【一鲸落万物生之256/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之96】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点：《非指数化热点升温，消费电子及航天军工等下半年热点崛起》

1、周五沪深京港股市继续调整，分时图出现同样的节奏和味道，还是每天低开之后稍走高就一路单边走低。指数化权重股热点迅速降温，但非指数化个股明显崛起，下半年热点预热，如九月开学季的电子消费品及八月建军节之航天军工等科技股崛起明显。周五是个股强于指数，而指数弱于个股。

2、周边市场继续颓势不振，道琼斯指数连续6连阴，跌破35日均线第3个交易日，且英伟达（NVDA)由升转跌-7%，因此，纳斯达克指数和标普500指数也继续弱势不振。美国总体大选选情出现戏剧性变化，针对前总统特朗普的34项指控罪名全部成立，导致特朗普成为美国历史上第一个被付诸于刑事追责的总统，这对于其继续参与美国总统大选带来什么变化暂时不得而知，从中可见，针对对手欲求极端化打压的行动也在升级。这对于美国总统大选提名锁定唯一候选人带来影响。特朗普麻烦不断，还有无斗志面临考验。

3、周五沪深京港股指较周四回暖，但还是涨少跌多，上涨7个指数，下跌16个指数，继续真双顶，说明指数弱化，权重股策略开始退居其后，继续出现重要技术指标破位特征！其中，上证指数冲高受阻300日均线第3天，跌破35日均线第2天，其平均股价跌破35日均线第7天，富时中国A50指数受阻长期均线第9天，且其跌破35日均线第1天。两市第一高价股的贵州茅台（600519）作为茅概念个股的代表性标志，持续跌破35日或165日均线多日，箱体重心走低，周五继续走低，预示股价摇摇欲坠态势坚决。

4、我认为，美联储不顾多方压力，坚持年内或数年内不降息甚至继续加息预期，这是一次超级博弈，主要目的是借此维系美元作为世界第一的超强势货币，而全球小智慧的人们想发通胀财圆周期梦则破灭，这对于贵金属、大宗商品及周期品是个不小的利空，同时也意味着消费回暖逻辑被证伪，进一步也佐证那些逆周期准备降息或货币宽松的经济体则腾挪空间越来越捉襟见肘。指数空间将涨难跌易，但反过来辩证看，非指数化个股大牛无形的下半年逻辑将转为更为突出。

5、特别是最严减持新规，或强烈退市改变了股市生态，使得市场慌不择路，加快出逃步伐，以免游戏规则变得更加不通情理或者变得过于难以操作。须强调，水至清则无鱼，要么从源头上遏制，而不能凡事只在事后严防死守，这是本末倒置。结果只能是加剧和增加多空双方的焦虑感。对减持一方或承接一方观感都无法圆满化解压力。

6、周三因为脱帽摘星的*ST西域（300859）周四复牌交易，重新改回原名为西域旅游（300859）结果低开稍冲高缺口未回补而大跌-8%，周五收出十字星，继续跌破前期支撑的35日均线，引发周三跟风上涨的公共设施也就是旅游景点个股被一蹶不振，近期强势的摘帽概念个股周四也跌幅靠前。但局部博弈ST板块的风气仍在，这是信息差，注意莫名退市风险基础上始终关注。

7、上证指数起源于负偏离值的2635点，向均衡值的3144点靠拢，难有更高预期值或超越指数更高位置的超预期，恰如老胡全年3144点进场，而今指数到此一游，结果还是继续被套牢亏损。此轮回升行情，不是一轮新牛市，而是熊市扳回，跌势回正罢了。

8、少数指数看似强势，掩盖不了多数指数破位下沉趋势，且最严减持新规，或强力退市的措施，将使得很多个股产生莫名风险，防不胜防。

9、部分个股查漏补缺，有个股大牛无形的趋势再起苗头，但多数个股包括指数涨上看涨会误入歧途，弱势个股只会越来越多，强势个股越来越少，过分追涨直观强势甚至涨停等必然吃尽苦头！直观看市做多，将落入经验陷阱难以自拔！多数牛股完成预期值空间勉为其难，进一步超预期则奢望。

