机会在于非指数化个股大牛无形，如城市地标、回避高低价格之外的中价股区间个股、辞旧迎新、吉祥数字、动物视界、方位特点、重组跨界、低调轻奢、大文娱、核心竞争力之四个方向（智慧生活、质朴生活、文明生活、美好生活），总体我们这个市场在挖掘新的生产力，新的内涵质量增长，新的美好事物的倾向，是城市地标新质美批量崛起与茅权高等指数化品种逐渐沉沦和边缘化的过程。

35日均线决定短期上涨VS长期均线成本天地乾坤线起落之起伏（长期均线正乖离率巨大折回，负乖离率或成本区间则巨大上涨之波段）正是繁花落尽见真淳：茅权高不会是主流，别样风景中价城市地标新质美！也就是无人问津的荒野之地寻找芳香的玫瑰，持续下跌形成了内在凹中凸之我指“山谷之中带响的弓箭”-弯弓射大雕！茅权高个股大跌继续（空对地导弹），第五浪已经失败，超熊指数进行！指数机会不大，个股机会只在非茅权高体系，赢家通吃的它们死亡，我指个股大牛无形局面将喷薄而出！但指数调整大跌时空跨度永远不够，少数中价股或死亡个股崛起。让我们背起小行囊在指数下跌之中勇敢谨慎前进！

上证指数涨难跌易。下面是上证指数对数图，上压线逾越还是较难，且下跌的原始支撑线，我认为并不直观，最终还是以长期均线作为整齐划一的支撑线更为可靠。转折不会轻松：中长期下跌并未终止：

下面是上证指数年内预测趋势图，继续往下找上升空间

【一鲸落万物生之196/（新质美）中价股之山谷之中带响的弓箭2024年之36】

传承中华文化，讲好中国故事。追求万物周期与时空辩证，发现最美中国资产价值。缺憾也许就转机（否极泰来），相对完美就是完美，过于完美就是拐点（盛极而衰）。

鲁晓云今日特别视点：《满招损，谦受益》

1、上证指数站稳35日均线第8天。35日均线走平上翘第7天。3000点上方之两阳夹一阴是标准的诱多的陷阱：好上加好的事情根本属于幻想，碗口溢出，相对完美就是完美，过于完美就是拐点下行，这波行情就是护盘过春节，并无牛市转折的意义。

2、救市救不出估值总体偏高的尴尬，市场不会不经足够时空完成转折牛市的命题，中长期向下找上升空间是必由之路。

3、年内正数个股仅1成，且9成个股下跌的基础上，转折成牛市是属于自欺欺人，好上加好就是幻想和陷阱，缺憾美、向下找上升空间才是正途。

4、红利指数和高股息策略短期线出现滞涨，完成平复情绪平稳过春节8个交易日的使命，行情仅此而已，并无转折成牛市的任何信号。其进一步上涨已经变成稳健变加速是套利出局时期，而各类春节后开工热（科技热、新消费等），面临基本面并不扎实（属于科技跟风，消费预期），根据茅权高大C浪，指数或多数个股属于失败第五浪的结构，指数过度上涨属于过犹不及，乐极生悲的阶段：因为18年的盘整区间3000点已经构成铁顶，不经过一番磨炼的梅花雨突破是根本不可能的事情（周二我们的选曲就是《梅花赋》）。

5、只要不放宽或取消涨跌幅限制，或恢复T+0，如此游戏规则不变化，市场将永远存在三个现象，一旦上涨是涨不停，一旦下跌则跌不停；或者上涨如5个时间单位，下跌是一个时间单位，上涨如直角三角形的斜边，下跌如直角三角形的直角边；普涨一日，次日必调整，普跌一次，好几日都是低迷，永远牛短熊长。

6、新股IPO暂缓，转融通暂缓，限售股流通规范，等均是救市权宜之计，不等于长远制度的根本变革，因为人治不如法治，只要法不禁止，就可以随时恢复或变更，没有白纸黑字写进法规里，任何救市的权宜之计都会发生变异，不可轻信持续性。

