原创  鲁晓云财经2024-03-21 16:42

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点：《莫被假象冲昏头脑，大跌在即》

1、海内外均对于美联储利率调整存在误读。其实，美联储连续第5个月不加息，但决不会很快降息，其主要目标还是抑制通胀，美国离长期通胀率2%的目标还很远。基于美联储降息比市场普遍预期来得慢，会很迟，因此，据此推理中国股市转牛的前提如中国逆周期调整步伐未必宽泛，日本也结束负利率时代，转向加息。何况美国股市近年的牛市反而不是降息而是加息所促成，有什么理由认为货币宽松，不是汇率强势是牛市的抓手呢？这是一个基本常识，怎么会完全颠倒过来呢？注意，一国汇率强势，才是以本国货币计价资产、资源、资金出现牛市的根本，我们太过于等待别国步入与我们同方向货币政策取向的单相思了。

这方面市场普遍存在误读或操之过急！可以拭目以待。全球市场主旋律还是利率高企，中国与周边国家货币走向背离的局面不会继续加码：认为借助美联储加息终止，降息开始，中国逆周期调整货币政策加码宽松可能会存在预期落空。
2、美国高位震荡加剧，阴线增多。
3、A股一批权重股滞涨，跌破了35日均线。
4、AI热有泛滥嫌疑。
5、指数有强弩之末态势。
6、券商一动，搅屎棍信号，大跌转向信号。

7、半年均线是多数个股或指数的压力位置。

8、注意，经济不振，货币政策矛盾的取向，会促成大文娱对冲指数弱势。这是最好的防守策略。目前上证指数周四再度站上165日均线（3035）第5天，周四报收于3077点；而35周均线（3040点）再度失而复得第2周，暂时来看，周二创出的高点3090点，周四再度抵达还是难以逾越，且上证指数3100点上方是套牢密集区，以上证指数MACD取值（55，34，21）已经出现明显的拐头下行绿柱状趋势。即便上行也是假象，日K线上，三连阴属于刹车，再度上行已是余波，走不远了。预期，以35周均线3040点是否站稳确定周线转折级别是否达到勉为其难，一旦后撤跌破35日均线，2958点将宣告此轮行情完全结束。

9、在涨跌幅限制及T+1背景下，一日强势，则另一日必然弱势，即便再度强势，也强势难以递进：故近期强弱各一日变化，就是因为T+1的弊端所致。这个游戏规则制约不改，中国股市很容易一旦上涨就连续上涨，一旦调整则连续调整，最终牛长熊短不会彻底消除。

10、一批红利指数及高股息权重股已经跌破35日均线，海外AI转为理智谨慎，但国内AI热情不减变得泛滥，表面哗众取宠的态势，加上旧模式旧思路旧套路的景气不再，且卷土重来，均面临证伪态势，如AI运用需要循序渐进，且能耗需要考量；新能源车已经面临全球战略的大调整，单纯以电动车为新能源车主导被质疑和改变；房地产欲振乏力，不断暴雷，救赎效果难以乐观；周期股或消费股启动面临着美联储加息未必终止，或降息遥遥无期，因此中国逆周期调整步伐加大未必是铁板钉钉的事情。而日本已经结束零利率转向再度加息，这些新的悬念使得中国牛市转折未必成为确定性趋势。中国CPI回正但PPI数据仍为负数，消费重启面临工业景气不再的制约，难以成功！

11、茅权高处于大C浪，指数及多数个股属于失败第五浪被忽略淡化，转而误判龙抬头为宁茅（300750）和贵州茅台（600519）将属于错误预期。摩根士丹利作为美股高位震荡，转而选择替代性强势的中国市场，也存在经验主义，其被被海外投行抬高估值预期，此类个股炒作如图去年炒作这类个股如同去年中字头，中特估和金特估一样，长远并无好处。

