隔夜周四美国股市再度转为下跌，报道称，美国总统拜登正在考虑把对富人征收的资本利得税提高近一倍，彭博新闻周四下午报道，拜登计划将最富有美国人的资本利得税从目前的20%上调至最高39.6%，主要股指在交易日的大部分时间里都在小幅涨跌之间波动，之后便因这则新闻而大幅下跌，道琼斯工业股票平均价格指数下跌321.41点，至33815.90点，跌幅-0.94%，标普500指数下跌38.44点，至4134.98点，跌幅-0.92%；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌131.81点，至13818.41点，跌幅-0.94%，这则报道后，标普500指数的11个类股全部下跌，科技股和其他成长型股票跌幅最大。

    正如我分析，沪深股指的独立性建立在孤僻型、不合群性之怪异性基础上，表现出逆势而行的特征，不容易激动，启动指数的时机总是晚几步，都是等待美国股指或者周边市场高位震荡时，其才开始发力，此时时机不对，自然功效甚微，当然，也跟中国股市承载过多非市场功能，具有博弈特征，以多数投资者为假想敌有关，也跟目前去年年报公布最后时机，投资者不得不面对丑媳妇要见公婆的时候，这时候一些看起来业绩较好的公司股价会多少有表现，这有利于权重股或者高价股一时兴起而烘托指数，但同时，也误解昔日核心资产会启动，于是行情呈现四不像：不像单一的高价股行情，也不像单一的权重股行情、不像绩优股行情，更不像极差股行情！是个混合了业绩因素炒作未来景气或者美好未来前景的非此非彼行情！

    当此外围股市周四再度下跌之后，周五沪深股市再度怪异地走高，但最终还是指数微涨之中，画猫类虎的行情！

    主要原因有四点，第一，下周临近五一小长假，再度出现弱势市场心态。第二、近期流动性仍显不宽裕。2021年第一季度国内生产总值(GDP)同比增长18.3%，创单季同比增速纪录高位。但更能说明问题的数字可能是第一季度GDP环比增长0.6%——这种历史性的低迷增速意味着，中国经济从新冠疫情影响中复苏的进程在展开了一年之后，正呈放缓之势。而中国财政部周三午后公布的数据，2021年1-3月全国一般公共预算收入和支出同比分别增长24.2%和6.2%。和前值相比，收入增速明显扩大，支出增速则大幅放缓，不过，均比去年同期明显好转，和经济持续复苏以及去年基数因疫情较低有关。此前1-2月全国一般公共预算收入和支出同比分别增长18.7%和10.5%。去年一季度全国一般公共预算收入同比下降14.3%，支出同比下降5.7%。所以，相对外围极其宽松的财政货币体系，我们的流动性并不是很宽松，考虑新股扩容及注册制实施带来的影响，解禁股压力等等因素，这决定了未来沪深股指行情将继续弱于周边市场。第三、市场近期出现错误的炒作业绩的因素，违背2021年未来美好产业第一、景气第二、去年业绩第三的排列顺序，且基本上完全忽略了一个基本事实，就是好学生本来就该学习成绩很好，但股价创历史新高，业绩却不是历史上最好的业绩，因此估值过高的判断属于铁板钉钉，其上涨炒作一二线股为主线是绝对的错误导向。事实上，应该是差生之中找出反差，浪子回头金不换，属于找到喜出望外，不是意料之中。第四、世界上一些国家最近疫情状况再度恶化，一些疫苗效果出现负面效果（血栓），因此至少“乐出行“出现最新需要“证伪”的新情况！这至少影响我今年所指“接地气、迎景气、促开工、乐出行”至少四分之一热点转淡或操作难度增加！

    周五全部我指17个代表性指数继续涨多跌少。上涨12个指数，下跌5个指数。这与周四相同。周五最强指数转为创业板指数，续涨+1.87%，其次是高价股指数，转涨+1.64%、最弱指数转为沪B股指数，转下跌-0.81%，低价股指数再度转弱，转下跌-0.64%，居于第16位。相对来说，低价股指数之中低价股公司印象之中（注意是印象较差！不是绝对！）

    周五个股方面，沪深个股全部转为涨少跌多，指数观感平势维护，看起来较好，但个股观感却普遍转淡，这跟后年报行情多少关注业绩，但业绩或者脸谱化或标签化，导致多数个股被盲目抛弃有关。如一些印象中业绩较好的昔日核心资产搅局，使得指数观感维护或者转好，但多数个股被盲目抛弃，背离我指非指数化、逆指数化的正确投资思路。显得昔日那种陈词滥调的核心资产在眼前再度被当成主角在表演！当然，也有正确策略的局部热点之体现！

