鲁晓云评述：中央全面深化改革领导小组、中央财经领导小组分别召开会议，包括逐步规范国有企业收入分配秩序，实现薪酬水平适当、结构合理、管理规范、监督有效，对不合理的偏高、过高收入进行调整。推动传统媒体和新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面的深度融合，着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体。要加快研究提出创新驱动发展顶层设计方案，研究提出中央财政科技资金管理改革方案。习近平阐述了实施创新驱动发展战略的基本要求，提出4点意见。一是紧扣发展，牢牢把握正确方向。要跟踪全球科技发展方向，努力赶超，力争缩小关键领域差距，形成比较优势。要坚持问题导向，从国情出发确定跟进和突破策略，按照主动跟进、精心选择、有所为有所不为的方针，明确我国科技创新主攻方向和突破口。对看准的方向，要超前规划布局，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加速赶超甚至引领步伐。二是强化激励，大力集聚创新人才。创新驱动实质上是人才驱动。为了加快形成一支规模宏大、富有创新精神、敢于承担风险的创新型人才队伍，要重点在用好、吸引、培养上下功夫。要用好科学家、科技人员、企业家，激发他们的创新激情。要学会招商引资、招人聚才并举，择天下英才而用之，广泛吸引各类创新人才特别是最缺的人才。三是深化改革，建立健全体制机制。要面向世界科技前沿、面向国家重大需求、面向国民经济主战场，精心设计和大力推进改革，让机构、人才、装置、资金、项目都充分活跃起来，形成推进科技创新发展的强大合力。要围绕使企业成为创新主体、加快推进产学研深度融合来谋划和推进。要按照遵循规律、强化激励、合理分工、分类改革要求，继续深化科研院所改革。要以转变职能为目标，推进政府科技管理体制改革。四是扩大开放，全方位加强国际合作。要坚持“引进来”和“走出去”相结合，积极融入全球创新网络，全面提高我国科技创新的国际合作水平。习近平强调，要抓紧出台实施创新驱动发展的政策和部署，抓紧实施国家重大科技专项，再选择一批体现国家战略意图的重大科技项目和重大工程，集中力量、协同攻关。要加快研究提出创新驱动发展顶层设计方案，研究提出中央财政科技资金管理改革方案。要抓紧修改完善相关法律法规，实施更加积极的创新人才引进政策。要研究在一些省区市系统推进全面创新改革试验，形成几个具有创新示范和带动作用的区域性创新平台。市场方面，周一网络传媒个股上涨，包括彩票个股强势，说明青奥会对于相关个股有激活，也说明有机构在为部分传媒个股即将复牌在造势，但上述个股包括TMT是去年热门个股，却也是今年的冷门个股，也即冷么个股的补涨证明热点炒作进入阶段性行情之收尾阶段。

存款偏离度指标或动态调整

多位专家对中国证券报记者表示，国务院办公厅近日下发的《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》分工明确，预计相关细则会很快落实。其中，《意见》明确，完善商业银行考核评价指标体系。适当降低存款、资产规模等总量指标的权重。

鲁晓云评述：设立银行业金融机构存款偏离度指标，研究将其纳入银行业金融机构绩效评价体系扣分项。分析人士认为，上述举措体现出有关部门对银行以往追求“冲时点”、高杠杆行为的“纠偏”意图。尽管《意见》没有涉及存贷比考核问题，但是受利率市场化加速、互联网金融迅速发展等因素影响，当年设立存贷比考核的环境已发生变化，目前银行存款增速明显放缓，取消存贷比考核是大势所趋。银监会主席尚福林在不久前召开的银监会年中工作会议上谈到，对期末、期初指标波动过大，或与日均指标有明显差异的，可采取高管谈话、限制准入、降低监管评级、罚款等监管措施，以降低“冲时点”意愿。有一种说法认为：“冲时点’可能在短时间内造成资金紧张、企业融资成本上升等问题，但只有那么几天时间。”其实这只是表象，中国银行业也存在贪多贪大的规模经济考核出发点，同时，央行的权利过大，且独立性不强，不作为、乱作为、反向作为也是导致企业融资成本过高的更本质因素。另外，中国证券报记者走访时发现，此前几轮定向降准、存贷比计算口径调整等，已释放出一部分流动性，但是落实到三农、小微等领域的效果却不如预期。这说明不仅阳光不能照耀的地方依然没有阳光，有阳光的地方也被遮住了阳光。《意见》虽然没有“放水”意图。但是，有关部门可从结构上“定向”支持三农、小微等领域，尤其是中西部地区三农领域。比如，在总额度不能调整前提下，每年“3、3、2、2”信贷投放节奏可适当调整，从而更加契合当地农忙、生产时令需求。对中西部地区三农领域，“定向”增加机动信贷规模。此外，分析人士认为，相比监管指标完善、定向力度加码等需一段时间才能发挥作用的政策，《意见》提出的缩短企业融资链条、清理整顿不合理金融服务收费和提高贷款审批和发放效率等是直接针对降低企业融资成本的措施。本人认为居高不下的利率和存准率更是问题的核心，如此避而不谈，着实奇怪！

