鲁晓云今日特别视点    《坐冷板凳的大格局！》      

       本文观点提示：       

       1、美联储始终将抑制通胀作为首要任务，加息就不会终止，那么美元升值的步伐就不会停止。对于全球资产价格将构成承压。      

       2、中国目前禅精竭虑想恢复市场信心、重振经济、改变预期，但若不以抑制通胀作为前提，且不解决提振内需的三大前提，住房、教育、养老和医疗三大问题，则很难奏效。人民币贬值还是主要趋势，这样一来指数上行很难，但却利好出口导向的纺织服饰等我指质朴生活热点。      

       3、茅权高主升浪已经完成并过去，打压头部企业是全球市场共识，加上对于新能源车的热门赛道的反思加速度在进行，需要选择绕开旧路而开辟新路！加上储蓄资金不会大搬家到股市，我确信：2023年越来越需要非指数化理念作主导，越来越需要从冷板凳、僵尸股、三四线个股之中找机会。       

      4、机会总是在灯火阑珊处，大冷门（未来逐步升温变成大热门）绝不会是跟指数相关或热门行业或热门题材相关；坚持与指数反向行走的策略，指数越牛越看空，指数越熊越看多：这是一个指数大涨个股不牛、指数不涨不跌出小牛、指数大熊出（个股)大牛的时代---也是热门赛道出熊股，冷门赛道出暴牛的时代。     

     5、每逢3月6日及8日是本月指数平庸淡静之时，年内大牛股横空出世的开端---应是与指数反向行走的个股，在指数强势的时候最弱，而指数最弱的时候最强。基于年内牛股已现，就是我指核心竞争力的四个方面（智慧生活、质朴生活、文明生活和美好生活）。我强调，年内牛股主线索就是我指物质文明消费降级+精神文明消费升级之中国智造或大文娱重点，或者属于我指高科技+低生活之质朴生活的所在，最新且结合美元升值+人民币贬值预期所致的热点（纺织服饰）热点之所在。

       隔夜周三美国股市总体继续承压走低，三大指数除了道琼斯微幅上涨+0.02%外，纳斯达克指数和标普500指数分别续跌-0.66%和-0.47%。      

      总体看，近期沪深股指和美国股指乃至全球市场好像相去甚远，如果这样继续跌下去，美国股市就差不多要考验去年10月的低点了。      

      实际上，近期我在思考一个大格局的问题，为何美股明明可以走得更好，却一个劲的下跌，会不会最终沪深股指醒悟过来，加倍跟随补跌？      

      美指弱，这是因为，作为全球最大经济体的美国，也是一个对于中产阶级利益保护最为关注的市场。美联储始终将抑制通胀作为首要任务，试想，你一个劲发展经济，但你的收入和资产报酬，却赶不上物价的上涨，等于的辛劳最终被另一个盗贼偷去了。      

       所以，真正要注意的是，我们有时候需要停下来，解决一些经济发展和生命质量的摩擦力问题，通胀就是这种摩擦力。      

       相反，作为发展中国家，经历了2019年的美贸易战、2020年以来三年疫情之困的中国目前禅精竭虑想恢复市场信心、重振经济、改变预期，而对于实际上最近几年日益攀高的物价却不是很在意。      

      所以，我们才看到了在全球市场低迷的时候，沪深股指不合世界大流的近期指数表象的强势。      

      但是，试想一下，你恢复经济景气、投资者信心、市场预期，只是重复过去水多了加面、面多了加水，不去解决过去深层次的问题，效果总归不会太好，比如不去解决百姓和居民住不起房、养不起老、看不起病、上不起学等几座大山问题，想提振内需就很难！另外，你不去反思世界性对于新能源车的过度泛滥追求，在已经饱和的基础上继续发展新能源车(降成本，开打价格战，亏损严重、既不经济也不环保，使用效率极低)，是不是会形成新的过剩产能？...。      

      再就是，如果不扫除经济发展高速公里数上之摩擦力的通胀压力问题，最终我们的努力会败坏在这个拦路虎问题上。是开不快，还会回来修补、解决这个路障的，如果不去解决一些矛盾问题。最终我们即便前进了先行一步，但最终还是会回头去补课。       

      再就是我们善于学习，追赶，但却容易陷入一窝蜂地追赶世界潮流。       

       诸如在半导体、芯片、AI等人工智能上不服输想追赶世界前沿，结果看似在风潮之中前进，甚至还会有事半功倍的喜悦感！      

       是的，过去经验来看，无论是世界市场，还是中国市场，我们如果把握风口，追逐热门，好像总比还有你坐冷板凳要好。但今天不同以往，过度追逐热门但是也会垫高买进成本，一旦市场风口已过或者审视质疑当中进行矫枉过正时，也会因为改弦易辙之中，卖出压低收益。       

      再就是作为一个大一统的国家，共性化投资根深蒂固。于是，我们大多数投资人喜欢指数化运作共性模式，全然不出估量是个性化进取的成功概率高。因为个性进取是小范围的事情，容易成功，但整体指数的圆满容易出现拐点向下，因为花无百日红，过于完美的事物是不长久的，容易反向折回或碗口溢出的。      

      满招损、谦受益。世界并非完美，过于圆满完美的事物是不存在的，不是真实的状态，只是一种幻象。所以，我总是强调事物的残缺美，起源于雪中送炭；终结于过度圆满，不能锦上添花。淡泊平怀，便是人生真味。       

       基于茅权高的主升浪已经完结，世界经济已经度过最佳黄金期，全球市场处于打压头部企业，追求不均衡发展的三四线个股机会阶段，共同富裕的理念给予了非指数化更多更大的腾挪空间，这些非指数化理念个股的机会比指数机会更大。所以，我强调指数强势的时候更多是一种假象，不是真实的也不会长久。      

