鲁晓云今日特别视点：

1、《美联储连续2个月维持基准利率不变，并不意味着加息终止和降息开始》

2、《通胀率跌至2%区间，才是美联储货币政策转向真正开始》

3、 《影响沪深京港股市调整主要是内部因素》或言《内因为主，外因为辅，且内因尚没有一条解除！我们将经历较长时间的冬天！》

4、《调整内因之一：跨年墙角搭梯牛股出货之后不再回补》

5、《调整内因之二：冬播春收，5+1周期回补，个股全面获利，5月份后基本跌回原地，下半年续跌，时间回旋不够，上涨微乎其微》

6、《调整内因之三：并不低估的中字头、中特估、金特估一曝十寒，加大市场抛压》

7、《调整内因之四：同质化加全面注册制助推中小创、科创板、北交所等率先下跌，且持续下跌惊人》

8、《调整内因之五：时间规律，上半年总体盈利， 下半年刚被套牢，根据中国股市涨、跌、盘各半年，哪有跌后马上站起来奔跑的》

9、《调整内因之六，不合时宜的救市最终必然不成功，茅权高价等已经证明走不通的旧路径、旧路径，注定是一条死路》

10、《调整内因之七：几个视野证明市场估值并非像那些死多头鼓吹的那样什么指数很低，估值很便宜，而是被严重高估的》

11、《调整内因之八：为何指数下滑市场抛压层出不穷，各类投资者持股成本天壤之别》

12、《调整内因之九：信心一再被摧毁，源于粉饰太平、从虚假繁荣苏醒，困于股市长期定位圈钱市而不是投资市》

13、《调整内因之十：用非市场经济规律的主观主义、行政命令。计划经济管理经济和股市》

14、《调整内因之十一：在去奢侈品之物质文明消费降级背景下，贵州茅台不合时宜提价》

15、《指数超熊背景下，个股超牛属于山谷中带响的弓箭

16、《什么是正确的理念？去茅权高等奢侈品，非指数化，三四线，轻资产，低调轻奢；大文娱，我指核心竞争力四个方面》

17、《坐深坐实注册制或金融为实体经济服务，决定仍是圈钱市，市场供过于求决定沪深京港股市长期并不乐观》

18、《救市思路必须转变为市场经济为主导，主观主义、行政命令、计划经济等只会重蹈毫无前途的旧路径，旧套路》

19、《鲸落万物生，鲸起跌幅更深，贵州茅台即便提价只是提高整理区间，下跌还是大势所趋，且使得市场调整更复杂更坚决》

20、《3000点马上会再度跌破，即便新股乘数效应，3000点会再度虚胖，市场未来下跌时空很长很大》

21、《跨年墙角搭梯炒龙字头，属于无奈之举，最终不会长久》

观点及主要正文：

沪深京港股市周四受到周边市场美股的影响，一度高开，但好景不长，原因是主力及跟风资金在夸大美联储不加息的消息，也误会了美联储政策，作为游刃有余的美联储，实际上说得很清楚，降息是没门的（没有考虑），此番2个月停止加息只是暂时性停顿，还需评估其他因素如世界上一些地区冲突。至于什么时候转向降息，实际上跟美国的通胀最终维持2%这个目标有关系，所有过于急切关心美联储停止加息转向降息的人可能都忘记了这个通胀率2%的最初表述。按美联储主席言现在美国经济恢复还是如预计一样比较乐观，通胀率的执意要达标，确保美元升值或值钱，这是美国经济的硬指标，如果经济恢复带来通胀高企，显然百姓的生活质量下降，控制通胀等于为美元保值，这是对于百姓最大的负责。

而沪深京港的调整，主要是内因为主，外因为辅。

当然中国未来对抗经济下滑采取逆周期货币宽松有关，但中国的货币宽松就会继续维持较低利率或继续降低存款准备金，同时，中国好多年没有对于通胀加以抑制，自然，这就使得人民币会被动贬值。不仅跑不赢通胀，也对于美元等加息货币进行贬值。如此，人民币计价资产、资源和资金就是下滑的，股市哪里会好转？