7、周三其实是有利淡因素的，就是周三处于期权最后交易日，或A5股指期货最后交易日。其次，出现了贵州茅台（600519）以股抵债帮助地方政府化解债务危机的做法，估计这个现象不是个别，上市公司是唐僧肉，谁都可以用来做文章。此外，批量上市公司还在借助股权质押化解资金压力，在投资者无权限享受这种专门待遇之下，上市公司普遍用来缓解资金压力。而股权质押和融资融券是个双刃剑，方便上市公司或大机构的权利，不过一旦过于过于倾斜而失重，股价下跌有可能导致大股东和实控人控股权旁落，而股价暴跌的改邪归正，会进一步加重市场抛压，散户则会被动牵连，被动挨打、无从还手。此外，3月份批量限售股流通，中国股市两大压力的一个方面再度出现市场走牛拦路虎。

8、题材再热火，指数在逞强，不要期望过高，毕竟中国经济存在先立后破预期的提法。存在立之较难，破之失度的风险把握契机。

9、去年至今调整时空远不够，时间没有到位，空间也仅仅是养套的两个区间（3400点至3000点；3000点--2600点），还缺少杀的区间（2600点至2200点甚至跌破惯性的整数关口），仅仅是雪球产品敲入或极少股权质押风险出局，股权质押或融资融券爆仓风险还未情理出局，如此，救市没有达到完全调整到位的地步。

10、救市救不出估值合理，市场没有跌透且没有达到完全见底地步情形下，救市就是拔苗助长，忽略了全部市场没有一个整齐划一的底部，没有完成茅权高大C浪向长期均线靠拢的既定目标，也没有完成指数或多数个股失败第五浪的最终结构见底特征。

11、市场还在拉着头皮离开地球，假象认为估值低迷或合理，忽略内在投资价值严重高估在拔苗助长，错上加错。指数有冒进论，个股有关起门来乱炒一通的嫌疑，忽略了中国股市四个背景因素：第一，新股IPO泛滥成灾，三高发行带来的后遗症；第二、没有进行二次股改，大量个股没有完成全流通洗礼，故而层出不穷，无休无止的限售股分步骤流通将稀释股价进行折让；第三、没有完全对外开放的资本市场，关起门炒作股价，与国际估值体系相比，大量个股有成为仙股的归零风险。第四，中国经济先立后破，或旧模式向新模式转换需要考虑足够的摩擦时空成本。所以，中国股市的积弊决定了牛市转折论属于严重误导。

12、市场只能自然触底，靠救市救不出真正的牛市转折，注意，我强调熊市赚钱，牛市只能赚吆喝。要善于熊市把握机会，牛市遏制自己的欲望。把握我指指数超级熊，万绿从中一点红的个股超级牛。

正文如下：

上周五本栏就发出与指数圆满反向操作提示，指出这波行情根本不是牛市转折，只是为了大家过一个平和春节。我指出，过了元宵节，等于高兴8个交易日，然后市场就会原形败露。

自从节前2月6日富时A50指数突破35日均线之后，目前行情就是如此，本周无论指数3000点一度攻克，还是个股普涨，我都提示大家警惕过犹不及，乐极生悲。一旦周二形成了3000点假突破或连阳夹一阴，完美的诱多信号出现，则周三立马出现共振下跌，本栏所言，这波行情根本不是牛市转折，就是为了大家过一个安抚的春节而已。所言不虚。周三个股大面积转淡，不少个股大约数百家个股跌停。

注意，资本市场的德行或秉性不会因为一轮救市就发生天翻地覆的变化，因为，救市属于权宜之计的人治，而非法治，而市场参与者还是那些人。

而世界的本源就是缺憾，相对完美就是完美，过于完美就是拐点。

周三一早，本栏就发出兑现的警报：股化债，股权置押，融资融券等上市公司福利将是下一轮跌势的重要推手。中国股市给予上市公司太多的便利和特权。而一般投资者却无法参与。应梳理规范。