12、市场重回防守性策略：先进制造和我指核心竞争力的四个方向，乃至我指经济下滑炒作大文娱的背景适合目前指数空间有限，且物质文明消费降级及精神文明消费升级必须去除奢侈品，规模经济，粗放经济，外延经济转而寻求低调轻奢等大方向。

正文如下：

周四沪深京港股市虚幻一招之后总体还是弱势。

最新美联储决定连续第5个月维持基准利率在5.25%至5.5%之间不变，部分人士预计

年内或有三次降息。

美联储表示尚未在出炉的各项数据中获得可以开始降息的信心，通胀和经济前景均不确定，在合适的情形下，美联储会在更长时间内将联邦基金利率目标维持在目前水平。

对于是否将于今年5月或6月会议上首次降息的问题，美联储表示不会为未来会议作出任何承诺，将继续在每次会议上分别作出决定。

在对通货膨胀率持续向2%的长期目标迈进抱有更大信心之前，降低联邦基金利率目标区间“是不合适的”，目前美国经济前景不确定，负责制定货币政策的联邦公开市场委员会将继续高度关注通胀风险。

而根据经济前景预期，19名联邦公开市场委员会成员中一半不到的9人认为，年内联邦基金利率水平或降至4.5%至4.75%。意味着，以每次降息0.25个百分点的速度计算，美联储今年或实施三次降息。

注意，美联储主席鲍威尔特别强调，1-2月的数据并未提振对于通胀的信心，份通胀率已大幅下降，但仍然很高。不久后放慢缩表是明智之举。

另，根据媒体报道，人民银行副行长宣昌能说：法定存款准备金率仍有下降的空间。下一阶段，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间，存款成本下行和主要经济体货币政策的转向有利于拓宽利率政策的操作自主性。设立的科技创新和技术改造再贷款将助力高端制造业和数字经济加快发展。

那么如何理解未来国内货币政策走向？我认为必须看到

全球利率高企是大的背景。

美国连续5个月不加息，但也不会马上降息，美国降息还没有影子，比普遍预期要慢多了。
而日本刚刚结束负利率，步入加息。
中国货币政策一贯逆周期调整，但因为与周边国家格格不入，因此中国货币宽松不会走得更远。
现如今中国货币环境是在逆全球大势而行。
捉襟见肘。
进一步降息空间甚微。
而降准等于左口袋的钱放右口袋，纯属数字游戏。
考虑实体经济不景气。这种不是资金成本降低而资金数量规模的宽松对于实体经济作用根本不会不大。
股市总归是脱实向虚。看起来高大上，但长期上证指数3000点不能逾越过高，纯属顽疾难除，不会换一个人，就体制机制变化太大，故见好就收，不可期待过高。

尽管国际上贵金属，大宗商品再度强势，但沪深京港股市的相关股份却冲高回落，

证明投资者对于美联储维持利率不变解读不一定完全乐观。因此确定美联储降息没有影子，较全球普遍预期，尤其是中国投资者预期有很大距离，黄金股，周期股启动带有证伪的状态，当然，大宗商品属于博弈特征，只不过大家的理解完全不一样。

目前市场看似进退两难，实则已经开始滞涨发力，近期进取逻辑存变异审视的疲劳周期。

莫被假象冲昏头脑，大跌在即！

具体有6个信号：

1、美联储连续第5个月不加息，但决不会很快降息，其主要目标还是抑制通胀。中国逆周期调整步伐未必宽泛。日本也结束负利率时代，转向加息。
2、美国高位震荡加剧，阴线增多。
3、A股一批权重股滞涨，跌破了35日均线。
4、AI热有泛滥嫌疑。
5、指数有强弩之末态势。
6、周四券商一动，搅屎棍信号：大跌转向信号。

