已经跌破或接近跌破，毋宁说此二均线趋势继续朝向下行）。

11、世界的本源就是不完美的，因此人生忌满，小满即安，5月20日就是指数回头之日。何况多数个股年初就回头路一路走低，其后少数指数看起来高歌猛进，不过是假象丛生。今年又跟去年相似，再度权重股或指数上做表面文章，将重演去年一幕，双头之后折回。因为太过注重形式主义之外延美，忽略了少数指数背后多数指数个股似强实弱的本质弱势，而内涵缺乏的市场，牛市就是空洞无物，因此，矫枉过正是必然的，回归内涵弱势就是应有之义。炒作权重股最终是虎头蛇尾，一地鸡毛。警惕端午劫一关能难以逾越。

12、热点此起彼伏，一条主线是八一建军节的航天军工，9月开学季的消费电子热，预示着苹果三星等电子新品的提前炒作，科技股属于与指数不同步之个股大牛无形之类型，与指数关联正好相反。另一条主线还是景气主线，属于非指数个股大牛无形，转向的热点，房地产等金融政策救赎、业绩景气新特点。后者较前者对于指数帮助相对较大。但总体而言非指数个股大牛无形成为主流。指数期望不大！

正文如下：

周二是6月的第2个交易日，沪深京港股市探底回升。有托盘之举！

初期是金融三驾马车（保险、银行类、券商），其后，房地产、电热供应、运输业、公共设施、黑色金属、酒及饮料、其他金融、电器机械、技术服务、纺织业、医疗卫生等也加入做多行列。

全部我指23个指数转为涨多跌少，上涨22个指数，下跌1个指数。

本周二，上证指数跌破300日均线第6天，跌破35日均线第4天。

隔夜美国股市再度出现散户逼仓的动作，虽则高开走低但仍上涨，突出个股是游戏驿站（GME）大涨21%、AMC院线上涨11.09%均属于前期大涨之后收敛三角形整理的形态再度重心稍上移；而法拉第未来大涨7.20%，不过美国股市部分人气个股，包括巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦A股等出现大幅暴跌几近100%的严重技术失真态势，表明美国股市某种不祥之兆特征暴露无遗。

受美股相关板块影响，周二我指大文娱板块强势，中威电子（30270）涨停，20%；南山智尚（300918）续涨且涨停，19%；供销大集（000564）涨停，9%；申华控股（600653）低位起涨四连板涨停，9%。...近期脱帽摘星个股经过三个交易日整理之后，周二拔升再度站稳35日均线，上涨8%。摘帽概念个股的供销大集（000564）涨停，9%；惠天热电（000692）涨停，9%。受限制性股权激励首次授予股份第三个限售期解除限售上市流通消息影响，每股净资产11.25元的鲁泰A(000726）近期持续逆势上涨，上周五已经三连阳，周一稍调整之后，周二续涨5%，创出箱体强势新高。纺织服饰之个股南山智尚（300918）本周2个交易日大涨29.95%。

附图、连续多日，上证指数熟悉的走势，稍冲高就一路回撤，但周二指数节奏稍有变异，尾市稍反翘：略

虽则短期连续调整之后，周二指数有所托举，但考虑此波调整源于人生忌满，小满即安的5月20日，下周一又逢往年难以渡劫的端午劫情结之中，市场继续处于曲折之中。

短期属于跌破颈线位置的反抽努力当中，如果重心不振作提升，将继续难以避免重蹈覆辙。亦步亦趋走向之难改市场重演去年一幕的征兆，类似于去年4月19日或5月9日之双峰林立之后单边走低，出现过山车走低的态势。

消息面指：2024 陆家嘴论坛将于6月19日至6月20日在上海举办。6月4日，上海举行市政府新闻发布会，介绍第十五届陆家嘴论坛有关情况。中国证监会办公厅副主任王利在发布会上透露，2024陆家嘴论坛期间，证监会将发布资本市场相关政策举措。”王利说，“证监会还将与上海市人民政府共同建立资本市场支持上海加快五个中心建设的协同工作机制，助力上海国际金融中心增强竞争力和影响力。”另：6月19日上午，证监会主席吴清将出席论坛开幕式暨全体大会，并围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。6月19日下午，证监会副主席方星海和上交所理事长邱勇将围绕“科技创新与资本市场高质量发展”发表主题演讲。

附图、明修栈道暗渡陈仓上证指数。看看上证指数一顶比一顶高，但却置于一个阻速线下方的标准态势，再看其背离的技术指标（一顶比一顶低）：略

附图、去年4月19日或5月9日一幕，在重演，过山车之后必然单边走低，竭泽而渔，必然透支年中及下半年行情，这一幕与去年年中何其相似。二峰林立之后，将继续单边走低！或演变为真双顶-假双底-真双假双底反复走低的一幕（如前期预测，且与去年高度吻合）略

