营改增亟需抵扣实操指引

　　“营改增本身只是个字眼，如何实施营改增的细则才是对市场影响比较大的方面。细则实施不好，减税很可能变成增税。”这是中国证券报记者在采访过程中经常听到的一句话。从目前已完成营改增部分行业情况看，实现结构性减税的目的是明确的。但是，在实际操作中，诸如抵扣项开票等问题。

鲁晓云评述：许多改革要么是虎头蛇尾，要么是花拳绣腿。说起来好听，做起来变味。对地方政府而言，在营改增后，财政收入减少、税收额难定等可能也将成为地方推动营改增的“难言之隐”。目前，营改增已在交通运输、融资租赁、电信业、邮政业等领域完成改革。《国务院关于今年以来预，执行情况的报告》指出，将继续推进营改增试点，抓紧研究生活服务业、建筑业、房地产业、金融业等行业的营改增试点方案。从已完成营改增行业看，税收计算具体实施细则有待完善，成为制约营改增效果显现的一大瓶颈。中国证券报记者在采访中发现，从目前已完成营改增的行业看，部分行业和企业确实出现税负不降反升的情况，对企业盈利状况产生影响。自6月1日电信业纳入营改增试点范围后，三大电信运营商缴税由3%的营业税变成6%或11%的增值税。以武汉市为例，三大运营商武汉分公司当月实现增值税1.31亿元，整体税负短期内有所增加，税负增长主要是因为公司前期购买的固定资产无法抵扣。中国移动在之前召开的营改增试点动员大会上预计，受营改增影响，今年收入下滑9%，利润下降超过200亿元。在交通运输业，部分一般纳税人税负有所上升。主要原因是过路费、过桥费、保险费等未纳入营改增范围，这些费用不能抵扣。国家税务总局税收科学研究所副所长靳东升认为，交通运输业问题在于有些抵扣项目不全，不能全额抵扣，税率较高，存在一定的税负上升问题。尽管行业特点不同，但多位业内人士和专家都表达了对增值税征收范围及抵扣项规范的关注。据媒体报道，财政部已对房地产业“营改增”税率、税负增减情况进行模拟测算，测算采用17%的增值税税率。这意味着，房地产业将成为迄今为止所有已实施和正在酝酿中的“营改增”改革中税率最高的行业。分析人士说，将开展营改增试点的生活服务业主要包括餐饮业、住宿业、医疗教育、家政服务业、洗染业、美发美容业、沐浴业、人像摄影业、维修服务业和再生资源回收业等服务业态。这些行业里，经营者分散、单店规模小、直接面对最终消费者是其主要特点。对即将到来的改革，天津一家生活服务类企业负责人向中国证券报记者表达了对抵扣不足的担忧。“我们的固定资产很少，店铺基本是租的，租金和人力成本占很大比重。营改增以后如可抵扣的很少，势必会对盈利产生较大影响。”这位负责人表示，如不将租金纳入抵扣，公司可抵扣进项只有一些低值易耗品，公司可抵扣的进项税将受到很大损失。　除抵扣项的确定，地方推动的积极性对下一步营改增扩围也将产生影响。一方面，尽管目前营改增后增值税仍暂时归属地方，但这一过渡状态不能改变增值税由中央和地方以75:25比例共享的基本原则。在地方替代税种仍未明确情况下，营改增将对地方财政收入产生较大影响。另一方面，抵扣项目不明确易导致人为操作因素较多，公开透明程度有所下降，进而造成税收额度及对行业实际影响难以预判。从即将开展营改增试点的行业看，张大伟表示，房地产业链条较长，购地等环节较为复杂。房地产相关税收对地方收入影响较大，一旦出现变化会造成较多问题。“难点不在技术方面，而是要看对经济活动会不会产生不利影响。”国家发改委主任徐绍史近日向全国人大常委会作报告时表示，“营改增”范围继续扩大，累计减轻企业税负2600多亿元，其中上半年减轻企业税负851亿元。靳东升说，营改增大体达到了结构性减税的预期目的。但是，从微观方面，有些企业税负增加、有些企业减少，都是正常现象。面对新的征税方式，企业要有适应过程。

