原创2024-05-21 19:26·鲁晓云财经

【一鲸落万物生之250/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之90】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点：《不盲从趋势和消息，买进后不同胜算几率的五四三二一视野》

1、周一我强调：浮躁的市场情绪，外围黄金、铜等上涨，市场激动之际不动脑筋。属于基于银行业背负巨额利息包袱企图绑架美联储，加上周边市场一些品种价格夸张的上涨，导致部分投资者再度误判形势，将年内降息消息再度以讹传讹。尤其将贵金属上涨尾声的白银当成有色金属板块花开不败的错误信号。结果：周二有色金属等周期股几乎全线溃退，追涨者被一网打尽！

2、周一指数虽然不再全部上涨，但还是涨多跌少，不过，明眼人已经发现周一个股仅维持涨跌各半，涨稍多，且跑赢指数个股：跑输个股是倒挂的过4成多：近6成多，此时，我强调高盛唱多属于严重误判。因为，指数一顶比一顶高，但还是受压于一个阻速线，没有越过上轨，加上MACD指标是背离走低，卖压持续出现，说明多数个股是被少数指数强势掩盖了真实弱势。高盛的观点一贯是屁股决定脑袋，不算数的。

3、近期券商、房地产、旅游酒店等众多行业。利好消息频频。很多人摩拳擦掌。但殊不知我们说过行情性质不过是熊市扳回跌势回正，不是新一轮牛市重启。加上我言概率论：最大概率个股是凹见凸的山谷之中带响的弓箭，雪中送炭；而非凸见凸的锦上添花。我强调：负偏离值向均衡值靠拢属于50%概率是最大的可能，其他均需要买进胜算打折扣！如均衡值试盘梅开二度向预期值属于40%概率，而预期值冲击前顶突破产生成功突破只有30%或20%概率，而产生超预期的只有10%概率，越是强势个股追涨成功概率会倒挂。

何况我们的政策多数是计划经济而非市场经济规律尊重的数据出发，科学规律尊重的调控。此外，我强调，某些人只迷信趋势，夸大资本强势拳头，却不遵从科学规律和逻辑。包括对于一些似是而非的涨价逻辑过于迷信，忽略其违背市场利率高企，抑制通胀，保护、满足货币购买力强势而奠定的政策基调，将饮鸩止渴的货币宽松或涨价等违背民意的因素当成健康的苗头。我强调通胀和涨价板块势头不健康，追求趋势强势但不究竟背后逻辑真伪的状态，迟早会进行纠偏。因为，资产投机与资产价值是两个不同概念层面的因素，趋势上行，并不一定就是永恒绝对的因素，存在误读或夸张。

3、持续上涨的房地产短期冲高回落。因为已经出现偏离值向均衡值回归，进一步上涨动力削弱。

4、以为消息面能够催化旅游个股，殊不知前期已经由负偏离值向均衡值回归，此番梅开二度完成预期值上涨或出现超预期已经力不从心。诸如西藏旅游（600749）就是半成功半失败类型，而少数个股如长白山（603099）属于另有题材交叉。其他则多属昙花一现的类型。

5、权重股或茅概念滞涨乏力，上涨动力已经处于勉为其难。

6、指数已经是强弩之末！假象丛生。去年4月18日或5月8日沪深京港股市两只兔耳朵之后，过山车行情然后单边下跌一幕将重演。

7、股价上涨的原动力是负偏离值个股容易起翘反弹，向均衡值目标迈进。或者一些均衡值之上完成预期值目标靠近有超预期值的试盘冲动，接二连三关注会有收波动机会。但要注意，尽量注意均衡值以下买进胜算更高。但也有摆动之中偏颇失算，经验均衡值失败变风险，进一步均衡值产生负偏离值，恰如过去几年疫情期间的经验值而今均衡值已经变成不可参考向下拐落出现新箱体低点的风险突然增大风险。