周二虽则指数转暖，但个股还是涨少跌多，但进入下半年投资时钟也就是非指数个股大牛无形的迹象还是很明显，不妨拭目以待。

本周二，全部A股正数收益个股继续未能跨越我指强势个股最大的临界值27%区间反而继续递减走低。这说明，这轮行情不是牛市启动，而是熊市部分扳回或跌势部分回正修复！

再来看看所谓的技术性牛市特征，低点扳回20%，从2月6日起算截止，本周二，全部我指23个指数，上涨超过20%的稍转强为6个指数，还是少数（占比26.09%）。略

再看你年内正数个股始终不超过我指27%的临界值，继续显示神奇!如周二全部5187家，与周一持平。A股之中年内正数共上涨1071家，持平4家，共1075家。合计占比20.72%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4112家，占比是80.03%。（周一全部5187家，比上周五续增1家。A股之中年内正数共上涨1031家，持平5家，共1036家。合计占比19.73%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4151家，占比是80.03%）。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（前期已经接近，可以不到27%，近期徘徊于23%至26%区间附近，甚至周一递减到19.73%、周二则为20.72%。

市场的大的机会已经不再，剩下的还是就低不就高，继续查漏补缺。指数和大部分个股难以预期值或超预期的博弈，市场处于板块轮动之中的查漏补缺，永远修复缺憾，满足均衡回正要求，不具有所谓牛市锦上添花的预期。属于负偏离值向均衡值的试盘或者试盘之后，再度由均衡值启动向预期值前期高点冲击，至于均衡值之后的预期值或者超预期则均属于凤毛麟角！

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？（如前期预测）略

附表、全部23个沪深京港股指周二转强势而涨多跌少，上涨22家，下跌1家：略

周二券商股转强，涨多跌少。上涨46家，持平1家，下跌7家。领涨者是首创证券（601136）5%等。

房地产板块也转强，涨多跌少。上涨70家，停牌5家，下跌23家。领涨者新华联（000620）涨停、10%；香江控股（600162）涨停，9%等。

新能源车板块也转强，涨多跌少。上涨42家，持平0家，下跌8家。领涨者是亿纬锂能（300014）续7%等。

周期100个股板块也转强势，涨多跌少。上涨74家，持平0家，下跌26家。领涨者是亿纬锂能（300014）续7%等。

消费电子板块冲淡强势，转为弱势而涨少跌多。上涨23家，持平2家，下跌152家。领涨者是紫建电子（301121）6%等。

航天军工板块个股也冲淡强势，继续涨少跌多。上涨150家、持平4家，下跌242家。领涨者是派瑞股份（300831）9%等。迎接建军节的时令预热炒作，带有经验主义色彩！ 近期总体较其他板块偏强势。

此外，茅概念继续强势，转为涨多跌少。上涨81家，持平1家，下跌11家。领涨者是东方雨虹（002271）6%等。

附表：弱势突出的前12名茅概念个股一览表：略

指数与红利指数的基本一致，低开走高。涨多跌少。上涨31家、持平6家，下跌13家。周二此指数转上涨+0.29%。35日均线继续考验而暂时稳住。

其中，前期周期品领涨格局出现变异，附周一跌幅靠前19名的红利指数样本股一览表：略

恒生指数暂时继续支撑于35日均线上方！

茅概念人气个股如贵州茅台（600519），本周一续-0.55%，周二稍反弹，+0.84%。总体持续走低。

前期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其希望不大，而失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1653.20元，继续跌破35日均线（1692.29元），继续跌破165日均线（1694.55元），因已经连续跌破此二均线，则有回跌靠拢长期均线（474.61元）的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。略

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：略

周二强势行业是公用事业类的电热供应；周期类房地产、有色金属、黑色金属；部分金融类如其他金融、银行类、券商、保险等；部分大运输如运输业；部分消费类如公共设施、酒及饮料、纺织业；部分先进制造业如电器机械、技术服务。强势概念是变压器、昨日涨停、智慧停车、抽水蓄能、草甘膦、4680电池、远洋运输、直流输电、民用航空、中字头、虚拟电厂、设计咨询、医药电商、茅概念、智能电网等。

基本遵循于负偏离值个股按照均衡值的靠拢原则进行板块轮动补涨翘尾或者部分年内大热门个股。部分则是预期值向超预期过分演化。

弱势行业是生态环境；先进制造业之仪器仪表、软件、电子设备、通用设备、专用设备、互联网、通信网络、汽车制造等；周期股如开采辅助、金属制品、橡胶塑料、造纸印刷、煤炭石油、能源加工、化工化纤；大运输如运输设备；部分消费股股如农林牧渔、零售业、服装等。部分大文娱如文体传媒等。弱势概念个股是3D建模、数字水印、5.5G概念、WEB3概念、消费电子、MR混合现实、空间计算、超宽带、AI芯片、AIPC概念、偏光片等。

周二做多的权重股是：贵州茅台（600519）、工商银行（601398）、招商银行（600036）、国电南瑞（600406）、交通银行（601328）等。其中，贵州茅台（600519）持续跌破165日和35日均线之后反抽；工商银行（601398）、国电南瑞（600406）再度站上35日均线；招商银行（600036）持续弱势之后向35日均线附近反抽；交通银行（601328）保持35日均线上方攀援趋势。