除此之外，我还认为，沪深京港股市今年指数惨跌的因素不仅是美元升值或美元加息而中国货币逆周期宽松带来的人民币资产缩水。

还有诸多内部因素，这些内因目前尚没有一条解除！所以市场转折之路很很长，我们将经历较长时间的冬天！

一是去年冬播今年春收，跨年墙角搭梯的最智慧果敢资金，年初出货之后一直都是派发的，再也没有回头买进，较往年不一样，他们出货之后还会空头回补，今年则是一去不回头。

二是跟随这些跨年牛股后进场，年初又一波全面个股的上涨，在年初完成。

三是将一些并不全面低估的中字头、中特估、金特估在上交所鼓励倡导下，进行错爱炒作，目的是维护指数长期在3000点区间徘徊的面子尴尬，以及全面注册制之后跟深交所之前积累的新股高亢人气（新股都愿意在深交所发行上市）进行竞争，所以，刻意在舆论上不遗余力宣传鼓吹中字头，中特估、金特估的投资价值。而事实上，这些中字头等打头的权重股，其实与茅权高一切已经走完牛市，不存在被低估的局面，不仅如此，中字头等公司过去股价形象很糟糕，常常是不作为，或者乱作为，公募基金为代表的资金喜欢形式主义牛市，几乎所有顶部都是个股在先，指数再后没出现连阳线之后，一曝十寒，中国股市熊长牛短就是权重股只锦上添花，难雪中送炭，砸出底，拉出顶乱作为的结果，而且这些权重股属于政策保护、行业垄断、与民争利（比民企更加冠冕堂皇）。

所以，中特估金特估等中字头在我指5+1之时间周期结束的5月，扮演了错爱之后的砸盘回原地行为。而熊长牛短，本身调整时空就是较上涨周期更长，约上涨周期5个月的3到5倍，以去年感恩节或12月农历冬至算起，上涨最长周期是5月见顶，3倍时间，将拉长至2024年8月；5倍时间，更长的时间将延迟到2025年6月，可谓调整时间相当长。

四是北交所成立之后，所谓中国的纳斯达克市场增加到深交所中小板、创业板；上交所的科创板，乃至北交所的新三板等市场，这些这个板，那个板，名为创新、科技，实际是变着不同法子或名头在圈钱，而且全面注册制对于主板有冲击，对于前述这些科创系列板块冲击更大，以为其涨跌幅更宽泛，且过去新股暴利更吸睛。所以，同质化加上注册制，对于这些所谓科创名头的几大市场板块冲击也更大！可以看到，今年我指指数超级熊，重点就是这些市场率先下跌，年初就见顶部了，两只双耳朵（兔耳朵）见头部一直下跌至今，而上证指数虚假护盘，权重股错爱行情，见顶于5月，也是两只双耳朵（兔耳朵）将一跌到底，至岁尾也将如此。

五，鉴于跨年墙角搭梯上半年投资者多数还在获利，只是5月见顶之后一路下滑至今，等于6月、7月、8月、9月、10月都总体大跌而持续下滑5个月均如此，其中，7月的上涨属于月底偷袭不算，我认为，哪有上半年赚钱，年中至今亏损，前功尽弃之后，马上翻身上马就能趋势翻转的，中国股市即便最正常的情形，也是涨半年、跌半年，再盘半年，没有下跌之后马上站起来奔跑的。一年半再起涨是最基本的时空规律，这严重不符合我关于熊长牛短及薄发与厚积的定义或规律！所以，我认为现在行情基于救市而能产生奇迹属于天方夜谭。

六、救市为何最终必然不成功？无论是活跃资本市场（券商、银行、保险及非银金融），提振投资者信心（房地产、新能源车），选择作用的都是茅权高等我强调的茅概念、权重股，高价股，还有已经走不通的旧路径（房地产或房地产金融杠杆化）、旧套路（股市加杠杆再度掀起泡沫化、吃药喝酒），都是烂尾工程的第五浪必须排斥的茅权高等指数化体系，是注定走不通的一条路。

七、现如今，市场估值并非像那些死多头鼓吹的那样什么指数很低，估值很便宜，而是被严重高估的。存在这样几个不同视野，第一，中国股市没有对外完全开放，如果对外完全开放，就会出现大量仙股。第二、没有考虑全流通折价因素。否则一批新股次新股将股价大幅打折，因为分步骤流通，初期流通筹码是不足的，定价初期很高，其后分步骤流通就会逐渐蚕食股价，而且还有致命的转融通出借股票，提前变现。出现了限售股直接可以流通的荒唐一幕。