8、救市救不出牛市，凡是牛市都是自然的因素促成，救火式行情，救灾行情，都是最终要付出功亏一篑的代价的。因为预期值不容易达到。超预期值更不可能，后面的消息和政策只能起锦上添花助长人性的惯性推动，不是股价上涨的必由之路。

9、咸鱼翻身，屌丝逆袭，均是负偏离值向均衡值靠拢，属于熊市回正，不是新牛市开启。郭有才一人成功看似偶然，但也有过去甘于寂寞的因素，属于伏久必飞，但背后资本运作的影子也若隐若现，而今顺应互联网打造其成功男人、背后成功女人贤内助、国民好丈母娘等民意的形象你能否定背后策划的人为因素。至于一人火爆带火一个城市，本来就好淡掺半，难怪近期菏泽南站目前开始对于全国各地来此打卡直播的人们开始治理劝阻和整顿。毕竟烟火经济、快餐文化式的短视频、直播带货，网红经济引来泼天富贵只是局部效应，不可能大面积普及，短期刺激地方经济，不是经济振兴的根本王道。

10、历史教训反复证明爆炒权重股之中一地鸡毛，过山车之后，指数将单边走低，上半年竭泽而渔，年中之后颗粒无收。

11、图形圆满背后是满招损的折回，处于第二峰构筑进行时，而多数个股这波行情意犹未尽，被权重股剥夺机会，现在心有不甘继续温和走高。

12、注意，指数走牛市的充分必要条件具有两点，第一，上证指数等多数指数须指数站上年均线250日均线，甚至300日均线；第二，此二均线如今还是下行趋势，必须使得其均线完全扭转下行变上行趋势；这是熊转牛的充分必要条件，此外，还必须排斥二八效应和一九效应，如此，指数化行情才有多数个股的响应度。

13、涨价逻辑也是一种转嫁成本但未必合乎潮流和民意的趋势。中国PMI、CPI、PPI、社会融资数据都不支持通胀因素的抬头预期。

14、此次巴菲特股东年会巴菲特表示美联储高利息背景下，因为5.25或5.50%的利率，将使得其加强现金储备，减少投资，而巴菲特也表示其未投资A股市场。有一个段子说：手握1800亿美元的巴菲特都在等待，而手握不足10万元人民币的中国小散恨不得每天买卖。这就是典型的成熟理念与幼稚投资者的区别。

15、一旦指数弱化，则个股非指数化个股大牛无形则再度卷土重来，这不幸之中的正确选项，但基于权重股行情靠边站，近期指数估计属于强弩之末，走低是大概率事件，与去年如出一辙。前期单纯的指数化行情如一九效应或二八效应的市场是一个畸形市场，违背事物发展的多元化色彩。

16、我们不要过于锦上添花，追涨虚无缥缈，而应采取我指偏离值、均衡值、预期值，超预期博弈对于反差较大个股进行查漏补缺，永远修复缺憾，凹见凸，满足均衡回正要求（属于熊市回正修修补补），不得有所谓牛市启动的锦上添花之凸见凸的贪婪。后者是小概率成功案例，不属于普遍规律。降低指数期望值，然后科学对待个股行情的不同胜算概率。

17、一言以蔽之： 股价最原始的上升动力来自于凹见凸，属于我指负偏离值向均衡值回归的最原始上涨动力。其实这都是似是而非的锦上添花之人性因素。人性因素就是机会来临之际，争先恐后，唯恐落后失去机会，而不管这种机会上涨背后的虚伪和滞后，包括虚无缥缈，华而不实。

正文如下：

近期投资者越来越不理性，开始盲目追逐趋势、消息甚至政策，胆子越来越大。

比如房地产连续上涨数日之后，上周五还追，因为房地产政策频出，接二连三，殊不知房地产跌势已经部分回正，上涨的必然性之后，进一步上涨只有可能性，且处于追涨被套利折回阶段，周一周二连续调整。