而做空的权重股是：中国石油（601857）、中国神华
（601088）、兖矿能源（600188）、陕西煤业（601225）、中国石化（600028）等。中国石油（601857）向35日均线反抽失败继续回落；中国石化（600028）高位回落再度跌破35日均线；中国神华（6001088）保持35日均线上方强势，但短线阴多阳少回落；兖矿能源（600188）再度跌破35日均线转弱势；陕西煤业（601225）再度考验35日均线，暂未跌破。

总体看 ，热点起伏不定，旧有的退出心有不甘，新的热点崛起具有矛盾。市场存在着拆东墙补西墙，你方唱罢我登场。局部且存在巨大的基本面证伪过程，多数权重股总体偏弱，少数权重股强势，非指数化个股补涨，但周期起伏太短。市场最大的误读就是还在憧憬美联储年内降息，将通胀当成主要趋势炒作，并夸大中国货币政策逆周期调整的趋势，将涨价因素继续放大。需要注意，资产价格和趋势背后有人为夸大的作用。

多数个股凸见凸风险增加，预期值个股机会成为可能性而非必然性，且超预期更奢望，而凹见凸个股继续存在低位负偏离值向均衡值靠拢的补涨，是财富效应的补涨体现。

而最重要的信号是平均股价走低明显。

附图：平均股价走势图35日是17.79元（再度转下行第10天，得而复失第9天），长期均线是17.09元（再度走平第11天，再度站上第30日）；现价格是17.32元，周二续跌-0.40%。35日均线失去第9天。且35日均线还是仍处于下行趋势。近日起失守此35日均线是重要的拐头下行信号。长期均线考验第1天，暂时未失守。略

指数过分上涨等于重走旧模式的粗放经济，外延经济和规模经济，不符合我指物质文明消费降级及精神文明消费升级的主导趋势，对于硬资产和硬物资的过分追捧，偏离我指负偏离值向均衡值回归，等于放大均衡值向预期值和超预期演进，必然其后会进行证伪。这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，今年2月6日春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认阶段性转折是为大家过一个祥和春节，3月份以来是行情余波，处于清明节出货铁律阶段，即便上证指数近期一路假象攀高，指数达到去年箱体中位线的3144点区间，进一步创出此轮行情新高3174点，也是明修栈道暗度陈仓阶段。眼前，富时中国A50周四属于前期压力位置的长期均线得而复失第11天（周一稍反抽，周二续反弹，35日均线失而复得第2天）。略

坚持认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周二稍转暖但还是涨少跌多，上涨22家，下跌1家。平均涨幅转+0.55%。全部A股5188家（比周一减少1家），个股之中上涨个股2020家，占比38.94%（近4成不足个股上涨，周一17.13%，增加）；停牌4家（占比0.08%，周一占比是0.08%，续持平）；持平135家（占比2.60%，周一占比0.66%，增加）；而下跌个股3029家，占比58.39%（近6成不足个股下跌，周一占比是82.14%，减少）。而跑赢这个上涨幅度周二转+0.55%之个股是1546家，占比29.80%（近3成不足个股跑赢指数，周一占比是21.01%，增加），而跑输指数的上涨幅度是转+0.55%是3642家，占比70.20%（过7成多个股跑输指数，周一占比是78.99%，减少）。

说明周二继续回暖而涨多跌少，上涨22家，下跌1家。个股仍是涨少跌多，个股上涨是近4成不足：个股下跌近6成不足（周一个股上涨近2成不足：个股下跌过8成多）。周二跑赢指数上涨幅度转+0.55%与跑输指数上涨幅度转+0.55%的比例关系是近3成不足：过7成多（周一是过2成多：近8成不足）。显然，周二指数继续转暖而涨多跌少，但个股还是偏于弱势而涨少跌多，且跑赢指数个股：跑输指数个股继续呈现为跑输指数个股占多数。

周二是否有大机构进场？结果周二继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.473（转上行）、大户减仓-0.566（转上行）、中户买进0.044（转下行）、小户买进+0.995（转下行）；深证成指(399001)方面，超大户减仓-0.677（转上行）、大户减仓-2.721（转上行）、中户卖出-0.227（转下行）、小户买进+3.624（转下行）；北证50指数(899050)方面，超大户增持+0.386（转上行）、大户减持-3.394（转上行）、中户减仓-5.908（转上行）、小户卖出-0.963（转上行）。

创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.950（转上行）、大户减仓-4.327（续下行）、中户买进+0.217（转下行）、小户买进+5.060（续上行）；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.629（续上行）、大户减仓-1.076（续下行）、中户买进+1.057（续上行）、小户买进+0.647（续下行）。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《空头回补，短线托举之功，能否动摇“端午劫”？》

（鲁晓云/2024年6月4日周二 17:33）

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