年初我就言，2024年一定不是转折的牛市年，不然就太简单忽略去年年中至今年2月头的大调整了。事已至此，哪里会轻松还原，重回强势？

下面我对于时下行情做一个梳理，看看我们的判断有无道理：

1，前期我定义这波行情根本不是牛市转折，仅仅是平复投资者情绪，让大家过暂时安心过一个春节，仅此而已。而过完春节，元宵节后行情就大致结束。

2，两阳夹一阴，迷惑了多头。护盘指数的力量上周五功成身退，宣布行情初步结束，而本周一再度上移，图形变得好看，个股普遍上涨，两阳夹一阴，仿佛空中加油，很多人以为3000点失而复得，进一步3100点可手到擒来。殊不知3000点已经是前期套牢密集区。哪里还有继续上行空间？

3，满招损，谦受益 。图形越好看，两阳夹一阴，空中加油的诱惑也越大。但18年盘整一旦跌破哪有这么容易失而复得。

4、法不禁止就可为。任何人为权宜之计的暂停举措如果不是白纸黑字，都不牢靠或持久。诸如转融通，融券做空，新股lP0暂缓属于人治做法，只要相关法律并未铁板钉钉明确禁止。就有变数。所谓法不禁止，就留下未来卷土重来的不确定风险。

5、今天一批上市公司公布现如今或过去股权质押的比例等数据，其贵州茅台(600519）以股化债的消息。典型揭示风险，属于市场新的做空隐患。早盘我再度提示新的风险。注意:减股化债，股权质押，融资融券等上市公司福利将是下一轮跌势的重要推手。中国股市给予上市公司或大的机构投资者太多的便利和特权。而一般投资者却无法参与。应梳理规范。注意，这涉及到贵州茅台（600519）等以股化债的批量上市公司减持为地方政策的化债压力及大量上公司过去乃至现在层出不穷的股权质押，套取现金，未来股价下跌面对控股权旁落的风险。

6、2月28日属于期权最后交易日，A50股指期货最后交易日。空方大打出手。

7、鉴于没有变更游戏规则，仍是T+1,周二个股或指数普涨滞后，周三才是一个人能够卖出的最佳时候。而3月份股市固有矛盾再度实突出，不少上市公司批量限售股将再度可售出，历史欠债源源不断，指望牛市转折过于完美简单。

8、券商那边通知，量化限制已经完全放开了”的小作文反复发酵。今日上午两市放量成交至9000多亿，更被认定为是量化交易放开导致。据记者向监管方面求证，传闻不实。也有说法称，是券商方面放开DMA交易导致，据了解，目前DMA规模平稳。因此盘中有反抽，但大势已去。

9，目前指数上行动力欠缺，个股已很多达到套牢压力区。因此市场已现救市审美疲劳期。估计三月份会进一步考量过去积弊，寻找新的多空因素而行。

10，一些先于指数上涨，但其后独立转淡主动对冲平滑指数的个股转强。三月份指数转淡，个股大牛无形重现江湖。

11，平均股价再度跌破35日均线，转折昙花一现。以为转折完美时刻是当头一捧。

12，茅权高等大C浪进行时。早就隐患在前。

13，指数或多少个股的失败第5浪。好上加好根本不存在。见好就收就是好样的。万事万物以缺撼为定律，应追求相当完美就是完美，过于完美就是拐点。

14，常情常理常识最可靠，白日做梦盼一个打残的市场不经足够时空就站立奔跑出现牛市大转折是对过去调整残酷的严重遗忘。

15，只有一九效应，如一成个股年内正收益，9成个股负收益的市场轻言转折成牛市只有鬼相信。

16、此波行情再度发生于全球市场准备阶段性尾声之际，再度证明，沪深京港股市总是在该进取的时候后退，不该进取的时候，进取，结果最终反过来补课再度回归跌势。再度证实其属于全球市场的慢小孩，从来如此。每次都是最后的体现者。也绝不会持久。

17、再度强调，救市救不出彻底的牛市，因为拔苗助长，不可能解决历史欠账的不足，不可能对于估值过高的缺陷有任何帮助。个股鲤鱼跳龙门。改变不了，整体市场第五浪已经失败的命运，属于胳膊拗不过大腿，所以，殊途同归最终会自由落体。