旅游景点个股近期已经试盘出现一个头部，再出政策必然分化，但政策补丁出现之后，投资者周一也是奋勇追涨，结果部分周二被闷杀。

并购重组局部券商引发的券商个股强势一度呈现，但殊不知券商已经成为股性奇差无比的类型，且简单做加法的并购重组绝不会真正意义能够打造成世界一流的投行券商队伍。这是异想天开。

而近期周边商品期货市场，铜，白银出现再度补涨，投资者周一也是再度追涨，使得部分贵金属个股再创近期新高，但其实忽略白银等上涨就是贵金属上涨之尾声。

当然，也有特殊例子。包括7连板涨停已经来到绝对均衡值位置的长期均线位置的南京化纤（600889）周一也是天地板。而周二则再度反包长期均线，说明上涨途中的短暂切割跌停能够再度反包涨停，但如果不是长期均线哪能出现如此奇迹的反包涨停？

附图、南京化纤的负偏离值、均衡值、预期值和超预期（非还权图和还权图）：

附图、剖析人生无常，大肠包小肠之长白山（603099）如何从十元出牛股前后演变为大牛股（负偏离值7元，均衡值10元，预期值14元，26元超预期值)

附图、也有十元区间牛股出现均衡值打破历史经验出现负偏离值然后回正但难以预期值或超预期值的西藏旅游（600749）：

至于近期一些房地产、券商、有色金属等周期股等近期政策催化或外围影响出现成功冒尖但追涨失败的数不胜数：

这就是不明白消息、趋势，甚至政策都是画龙点睛之锦上添花的产物，不是上涨之根本。不知道负偏离值向均衡值上涨属于大概率，而均衡值试盘向预期值靠拢冲击前高是小概率事件。而预期值之上的超预期更是凤毛麟角。

警惕所谓的救市出现牛市的幻觉。救市只能扳回跌势但不能就此形成牛市。

再者我们迷信政策接二连三出台，哪怕全部是纸上谈兵出文件的政策救市，结果迷信的结果大概率奋勇追涨吃尽苦头。

我认为：盈利胜算唯一法则是凹见凸之山谷中带响的弓箭。跌势回正雪中送炭，不是凸见凸之锦上添花。需注意：政策的作用不是万能的。尊重市场经济规律胜过一切。

我具体认为:
负偏离值向均衡值回正的概率为50%。
均衡值均衡值试盘之后回稳再度梅开二度的几率是40%
均衡值之后进一步产生预期值收益的胜算是30%或20%
而预期之后新高不断的超预期只有10%概率。
充分说明凹见凸，山谷之中带响的弓箭无论幅度胜率都是最大的。
山洼洼的机会远大于山顶的拔高。
凹见凸比凸见凸更容易成功！
与其人性雪中送炭。不去做锦上添花的事情。
牛市的趋炎附势 。不如熊市的回正缩减跌幅。
草根逆袭多为敢于寂寞之后的伏久必飞。一鸣惊人。但未必是牛市转身而起，不过是跌势扳平。
郭有才的脱颖而出就是这样的例子，但无数趋之若鹜的散户跟风不过是点缀。
近期无论是游戏驿站AMC院线还是法拉第未来均是散户大战华尔街，草根逆袭的例子。同样，一批长期熊市的诸如房地产旅游景点等熊股回正或箱体摆动个股均是熊股回正。
不是一轮新牛市，从这个意义上看，追买黄金白银等贵金属均胜算倒挂。悠着点！

一言以蔽之。股价最原始的上升动力来自于凹见凸，属于我指负偏离值向均衡值回归的最原始上涨动力。

其他则都是似是而非的锦上添花之人性因素，非绝对因素。

这里我们重点看看什么是负偏离值、均衡值、预期值、超预期是的例子。

所谓均衡值是指我们经验之中的个股跌到某个整数价格，比如10元位置，就一定会上涨，屡试不爽！所谓负偏离值，就是熊市特征之时，刷新我们三观，股价跌破了我们所指均衡值产生向下的负乖离率，于是产生负偏离值，比如过去疫情三年一个10元个股再怎么下跌，也跌不破10元，结果今年年初产生了较大变化，一口气原来只跌到10元的个股硬生生跌到7-8元，这个7、8元属于我指负偏离值的位置。而7-8元向10元靠拢我称之为属于负偏离值向均衡值靠拢；其10元向14元迈进，我称之为预期值，属于均衡值上涨的自然30%-40% 扬升空间，至于还有余波上行，甚至跨越更高区间达到14元甚至18元或者20元以上，在我称之为超预期。