　　中秋沪深楼市成交量温和回升

　　中秋节小长假期间，北京、上海楼市成交量较端午节假期有所回升，但与去年中秋假期相比，成交量下跌仍较明显。中介机构预计，预计9月一线城市楼市成交量将继续温和回升。北京中秋节小长假前两天(9月6日、7日)的成交量恰好与端午节小长假(5月31日、6月1日、6月2日)3天的整体成交量相当。

鲁晓云评述：中秋节小长假前两天，上海楼市呈现与北京类似的情形，成交较上半年平均水平已好转，但与去年同期相比回落明显。中介机构监测的数据显示，9月6日，上海住宅新房成交237套，9月7日成交136套，成交均价在25000元/平方米以上，与今年端午节小长假相比，成交量有所回升。端午节的三天假期中，上海住宅新房成交量分别为254套，85套与56套。不过，去年中秋节的三天假期中，上海住宅新房成交量分别达228套、246套和289套。与之相比，目前楼市尚未明显复苏。中秋节前，市场传言，银行放行房企融资的一个方向（将允许已上市房地产企业在银行间市场发行中期票据），则无疑是个实质性利好的开端。但需要进一步验证。

　　各界期待财税改革“三箭齐发”

　　财税改革成为眼下社会各界高度关注并引发热烈讨论的话题。日前，接受中国证券报记者采访的多位专家表示，唤醒沉睡资金，提高结转结余资金使用效率是当前财税改革的重中之重。同时，修订后的预算法将成为财税改革的突破口，进一步明确了改革的大方向。总体看，唤醒沉睡资金。

鲁晓云评述：财政政策其实可以作为，但目前作为很少；货币政策可以作为，更不作为或者只是不着实际的“花拳绣腿”！国务院常务会议指出，要大力推进三个“强化”：一是强化预算约束。政府收支必须全部纳入预算管理，不能搞“账外账”。二是强化预算公开。除涉密信息外，中央和地方所有使用财政资金的部门均应公开本部门预决算。三是强化国库资金管理。唤醒趴在账上“打呼噜”的沉睡资金，提高结转结余资金使用效率。此外，规范税收征管和非税收入管理、规范地方政府性债务等也是未来需要重点推进的工作。华泰证券认为，从目前税制“营改增”的方向来看，财政收入有进一步向中央集中的趋势，地方财政收支不平衡的矛盾可能会加剧，政策虽有意将消费税让渡给地方，但具体的落实仍需持续关注。分析人士指出，房产税 、资源税等新尝试是财税体制改革的重要组成，但不能单纯以税负高低变化评判调整意义。以营改增为例，国家税务总局税收科学研究所副所长靳东升认为，营改增大体达到了预期目的。“在总体上是减税的，结构上有些企业增加，有些企业减少，这是正常现象。税收方面只要是改革，总会有增有减。”靳东升表示，改革是利益格局的重构，结构性减税是结构性的变化，并不是人人都减税。

　　新疆新契机：跨境铁路+丝路规划

　　自“丝绸之路经济带”的战略规划提出之后，西部各省市均紧密跟进，围绕“丝绸之路”建设的相关政策也陆续出台。据最新报道，中国正在就修建三条跨境铁路与巴基斯坦、蒙古国、乌兹别克斯坦和吉尔吉斯斯坦进行谈判，以振兴古“丝绸之路”，促进“丝绸之路经济带”的区域贸易。