八、为何指数下滑市场抛压层出不穷，这跟各类投资人入股成本天壤之别，原始股东，实控人，大股东是面值入股；稍次则是净资产入股；公开增发或定向再融资是原股价8折（80%）、9折（90%）入股；而二级市场投资者入股过去尚有章法属于20%市盈率入股，现如今全面注册制之后，章法大乱，属于成百上千市盈率入股，简直将二级市场逼到了今后毫无利益可图的底部，投资者买进这些个股理论上需要成百上千年才能收回成本。这样的市场，前者对于后者进行利益套现盘剥是必然的，而后者几乎毫无胜算就会被彻底套牢，所以，二级市场投资者处于被动挨打局面，而前者机会无论指数涨跌，任何价格抛售都有利可图。这样一个几乎完全不公平的价高质次市场救市救得是谁，是广大散户，还是利益中关联不幸的自家人？

九、现在市场存在救市的缓冲下跌的力量，但事实摆在那，市场派力量就是下跌毫无商量，投资者的信心缺乏源于对于经济前景的信心缺失。对于粉饰太平报以怀疑，对于经济的虚假繁荣以及股市长期定位不清晰或过于偏颇：始终以圈钱市，金融服务实体经济，注册制坐实坐深为准绳，实际就是让股市长期高市盈率发行，重速度规模不重质量，或者直接以规划治国，会议治国，如此，主观主义、行政命令、计划经济方式对待高度市场化的经济和个股，这必然是事倍功半，效率低下的。我们听其言，观其行。凡是，脱离市场经济规律尊重的言行，往往必然推测其后的结果就是不太美妙的。

十、不管其道理如何自圆其说，贵州茅台（600519）近期提高出厂价都是不合时宜的。现在不是一个紧缺经济的时代，而是商品过剩的时代，即便贵州茅台有酒好不怕巷子深的品牌美誉度，也不至于在经济下滑，物质文明消费降级的背景下，自己沾沾自喜于奢侈品而放肆自己的一言一行。而且，在高度商品经济的形势下，搞双规制本身就是不合理的，其出厂价一个价格，市场指导价又是一个价格，终端销售价格再一个价格，人为产生寻租和腐败。

其部分董事长就是借助这种既有计划经济又有市场经济双轨制（低价寻租、高价套利）方式牟利而入狱。这种严重不合理的现象还要继续存在下去吗？上半年，贵州茅台接地气开始于一些稍低端的品牌进行嫁接，推出了高端品牌低端化，以迎合年轻一代的生活需求，如茅台冰激凌、茅台咖啡、茅台辣椒酱等产品，主动俯身的做法比茅台再度上调出厂价更为明智。

十一，什么是正确的逻辑？必须建立在我指指数超级熊背景下个股超级牛逻辑，必须去茅权高，非指数化，三四线，轻资产类型。周四市场部分重回我提倡的正确逻辑，如我指物质文明消费降级关注低调轻奢、质朴生活；经济下行和精神文明消费升级的大文娱（广电系、影视动漫、文化传媒等），我指核心竞争力的四个方向（重点是先进智造、智能化，智神科技、AI；质朴生活；美好生活；文明生活），再度朝向我指非指数化个股大牛无形）；此外，策略上除了游资主导的一些跨年牛股摸索前进，我指疫情四年业绩不减反增类型或人民币贬值的受益板块。

我坚持认为：指数调整时空不够，上涨没有空间，一时得逞，最终还会补跌，一般连阳线包括横盘的连阳线假涨，收复不了多少下跌空间。3000点马上会再度跌破，即便新股乘数效应，3000点会再度虚胖，市场未来下跌时空很长很大。下跌之路还长着呢！ 美国股市也好，沪深京港各个指数也罢，注意35日均线是否偶然能收复！初步估计11月行情最终还是假象居多，岁末行情将继续一跌到底，兔子尾巴长不了！前期预定的调整时空目标不变！

前期道琼斯指数预测图

年初预言指数超级熊，强调持续跌势之后，结构紧凑变松散继续坍塌、破位，连阴雨

上半年接近年中至今的预测图/接续预测

马上再度跌3000点

提价虽抬高整理区间，还是大势所趋要下跌至靠近长期均线

全文详见鲁晓云财经微信公众号今日文章《美加息未最后终止降息更无影，且A股调整主要是内因无一改变》。

鲁晓云/2023年11月2日17:51

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和”性格很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）     

 本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

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