10、眼前，上证指数35日均线颈线位置跌破，中期强弱分水岭是300日均线也跌破，富时中国A50指数也无力逾越长期均线，且短期跌破35日均线第1天，预示这波行情完全不是一轮新牛市，只是等于熊市部分扳回，跌势部分回正。进一步憧憬牛市转折的充分必要条件也彻底失去（站上250日均线或300日均线，且此二均线趋势拐头上行，目前此二均线已经跌破或接近跌破，毋宁说此二均线趋势继续朝向下行）。

11、世界的本源就是不完美的，因此人生忌满，小满即安，5月20日就是指数回头之日。何况多数个股年初就回头路一路走低，其后少数指数看起来高歌猛进，不过是假象丛生。今年又跟去年相似，再度权重股或指数上做表面文章，将重演去年一幕，双头之后折回。因为太过注重形式主义之外延美，忽略了少数指数背后多数指数个股似强实弱的本质弱势，而内涵缺乏的市场，牛市就是空洞无物，因此，矫枉过正是必然的，回归内涵弱势就是应有之义。

12、下半年热点提前预热，八一建军节的航天军工，9月开学季的消费电子热，预示着苹果三星等电子新品的提前炒作，科技股属于与指数不同步之个股大牛无形之类型，与指数关联正好相反。

正文如下：

周五沪深京港股市继续调整，分时图出现同样的节奏和味道，还是每天低开之后稍走高就一路单边走低。指数化权重股热点迅速降温，但非指数化个股明显崛起，下半年热点预热，如九月开学季的电子消费品及八月建军节之航天军工等科技股崛起明显。

周边市场继续颓势不振，道琼斯指数连续6连阴，跌破35日均线第3个交易日，且英伟达（NVDA)由升转跌-7%，因此，纳斯达克指数和标普500指数也继续弱势不振。美国总体大选选情出现戏剧性变化，针对前总统特朗普的34项指控罪名全部成立，导致特朗普成为美国历史上第一个被付诸于刑事追责的总统，这对于其继续参与美国总统大选带来什么变化暂时不得而知，从中可见，针对对手欲求极端化打压的行动也在升级。这对于美国总统大选提名锁定唯一候选人带来影响。特朗普麻烦不断，还有无斗志面临考验。

前期资本市场强势以提高选民信心变成打压对手的拙劣手法，这对于美国股市走势构成不利影响。再者，作为背负较大利息支出成本压力的部分海外投行以讹传讹的美联储降息消息越来越作为假消息不攻自破。美联储表达强烈坚持的态度，继续认为年内甚至数年都会不降息甚至加息不止，动摇了市场预期，使得炒作贵金属、大宗商品的热情大为降低，且逆周期调整的部分央行货币宽松腾挪的空间下调预期，全球市场的通胀梦、涨价梦继续失去逻辑支持；此外，消费品复苏也受到不利连带影响。近期中国一二线城市振兴房地产的举措，看来带来的涨价预期和跳价预期面临折扣。

我继续强调，这是一次超级博弈，其中，美联储维持美元作为世界第一的超强势货币就会进一步加息而不降息。而小智慧的人们想发通胀财圆周期梦则会一厢情愿赌美联储降息。最终看是投资者博弈得逞所愿，还是美联储减持原则到底？看谁有定力？谁更耗得起？拿得起，放得下！

其直接影响，就是全球权重股逻辑或硬物资，硬资产炒作的基础坍塌，对于全球资本市场都是构成重创，全球市场面临着涨难跌易的局面。沪深京港股市总体将走弱，形成了去年的一个闭环，真双顶-假双底-再双顶-假双底如此循环下跌的趋势已经毫无悬念。