      有人说，近期中国电信（601728）、中国移动（600941）、中国联通（600050）不是出现了新的蓝筹股替涨老蓝筹模式么？我只关心两点，既然好花开在自家门口，为何墙外不香，中概股那么好，为何海外市场不受待见，要从大池塘回归到沪深股市这个体量更小的小池塘呢？      

      还有如此香饽饽，为何还是使用了分步骤流通的特殊游戏规则，举凡中国电信股（60728）流通盘只占21.31%、3.55%，这不是重复炒新的游戏规则在超级航母之中的翻版么？相当于较小流通盘撬动了巨大的总股本的杠杆效应，二级市场媒婆起涨诱惑投资者，画了一个大饼，但其后分步骤流通，其后大股东和实控人会在解禁股流通之后，逐步蚕食这个特殊游戏规则制订的利益蛋糕。看似高明，其实机关算尽？      

      所以，我们看问题不能看表象，要看本质，不看一时，要看长远！      

      我预期四点：      

      第一、如果美联储始终将通胀作为经济发展的拦路虎去抑制，那么美联储加息就不会终止，那么美元升值的步伐就不会停止，这样美元指数就会继续走高，代之而起，如果我们不解决经济发展的深层次问题，美元兑人民币的趋势还将进行，这样一来，如果美元指数突破110点，或者美元兑人民币突破7的整数，全球资产及股票指数价格就会继续下行、指数化品种及周期个股构成利空压制，对于全球股指或人民币资产指数大趋势是不利的，且对于美元保值增值提供保障（抑制通胀使得美元更值钱、美元更值钱），或者对于人民币贬值构成助推力（不重视压制通胀，等同于人民币被动贬值，钱不再值钱）。此外，被称之为”全球资产定价之锚“的10年期美债收益率目前进一步推升至了4%以上，分析标志着本轮历史性债务市场大溃败进程迎来了新的加速，意味着提高了消费者和企业的借贷成本，并通过提供风险较低的稳定回报，其他投资的相对价值缩水，这对于全球股指并非福音。      

      第二、正是因为美元兑离岸人民币是升值趋势，那么纺织服饰等我指质朴生活及出口导向个股（高科技+低生活）会相对强势，间接地人民币资产、资源、资金等指数化个股或权重股，抑或茅权高个股就会表现低迷而不佳。     

      第三、尽管目前有政策引导，将储蓄资金引导并分流，但仍坚持调信贷资金不得流入股市和房地产，这样在几座大山未扫除之前，储蓄资金进入股市概率很低，内需提振难度也很大，所以，股市博弈仍将以存量资金为主，如此，股市机会就不会处于权重股翻转的基础上，对于过去几年的热门赛道还是需要特别谨慎，据报道，3月1日、特斯拉2023年投资日在德克萨斯州的超级工厂举行，该公司表示，下一代永磁电机将完全不适用稀土材料，周四万亿级永磁材料板块全线杀跌。佐证我一再强调的看淡新能源车系列的判断，我认为未来我们始终坚持这一个观点，必须开辟新路才有出路，我更加确信：2023年越来越需要从冷板凳、僵尸股、三四线个股之中找机会。       

      第四、基于我指物质文明消费降级，而精神文明消费升级的趋势，我们将重点关注我指核心竞争力的四个方面：智慧生活（智神科技和一中国制造转向中国智造，自动化、智能化、智慧化）、质朴生活（从奢侈品转向高科技与低生活的结合）、文明生活（借助于科技环保再造绿色金融和绿色生态文明建设，并于中国区域发展战略的北上西进结合）、美好生活（尊老爱幼等美德、美育等大文娱等一切美好事物相结合）。      

       总之，我认为，在股市生存，必须严格反其道而行之，坚持不追逐热门为前提，越是冷板凳，越需要内心打鼓如痴如醉敲得响的时候。     只有深谙世事、时事，洞察入微的人，才能通过严格的冷门股思维，买进了最低的成本低价，最终在他人后知后觉之中的追涨之中从容卖出赢得更高或喜悦之中大满贯！            

      机会总是在灯火阑珊处，大冷门（未来逐步升温变成大热门）绝不会是跟指数相关或热门行业或热门题材相关的。周四造纸印刷和水泥等长周期景气个股崛起，甚至中国石油（601757）和中国石化（600028）这些超级冷门的个股也崛起了，这就是这一个思路的反映。虽然并无支持的基本面因素，譬如：美元升值不利于周期股，也不利好我指长周期的造纸印刷或水泥股，且人民币再度贬值还是大趋势。但市场实在是没有过度冷门的板块了，所以，这也算是矮子之中拔高个了。      

        我们坚持与指数反向行走的策略，指数越牛越看空，指数越熊越看多：这是一个指数大涨个股不牛、指数不涨不跌出小牛、指数大熊出（个股)大牛的时代---也是热门赛道出熊股，冷门赛道出暴牛的时代。     

       一般而言，每逢3月6日及8日是本月指数平庸淡静之时，年内大牛股横空出世的开端---应是与指数反向行走的个股，在指数强势的时候最弱，而指数最弱的时候最强。我强调，年内牛股主线索就是我指物质文明消费降级+精神文明消费升级之中国智造或大文娱重点，或者属于我指高科技+低生活之质朴生活的所在，最新且结合美元升值+人民币贬值预期所致的热点（纺织服饰）热点之所在。

全文详见鲁晓云财经微信公众号今日文章《极冷坐“冷板凳”大格局策略确立》

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和”性格很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）
 

       本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！
（鲁晓云/2023年3月2日周四16:13） 
 

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