这里重要的经验视野判断什么价格是均衡值，它可能是一个整数价格，一个均线位置，包括35日、半年均线或者250年均线甚至300日均线，或者长期均线。不一而足。

找到了均衡值，我们则判断其摇摆的偏离度，举凡向下挖坑，就是凹见凸，山谷之中带响的弓箭。属于负偏离值向均衡值靠拢。

举凡回正，就是均衡值向预期值扬升，或者超预期，向预期值之外的更高区间迈进。

但更大的可能属于均衡值补涨很难，预期值困难，超预期凤毛麟角。

而多数个股则属于均衡值每况愈下，甚至跌到比疫情三年更低的位置，使得均衡值超越以往经验，变成陷阱继续走低。

这也是我强调：政策不是万能的--政策面火上浇油，也不会一个熊转牛的根本趋势：只会跌势回正部分扳平，不能完成熊牛彻底变化，因此任何经验性必涨，均属于我指凹见凸，山谷之中带响的弓箭，除此之外，预期值上涨或超预期上涨都是可望不可即。而跌破均衡值不端产生负偏离值甚至破坏底线的下跌也未必不可能，这是未来证券市场最大的洞见因素。

附图、在行情酣畅之际，高盛预测的指数定位出现激进，是否靠谱，看看上证指数一顶比一顶高，但却置于一个阻速线下方的标准态势，再看其背离的技术指标：

附图、任何救市（救火式行情）都只能形成熊市跌势扳回部分回正，但难以形成真实牛市：牛市的充分必要条件还不具备--年均线和300日均线突破，但没有形成上行趋势，且一九效应和二八效应没有彻底扭转，市场不具有行情超预期，过分看高指数警惕年中过山车一幕重演：

附图、上证指数圆满之际，看似牛市，实质是牛市充分必要条件仅具备三分之一，实际非常勉强特征：颇有去年4月19日或5月9日行情过山车前后的表现，目前处于双头之一完成之后等待第二峰的出现状态：

截止本周二，全部A股正数收益个股继续未能跨越我指强势个股最大的临界值27%区间。这说明，这轮行情不是牛市启动，而是熊市回正修复！

周二全部5182家。比周一减少3家。A股之中年内正数共上涨1277家，持平12家，共1289家。合计占比24.87%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是3893家，占比是75.13%。（ 周一全部5186家（比上周五增加2家）A股之中年内正数（共上涨1321家，持平6家，共1327家。合计占比25.59%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是3859家，占比是74.41%）。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（前期已经接近，可以不到27%，近期徘徊于23%至26%区间附近，周一25.59%、周二24.87%。

总体看，指数处于冲顶第二峰。将指数重演克隆去年4月18日或随后5月的双头（两只兔耳朵）拐头下行过山车前夕，图形圆满背后是满招损的折回。但多数个股这波行情意犹未尽，被权重股剥夺机会，现在心有不甘继续温和走高。而市场机会在于查漏补缺。指数和大部分个股难以预期值或超预期的博弈，市场处于板块轮动之中的查漏补缺，永远修复缺憾，满足均衡回正要求，不具有所谓牛市锦上添花的预期。属于负偏离值向均衡值的试盘或者试盘之后，再度由均衡值启动向预期值前期高点冲击，至于均衡值之后的预期值或者超预期则均属于凤毛麟角！