加上所谓史上最严减持新规或强力退市的举措，市场加大慌不择路的出逃步伐，对于被规范一方或者承接者来说都构成了不小的心理负担。

就如周三因为脱帽摘星的*ST西域（300859）周四复牌交易，重新改回原名为西域旅游（300859）结果低开稍冲高缺口未回补而大跌-8%，周五虽然出现十字星整理，但余波震荡还是令跟风的相关公共设施板块继续调整不已。 正是因为美联储降息预期属于被误导和渲染，眼前被真实彻底梦碎，因而周四、周五贵金属、大宗商品价格均走低，通胀梦熄灭，周期梦破灭，涨价潮纯属无稽之谈，而消费回暖而证明十分不靠谱，连带近期涨价预期的公用事业类（电热供应、供水供气等下跌），包括英伟达大涨之后，基于AI或科技的尽头是电力光伏等能耗均逻辑也昙花一现。

不少指数前期强势就十分勉强，近期更有再度打破前期低点之态势，而连续五个交易日，上证指数出现上下拉锯之后无可奈何花落去。 周一上涨确立35日均线支撑，并站上300日均线，周二再度回落，300日均线再度失去，而周三则属于勉强倚靠35日均线，指数看似支撑，其实有摇摇欲坠的感觉；周四果然再度冲高受阻300日均线，宣告指数弱化严重；周五则继续低开稍冲高就一路栽倒，到周五，上证指数跌破300日均线第4天，跌破35日均线第2天。

附图、周五与周四一样：熟悉的走势，低开稍走高就一路走低（上图是周四，下图是周五）略

市场跌破颈线位，重心下移，亦步亦趋走向之难改市场重演去年一幕的征兆，类似于去年4月19日或5月9日之双峰林立之后单边走低，出现过山车走低的态势。上证指数周四、周五继续确认反抽300日均线而继续失守第4天，且跌破短期重要强弱分水岭之35日均线第2天，宣告弱势铁板钉钉。

附图、明修栈道暗渡陈仓上证指数。看看上证指数一顶比一顶高，但却置于一个阻速线下方的标准态势，再看其背离的技术指标（一顶比一顶低）：略

附图、去年4月19日或5月9日一幕，在重演，过山车之后必然单边走低，竭泽而渔，必然透支年中及下半年行情，这一幕与去年年中何其相似。二峰林立之后，将继续单边走低！或演变为真双顶-假双底-真双假双底反复走低的一幕（如前期预测，且与去年高度吻合）略

本周五，全部A股正数收益个股继续未能跨越我指强势个股最大的临界值27%区间反而继续递减走低。这说明，这轮行情不是牛市启动，而是熊市部分扳回或跌势部分回正修复！

再来看看所谓的技术性牛市特征，低点扳回20%，从2月6日起算截止，本周五，全部我指23个指数，上涨超过20%的还是少数（5家，占比21.74%）。略

再看你年内正数个股始终不超过我指27%的临界值，继续显示神奇!如周五全部5186家，比周四增加3家。A股之中年内正数共上涨1085家，持平2家，共1087家。合计占比20.96%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4099家，占比是79.04%。（周四全部5183家，比周三减少1家。A股之中年内正数共上涨1076家，持平4家，共1080家。合计占比20.84%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4103家，占比是79.16%）。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（前期已经接近，可以不到27%，近期徘徊于23%至26%区间附近，周一22.46%、周二21.43%、周三21.48%，周四20.84%、周五20.96%。

市场的大的机会已经不再，剩下的还是就低不就高，继续查漏补缺。指数和大部分个股难以预期值或超预期的博弈，市场处于板块轮动之中的查漏补缺，永远修复缺憾，满足均衡回正要求，不具有所谓牛市锦上添花的预期。属于负偏离值向均衡值的试盘或者试盘之后，再度由均衡值启动向预期值前期高点冲击，至于均衡值之后的预期值或者超预期则均属于凤毛麟角！