鲁晓云评述：自“丝绸之路经济带”的战略规划提出之后，西部各省市均紧密跟进，围绕“丝绸之路”建设的相关政策也陆续出台。据最新报道，中国正在就修建三条跨境铁路与巴基斯坦、蒙古国、乌兹别克斯坦和吉尔吉斯斯坦进行谈判，以振兴古“丝绸之路”，促进“丝绸之路经济带”的区域贸易。作为构建“丝绸之路经济带”的重要依托，跨境铁路的加快建设无疑为“丝绸之路战略”提供了新的看点。分析人士表示，跨境铁路建设的提速，在很大程度上给包括新疆在内的西部大省提供了发展机遇；再加上最新的新疆维吾尔自治区党委常委会议审议通过了《进一步推进自治区户籍管理制度改革实施意见》、《自治区贯彻落实的实施意见》、《推进新疆丝绸之路经济带核心区建设的实施意见》以及《推进新疆丝绸之路经济带核心区建设行动计划(2014—2020年)》，预计市场将再掀新疆区域炒作热。第一是跨境铁路成丝路基建新重点；第二是一路一带均会延伸形成机会。上述加快国际运输通道建设的提法，很快得到了媒体的印证。据报道，中国正在就修建三条跨境铁路与巴基斯坦、蒙古国、乌兹别克斯坦和吉尔吉斯斯坦进行谈判，以振兴古“丝绸之路”，促进“丝绸之路经济带”的区域贸易。报道中指出，国家口岸管理办公室主任黄胜强表示，中国在“丝绸之路”沿线已布局25个陆空开放口岸、12个海关特殊监管区域。未来，中国还将继续建设地区货运站，并与巴基斯坦、吉尔吉斯斯坦、蒙古国和尼泊尔合作搭建更多的贸易平台。上述报道还指出，中国已计划建设一系列的“丝绸之路”，其中包括“海上丝绸之路”，目前已经邀请印度加入“海上丝绸之路”的建设；未来还希望印度参与孟中印缅经济走廊，即通过缅甸连接印度与中国以及亚洲地区的众多港口。

   　IT巨头鏖战可穿戴市场

        苹果将于本周二召开新品发布会，除了普遍预期的iPhone 6外，市场预计智能手表iWatch也将同步亮相。就在iWatch上市前，其它多家IT巨头日前集中发布智能手表产品，可穿戴设备领域掀起一波新品高潮。业内人士认为，随着智能手机市场增速放缓，多家智能手机制造商开始进入可穿戴技术领域。

鲁晓云评述：苹果iphone6这一“新娘子”盖头就要掀起来，究竟如何，需要明朗之后再说。到底是如预期之中，还是喜出望外，还是大煞风景呢？

　　上海证券报

　　进出口增速大背离 贸易顺差再续新高

　　8月中国外贸延续“冰火两重天”的局面，出口增速平稳增长，但进口增速则进一步下滑。进出口增速大幅背离导致外贸进一步不平衡，贸易顺差在7月创出单月历史新高后，8月继续刷新纪录，顺差额逼近500亿美元。分析人士指出，这将会增加人民币升值压力。且令人担忧的是，进口持续下滑暗示内需疲软。

鲁晓云评述：前述已评。

　　深市期权今开启测试

　　深市期权今起正式加入期权产品的竞跑队列。上证报记者独家获悉，深交所股票期权业务仿真测试标的为3只ETF期权和3只股票期权。此前，深交所已下发测试时间表，9月9日正式启动首场仿真测试。业内人士表示，开展仿真交易测试意味着深市期权业务已迈出第一步，首场测试将邀请19家先锋券商率先“尝鲜”。

鲁晓云评述：这类洋玩意在中国还是少一些好。或者一到中国市场就会变味！！！

　　普京：俄油气开采对中国朋友不设限

　　乌克兰东部至今未能实现真正停火，愤怒的欧洲人要开始对俄罗斯的经济命脉——能源下重手了。与此同时，俄罗斯向中国挥动橄榄枝。普京建议中国参加“俄油集团”旺科尔油气群股份。他说，俄罗斯对待外国伙伴准入方面非常谨慎，但对中国朋友则没有限制。