推动财政金融体制改革重庆首创产业引导基金模式

8月18日，国内首创市场化运作模式的重庆产业引导基金，与首批16家合作基金管理人正式签约，首批计划合作设立基金规模155.5亿元，其中引导基金拟出资45.5亿元，占比29%。产业引导基金首期规模25亿元人民币，将连续投入5年，力争做到100亿元以上。

鲁晓云评述：黄奇帆是资本能人，重组强人，妙招不断。重庆市市长黄奇帆指出，重庆产业引导基金模式有五个方面的创新，首先是通过一比三或一比四的杠杆，使财政性资金得以放大，投入到各种技改、技术进步和科研开发产业化等方面，促进结构调整，使产业重组、企业并购的力量更大，有助于促进经济结构调整、产品结构调整和资源优化配置；其次是有助于财政资金更有效地使用和保值增值，预期每一年收益率可达到10%左右；第三是推动了企业向混合所有制方向发展，完善了企业法人治理结构，这是符合十八届三中全会国有企业改革方向的；第四是政府机关不参与私募基金运营和管理，减少政府干预和个别政府公务人员的灰色交易；第五是按照十八届三中全会精神，建立起让市场发挥资源配置中的决定性作用的机制。黄奇帆表示，产业引导基金的建立，对完善我国企业资本的市场化补充机制有重要作用。中国企业的债务总额有80多万亿，企业普遍负债率高，债务沉重，容易受市场波动和金融危机的冲击，主要原因在于缺少企业资本金的市场化补充机制。作为一个社会的企业资本市场化补充机制，包括两个方面，一个是多层次的资本市场，即股票市场和公募市场；另一个是多渠道的股权融资市场，通过这样的两个渠道，形成股权补充的多元机制。在成熟的美国资本市场，私募基金规模大约是股票市场市值的两倍，而我国私募股权基金不到股票市场市值的20%，还有很大发展空间。大力培育多渠道的股权融资市场，形成企业资本的市场化补充机制，最终使企业的资本金短缺瓶颈得到解决，是我国当前经济改革的重要一环。据了解，重庆产业引导基金模式不仅是对财政和金融体制的改革，同时对我国未来国企改革提供了一种方式和选择。根据重庆市国资改革的思路，其中就包括设立国有企业的产业引导基金，让社会团队通过招投标来管理，促进国有资本运营方式的转变。但愿混改方面重庆也有奇招妙想而最终能经得起时间检验和公众评判。

7月FDI同比增速创两年来新低

商务部 18日公布的数据显示，1-7月，外商投资新设立企业13249家，同比增长1.6%；实际使用外资金额711.4亿美元，同比下降0.35%(未含银行、证券、保险领域数据).7月当月，外商投资新设立企业2276家，同比增长14.03%；实际使用外资金额78.1亿美元，同比下降16.95%。

鲁晓云评述：现在外贸出口已经基本回暖。但是，目前出口仍然面临国际市场需求的回升还不稳定，贸易摩擦还在增多，国内的综合竞争新优势还没有完全形成等制约，要完成全年预定的工作目标还有很大的压力，需要付出更多的努力。为稳定外贸增长，下一步商务部将继续落实一系列稳外贸措施。另一方面，中国反垄断和本着信息安全等因素而实施的政府采购更倾向于扶持本土企业，这也是外资留恋程度下降的重要原因。

楼市库存“消化不良” 政策调整预期强化

“7月，70个城市中新建商品房价格指数环比下跌城市有64个，二手房环比下调城市有65个，创历史新高，呈现普跌趋势。”中原地产首席分析师张大伟表示。接受中国证券报记者采访的专家认为，目前部分城市库存量较大，甚至处于绝对过剩阶段，房价尚未真正触及底部。

