如预测，美国股市越走越强，纳斯达克指数和标普500指数新高不断，道琼斯指数也将创历史新高不远，而沪深股指则出现分化，番创业板综合指数创阶段新高，而上证指数则三番几次冲击前期箱顶，却屡攻不克，周三再度出现下拉。

    正因为目前出现的市场与市场，板块与板块及个股与个股的差异，基于选择模式的不同而出现了盈利模式或者结果截然不同的盈亏结果。

    哪些市场、哪些板块、哪些个股或者哪种盈利模式更为靠谱？

    显然，追涨美国股市的指数基金投资者稳赚不赔，如，纳指ETF（513000）周三再度上涨4%，全年迄今为止上涨幅度惊人达到62.64%，累计8年连续正收益；而另外一只相对价格低一点的纳指ETF（159941）52.15%，连续6年正收益！

    下面是全部我指14个沪深股指的今年涨幅一览表：最大涨幅是创业板指数，年内收益达54.83%，其次是创业板综合指数52.30%，最后的收益是深证B股指数仅仅0.02%，上证指数居后为11名，收益为12.00%。

    全部A股3971家个股，截止本周三家上涨2853家、持平9家、下跌1109家。上涨的个股比例是71.85%，相对于7成个股正收益。但如果考虑到投资者短线交易频繁，追涨杀跌的摩擦系数等成本因素，估计很多投资者的收益情况并不理想。

    很多个股只有一个季度的行情，诸如去年年初的东方通信（600766),今年年初的星期六（002291）等均是虎头蛇尾，只有年初的牛劲，其后均一江春水向东流，股价逐渐盘低，因而除非冬播春收，如果年初追高买入一年下来必然倒亏。

    所以，要么追踪指数的权重股，要么就是吃药喝酒等基金报团取暖的盈利模式，能够稳赚不赔，追涨强势热点或者涨停板也鲜有善始善终的结局。君不见年初的年初牛股多为拉大旗作虎皮，其后一路走低，末了稍好的能够翘尾，多数就一蹶不振，哪有常胜将军。能够持续走强的多为二线消费股，主要集中于吃药喝酒的类型、包括一些食品饮料股等长线牛股。

    周三贵州茅台（600519）和长春高新（000661）走低，但海天味业（603288）继续强势上行，续涨5%，再创历史新高，目前其股价接近200元，总市值达到6431亿元。一只酱油股的总市值快接近一个中石油（601857）的总市值了。而片仔癀（600436）股价也创历史新高，大涨9%，股价靠近300元，总市值达到1646亿元，跟长春高新总市值的1851亿元相差不远了。当然，海天味业（603288）市盈率已经高达100倍，片仔癀（600436）市盈率也达到了95倍。周三云南白药(000538)  上涨4%，也创出历史新高，市盈率稍低为32倍。这说明消费股目前是一种盈利模式的报团取暖，跟基本面无关，因为上述几只个股二季度业绩环比增长，但同比均下滑，业绩未创新高，股价创新高，只能说明是市场盈利模式的召唤使然。也就说，过去屡试不爽的长牛模式鼓舞后来者紧抱不放，因此股价被不断推高。虽说是流动性泛滥，会使得资产溢价，但根据许多银行业违规放贷看，不良资产的贷款去向很显然有违规流向关系户的特点有关。因为诸如房地产贷款等关口卡得很紧，券商融资也有不低的成本，能够不计资金成本推高高价股的资金绝非泛泛之辈。全社会并不是随便哪个人都能享受流动性宽松的环比好处的。请注意，越来越越高的股价，如果小散市值不增加，未来这些高价股就成为奢侈品，一般散户再也买不起它们了！！！因此，推波助澜炒高高价股、炒高吃药喝酒的人们不是实力大户，谁有能力不计成本、不畏风险、不管后果！？

    目前，指数看起来下跌很难，但需要注意一些细微的特点。诸如上证指数技术指标早已显示，指数平顶一次比一次要弱，而指标背离走势则越来越低，且MACD指标已经发出中线卖出信号。

    指数维持强势背后有新股做大基数的因素，指数是股价与股本乘数效应的结果。指数维持两个月3400点区间拉锯，但多数个股原地踏步，只能证明即便基数做到，多数个股也是止步不前。事实证明，靠形式主义的游戏规则造就的只是短期牛市，长期牛市绝然难以成立。沪深股市本质未变，一直就是一个注重融资规模和解禁市特征的市场，是为他人做嫁衣。二级市场的盈利除了某些长牛股的盈利模式外，一切都不靠谱。

    在市场内部，好的股价表现主要是盈利模式的感召或者局部流动性宽松带来的资产溢价，整体货币政策已经宣布不大水漫灌，全面牛市基础很不扎实。因此2020年许多公司创出历史新高，但盈利二季度环比扭亏为盈或者略有改善但同比普遍较去年滑坡。不支持资产价格过分上涨，因为基本面改善出现的是预期改善但实际并未超预期。

    市场内部的摩擦力成本及隐形亏损容易出现在哪里？我近日指出有四块：

    第一块、新股板块。诸如科创板新股，如中芯国际（688981）再创上市以来收盘新低。创业板注册制第一批新股全部被套牢、首日追涨则损失惨重，第二批博傻者，本周二上市之后再度博傻追高，周三又故技重施，再度被套走低。

    第二块层出不穷的大小非解禁股。股价一炒高，就面临着这种套利走低的压力。周三跌幅靠前的几只个股均是8月解禁个股，如传音控股（688036）-8%等。

    第三块是金融股或者地产股。券商股市净率过高、银行股不良资产率上升、保险股积重难返。地产股融资新规受限做大已经不易。诸如工商银行（601398）等近期逐渐盘跌，创出10周以来收盘新低。

    第四块，就是各类兴风作浪的概念股，高位走软之后，由于中期业绩不相匹配，股价走高很难维持，只能其后盘低。

    这几类以上个股后续将持续拖累指数走低。