18、须结合三个背景看待未来还有很大折扣下跌空间，如A、未完全开放的市场氛围；B、没有全流通但限售股逐步流通的背景必然逐步稀释股价；C、旧模式旧思路旧路径转化为新模式新思路新路径之足够的时空摩擦成本。这些因素结合在一起，都得出未来指数空间绝不乐观的预期。所以，不少个股最终归零的趋势还是存在的。不要有一丝一毫怀疑。

19、关于科技创新的潜力？中国股市不像美国股市是一个正常的市场，哪里有不断的科技创新魅力，有头部企业的指数化推动了，而我们的科技追赶更多属于模仿，克隆，东施效颦。追捧科技股有留有一份平静心，清场式遥遥领先不可信。

20、而关于周期股潜力？一些周期股炒作除了拔高兑现的因素外，今年的周期股炒作很可能属于一股误导力量。因为预期今年大宗商品价格总体属于下滑趋势。

20、我继续强调：真正聪明的投资者应该喜欢熊市赚钱，因为牛市涨指数很有可能属于救火的一时之快，伴随指数同步走强的多数个股只是赚了一个寂寞的空欢喜，没有跑赢指数。现实和科学的态度是指数越跌，越能看出万绿从中一点红的局部机会，而指数上涨，属于少数权重股行情救火的机会，而且指数上涨，你又不是开银行的，资金实力永远不够用，你涨我涨大家涨，就会助长通胀的上升，但事实上，大家都在涨，上涨也就并不实惠，故而熊市的上涨机会把握，才是真刀实枪，众人亏钱，你赚钱，这才是真真切切的赚钱。

21、我继续认为，今年行情机会不大，属于L型，还是跌跌不休年，岁末能够不跌横盘就很厉害了，不要有一丝一毫所谓踏空的担忧，何况智慧的投资者无论指数牛市或熊市均可以赚钱，不存在着指数看淡者踏空的愚昧认识，所谓春有桃花夏有荷，秋有菊来冬有梅，一年四季都有花朵开放，任何时候都用适配的景致，怎么会踏空？所以，真正聪明的投资者不喜欢牛市而偏向于热爱熊市。超凡脱俗都是熊市的牛股杰作孕育期，拥抱熊市，让牛市见鬼去吧，而且所谓一九效应或二八效应，一成个股上涨，9成个股下跌，这样的牛市只有鬼相信。

22、注意，只要一天存在涨跌幅限制或T+1，市场就改变不了：行情来临时连续上涨，一旦转弱，则连续下跌；且上涨5个时间单位，如直角三角形的斜边，下跌1个时间单位，如直角三角形的直角边，其后余波下跌，绵绵不息，牛短熊长；或者前一交易日强势，次日必然沽压沉重，或者前一交易日普遍弱势，次日则可能短暂反弹，但总体转折难上加难。除非取消或放宽涨跌幅限制并实施T+0。

23、操作上，短期已经弱化，稍后路中线须关注上证指数站稳35日均线第8天。35日均是2875点，一旦回跌破掉破掉此位置，则此波行情彻底结束。

贵州茅台（600519）上周后半段持续下跌，现价格是1681元，一旦回跌跌破1653元之35日均线，则长期仍有回跌靠拢长期均线的趋势。则还有巨大的正乖离率需要弥合。

总之，我认为救市有积极预期，但流动性恢复，财富效应稍则增加，则再度出现历史欠账的矛盾和尴尬。毕竟过去新股三高严重透支未来，投资者长期不赚钱是有历史诱因的，现在医治创伤，首先是恢复流动性，或稍稍的财富，但毕竟中国股市并不低估，过分拔苗助长，警惕过犹不及，乐极生悲。

附图：平均股价走势图35日是17.68元（继续下行），长期均线是17.08元（平势上行），现价格是17.10元，35日均线得而复失第一天，且长期均线面临再度被跌破。