鲁晓云评述：有人认为，政府救市可能起到反作用，进一步强化看空情绪，使购房者继续观望而不是积极入市。在目前库存量大、消化时间较长的情况下，地方政府救市的举措产生的效果可能非常有限。其实如果不绕开问题去看问题永远看不清，房地产增速下滑其实是中国经济进入滞涨的重要标志：就业遇到瓶颈，大学生就业难，职工工资增加难、看病难、养老难，等等，这难那难；当然，居民改善住房要求的需求就被压抑了，如果职工加工资等等说明中国经济好起来的现象增加，则房地产景气也回来了。

上海证券报

中央深改小组通过7年改革总施工图

鲁晓云评述：经济遇到困难不能走老路，不能实施单纯的刺激；要向改革要效率，向调结构、转方式要持续动力，这个方向值得肯定，但问题是为何地方和百姓对于时下的改革热情不高？--上世纪70年代末开始的改革上下同心，势不可挡。而今，改革惠及百姓其实是个很难的问题，顶层设计顾及了百姓的感受没有？人生几十年，改革一直伴随，总没有歇下来的安顿感，百姓今天担心这个，明天有变成了担心那个：没有稳定的预期，改革最终就是一个折腾！其实，改革后三十年如何改、改什么，前30年没总结，后30年改的方向就是模糊的。总结得好，价值观评判的对，改革才有主心骨，才有行动方向，才经得起时间检验，否则过一段时间又以新改革纠正旧改革，这就是失去了改革的应有的公信力！

深交所下月启动股票期权仿真测试

深交所股票期权已定于9月9日启动首场仿真测试。深交所日前向各家券商下发的《关于启动股票期权仿真交易测的通知》。通知称，深交所将自9月9日起至12月19日期间进行仿真交易测试。测试将分为两大阶段，第一阶段为券商、交易所及中国结算公司之间的仿真联测。

鲁晓云评述：股指期货已经害人不浅，而今再来一个股票期权，没有学会走就想快速跑，且拾捡西方已经遗弃的一些金融创新，最终将改弦易辙。

一线楼市松紧结

18日国家统计局公布的70个大中城市房价数据显示，7月份新房价格环比下降的城市由6月的55个大幅增至64个。作为楼市风向标的北上广深，新房和二手房价格均在7月份出现了首次全面下跌。然而，在楼市迎来久违的调整之下，多地限购松绑也让市场变数大增。

鲁晓云评述：有人说：“北京、上海等一线城市非常特殊，大家都想在这里买房，所以不能轻易放松调控。”其实，房地产本身的问题不是单纯的问题，中国经济已经出现滞涨，居民收入开始下降，绕开问题核心而纠缠调控，典型的掩耳盗铃！

将建立主动使用激励机制两部委力挺国产医疗设备

在日前由国家卫计委和工信部联合召开的推进国产医疗设备发展应用会议上，国产医疗设备升级再次成为焦点。工信部部长苗圩表示，为推动国产医疗设备产业发展，将建立主动使用国产医疗设备激励机制。国家卫计委主任李斌则称，将重点推动三甲医院应用国产医疗设备。

鲁晓云评述：目前，我国高端医疗器械市场的70%以上被外资企业垄断，国内厂家仍然以仿制、改进为主，原创产品极少。鼓励和支持创新，迫不及待。“有政策保障，市场才会有创新的激情和原动力。”一家上市医疗器械企业的总经理如是表示。方向是对的，但不能走极端，有些国产不过的医疗设备也不能使用，不能走极端，一概排斥国外医疗设备。

超日财产处置进程开启拟引入实力重组方

18日，首例违约的公募债——11超日债持有人迎来进入重整程序后的首次由法院召集的债券持有人大会。记者获悉，会议审议的重整案财产管理方案已获得超七成债权人通过，这意味着下一步超日太阳财产处置工作将正式展开。管理人表示未来将继续深入开展海外财产调查工作。

鲁晓云评述：盲目发展新能源的救赎，难度实在很大。

证券时报

抓紧出台实施创新驱动发展政策

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平18日下午主持召开中央财经领导小组第七次会议，研究实施创新驱动发展战略。习近平强调，创新始终是推动一个国家、一个民族向前发展的重要力量。实施创新驱动发展战略，就是要推动以科技创新为核心的全面创新。

