中国证券报
根据有关部门此前关于促进证券行业创新发展的工作任务分解表，相关工作正按照计划落实，大部分政策将在四季度落地，预计证券行业将迎来政策落地的密集期。消息人士透露，行业政策梳理和落地工作将进入新阶段，已经召开三次的券商创新大会明年有可能不再召开或改变方式……。
鲁晓云评述：这是狭隘局部的利好消息，券商业的利好还需要宏观货币环境支持，且券商业的创新不能以损害投资者利益为前提，也不能背弃市场的系统价值观。5月券商创新大会召开后，有关部门下发的落实《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》工作任务分解表明确，6月30日前完成2项，7月31日前完成1项，8月31日前完成2项，9月30日前完成5项，12月31日前完成12项。 目前，任务分解表中不少政策已按时落地或提前发布。在9月19日的新闻发布会上，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会近日下发通知，鼓励证券公司多渠道补充资本，并清理取消有关证券公司股权融资的限制性规定。其中，关于“通过IPO上市、增资扩股等方式补充资本”、“支持证券公司探索发行新型资本补充工具，如优先股、减计债、可转债等”内容在任务清单中也有相关安排。此外，原本计划9月底发布的《私募投资基金监督管理暂行办法》已于8月颁布实施，沪港股票市场交易互联互通业务试点规则提前发布。关于证券市场柜台业务的多项规则基本按照时间表落地。“后来监管部门又对分解表进行了优化，现在各项工作基本上都在按照分解表的时间推进。”消息人士表示，这意味着四季度将迎来多项券商创新政策的落地实施。此外，多项市场关注度较高的政策有望在四季度密集落地。按照计划，12月31日前需要落地的工作包括制定互联网证券业务自律规则，推出统一证券账户平台，制定发布《证券行业支付系统技术指引》，研究制定支付平台方案，研究制定《非上市公司股权质押回购业务指引》以及股票质押式回购业务风险管理指引，完善证券公司信息隔离墙制度等。
国际货币基金组织(IMF)副总裁朱民近日在接受中国证券报记者专访时表示，中国GDP增速维持在7%-7.5%左右是可接受的范围。当务之急是在经济“新常态”下不断推进改革，避免重回投资主导增长的“老路”，尤其是要减少对房地产行业的依赖。如果希望实现可持续发展，就不能过分使用货币政策和财政政策来刺激经济……。
鲁晓云评述：如果背弃传统，背弃制造业，背离历史的继承和传递，去搞所谓改革和创新，其结果是本末倒置，弄巧成拙，甚至被他国的利益所牵引和制约，在资产定价权等方面，处处被动。相关人士言论姑且只能权作参考。其言中国的宏观基础比较好，从流动性角度来说，美联储量化宽松货币政策退出，对中国的冲击可能比较小，但不能低估利率水平变化的影响。如果美联储宽松货币政策撤出，导致全球利率上升或利率波动的话，同样会引起中国资产重新定价，引起中国资金流动的变化。但是如果希望实现可持续发展，就不能过分使用货币政策和财政政策来刺激经济。由于宽松的货币政策，导致超过6500亿美元资金流入新兴经济体，压低了利率水平、压低了风险定价水平，新兴市场国家的杠杆率、发债规模、融资规模等都在大幅上升。因此，对新兴市场国家而言，正面临一次新的外部环境变化，也面临如何对本国的宏观政策和整体管理的调整，以适应外部环境变化，在这个挑战下，谁能活、谁会输都很难讲。其实这也不奇怪，因为新兴市场国家从定义上来说，就是一个不断调整的过程。资金撤出后，新兴市场国家不得不开始紧缩，而紧缩有三个重要环节：第一，美联储操作的框架透明度和过程顺利与否；第二，市场结构对于美联储政策的反应和变化；第三，新兴市场国家本身的宏观基础，能否适应市场和美联储政策的变化。
发改委近日发布《重大环保技术装备与产品产业化工程实施方案》。方案提出的目标是，近几年环保装备制造业年均增速保持在20%以上，到2016年实现环保装备工业生产总值7000亿元，重大环保装备基本满足国内市场需求。方案提出，加强环保装备领域国家重点实验室、工程技术研究中心等研究机构和产学研用联盟建设……。