    周五全部4104家（不含停牌个股）之中，上涨1075家，持平193家，下跌2836家，上涨个股占比26.19%（周四这个数值是48.07%），算上持平占比是30.90%（周四这个数值是55.70%），下跌个股占比是69.10%（周四这个数值是44.30%）。继续证明个股与指数观感不成正比，而是呈现反比关系，越是指数好转，个股表现越差，越是指数不好，个股行情反而活跃强势。具体表现是：指数下行，个股机会增加；指数上行，个股机会减少，正如前期我指“低头能吃草，昂头必挨鞭”的鲜明印象。指数上行是风险积聚的过程，而指数下行是新热点重新汇集。

    周五各种题材股降温，但业绩因素凸显出来，后年报行情呈现不是单纯炒作业绩，我强调是炒作心理预期落差，这里我举出这个例子：

     一是，上市之初市场预期很高，结果一落千丈，因此预期降低，结果其后几个季度转好，虽然较前年有落差，但股价下跌之后，凸显其还是业绩不错的相对较好印象，这就是诸如周三、周四一度上涨的三只松鼠（300783）就是如此。


    二是过去业绩很优秀，但其后股价暴跌，市场以为业绩转淡，事实上不是业绩转淡，是因为股价已经进入全流通的第三年，属于分步骤流通导致其流通市值较小支撑较大总市值之后，解禁股压力导致其下跌，因此市场降低对于业绩预期，结果股价下跌之后，业绩出来了，还是很靓丽，这就使得那些股价高企业绩较差的公司相比其股价而言更现实前者更有投资价值，这就是吉比特（603444）近期再度上涨的逻辑。

    三是之前当此三农题材炒作，结果年报或者一季报出来之后，现实其题材仍有挖掘潜力，且业绩相对不俗的状态，梅开二度，诸如周五一拖股份（601038）再度涨停、10%。

    四是一些处于基本面较好的行业，由于特殊原因过去被披星戴帽成为ST家族个股，但去年年报乃至今年一季报都开始盈利的公司，股价扶摇直上，这其中包含ST舍得（600702）等吃药喝酒等ST家族个股，也包括一些生物医药类个股等，成为新瓶装旧酒的典型、华丽外衣包装了其过去不佳的形象，这部分个股有的大股东变更、有的属于交易制度更宽泛，比如创业板的ST家族个股，涨跌幅就不是20%、而是10%，等于给其更高的腾挪空间，周五诸如ST德威（300325）涨停，有20%的涨幅。当然，这类个股也需要尽量低吸为主，适当滚动，掌握节奏！不可过分冒险！

    五是一些看起来去年年报或者今年亏损的公司，其实属于扣除非经常性损益之后的亏损，剔除这部分亏损，其实环比已经开始逐渐转好，甚至扭亏为盈，已经利空出尽，股价都已经弹坑之中爬出来，最坏的时期都过去了，而今难道会再度被打回娘肚子去？绝不可能了!其在大宗商品普遍景气背景下，其难道会永远一蹶不振，类似的公司股价翻身也是可以想见的。

    六是反垄断已经再度开始，但经过二三四十的年历史变迁，那些过去的许多垄断行业，股价已经跌倒了历史谷底，行业经过了充分的洗礼，而今业绩反转，且叠加了跨境电商、超高清、智能化、节能环保等转型升级的产业升级和变迁，这类个股如果股价在3--7元之间，若市盈率小于20倍，甚至更低，在诸如美好产业之它经济、她经济、他经济之感召下，将有可能股价彻底翻身，属于铁树开花的类型，诸如纺织服装、黑色家电、造纸印刷等传统制造业，正在碳中和名下、在智能化、美好生活的感召下，焕发出青春活力，如果其叠加了诸如我指美好产业，如它经济之碳中和，她经济之医美、轻奢品、衣美、化妆品、网红经济、美味果蔬；他经济之定制家居、建筑装饰、设计咨询、建材家具、智能穿戴等则股价未来上天是必然的趋势！

    我把今年这样炒业绩或景气的思路，叫做“照猫画虎”，把猫放大，一样是老虎的样子。虎，是由古时期食肉类进化而来。在第三纪早期，古食肉类中的猫形类有数个分支：其中一支是古猎豹，贯穿各地质时期而进化为现今的猎豹；一支是犬齿高度特化的古剑齿虎类；一支是与古剑齿虎类相似的伪剑齿虎类；最后一支是古猫类。古剑齿虎类和伪剑齿虎类分别在第三纪早期和晚期灭绝，古猫类得以幸存。其中，类虎古猫就是现今的虎的祖先。后来，古猫类又分化为三支：真猫类、恐猫类和真剑齿虎类。其后二者均在第四纪冰河期灭绝，只有真猫类幸存下来，并分化成猫族和豹族两大类群而延续至今。现今的虎，就是豹族成员之一。