短期市场处于165日均线支撑转压力位置。已经明显处于显见的分水岭位置，容易折回，而年均线不可能逾越。

而后撤位置最终不能跌破35日均线，可惜不少权重股已经跌破此后撤不能跌破的位置，预示市场的护盘力量已经撤退出局。

周四券商股卷土重来，带有很大的迷惑性，诸如方正证券（601901）异动，本周券商股多次异动。一些政策性提法，还需市场验证，诸如受一流投行和一流投资机构的政策性提法，券商躁动。注意，一流投行或一流投资机构的目标需脚踏实地，硬拼凑拼不出来，靠洗心革面，作风转变。金融业野蛮生长一去不复返，全员营销，把员工，客户等作为资源来利用，把风险责任撇给别人，利润让给股东自己。这样的主体市场形象好不到哪里去。每次券商启动看似题材催化。实则是市场的反向信号，股市转牛的搅屎棍券商个股异动很难避免虎头蛇尾，每次都是大盘跳水的前瞻信号。股性呆滞的东西就是市场反面教员。

附表，周四强势券商个股前39名一览表：

附图，国际铜连续走势图，一度突破颈线位置65010美元，并连续两天创新高（周一创新高65490美元、周二创新高65920美元），然后再度回踩65010美元颈线位置走低，周三虽则抵抗性上涨，但重心继续下移，周四再度走高，现价格是65280，站稳于颈线位置之上，显示再度强势拉锯态势。

附图、黄金现货/美元创出历史新高之后整固回落，最高是2222.91美元，最新价格是2208.07美元：

附表：本周截止周四下午15:49海外商品转强为涨多跌少。

周四强势热点方面，盘子大部分时间，我指大文娱继续一马当先，文体传媒走势最强，但最终强势依次为农林牧渔、住宿餐饮、公共设施、文体传媒、农副食品、运输设备、其他金融、房地产、有色金属、纺织业、银行类、商务服务等；概念股热门是低空经济、猪肉概念、养鸡、饲料、飞行汽车、短剧概念、通用航空、碳纤维、昨日涨停、IP概念、黄金股、AI文生视频、知识产权等。弱势行业是综合、医疗卫生、煤炭石油、电器机械、生态环境、通信网络、电热供应、建材家具、化工化纤等。概念股弱势是AI医药、汽车拆解、创新药、CRO概念、4680电池、科学仪器、有机硅、光刻胶、多肽药等。

周四做多的权重股是：招商银行（600036）、工商银行（601398）、中国银行（601988）、中国石油（601857）、建设银行（601939）等；除中国石油（601857）、农业银行（601288）、招商银行（600036）暂时利于35日均线上方外，其他均已经跌破35日均线，转淡趋势明显。而做空的权重股是：中国移动（600941）、中国海油（600938）、中煤能源（601898）、赛力斯（601127）、中国人寿（601628）等。除中国海油（600938）、赛力斯（601127）外，多数已经跌破35日均线，转淡十分清晰。

附图，周一指数多空纷争，暂时多方强势，周二立现冲高回落，周三虽然上涨，但没有创出周二高点，属于我指刹车三连阴之后的惯性余波，周一属于当此空头形态出现是借此拔高，但周二已经证明走不远，周三虚晃一枪，属于165日均线上方，300日均线下方整理，周四再度冲高于前期高点之3090点回落，预期将继续后撤大踏步撤退：

附图、上证指数经由八连阳单边上涨，然后余波行情只扩散三角形、上升楔形，最近三连阴而上周五，本周一形成两根匡扶性阳线，周二冲高回落，周三再度匡扶性阳线，但没有创出本周二高点，周四还是前高受阻回落，证明市场迂回中探索的姿态，预期将是喇叭型扩展殊途同归式大跌的信号，与去年中字头炒作路径高度相似，等同于去年上半年指数诱多最终虎头蛇尾，功亏一篑的悲剧将再度演绎一遍，不能单边看多，但市场的曲折性也要关注。