周三全部5236家A股之中年内正数（共上涨593家，持平14家，共607家。合计占比11.59%，过1成个股属于上涨和持平。下跌个股是4629家，占比是88.41%。（周二全部5235家A股之中年内正数（共上涨779家，持平14家，共793家。合计占比15.15%，过1成个股属于上涨和持平。下跌个股是4442家，占比是84.85%。）。说明，指数再度下跌之际，年内正数个股数量比例仍稳定在一成比例不变，且恢复到上周五或本周一水平，等于短期上涨功亏一篑。

从消极角度看，长期看指数仍下跌为主。从积极角度看，市场在腾笼换鸟。指数要看淡，个股要看多，这一一个对立统一，可以认为，越是指数低迷不振，越是孕育着个股大牛无形的超凡脱俗。

这是一个突出内涵增长取代外延增长，因而这是最好的个股时代，也是最差的指数时代。特点就是轻骑兵崛起，以我指大文娱、城市地标、吉祥动物等虚拟的成分挖掘市场层出不穷的机会，而跟指数毫无关联。

附表，周三全部沪深京港股指23个指数转弱为全部下跌：

前期助跌弱势的就是本预测系统一直看淡的茅权高，总体趋势弱势，体现头部企业的价格坍塌，一二线总体走低的大背景，指数被牵引下跌是较为长期确定的预期，短期处于被权重股拔高强力护盘，出现8连阳，已经提前提示本周将再度下跌。周三茅概念转弱为涨少跌多，上涨5家，持平0家，下跌84家。

附表，跌幅靠前39名的茅概念个股一览表：

坚持市场化趋势科学态度，淡化救市预期。跟随指数前途不大。幻想救市效果属于自我麻痹。去年7月救市，持续看淡市场，认为最终市场将是务实的市场派胜出，务虚的政策救市的最后结果将是先知，滑头，内幕，国家队，大机构顺利出逃或滑板出货，留下后知，死多头，老实人，教条主义者，迷信救市的正统思维人越套越深，永远站岗放哨。当然，这也是检验真金白银的过程，少数个股能够创新高或脱颖而出，突破箱体崛起。

全部指数下跌，平均跌幅转-2.35%，全部A股5236家（比周二增加1家），个股之中上涨个股264家，占比5.04%（近1成不足个股上涨，周二占比94.44%，大幅减少）；持平21家，占比0.40%（周二0.63%，续减少）；而下跌个股4951家，占比94.56%（过9成个股下跌，周二占比4.93%，大幅增加）。而跑赢这个下跌幅度的周三转-2.35%之个股是952家，占比18.18%（近2成不足个股跑赢指数，周二占比62.02%，大幅减少），而跑输指数的下跌幅度是转-2.35%是4284家，占比81.82%（过8成多个股跑输指数，周二占比37.98%，继续大幅增加）。

说明周三指数转弱为全部下跌，上涨0家，下跌23家，个股上涨：下跌是近1：过9成（周二是过9：近1）。周三跑赢指数下跌幅度转-2.35%特点与跑输指数下跌幅度转-2.35%的比例关系是近2成不足：过8成个股（周二这个比例关系是过6成：近4成）。显示，消化周二获利盘，集中沽压之中，绝大多数比帧数更弱势。

周三是否有大机构进场？结果周三继续与前期现象吻合，仍是中户和小户的行情为主。上证指数(000001)方面，超大户减仓-0.378、大户减仓-0.626、中户卖出-0.071、小户买进+1.072；深证成指(399001)方面，超大户减仓-0.178、大户减仓-2.814、中户卖出-0.347、小户买进+3.350；北证50指数(899050)方面，超大户增持+1.258、大户减持-4.115、中户减仓-5.497、小户买进+1.730；创业板指数(399006)方面、超大户减仓-0.900、大户减仓-3.162、中户买进+0.215、小户买进+3.849；科创50指数(000688)方面，超大户减仓-0.562、大户减仓-0.817、中户买进+0.838、小户买进+0.544。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和”性格很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

详见鲁晓云财经微信公众号今日文章《好上加好就是幻想和陷阱，缺憾美、向下找上升空间才是正途》

（鲁晓云/2024年2月28日周三17:33）

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