鲁晓云今日特别视点：

1、《始于残缺美，终止于完美之7连阳之后，美国股指转入再度遇阻，使得120日均线作为道琼斯指数的牛熊分水岭很难跨越》

2、《始于凹，止于凸之上证指数35日均线近期徘徊难以逾越，且周四立于35日均线的指数个数下降为11个（周三还有13家），一旦沪深京港指数多数跌破35日均线，行情将再度转淡》

3、《本周初就预言，周一上涨，周二起持续四个交易日调整的周周调整，属于围绕35日均线试盘，近在咫尺远在天涯，凡是趋于完美越可能劳而无功而溢出》

4、 《我指沪深京港19个代表性指数，周四仅剩下11个指数还勉强立于35日均线上方，由于此均线处于下降趋势，估计站稳其上是假象，一但确立支撑变压力，市场将再度探底》

5、《美国未必结束加息，且降息预期还早，离通胀率2%区间位置还很远，最新公布的中国CPI和PPI都数据不佳，指数上涨动力不足，全球市场离本月15日（我指时间窗口)接近，应该再度趋于谨慎》

6、《贵州茅台（600519）提高出厂价引来的是高开走低，并非趋势转势，属于提高区间整理（中期还是走低），在物质文明消费降级背景下，去奢侈品还是必由之路》

7、《周初提示：涨跌幅限制及T+1交易制度之下，强势一日，第二天必然消化整理，甚至有可能变成周周效应而全周整理，截止周四果然如此》

8、《贵州茅台暂时不敢解套提高出厂价当日涨停开盘的套牢盘，近期将高点下移，低点平走之中考验整理区间下限，也是跳空缺口上沿》

9、《关注11月15日（下周三）时间窗口，11月行情先扬后抑》

10、 《继续强调，看懂贵州茅台走势基本明了上证指数走势，目前本周已经跌至1773元，使得所有追高买入者全部被套牢，一旦进一步跌破35日均线的1758元，则拉开再度走低的序幕，对于上证指数指数将产生较大的负面作用》

11、《上半年误炒的中字头，中特估，金特估，下半年政策救市呵护的茅权高，房地产、银行、券商、新能源车等属于景气不再的旧模式，旧套路或景气不再的旧赛道，也是我强调第五浪必须继续回避的对象》

12、《周四沪深京港19个代表性指数再度转弱为涨少跌多，个股涨跌涨少跌多，跑赢指数：跑输指数属于过4成：近6成，与周三相同弱势》

13、《基于市场化的原则，必须以市场和企业为主体，避免陷入旧路径或旧套路之中，如房地产金融杠杆化或股市金融杠杆化，注意转换为新路径的成本因素》

14、《指数化理念容易使得个股平均化严重，且岁末藏头露尾的心态，会进取不当，陷入茅权高等走不通的老路之中：指数化理念与非指数化理念属于跷跷板》

15、《过分依赖或看重权重股拔高指数强行走牛，容易带病作业，未来还会回来补课》

16、《供求关系决定中期期是否转折？总体看，调整时空不够，期望值不要太高》

17、《坚持去茅权高之个股大牛无形结合岁末墙角搭梯，但要注意提前发掘，提前结束，岁末总体兔子尾巴长不了，多空混战的风险因素》

18、《临近11月15日，海外股市传导，近期热闹局面将逐渐向淡》

19、《龙凤呈祥等跨年墙角搭梯个股始于个性化先知先觉，终止于泛滥共性且遍地开花，周四大幅退潮，无厘头务虚将结束》

20、《考虑中国股市没有完全对外开放以及多数个股还未全流通的折价因素，以及旧模式、旧路径、旧赛道的转换成本很高，得出三个结论：指数未必很低，估值未必合适、合理，故牛市远未到来》

21、《低价股业绩不佳或者股性徘徊，高价股高高在上但不接地气，业绩和股性均适中，中价股属于进可攻退可守的最佳对象》

22、《警惕价值股陷阱，第五浪将茅权高和所谓好股当成主角是策略错误》

23、《没有足够的时空回旋行情起涨很难，还是坚持前期观点，最早启动行情仍需2024年8月之后，近期救市所起作用延缓了自然沉底过程，反倒使得未来上涨艰难，其后改错成本进一步加大》