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？（如前期预测）略

附表、全部23个沪深京港股指周五较周四稍回暖，但还是涨少跌多，上涨7家，下跌16家：略

周五券商股继续弱化，涨少跌多。上涨16家，持平7家，下跌31家。

房地产板块稍分化，但还是弱势，涨少跌多。上涨36家，持平16家，下跌46家。

新能源车板块继续弱势，涨少跌多。上涨14家，持平2家，下跌34家。

周期100个股板块偏弱势而涨少跌多。上涨21家，持平7家，下跌72家。

消费电子板块偏强势而涨多跌少。上涨151家，持平1家，下跌23家。

航天军工板块个股偏强势，涨多跌少。上涨317家、持平8家，下跌71家。迎接建军节的时令预热炒作，带有经验主义色彩！

此外，茅概念稍弱势，而涨少跌多。上涨24家，持平7家，下跌62家。

附表：弱势突出的前39名茅概念个股一览表：略

指数与红利指数的基本一致，冲高回落，涨多跌少，上涨28家、持平5家，下跌17家。

其中，前期周期品领涨格局出现变异，附周五跌幅靠前的红利指数样本股一览表：略

茅概念人气个股如贵州茅台（600519），本周一续-0.42%、周二续-0.33%，周三+0.56%、周四-1.49%，周五一度反弹，但最终还是无情走低，续跌-0.03%。总体持续走低。

前期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其希望不大，而失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1648.45元，继续跌破35日均线（1692.39元），继续跌破165日均线（1692.39元），因已经连续跌破此二均线，则有回跌靠拢长期均线（474.18元）的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。略

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：略

周五强势行业是先进制造业的通信网络、软件、电子设备、互联网、通用设备、技术服务、汽车制造、其他制造、仪器仪表、专用设备等；大运输之运输设备等；部分消费股如服装、零售业、纺织业、医疗卫生等；部分周期股如造纸印刷、金属制品、橡胶塑料、建材家具等；；部分大文娱如文体传媒等。强势概念是成飞概念、超宽带、DRG概念、卫星互联网、交换机、AIPC概念、MR混合现实、人形机器人、航天航空、消费电子、高速连接器、RSC概念、军工信息化等，基本属于九月开学季电子消费品热或8月建军节热的提前预演。

基本遵循于负偏离值个股按照均衡值的靠拢原则进行板块轮动补涨翘尾或者部分年内大热门个股。部分则是预期值向超预期过分演化。

弱势行业是公用事业类涨价或者AI及科技的尽头是电力等能耗如电热供应、供水供气；部分周期股如黑色金属、建材、有色金属、化工化纤、开采辅助、房地产等；部分大消费如农林牧渔、农副食品等；部分金融股如保险等。弱势概念包括钛白粉、BC电池、HJT电池、有机硅、钙钛矿电池、盐化工、磷化工、化肥、汽车拆解、有色铝、光刻胶等。属于近期热门转淡的周期品，以讹传讹降息预期被梦碎影响直接。

周五做多的权重股是：中国银行（601988）、交通银行（601328）、赛力斯（601127）、中信银行（601998）、陕西煤业（601225）等。其中，中国银行（601988）近期跌破35日均线之后短期反弹；交通银行（601328）、中信银行（601998）、陕西煤业（601225）维持35日均线上方反弹态势但阴多阳少，说明走势不太稳定。

而做空的权重股是：工业富联（601138）、中国神华（601088）、中国石油（601857）、中国石化（600028）、海尔智家（600690）等。其中，工业富联（601138）未超前高，短期再度跌破35日均线，且阴多阳少，调整为主；中国神华（601088）35日均线上方持续攀升之后折回；中国石油（601857）反弹之后再度跌破35日均线；中国石化（600028）无力新高在，再度考验35日均线，暂未失守；海尔智家（600690）阴多阳少，调整为主，短期再度跌破35日均线。

总体看 ，热点起伏不定，旧有的退出心有不甘，新的热点崛起具有矛盾。市场存在着拆东墙补西墙，你方唱罢我登场。局部且存在巨大的基本面证伪过程，多数权重股总体偏弱，少数权重股强势，非指数化个股补涨，但周期起伏太短。市场最大的误读就是还在憧憬美联储年内降息，将通胀当成主要趋势炒作，并夸大中国货币政策逆周期调整的趋势，将涨价因素继续放大。需要注意，资产价格和趋势背后有人为夸大的作用。