附图、上证指数圆满之际意味着什么？属于折回大势？

附表、全部23个沪深京港股指周二转明显弱势，上涨仅2家，下跌21家：

周二券商股继续弱化，涨少跌多。上涨1家，持平0家，下跌53家。

房地产板块周一套现出局之后，周二稍回暖，但还是继续涨少跌多。上涨38家，持平8家，下跌52家。

新能源车板块进一步转弱，涨少跌多。上涨6家，持平0家，下跌44家。

周一大面积追求强势普遍上涨的周二则大面积回落，见风就是雨的结果就是吃尽苦头。涨少跌多，弱势一边倒。上涨8家，持平0家，下跌104家。

此外，茅概念也明显转淡，涨少跌多。上涨30家，持平2家，下跌61家。

茅概念人气个股如贵州茅台（600519），本周一冲高回落，-0.35%，周二续跌-0.23%。近期基于后年报及分红预期，一度强势，但我强调其仍不会其希望不断，但失望更大的茅概念不会更改大的C浪下跌总命运。因为成长背景大有变化。难以改变消费降级及高端产品低端化趋势或奢侈品被排斥的大趋势，或者以股化债压力纾困特征。上涨空间有限，因此不改其大的巨大下跌预期。

奢侈品必被排斥导致规模经济、粗放经济、外延经济等不再是领涨者。我强调不可信任何一次上涨行情，其短期任何虚幻行情改变不了茅概念的大C浪引领跌势，促成指数和多数个股失败第五浪的空间压缩而促成失败的行情。现价格是1705.00元，暂时立于35日均线上方（1698.44元），但再度跌破165日均线（1710.47元），但若其后整体跌破此二均线，则仍有回跌靠拢长期均线（525.26元）的趋势。还有巨大的正乖离率弥合。

附图、上证指数对数图显示，易跌难涨，向下破位比上涨更容易的说明，其已经打破每逢7年或8年转折成牛市的一个重要特征，显示下降大三角形之顶端之大小菱形的碗口溢出大幅回挫状态：

周二强势行业是银行类、房地产、互联网等微乎其微的行业。强势概念股是AIPC概念、铜箔、AI手机、MLED、猪肉概念、电池箔、昨日涨停、消费电子、云游戏等。

基本遵循于负偏离值个股按照均衡值的靠拢原则进行板块轮动补涨翘尾或者部分年内大热门个股。部分则是预期值向超预期过分演化。

弱势行业是大面积回落的周期股，恰如本栏周一否定贵金属上涨，周期股上涨，否定涨价逻辑，强调美联储降息消息是以讹传讹，不真实的消息，投资者看到的都是一些假象，包括白银上涨属于贵金属上涨之尾声的标志。具体弱势如开采辅助、有色金属、运输设备、其他制造、能源加工、橡胶塑料、建材家具、仪器仪表，生态环境等等行业。包括黄金股、民爆、培育钻石、通用航空、钛白粉、军工信息化、航母产业、碳纤维等。

周二做多的权重股是：中国神华（601088）、中国移动（600941）、工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国银行（601988）等。其中，中国神华（601088）属于跌破35日均线再度站上后攀升；中国移动（600941）属于跌破35日均线持续弱势再度反抽；农业银行（601288）、工商银行（601398）属于勉强支撑于35日均线暂时反弹；而中国银行（601988）属于跌破35日均线再度向其靠拢，但暂时未成功站稳。

而做空的权重股是：紫金矿业（601899）、中国海油（600938）、中国石油（601857）、洛阳钼业（603993）、工业富联（601138）等。其中，属于被外围假象上涨，魅惑于美联储降息的以讹传讹的假消息，将不健康的通胀和涨价因素成本转嫁当成主流，或屈从于资本优势而不尊重科学逻辑，诸如紫金矿业（601899）前高突破再创历史新高而折回；中国石油（601857）、中国海油（600938）属于二度跌破35日均线反抽仍失败；洛阳钼业（603993）阴多阳少，下跌为主趋势，上涨为次要趋势；且再度跌破35日均线；工业富联（601138）前高不到折回。