观点和正文：

由于近期连阳线不再酣畅淋漓，改为犹豫徘徊的横向行走，故而周三三大指线出现连阳线之后首根阴线，从道琼斯指数看，是回踩125日均线暂时未破，说明牛熊分水岭附近的分歧。加上，离11月15日（下周三）越近，周三我强调，离这个时间之窗越近估计回吐压力增加，一般来说，按照我的残月投资法精髓：属于底部缺陷就是转机属于残缺美（凹，否极泰来），而阶段性顶部则属于相对完美等于完美或过于完美就是拐点（凸，盛极而衰）。

附图、美国道琼斯指数回踩125日均线，暂时未破，连阳线在近期不再酣畅淋漓之后，出现了第一根阴线

而沪深京港股市近期也开始犹豫徘徊：

1、不仅贵州茅台（600519）无意而回避解套上周三追高于涨停价格买入的投资者，而且近期沿着重心下倾的35日均线行走的上证指数也显示徘徊不前且考验前期跳空缺口上沿的姿态。

2、基本面方面，也对于一些活跃资金开始进一步限制和规范，这是一把双刃剑，比如对于量化基金的做空进行规范和限制，且今日周四也发布两则看起来对于中小投资者十分友好的举措，诸如沪深交易所出台五项措施规范再融资，且与市场高度敏感的转融通业务有关，高瓴旗下HHLR涉嫌违规减持隆基绿能被立案调查，这些看起来对于市场健康发展的规范举措，换个角度，也可能加快过去做空力量或者浑水摸鱼实施再融资或转融通业务的机构是个警醒，因为任何消息是矛盾体，对于市场长远发展有利的限制性或规范性举措，对于过去如鱼得水的做空机构或活跃资金就是一个当头一棒。

3、近期，权重股搭台，个股唱戏局面已经形成，但一个看起来匪夷所思的权重股滞涨甚至下跌的局面也在形成，其实我不止一次说过，上半年错爱的中字头、中特估、金特估，就是下半年指数急跌的助推力量，而7月以来的政策救市作用的是第五浪不该作为主角的茅权高、券商股、银行股、房地产、新能源车等旧套路旧模式的所在，必然不会成功，一方面它们并不低估，即便下跌还是高高在上，位置不低，或者虽有下跌，但景气已过，产能过剩，且再也不会恢复到景气状态，诸如恒大被阿里巴巴接盘，且万科被地方政策承诺全力支持而反弹3个交易日之后，周四也显著回调，这类个股反复被救市提及，但积累了一路套牢的层层叠叠筹码，越来越滞涨，对于指数未来发展有百害无一利。

所以，误打误撞之中，所谓的救市既不注重效率原则，又不考虑阶段时空特点，必然是失败的结果。再者就是我强调，离11月15日越近，将走向我预测11月行情最终先抑后扬的拐点，也应该警惕才是，果然，周四沪深京港股市昙花一现，继续走低明显。

4、总归，美国三大股指的7连阳，乃至沪深京港股市近期看起来总体上行，阳多阴少抵抗性上涨的趋势，均说明指数过于完美，按照我指缺憾就是转机（凹，否极泰来），相对完美或完美就是拐点（凸，盛极而衰，近期走势不可盲目乐观。过于强势而夸张走势，最终会回头补课，因为世界总体属于缺憾美。过分完美是值得警惕的。

5、无论沪深京港股市是否站稳35日均线，抑或美国三大股指是否站稳120日或125日均线这根牛熊分水岭均线，都要有反向思维的审视过程。任何事物过了是个强弱分水岭，但也要换个角度看是否达到过于圆满需要折回的反向慎思的过程，比如一旦反向回跌上述二均线，则意味着跌势重蹈覆辙。任何事物都需有双向趋势的时空思辨性。

附图、贵州茅台（600519）就是上证指数等的翻版，其借由其提高出厂价，带动利好底部吸筹的部分亲我资金，间接地提高一个区间整理，可以看到上周涨停价格开盘的筹码，主力资金在刻意回避，力主不马上解套这部分高开走低的筹码，K线出现了5阴2阳走势，属于高点降低，低点平走，总体横向拉锯重心下移，准备考验方面跳空的缺口上沿。这种阴多阳少的局面，就是属于高开走低为主要趋势，上涨为次要趋势 。这也是周三上证指数等一度走高的原因：

K线出现了5阴2阳走势，属于高点降低，低点平走，总体横向拉锯重心下移，准备考验方面跳空的缺口上沿

周三我强调，凡是个性超前的预期有可能盈利，反之，滞后泛滥的思路或跟风则会吃力不讨好，周三属于近期龙字头个股的一个高潮，且扩展到龙凤呈祥之凤凰股的炒作上，甚至许多动物股都被旁敲侧击。表面无厘头已经到高度务虚状态。果然，周四龙字头等热点偃旗息鼓。