鲁晓云评述：总体说来，到2016年，环保技术装备水平在基本保障二氧化硫、氮氧化物、化学需氧量、氨氮等四项约束性指标减排的基础上，针对危害大、影响面广的雾霾、水污染和重金属污染等突出环境问题，重点开发推广一批急需的技术装备和产品，完善技术创新体系，提升创新能力，突破一批关键共性环保技术，推动先进成熟技术产业化应用和推广。。
新股密集发行、经济增速回落预期以及获利回吐压力，令短期市场乐观情绪有所减弱，沪综指2300点位置的宽幅震荡有望延续。分析人士认为，考虑到10月是重要政策预期节点，势必会给9月股市提供明显支撑，预计9月行情以有惊无险的方式收官……。
鲁晓云评述：有分析人士认为，考虑到10月是重要政策预期节点，势必会给9月股市提供明显支撑，预计9月行情以有惊无险的方式收官。本人不这样认为。改革不是百宝箱，什么问题都能往里装，另外，改革不能代替必要的刺激。大路不走走小路，比如通过SLF提供流动性以及降低14天正回购利率等并非是积极货币政策，而是保守且无效的政策，不及降准和降息来得直接和持久。
《水污染防治行动计划》(“水十条”)的出台一直牵动着市场的敏感神经。中国证券报记者近日从权威渠道获悉，目前“水十条”主要内容已基本达成共识，预计将于近期上报国务院，10月份出台是大概率事件。第29稿在此前基础上再次将“污染防治”取代“节水优先”，置于“水十条”的首要位置……。
鲁晓云评述：第29稿在此前基础上再次将“污染防治”取代“节水优先”，置于“水十条”的首要位置；同时，在明确对主要污染物严格排放标准基础上，提出推广应用高性能膜处理技术作为“城市水体治污技术路线”。中国膜工业协会秘书长尤金德向中国证券报记者介绍，以膜生物反应器(MBR)技术为代表的膜处理工艺用膜过滤取代传统工艺中二次沉淀池或深度处理中的砂滤池，从而达到更优的出水水质。此外，膜法水处理工艺还摈弃传统工艺建污水处理厂项目占地面积大，处理污泥量大，所用设备运营维护成本高等劣势，在近年来与传统工艺的竞争中，已从零开始逐步取得近5%的市场份额。膜法工艺在污水处理领域的用武之地将会越来越广。据中国证券报记者了解，在“水十条”所涵盖的“清洁城市”篇章中，“推广应用高性能膜处理技术”有望写进“城市水体治污技术路线”相关段落中，而这也预示着膜法工艺在污水处理市场的春天将全面开启。申银万国研究员对中国证券报记者表示，在政策力推下，保守预计，未来5年我国将累计新建城镇污水处理能力0.3亿立方米/日，累计改造升级0.9亿立方米/日，假设膜工艺在增量市场中应用占比平均达30%，则到2018年膜工艺在污水处理领域的市场规模可达578亿元，占城镇污水处理能力的20%左右。其表示，MBR膜在市政污水处理领域市场占有率要想由当前的5%提升至5年之后的30%，尽管前景可期，但仍需要以低成本优势不断获得市场的认可度。他指出，从现状来看，膜工艺水处理技术的成本优势已经凸显。
上海证券报
商品房贷款政策在部分银行和部分地区出现松动。昨日下午，有传闻称“首套房认定标准将放松”，其表示“四大行将发布政策，只要房贷余额还清都算首套房”。记者从被传闻的一家银行了解到，此消息基本属实。这家银行昨天上午召开了会议，部署了支持房地产信贷投放、加大房贷利率优惠力度的方案……。
鲁晓云评述：昨日下午，有传闻称“首套房认定标准将放松”，其表示“四大行将发布政策，只要房贷余额还清都算首套房”。记者从被传闻的一家银行了解到，此消息基本属实。这家银行昨天上午召开了会议，部署了支持房地产信贷投放、加大房贷利率优惠力度的方案。从具体的政策上看，首套房贷的优惠力度加大，首套房利率或重回7折时代；房贷还清的可视为首套房，享受首套房的优惠政策。二套房的限制也将有所松动。本人认为，昔日房地产调控的偏执导致今日房地产的调控即便放松也难以恢复以往的辉煌，没有烦恼找烦恼，有了烦恼难甩掉。
周一，股市期市双双大跌。股市收盘，上证综指下跌1.70%，深证成指下跌1.88%，创业板下跌1.05%。期市收盘，工业品期货几乎全线跌停。沪指一根长阴将市场重新拉回到调整格局中。本周为新股申购周，“逢新股必跌”的规律再度应验……。
鲁晓云评述：从股指单边下行的极弱走势看，显然不单单是受到了新股的影响。分析人士认为，周末消息面上利空因素较多，其中注册制改革方案年内出台的消息对市场情绪打击不小，加之经济下行压力再度显现，导致股市调整压力集中爆发。本人在9月初就预言本月一定会冲高后回落，这是市场内在的规律显现，同时也是对于过高预期的政策开始回归理性思考，股、i期市双双大跌，就是源于货币政策极端保守，且对于改革务虚且改革代替刺激做法的担忧情绪。