附图，十分清晰的深证成指和创业板指数受阻于165日均线示意图：

注意，即便，救市有预期，但中国经济未必很快走出坦途或困境之路，更大的可能我们也未必重复走老路：重走奢侈品、规模经济，粗放经济的外延之路，还是需要更多注重低调轻奢之路，注重内涵式发展。特别是中国经济结构转型之中，有破有立，先立后破的政策导向。关注我指低调轻奢，质朴生活，大文娱，我指核心竞争力四个方面，总之属于物质文明消费降级和精神文明消费升级的新背景因素，在破立之间，看淡被破的传统模式，而看好被立的新经济形式。所谓立之曲折，破也不易，中国经济面临取舍之难。

前期并未跌透就救市出行情，且遭遇估值并不低估的矛盾，面临救市救不出尴尬的估值过高的现实矛盾。须结合三个背景看待未来还有很大折扣之下跌空间，如A、未完全开放的市场氛围；B、没有全流通但限售股逐步流通的背景必然逐步稀释股价；C、旧模式旧思路旧路径转化为新模式新思路新路径足够的时空摩擦成本。这些因素结合在一起，都得出未来指数空间绝不乐观的预期。所以，不少个股最终归零的趋势还是存在的。不要有一丝一毫怀疑。

上证指数周四165日均线失而复得第5天，165日均线是3035点，周四收报于3077.11点；上证指数35周均线位置是（3040点），继续重现周线级别转折希望，还需要本周持续趋势验证。周四上证指数站稳35日均线第25天。一旦回跌破掉35周均线如3040点，或者进一步跌破35日均是2958点。则此波行情彻底结束。

附图、上证指数再度失而复得165日均线第5天（此均线仍是下降趋势状态）

附图、上证指数继续巩固35周均线（第2周），周线级别转折再起希望？注意，周阳线已经6周，如此生硬的阳线组合，一旦出现首根周阴线，则其后会连续调整！

贵州茅台（600519）周四继续疲软不堪，连续4个交易日调整，现价格是1709.00元，165日均线再度失守第7天（1728.34元），继续受阻而转弱，一旦跌破1682.20元之35日均线，则长期仍有回跌靠拢长期均线（463.79元）的趋势。则还有巨大的正乖离率需要弥合。

附图，虽不断错爱，但中期仍有下倾考验长期均线的贵州茅台（600519）

目前基本面预期矛盾，既有继续救市的氛围，也有游戏规则不公的拦路虎，市场好淡皆半，矛盾在于救市有利好，但利好与估值偏高构成矛盾。而救市很难提升偏高的估值，毕竟不是长久之计！要警惕历史欠账的矛盾和尴尬。毕竟过去新股三高严重透支未来，投资者长期不赚钱是有历史诱因的，现在医治创伤，首先是恢复流动性，或稍稍的财富，但毕竟中国股市并不低估，过分拔苗助长，警惕过犹不及，乐极生悲。

旧思路旧模式旧路径拔苗助长是难以持久的！而转换新思路新模式新路径才是长远之计，显然较大时空成本少不了未来存在的周旋和摩擦力。但同时值得留意，一批批数年不涨之曲径通幽、死亡个股，僵尸股及铁树开花类一旦突破箱体颈线位置，则出现三浪3大涨，数量不多，值得珍惜。

附图：平均股价走势图35日是17.43元（继续上行，第5天），长期均线是17.08元（平走运行）；现价格是19.15元，周四35日均线再度失而复得第16天（周四-0.21%）。

周四全部5242家（与周三持平）A股之中年内正数（共上涨1221家，持平9家，共1230家。合计占比23.46%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4012家，占比是76.54%。（周三全部5242家/比周二增加2家。A股之中年内正数共上涨1208家，持平12家，共1220家。合计占比23.27%，过2成多个股属于上涨和持平。下跌个股是4022家，占比是76.73%）。说明，周四指数转弱势，涨少跌多，年内正数个股数量比例仍稳定在2成比例以上。与周三持平略增。注意前期我言27%（上涨持平达到）为临界点（目前已经接近，可以不到27%，但徘徊于23%附近）。