附表：兴盛于个性发掘，止于共性跟风的龙字头个股周四集体大跌：

近期凭借政策救市的组合拳，一些多头，感到非常鼓舞，但他们忽略这样几个非常尴尬的视野：

第一，指数跌了数百点，上涨一百点，能够欢欣鼓舞？时空够不够，中国股市的每一轮行情，都基于厚积薄发的特点，中国股市的行情周期特点是涨半年（去冬今春之跨年）、跌半年（5月至今），再盘半年（跨年至明年上半年），而且下跌至横盘周期是上涨周期的三倍或5倍时间（至少要到明年8月或者2025年年中）。

第二、上半年误炒的中字头、中特估、金特估，下半年助推指数跌势，还没有缓过神了，然后七月至今救市作用的又是不该回暖的茅权高，结果很多政策又被理解是旧套路或旧路径的权重股体系或者已经产能过剩的旧赛道。诸如房地产、券商、银行、新能源车都是景气已过的个股，一时回光返照，但新的上升趋势完全不可能。

第三、现在许多长期看涨的人近期兴高采烈，他们三句口头禅：这里是指数底部，估值便宜，然后，上涨了几天，3000点再度失而复得，他们就说大牛市已来。他们忽略了任何一波牛市的特征都是自然沉底，充分调整的产物，强扭的瓜不甜，强行救市的市场不会根本转牛市。注意一个我关注的视野，长期均线，可以说，现在的茅权高（过去赢家通吃的二八效应之二类个股），即便前期再调整，还是离长期均线正乖离较大，也就是还是被严重高估；反之，而今近两年共同富裕的二八效应之扭转的八二效应之八类股，即便近年来反复炒作，还是属于离长期均线负乖离率较大或者处于成本区间箱体没有过大摆脱的产物，也就是还是被低估的。

第四、我近年反复强调，第五浪会失败，这个结论在今年反复被验证。第五浪之烂尾工程，就是炒作非权重、三四线、轻资产的。必须排斥茅权高，一二线，重资产。这就是使得指数超熊个股超牛是正常的状态，反之对于指数有过高预期就是非正常的奢望。还有一个逻辑，物质文明消费降级，必须去奢侈品而专注我指低调轻奢、质朴生活；经济下行炒作大文娱，或者精神文明消费升级关注我指核心竞争力的四个方面（质朴生活、智慧生活、文明生活，美好生活）。

第五，我注意到，近期的一些死多头频频发言显得较为活跃可以理解，因为他们在前台唱多，后面可以挽留基民，多数投资者是看指数做行情的，殊不知近年看指数做行情未必科学，但大一统的思路还是有市场，尤其是基民或股民，喜欢跟随的直观影响，不知道近年行情是非指数个股大牛无形更能如鱼得水。再者他们是仰仗目前政策面扭转市场观感相一致的救市举动，但他们忘记了股市有自己的时空规律和市场化原则。所以，时下单边看多，不注意指数未能自然沉底的特点，还有他们机械地强调，做好人，买好股，得好报看似正确，其实十分不科学的特征。

首先，股市是多空自然存在的自由市场，做好人不一定就非要看多而不能灵活的多空立场转换；其次，我已经不止一次说过第五浪茅权高不是主角，旧路径旧套路不会成功。君不见这次指数上涨之后，是个股唱戏不是茅权高的行情。再次，得好报，历史已经证明，近年行情炒作的都是曲径通幽的冷偏门，主流还是八类个股，不是二类个股，这一点还没有觉悟过来，就是不符合识时务为俊杰。我发现，近期一些提早做明年策略分析的人士，两点都是错误的，不论是趋势看多2024年还是策略力主认为买优质蓝筹股会有好的结果，都将是与事实相悖的。

到周四，市场依然调整如故，基本吻合周初我所指，周一上涨周二调整有可能演化为周周调整的概率，一旦周二延续到周三，全周调整的基调会确立。

再者，周四我指全部沪深京港股市19个指数之中，多数下跌，少数上涨，这跟热点断层，且权重股出现滞涨有关，财富效应相当冷淡有关，毕竟这些7月以来的救市作用于券商、房地产、新能源车、银行属于权重股体系，旧路径或旧套路，有转换新路径或新套路的较大成本，以券商为例，初期虎头蛇尾，其后打回原地，而今上涨步履维艰，感觉被吹捧为牛市旗手，但更像成事不足败事有余之市场形象不佳的搅屎棍。而几大银行股被汇金增持，当时市场还是跌势，无形之中，基于其股价处于高位，目前站稳35日均线都较为困难，有的已经失守。而新能源车的宁德时代（300750）和房地产龙头的万科（000002）也刚刚补涨之后，属于昔日景气已过的赛道股。上涨也并不流畅，35日均线估计难以支持。