近日，上交所发布《上市公司员工持股计划信息披露工作指引》(下称“《指引》”)，旨在落实中国证监会 《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(下称“《指导意见》”)的相关规定，明确实施员工持股计划的具体信息披露要求，引导上市公司积极推进此项工作……。
鲁晓云评述：昔日一味去除内部股或职工股嫌疑，而今重新重视。这是倒退还是进步？是对于过去一刀切的迷途知返！
面积不大，但布置温馨；人员几个，但服务周到；产品不多，但收益蛮高……居住在城市社区里的人们发现，仿佛一夜间，在自家小区门口便利店和面包坊的铺面中间，冒出了一些原本“高大上”的银行网点。与传统支行不同，这些银行网点主打“亲情牌”，热衷小区居民金融服务，而它们也有个接地气的名字——社区银行……。
鲁晓云评述：记者在长沙、福州、上海多地采访中发现，一些社区银行的经营业务较为相似。因此有业内人士指出，在行业规划“大跃进”的背景下，银行业对优质社区资源的争抢，很容易演化成同质化过度竞争，陷入价格战的困局，违背其融入社区、提供差异化服务的初衷。银行像机关，你上班其还没有营业，你下班其也下班，周末多数休息不开张，如此，官僚主义，再在社区开什么银行？美其名曰方便居民，实则揽储和变现推销理财产品，银行太多，百姓钱少，就如蝗虫太多，庄家地都被吃光了。
近期，南通科技 、贵航股份复牌后的强势表现，再度将市场注意力吸引到了中航工业的资本运作上。2007年以来，中航工业利用资本市场积极开展内部整合，证券化水平领跑九大军工集团。记者梳理中航工业的运作后发现，其资产整合尚有可进一步挖掘的空间……。
鲁晓云评述：加上南通科技，中国航空工业集团公司(中航工业)目前已拥有哈飞股份 、洪都航空 、中航电子 、成发科技 、中航黑豹 、中航动控 、中航飞机 、中航重机 、航空动力 、中航机电 、贵航股份、成飞集成 、中航光电 、*ST三鑫、中航地产 、飞亚达、深天马、天虹商场 、中航电测 、中航资本等21家A股上市公司；而集团的资产整合仍在不断推进中，并且留给市场一个广阔的想象空间。
证券时报
中国证监会发行监管部昨日向保荐机构下发了《关于组织对新股发行承销工作进行检查的通知》，明确将对新股发行承销工作进行常态化检查。检查对象以抽签的方式随机产生，2014年6月1日后完成发行的首发项目纳入抽选范围，根据完成发行项目情况，分批确定参加抽选的项目名单……。
鲁晓云评述：据了解，证监会本轮组织对新股发行承销工作的检查，是为了落实新股发行体制改革意见关于强化新股发行的过程监管、行为监管和事后问责的措施要求，根据《证券发行与承销管理办法》的相关规定进行部署的。根据该办法，中国证券业协会应当建立对承销商询价、定价、配售行为和网下投资者报价行为的日常监管制度，加强相关行为的监督检查，发现违规情形的，应当及时采取自律监管措施。据悉，本轮检查由证监会与中国证券业协会共同进行，根据《证券法》、《证券发行与承销管理办法》等法律法规及业务规范，以承销项目为单位，对新股发行承销过程中承销商、发行人(包括老股转让方)、网下投资者在信息披露、路演推介、询价、定价和股票配售等环节的守法合规情况进行检查，并依法对发现的违法违规行为予以处罚，以促进各参与主体进一步归位尽责，维护一级市场正常秩序。
继上周五大面积下跌后，昨日商品市场再度加速重挫，螺纹钢、橡胶、白银、铁矿石四品种跌停。与此同时，股指期货也拐头向下、大幅调整，期货市场惊现“黑色星期一”。昨日早盘开盘后白银、铁矿石、橡胶率先跳水，此后多数商品震荡走低，盘面出现恐慌性杀跌……。
鲁晓云评述：更多刺激政策的落空或是近期市场整体加速疲软的原因。有消息称，最新北戴河会议对外释放信号，年底前经济工作重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实。另外，美元的走强，也导致商品价格的走低，但股市的表现预期较商品期货要强，因为商品价格走势不完全等同于企业经营景气，这个观点以后再详细解释。