总体看 ，热点起伏不定，旧有的退出心有不甘，新的热点崛起具有矛盾。市场存在着拆东墙补西墙，你方唱罢我登场。且存在巨大的基本面证伪过程，而权重股总体偏弱，且非指数化个股补涨，但周期起伏太短。市场最大的误读就是还在憧憬美联储年内降息，将通胀当成主要趋势炒作，并夸大中国货币政策逆周期调整的趋势，将涨价因素继续放大。需要注意，资产价格和趋势背后有人为夸大的作用。

附图：平均股价走势图35日是17.96元（再度转下行第8天，失而复得第14天），长期均线是17.09元（再度转上行第22天，再度站上第19日）；现价格是18.19元，周二转下跌-0.94%。35日均线再度站稳第14天（暂时稳住）。此35日均线还是仍处于下行趋势。近周险守此均线，暂时未跌破。

指数过分上涨等于重走旧模式的粗放经济，外延经济和规模经济，不符合我指物质文明消费降级及精神文明消费升级的主导趋势，对于硬资产和硬物资的过分追捧，偏离我指负偏离值向均衡值回归，等于放大均衡值向预期值和超预期演进，必然其后会进行证伪。这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认过一个祥和春节，3月份以来是行情余波，眼前行情处于清明节出货铁律阶段，即便上证指数近期假象攀高，指数达到去年箱体中位线的3144点区间，且周一进一步创出此轮行情新高3174点。富时中国A50周二属于前期压力位置的长期均线得而复失第1天。

坚持认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周二再度转弱势，而涨少跌多。上涨2家，下跌21家。平均跌幅转-0.67-%。全部A股5185家（与周一持平），个股之中上涨个股1094家，占比21.10%（过2成多上涨，周一占比是51.90%，继续减少）；停牌5家（占比0.10%，周一占比是0.12%，略减）；持平98家（占比1.89%，周一占比3.24%，减少）；而下跌个股3988家，占比76.91%（近8成多不足下跌，周一占比是44.74%，大幅增加）。而跑赢这个下跌幅度周二转-0.67%之个股是1822家，占比35.14%（近4成不足个股跑赢指数，上周五占比是50.26%，继续减少），而跑输指数的下跌幅度是转-0.67%是3363家，占比64.86%（过6成多个股跑输指数，周一占比是58.44%，继续增加）。

说明周二指数转弱明显为涨少跌多，个股上涨过2成多：个股下跌近8成不足（周一个股上涨近5成不足：个股下跌过5成多）。周二跑赢指数下跌幅度转-0.67%与跑输指数下跌幅度转-0.67%的比例关系是近4成不足：过6成多（周一是过4成多：近6成不足）。显然，周二指数明显转弱为涨少跌多，个股也是如此；跑赢指数个股：跑输指数个股转弱为近4成不足：过6成多。指数转弱，个股更弱，6成以上个股跑输指数，被指数跌幅更突出。

周二是否有大机构进场？结果周二继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.426（续下行）、大户减仓-0.540（转下行）、中户卖出-0.006（续上行）、小户买进+0.958（转上行）；深证成指(399001)方面，超大户减仓-0.136（续下行）、大户减仓-2.794（续下行）、中户卖出-0.396（续上行）、小户买进+3.327（续上行）；北证50指数(899050)方面，超大户增持+0.395（续下行）、大户减持-4.116（转持平下行）、中户减仓-6.464（续下行）、小户卖出-0.730（续下行）。

创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.943（续下行）、大户减仓-4.058（续下行）、中户买进+0.268（转上行）、小户买进+4.731（转上行）；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.645（续下行）、大户减仓-1.064（转下行）、中户买进+0.986（续上行）、小户买进+0.722（转上行）。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持性格随和很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《股价涨跌背后的深刻逻辑：再论负偏离值、均衡值、预期值和超预期》

（鲁晓云/2024年5月21日周二19:26）

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