此外，注意，近日海外市场如富时中国A50指数，富时中国50指数（含USD/HKD），A50期指当月连续，中国香港恒生指数、美国股市中概股等海外指数等均开始频繁摇摆走弱，包括美国股市盘前期指已经连续下跌3个交易日，有的指数开始跌破35日均线，毕竟35日均线并没有走平或者上翘，一时站稳基础并不牢固。

以美国等西方一些头部券商来看，都是以市场为主体，以企业为主体，经过了百年风雨洗礼的产物，那种靠政策扶持头部券商支持其重组打造世界一流券商，想法是美好的，是否真实能变大变强，带有很大的不确定性，因为我们很多领域，诸如南北车等重组，宝钢武钢等重组之后，也是变大后未必变强，形式上做加法，大而不强更是概率偏大的事件。何况，这些行业都已经度过粗放增长已经景气不再的阶段，所以，这类个股属于一种题材博弈，诸如券商板块打鸡血一般暴涨，而今已经打回原地，上面已经面临层层叠叠的套牢盘，所以每次厚爱只会增加新的套牢盘。上行分歧很大。

注意，过去已经下跌的二八效应之二类个即便已经调整，而今还是被高估；反之，八二效应之今年表现活跃强势的八类个股，再上涨，总体还是被低估。共同富裕的倡导，修正过去赢家通吃的权重股行情难以再度振作，使得过去长期不涨的八类个股而今方兴未艾，此起彼伏，属于而今行情的反复炒作的主角。我们继续倡导去茅权高，非一二线，重资产；而坚持非茅权高、三四线、轻资产，并且坚持经济下滑炒作大文娱，物质文明消费降级去奢侈品，精神文明消费升级关注我指质朴生活，低调轻奢和我指核心竞争力的四个方向。

未来个股强势指数弱势还是常态，指数强势个股弱势属于非常态度。坚持个股大牛无形，将指数预期降低才是科学态度。

每次行情都是曲径通幽，众里寻他千百度，那人却在灯火阑珊处！

任何时候，都是先知先觉者胜，后知后觉者在涨跌幅限制并T+1交易制度下，都容易沦落为接盘侠，一旦风向转变，转而会出现追卖一族很难出逃者。

可以发现，炒作茅权高等指数化体系个股，一般以公募基金及机构为主，而炒作非茅权高之应景的题材股等非茅权高，则以活跃游资为主。这不同的炒作特点就是对于二者不同的价值取舍。机构喜欢指数，故而指数强，个股弱，反之，游资喜欢个股，不喜欢指数上涨，此时，指数弱，但个股活跃度一点都不逊色，个股连板或高标连板比比皆是。估计接下来，指数会再度变弱，但个股活跃度不会减少，只要指数保持在一个区间不变，就是如此，而个股活跃度主要体现在中小盘低市值个股身上，我还是坚持年内牛股主打中价股，它具有比低价股更好的业绩，比高价股更好的机构性或群众黏性。周四龙字头出现显著分化退潮。

但其题材落空务虚特点突出，这就与过去四年之东方通信（600996）、星期六（002291，遥望科技）、九安医疗（002432）不同，那几只个股既能上涨，又能买进，不像高新发展这样一个人自拉自唱不同。终归来说，目前题材有断层的嫌疑，没有跨年题材实景验证，目前的龙字头完全属于一种迷信，与前者几个个股都不与岁末的重要逻辑对应，有务实一面不同。前者分别对应5G、直播带货、疫情防疫检测几个实景因素高度对应，而龙字头对应的就是一种迷信。天龙股份(603266)10连板对应什么呢？周二提出这个问题，周三此股就接近跌停，周四继续大跌进行时！

附图：本周初就预言，周二陷入周周调整，围绕35日均线试盘

全文请阅读鲁晓云财经微信公众号今日文章《上证指数离35日均线：近在咫尺，远在天涯？越是趋于完美越可能劳而无功而溢出？》

鲁晓云/2023年11月9日（18:23）

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和”性格很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）     

 本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

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