鲁晓云评述：中国缺少油气不假，但敌人的敌人未必是朋友，历史上俄罗斯对于中国实则是掺杂最大的企图和野心，是侵占中国领土最大的宿敌----虽则冤家易结不易解，但历史的恩怨还是要记住！

　　证券时报

　　外暖内冷 8月贸易顺差再创新高

　　8月出口数据超出预期但进口数据意外下滑，推动贸易顺差再创历史新高。海关总署昨日公布的数据显示，8月出口2084.6亿美元，增长9.4%；进口1586.3亿美元，下降2.4%；贸易顺差498.3亿美元，改写了7月473亿美元单月历史纪录。分析人士指出，我国出口进一步趋稳，预计未来几个月会保持回升势头。

鲁晓云评述：前述已评。

　　全面深化改革大潮正起

　　“今年是党的十八届三中全会提出全面深化改革的元年，要真枪真刀推进改革，为今后几年改革开好头。”——习近平总书记在中央全面深化改革领导小组第四次会议的重要讲话，为全面深化改革再一次发出动员令。全面深化改革开局之年刚刚过半，随着一批批带有顶层设计性质的综合改革实施方案相继出台。

鲁晓云评述：过去期盼改革，而今疑虑重重，为何，改革之名下，百姓所得究竟如何？从来就没有总结过，没有总结便前行，前路就崎岖不平！

　　深交所：股东大会全面实施网络投票

　　日前，深交所发布了修订后的《深圳证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则》和《深圳证券交易所投资者网络服务身份认证业务指引》，对网络投票系统进行全面优化升级。本次优化升级网络投票系统，是贯彻落实国务院“新国九条” 和国务院办公厅《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》的有关规定。

鲁晓云评述：形式上的民主很多，但都是花样的东西，真的落实有多少？

　　上市公司逾百亿重金押宝蓝宝石

　　2014年是A股市场投资蓝宝石最为火爆的一年，也是“小苹果”引发又一场风暴的一年。去年年底苹果公司与GTAT合作蓝宝石的消息，成为了这场风暴起点。今年，苹果公司2项蓝宝石专利曝光，令整个市场倍感振奋，iPhone6或使用蓝宝石屏幕的消息满天飞。在A股上市公司频频抛出蓝宝石计划的背景下。

鲁晓云评述：“小苹果”唱遍大江南北，在“苹果三星”旋风之下，中国企业盲目追逐的结果，将只能成为国外价值链顶端企业的“打工仔”。

　　多家公司“人云亦云” 机构刨根问底

　　机构调研瞄上了上市公司各种“云”业务，包括健康云、搜索云、公证云、取证云、云储存、公有云、私有云、云印刷、云通途等。上周(9月1日~9月5日)是中秋节前最后一周，机构在赏月前先行调研多家公司的各种新老“云”。这些云业务的背后，其实是A股公司对大数据业务、移动互联业务的挖掘和拓展。

鲁晓云评述：“云字”一字值千金。笑话一个：中国的大学生大都很擅长于心算，特别是理科的学生，在心算方面更是强项。有一个大学生在英国的一家超市打工，平日计算价格，统计数据从来不用计算器，只是抬头看看天空，便很快会有了结果了。身旁的顾客看见这个员工在计算时候老看着天空上的云彩，惊讶地说：“你这就是传说中的云计算吗？”

　　证券日报

　　IPO排队迎“正常审核”高峰上周68家企业入列

　　越来越多的IPO排队企业进入“正常审核”的行列。来自证监会公布的数据显示，截止到9月4日，处于“正常审核”状态的企业共有214家，其中，上交所82家、深交所中小板 45家、创业板 87家。此前一周，处于“正常审核”状态的企业为146家。也就是说，在8月29日到9月4日。