多数个股凸见凸风险增加，预期值个股机会成为可能性而非必然性，且超预期更奢望，而凹见凸个股继续存在低位负偏离值向均衡值靠拢的补涨，是财富效应的补涨体现。

而最重要的信号是平均股价走低明显。

附图：平均股价走势图35日是17.82元（再度转下行第8天，得而复失第7天），长期均线是17.09元（再度走平第9天，再度站上第28日）；现价格是17.52元，周五转+0.59%。35日均线失去第7天。且35日均线还是仍处于下行趋势。近日起失守此35日均线是重要的拐头下行信号。略

指数过分上涨等于重走旧模式的粗放经济，外延经济和规模经济，不符合我指物质文明消费降级及精神文明消费升级的主导趋势，对于硬资产和硬物资的过分追捧，偏离我指负偏离值向均衡值回归，等于放大均衡值向预期值和超预期演进，必然其后会进行证伪。这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，今年2月6日春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认阶段性转折是为大家过一个祥和春节，3月份以来是行情余波，处于清明节出货铁律阶段，即便上证指数近期一路假象攀高，指数达到去年箱体中位线的3144点区间，且本周一进一步创出此轮行情新高3174点，也是明修栈道暗度陈仓阶段。眼前，富时中国A50周四属于前期压力位置的长期均线得而复失第9天（周一稍反抽，周二再度调整，周三温和上涨，周四、周五继续重心下移，周五35日均线跌破第1天）。略

坚持认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周五稍转暖但还是涨少跌多，上涨7家，下跌16家。平均跌幅续-0.17%。全部A股5188家（比周四续增1家），个股之中上涨个股3193家，占比61.55%（过6成多个股上涨，周四31.42%，增加）；停牌4家（占比0.08%，周四占比是0.08%，续持平）；持平244家（占比4.70%，周三占比2.93%，稍增加）；而下跌个股1747家，占比33.67%（近4成不足个股下跌，周四占比是65.57%，减少）。而跑赢这个下跌幅度周五续-0.17%之个股是3560家，占比68.62%（近7成不足个股跑赢指数，周四占比是45.47%，增加），而跑输指数的下跌幅度是续-0.17%是1628家，占比31.38%（过3成多个股跑输指数，周四占比是54.50%，增加）。

说明周五稍回暖但继续涨多跌少，上涨7家，下跌16家。个股转为涨多跌少：个股上涨是过6成多：个股下跌近4成不足（周四个股上涨过3成多：个股下跌近7成不足）。周五跑赢指数下跌幅度续-0.17%与跑输指数下跌幅度续-0.17%的比例关系是近7成不足：过3成多（周四是近5成不足：过5成多）。显然，周五指数稍回暖但还是涨少跌多，个股却大幅转强，而跑赢指数个股：跑输指数个股维持跑赢指数占多数。

周五是否有大机构进场？结果周五继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.460（转上行）、大户减仓-0.554（续下行）、中户买进0.037（转下行）、小户买进+0.976（转下行）；深证成指(399001)方面，超大户减仓-0.654（续下行）、大户减仓-2.654（续上行）、中户卖出-0.232（续上行）、小户买进+3.541（转下行）；北证50指数(899050)方面，超大户增持+0.384（续下行）、大户减持-3.505（续上行）、中户减仓-5.696（转上行）、小户卖出-0.911（续下行）。

创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.910（续上行）、大户减仓-4.124（转上行）、中户买进+0.189（续下行）、小户买进+4.845（转下上行）；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.617（续上行）、大户减仓-1.041（续上行）、中户买进+0.966（续下行）、小户买进+0.691（转上行）。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《非指数化策略升温：九月开学季电子消费品和8月建军节热点预热》

（鲁晓云/2024年5月31日周五 18:14）

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