近日，证监会向各地证监局下发了《关于鼓励证券公司进一步补充资本的通知》。证券时报记者获悉，通知要求各券商未来3年至少应通过首次公开发行(IPO)、增资扩股等方式补充资本一次，并在今年年底前报送相关规划。“目前券商的杠杆倍数，即总资产与净资产之比在1~2倍之间……。
鲁晓云评述：前述已评。
国内房地产龙头万科A(000002)今日公告，董事会同意并提请股东大会，授权公司发行中票在内的债务融资工具，规模在150亿元的范围内，以满足公司生产经营、调整债务结构、补充流动资金及项目投资等需求。万科董秘谭华杰称，万科此次申请的150亿元债务融资授权，包含了但不限于中票的债务融资工具……。
鲁晓云评述：房地差融资大门已开，股市和银行和均如此，加上城镇化趋势，如此，尽管房地产行业处于波折当中，分化较大，仍不排除其中出现三线地产牛股。
7月下旬以来，A股可谓“涨声”一片。上证指数8连阳，顺利突破2200点大关，短暂调整后，接着又是6连阳，站上2300点。到了9月中，坊间已经有看高5000点的言论流出，市场成交量激增，形势可谓一片大好。然而，9月16日和9月22日，大盘指数在短短5个交易日内两次暴跌，可谓给火热的行情浇上了一盆冷水……。
鲁晓云评述：绝对个股跟随指数波动，但也不能完全依照指数操作，因为不同时期，板块个股是处于什么样的状态都不一样，处于区间成本突破个股，如果有内外因素成，其完全可以走出独立行情。
证券日报
业绩是上市公司的“试金石”，一家公司的好坏从业绩的优劣就可以直观的判断出来。随着三季报披露时间的临近，越来越多的上市公司进行了业绩预告 。据《证券日报》记者通过数据统计，截至9月22日，两市发布三季报预告的公司共有967家，其中189家预增、85家预减……。
鲁晓云评述：业绩需要行情走势来验证，尤其需要趋势及成本区间衡量。
沪港通推出进入“倒计时”阶段。上周，上交所表示，沪港通的业务方案已经基本定型，技术准备也已经基本就绪。而在昨日国信证券举办的沪港通暨中概股上市公司交流会上，港交所董事总经理兼内地业务发展主管毛志荣就市场关注的几个焦点问题进行了详细解读……。
鲁晓云评述：沪港通按部就班在进行，最终仍是一场利益的博弈。
世界上没有无缘无故的爱，“亲密度”长期以来有增无减的银行业与房地产业自然也并非天生的同盟军。中报数据显示，16家上市银行中，10家上市银行房地产业对公贷款的规模和占比“双升”，另有4家规模上升占比下降。银行如此青睐开发贷，首要的原因当然还是利益……。
鲁晓云评述：无利不起早。
随着9月末的临近，A股已有近千家上市公司发布了2014年前三季度的业绩预告。据统计数据显示，截至9月22日，有969家A股上市公司发布2014年前三季度业绩预告，其中，有192家公司预增、250家公司略增、118家公司续盈、62家公司扭亏、89家公司略减、94家公司预减、66家公司首亏……。
鲁晓云评述：穷则思变，因多一点反向思维。
尽管仍然面临贸易壁垒(美国“双反”等)，但日前《证券日报》记者收到光伏研究机构NPD Solarbuzz的一份研究报告显示，2014年二季度出货量最大的全球前六大组件厂商均为中国公司。而这些跻身第一梯队的中国太阳能光伏组件制造商在2014年二季度的组件出货量达到了5.2GW……。
鲁晓云评述：不会一帆风顺，还有会波折。
尽管9月22日大盘大跌，但中石化系三家上市公司股价集体涨停。从9月17日开始，江钻股份已经连续四个交易日涨停。股价从15.8元/股到昨日收盘的23.07元/股，上涨46%。此外，从9月15日开始，*ST仪化也开始连续涨停，截至昨日，已经有6个涨停……。
鲁晓云评述：几个哥们拉郎配+肥水不流外人田，这是自下而上的曲线混改先小范围的撒网得利，再更大范围行布施。从来改革难以最终惠及多数人！慢慢来，看看有无真货和真转型，不是看旗下公司，是看中石化本身。
在航运业波罗的海干散货运价指数8月份的连续大涨之后，9月份中下旬开始出现回落。同时，造船业也在今年8月份开始出现新船订单回落态势。各项指标说明，造船业和航运业这对难兄难弟或将再度走回下坡路。今年上半年的造船业在经历了行业低点后迎来了小阳春。数据显示，2014年1月份至8月份……。
鲁晓云评述：国际航运景气不假，但中国作为全球第二大经济体货币政策总是如此保守，那么这种景气就打折扣，类似的现象已经在大宗商品上复制了。