从消极角度看，长期看指数仍下跌为主。从积极角度看，市场在腾笼换鸟。指数要看淡，个股要看多，这一一个对立统一，可以认为，越是指数低迷不振，越是孕育着个股大牛无形的超凡脱俗。

这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。特点就是轻骑兵崛起，以我指大文娱、城市地标、吉祥动物等虚拟的成分挖掘市场层出不穷的机会，而跟指数毫无关联。特别提示：一批批数年不涨之曲径通幽、死亡个股，僵尸股及铁树开花类一旦突破箱体颈线位置，则出现三浪三大涨，数量不多，值得珍惜。先后崛起，是今年最佳风景线！其中含部分低价股，也有部分10元区间个股最为看好！

附表，周四全部沪深京港股指23个指数转弱为涨少跌多，上涨7家，下跌16家（含年内涨跌幅）：

前期助跌弱势的就是本预测系统一直看淡的茅权高，总体趋势弱势，体现头部企业的价格坍塌，一二线总体走低的大背景，指数被牵引下跌是较为长期确定的预期，前期被错爱而处于被权重股拔高强力护盘，眼前上证综指年内高点已经显示，3090点就是年内行情反弹高点，余波强势将远去。周四茅概念再度转弱为涨少跌多，上涨32家，持平4家，下跌56家。

附表，跌幅靠前茅概念个股前39名一览表（含年内阶段跌幅）：

附图，近期连板强势个股是13连板涨停的艾艾精工（603580）：历史上市之后，属于通道下行，提拉摔打破箱体之后，再度凹见凸，山谷之中带响的弓箭发射。我指开工热之橡胶塑料、昨日涨停、新型工业化；服务、跨境电商、网红经济、网络营销、广东股；创业板；我指35日、125日、250日均线线上牵；我指长期均线线上成本区间引。

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，春节前夕认为富时中国A50指数站稳35日均线，确认过一个祥和春节，3月份是行情余波，长线继续看淡。认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数周四再度转为弱势，涨少跌多，上涨7家，下跌16家。平均跌幅转-0.18%。全部A股5243家（与周三持平），个股之中上涨个股2165家，占比41.29%（过4成多个股上涨，周三72.74%，大幅减少）；持平227家，占比4.33%（周三占比3.70%，续略增）；而下跌个股2851家，占比54.38%（近6成不足个股下跌，周三占比23.56%，大幅增加）。而跑赢这个下跌幅度的周四转-0.18%之个股是2537家，占比48.39%（近5成不足个股跑赢指数，周三占比62.77%，减少），而跑输指数的上涨跌幅是转-0.18%是2706家，占比51.61%（过5成多个股跑输指数，周三占比37.23%，增加）。说明周四指数转弱势而涨少跌多，上涨7家：下跌16家；个股上涨：下跌是过4成多：近6成不足（周三是过7成多：近3成不足）。

周四跑赢指数下跌幅度转-0.18%特点与跑输指数上涨跌幅转-0.18%的比例关系是近5成不足：过5成多（周三是过6成多：近4成不足）。显然，周四指数转弱为涨少跌多，个股也是如此，而跑赢指数个股：跑输指数个股变成近5成不足：过5成多。属于跑赢指数与跑输指数个股之比大致各自一半，跑输居半数以上，个股较指数要强势一些。

周四是否有大机构进场？结果周四继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.370、大户减仓-0.580、中户卖出-0.023、小户买进+0.977；深证成指(399001)方面，超大户减仓-0.241、大户减仓-2.828、中户卖出-0.594、小户买进+3.186；北证50指数(899050)方面，超大户增持+1.093、大户减持-5.017、中户减仓-7.334、小户买进+0.894；创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.827、大户减仓-3.396、中户买进+0.172、小户买进+4.501；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.543、大户减仓-0.711、中户买进+0.860、小户买进+0.392。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和”性格很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详细请见鲁晓云财经微信公众号今日文章《莫被假象冲昏头脑，大跌在即！》

（鲁晓云/2024年3月21日周四16:46）

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