鲁晓云评述：9月份两大悬念：第一，未来四个月新股节奏？第二，央行是否放水？如果不放水，强刺激就是强改革，请问强改革百姓答应么？

　　中秋旺季不旺 高端礼盒装白酒销售骤降

　　与国庆、春节一样，中秋节也是商家眼中的销售旺季。然而，在白酒行业深度调整期内，中秋旺季不旺是许多白酒经销商最大的感触。“以前中秋前的两个星期是销售旺季，今年中秋销售在中秋前的一个星期才开始。”在1919董事长杨陵江看来，今年中秋销售旺季时间来得晚。

l鲁晓云评述：反腐倡廉好，但销售也会受影响的，谁会顶风作案？

　　央企限薪令将出台 金融业高管被紧盯

　　受到社会各方面高度关注的国企特别是央企高管薪酬管理，将有一个规范的制度与体系。近日央企薪酬改革方案传出后，金融业央企的薪酬情况再次成为社会关注的焦点。业界普遍认为改革后，银行高管或将面临降薪。“目前我国金融行业高管人员薪酬信息基本上是保密的。

鲁晓云评述：在中国总是三十年河东、三十年河西，不管是否做做样子，“均贫富”是深刻印在中国文化骨髓里面的。中国金融高管天价工资遭到抨击是迟早的事情！

　　今明5只新股上市首日 被爆炒“板上钉钉”

　　中秋过后，炒新热潮即将再度上演。今明两日，第三批中的5只新股将集中上市，其中亚邦股份将于今日上市，而菲利华 、天和防务 、腾信股份和迪瑞医疗等4只新股将于明日上市，业内人士普遍认为，从此前两批新股上市首日即直线涨停的“铁律”来看，5只新股上市即被爆炒几乎是板上钉钉的事情。

鲁晓云评述：毫无悬念，新股和重组股是至今财富最厚的一块，但最厚意味着人为的哄抬或难以介入，至少普通投资者难以介入。这是一种盈利模式，是人为的盈利模式，造就新股最初的无法买入，最后是大批量新股一股脑出笼！

　　银行房企：上市银行半年新增涉房贷款逾万亿

　　银行与房企的关系，在2014年的上半年显得有所扑朔迷离。从银行的态度来看，一切似乎已经降至了冰点，有关银行“开发贷停贷、住房按揭惜贷”的传言不时会在二级市场偷袭房地产股的估值；然而，半年报的数据却呈现出了另一个版本：上半年，16家上市银行新增的涉房贷款高达1.09万亿元。

鲁晓云评述：一对难兄难弟！有什么好说的。

　　中国制定75项电动汽车标准 领跑全球补贴2020年退出

　　从中国新能源汽车的总设计师万钢在“2014中国汽车产业发展国际论坛”上发表主旨演讲起，就注定了这一届论坛最引人关注、讨论最热烈的话题肯定是新能源汽车。 全国政协副主席、科技部部长万钢概括了我国经过十多年的持续研发在电池、电机、电控等三大核心领域取得了明显进步。

鲁晓云评述：三五年之后再看看这种政策是否合适。

　　高端月饼销售下降超五成 全聚德金牌月饼风光不再

　　吃月饼赏明月，本是亲人团圆的一种写照，而在畸形的消费观下，月饼一度失去其本来的意义，高端月饼在商超中随处可见。不过，在国家限制三公消费政策下，高端月饼逐渐褪色，今年中秋高端月饼礼盒同样不受待见，这让那些想靠高端月饼发财的企业梦想彻底被打破。

鲁晓云评述：前述已评。

　　中秋出游私人定制成新宠 张家界称线上销售已超一半

　　一年一度的中秋小长假已经过完，还有即将到来的国庆让人期待，也使得旅行者的脚步能够继续。然而，今年中秋的旅行市场跟往年相比，在旅行方式上却又很大不同。据《证券日报》记者从多家旅游类上市公司处了解到，相较以往的参团随行游外，今年中秋出游人们更加愿意选择自由行及“私人定制”。

鲁晓云评述：这就是旅游O2O，传统的东西加上是时髦的互联网，传统的东西就值钱了！