历史上的5月，都因政策面厚此薄彼产生市场错觉，导致东边日出西边雨，但最终都是市场规律最后作出结论。

    1995年暂停国债期货，导致股市暴涨结果只有三天暴涨就结束了。

    1999年海归派影响中国高层转变对于股市态度，认为化解国企解困矛盾，唯有途径是激活股市，结果，大盘股未大涨，却赶上全球互联网第一次浪潮，上涨个股全部是网络科技股。此波行情持续到2000年春节后前一周，其后正本清源，市场重归重视传统产业个股，开始萌发大宗商品及房地产启动的前奏曲。（注：2002年房地产和大宗商品见底上涨，之前经过了十年打底过程。大宗商品每18年一个周期：十年打底、五年上升、三年盘整，然后跌落，进入另一个18年循环周期）

    2007年，股改锁定一年爬两步进入第二步，是游戏注定指数暴跌的前一年，当年的重要背景是牛市第一期，已经经过了黄金、券商等权重股或硬资产个股、优质股的局部牛市，但多数个股并未启动行情，加上年初开始大量储蓄资金在利率下调之后，纷纷通过直接入市或者间接通过基金入市的方式，进入市场，导致很多新股民推动市场上涨，80%过去未上涨个股暴涨，出现专业选手反而不及新手的市场正常现象，但5.30之半夜鸡叫，正常干预的结果，股市产生暴跌，市场的印象是管理层抑制垃圾股炒作，推崇价值股炒作，如此，5.30暴跌之后，其后带领上涨指数上涨仅有银行股，多数个股就此沉沦，不过，在沪综指创出6124点之后，权重股一蹶不振，指数接连下跌，在跟随下跌之后，其后数年，牛市第二期，权重股不涨，也就是指数不涨，但多数个股，尤其是对应牛市第一期的状态完全改变，资源不炒炒科技、上游不炒炒下游、大盘不炒炒小盘，硬资产不炒炒轻资产、价值不炒炒成长，出现纠正5.30冤假错案的完全不同的市场格局，多数非权重股表现远强于指数或权重股的表现，这一时间长达数年，从2008年底之后至2014年，基本上都是这个特征，中间大约只有四万亿推出的铁公基阶段或者2010年10月井喷是权重股行情，其后基本是个股行情胜过指数行情，这就是市场规律最终起作用，是市场矫枉过正的力量起作用。

    本轮行情起源这样几个过程，1、初期的成飞集成一飞冲天，个股财富产生板块行情，板块激活市场，从而市场两组均线高度粘合，完成了2014年5月之间多年最狭小盘整箱体之后的突破；2、2014年7月22日，股指年均线起翘，受益沪港通及货币政策放松预期，权重股复苏，A股之中的马克西姆回来了；3、年底，沪港通政策兑现，多数个股见利回吐，但权重股受游戏规则力捧，11月8日之后，权重股井喷，银行股等金融股脱离底部箱体，甚至创出历史新高，演绎了指数化行情的高潮；4、在市场一片对于权重股的欢呼声中，2015年1月，主力资金转战创业板和中小企业板市场，演绎出一场声东击西的好戏，其后的结果大家都看到了，受益深港通和大众创业、万众创新及年报之后高送转预期，深市尤其是两小板永远胜过了主板之涨幅。这也是我们预言牛市初期看低价，牛市成长靠高价的逻辑体现，本周创业板高价股出现集体涨停，融合海外投资理念的专业投资者优势逐渐显露和占据上风。

    前周，本人再次提出5+1股市波动的时间规律，指出沪深股市板块和指数运动规律，最突出的是涨半年、跌半年和盘半年的循环节奏。在牛熊的不同趋势状态之中，尽管指数常常牛短熊长，或者阶段性牛长熊短，但牛股阵营的循环波动无不是这个时间规律的演绎结果，因此，直角三角形斜边上涨5个月，必然迎来今年5月的直角边切割，这就是5+1，有人说，创业板很强，其实我的结论是5月必然冲高回落，6月出现直线切割，为何，前述已现，创业板后面的一波行情启动时间点较主板晚一个月，因此，主板调整切割在本月，创业板切割在下个月，本周应该显示在高价股集体涨停后逐渐跌落，跌落总在高潮后！

    本周初，面对降息，我们作出的一波三折判断就是较为系统地考虑了几个因素，第一、高开走低；第二、毕竟有降息的利好，再度走高；第三、周二或者周三十点之后再度回撤，依照市场规律进行；第四、历史上5.18情结或者5.19情结，导致市场再度被心理预期或机构忽悠而上涨；那么正式的回撤周期因此确定是下周二之后，也即本月将经历上周或者下周二后的两场蹦极。

    经过5+1之后的切割，其后牛市仍将延续。

    最新方面看，对于创业板疯涨的抑制，可能萌发投资者移情别恋主板甚至权重股，但近期市场思潮是我所预言之“去权重、去两融、去低价、去极差”的“四去”然后“五取”。因此，未来几年的投资逻辑不会发生根本改变，融合全球成长视野、兼顾中国国情、市场特点的专业投资者的“黄金时代”已经来临。

    最新方面，关注政策面如何厚此薄彼，但既然“大众创业和万众创新”是未来中国的基本格局，所以，不能简单认为主板会走强，非主板会走弱，创新溢价是主旋律，因此，主板和非主板之中的创新类个股将完全不理睬指数如何运行，继续高歌猛进，低价股行情有外围资金进场的兴趣，但高价股成长逻辑是融合海外理念的必然路径，当然，高价股之中的成长会面临打假，但方向是正确的。商业模式的创新、产品与互联网构架的结合、金融视野和财技的高度娴熟利用、布局一带一路的战略格局，这样的伟大公司就会青云直上，顽强的上行。中国股市现如今的最伟大表现，将是高价股不断拓展空间，并且打断板块或者个股简单联系，尽量压抑或制约全市场个股发散性思维普涨的一种逻辑体现，中国股市有别过去的成长正是基于此特征。（鲁晓云）