    总之，今年不炒贵州茅台（600519）不炒昔日惯用套路，二是另辟蹊径，专注于上游或者下游，或者各具体细分行业，2021年不炒一二线，而主要是三四线个为主，即便偶尔炒到一线或者二线股，也必然付诸于其他的美好因素。我继续强调：在业绩、景气或美好未来之间，三者的孰轻孰重已经非常明朗，业绩固然重要，但相对于过去的贸易战或疫情来说，去年的业绩不是特别重要，今年的景气趋势才更为重要，更重中之重，是对于未来中国前途的一种认识，哪些行业能够代表未来中国科技、消费或者投资的新取向。这才是最为重要的，所以，眼前市场走了一段弯路，那些昔日的核心资产等于多数属于空欢喜一场，机会还是三四线股、还是非指数化、逆指数化，还是我指“接地气、迎景气、促开工、乐出行”之在新形势下的它经济、她经济、他经济之内涵或外延。昔日核心资产起不到核心资产的主角地位，即便是目前上市公司年报全部面貌揭开之时，投资者的目光所及主要还是未来、未来！不是现在，更不是过去！


    近期表现较好的美好产业，接下来，也需要以业绩或者景气尺度来关照。哪些兼有业绩、景气但股性不佳的品种接下来更占甜头，只有股性，没有业绩的将暂时冷处理一段时间。

    但注意2021年绝不会“再炒茅台”，而是炒作各种“迷你（猫）茅”，将猫的放大版当成老虎来观想优质股在2021年特殊年份的超收益，这是多年以来厚此薄彼在眼前之矫枉过正的必然现象。

    我指沪深股指超低空作业，意味着今年不炒作权重股或者原来的高价股，但将打开一扇窗户对接外面的世界，会让各种“猫”变成各种“茅“。如同美国散户抱团取暖的游戏驿站从低价变中价，直至演变成高价股！

    各种美，如衣美、医美、美食、美酒、美器等之各种“迷你猫”都将成为“各种茅“的具体体现，让我们专注于这个伟大进程，指数不再作为重点来关注。个股的小乾坤才是我们研究的重点！

    4月头先跌为敬的逆势品种开始了后年报行情，其认识步伐这样顺序：美好未来、现实景气、过去业绩。业绩固然重要，但属于加分项目，不是绝对因素。因此，指数不会被昔日核心资产控制，而将继续掌握在我指美好未来产业它经济、她经济或他经济名下。

    历史都是由不循规蹈矩、敢于打破现状的人们创造的！对于我指2021年之“接地气、迎景气、促开工、乐出行”之所适合今年的投资热点，我们都要将其放在历史的天平上“称一称”，我强调凡人之思想以及是否市场高度认可的问题：毕竟股市投资是选众人眼中之美，不是假设自己层面的选美，一定要想到他人是否认可的角度！这样的话，你在股市之中胜出才有可能，也正如实践所证明，迄今为止，只有碳中和，她经济之集合的我指未来美好产业目前被市场完全认可，其他的热点多数都是我们自己的分别念或者主观单相思！一定要放在实践之中去检验，我们细节所思所想，是否契合长远的人类目标及价值评价！眼前看来，指数上行空间很小，下行可能性很大，但相对超多空作业环境之中，仍有以一扇窗户对接外面的世界，使得沪深股市局部看起来仍很精彩，这便是我指它经济、她经济或他经济之主旨所体现之衣美、医美、美物、美器、美食等不断变化梯队而成为行情主角的魅力！

        
    证券市场重在赢利标杆举证效应

    1、 指数平淡之时，正是个股超凡脱俗之时。未必指数好看就实惠！这是辩证法！
    2、越是指数好看，个股机会越不可信！
    3、按照正确的投资逻辑前进，非指数，逆指数化投资。论成败，人生豪迈、大不了从头再来！凡人之志，股德一飚。  
    4、热点是风，资金是水，“四面环抱的热点、多因素集合的题材热点”就是股市财富风水！而业绩质地等成长性本根性是先天或后天的福报因缘。

    （以下略，见鲁晓云财经微信公众号）

      
    本文所列举的个股例子绝非推荐，只是用于阐述说明市场逻辑及热点发生、发展之轨迹，股市有风险，入市须谨慎！

     （鲁晓云/2021年4月23日  16:33）

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