鲁晓云评述：改革与创新驱动的结合值得肯定。其他前述已评。

北上广深7月房价环比全线下跌

全国多个城市掀起的限购政策放松并没能阻挡房价的下行趋势。国家统计局昨日公布的数据显示，7月份，70个大中城市中新房价格环比下降的城市继续增多，64个城市房价环比下跌，占比超过九成，北上广深四个一线城市的房价环比全线下跌。分析人士指出，目前楼市虽还未全面大幅降价。

鲁晓云评述：前述已评。

10只创业板股成社保二季度新宠

上市公司半年报数据显示，二季度社保延续调仓。除9家创业板公司获得社保增持外，社保基金还全新买入10家创业板公司股份。此外有8家公司被社保不同程度减持。常在历史底部大幅介入、抄底准确性屡获市场印证，使社保基金买入成为市场判断底部的一个重要指标。

鲁晓云评述：这似乎是佐证创业板应该加大投资力度。作为投资者在中国股市买入新股、小盘和成长股更容易赚钱，社保基金想必也懂得这个道理，但其现在的持股是否毫无变动，是不是坚持之前的初衷？因为现在已经是近8月下旬，离中报或者二季度数据公布又过了两个月，相关统计时点上有不能完全作为依据，当然，创业板加大配置是正确的。社保基金作为一个特定的投资者，拥有足够的资源和信息，在买卖时点上可以参考，但其具体选股还是较为个性化的。市场之中具有人气的最大牛股还是不能被社保基金挖掘的，这就是说，社保基金仅仅是一类投资人的代表，而不是市场风格的领导者，更谈不上潮流的引导者。当然，其作为保守机构的投资已经较为成功。社保基金的投资可以参考，但并能被复制，这里有一个例子，社保曾经介入华平股份，因为高位介入，熬了很长时间才解套，作为小额投资者你能等得起起吗？你能熬的住吗？当然，社保基金现在的持股周期也缩短很多了。这是被市场教育的结果。该熬的时候，社保基金的持股周期却缩短了，可见，社保基金也是食人间烟火的普通投资者。

民生银行董事长董文标完美谢幕

民生银行昨日发布公告称，该行董事会于当日收到董文标的辞职函，他所担任的第六届董事会董事、董事长、董事会战略发展与投资管理委员会主席职务均由此终止。副董事长洪崎将代为履行董事长职责，直至董事会选举产生新任董事长为止。

鲁晓云评述：不了解，不好评价。

证券日报

第二批淘汰落后产能名单公布十个产业132家企业

工业和信息化部18日发布第二批2014年工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单，共涉及钢铁等十个产业132家企业。值得关注的是，第二批名单中涉及28家稀土(氧化物)企业，合计产能10.371万吨。第二批名单涉及的十个产业分别是炼钢、铁合金、铜冶炼、水泥、平板玻璃、造纸。

鲁晓云评述：此前，7月18日工信部公布了首批2014年工业行业首批淘汰落后和过剩产能企业名单，炼铁、炼钢、焦炭、铁合金、电石、电解铝、铜(含再生铜)冶炼、铅(含再生铅)冶炼、水泥(熟料及磨机)、平板玻璃、造纸、制革、印染、化纤、铅蓄电池(极板及组装)等十五大工业行业赫然在列。其中，炼铁44家企业、炼钢30家、焦炭44家、铁合金164家、电石40家、电解铝7家、铜(含再生铜)冶炼43家、铅(含再生铅)冶炼12家、水泥(熟料及磨机)381家、平板玻璃15家、造纸221家、制革27家、印染107家、化纤4家、铅蓄电池(极板及组装)39家业。第二批名单涉及的十个产业分别是炼钢、铁合金、铜冶炼、水泥、平板玻璃、造纸、制革、印染、铅蓄电池、稀土。内人士表示，在国务院下发《关于化解产能过剩矛盾的指导意见》后，工信部连续公布淘汰落后和过剩产能企业名单，这是化解产能过剩的重要举措。同时，这也传递出一个重要的信号，就是国家对产能过剩的治理绝不会手软。分析指我国部分行业供过于求矛盾日益凸显，传统制造业产能普遍过剩，特别是钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等高消耗、高排放行业尤为突出，产能利用率均在75%以下，明显低于正常水平。政府也是人，未必比民间高明多少，持续地压缩产能这么多年后，是否考虑新一轮周期的情形？作为投资者可不能将上述个股也压缩“仓位”了，上述个股需要的不是压缩产能，是要加大产能，加大仓位！！！

股东人数与股价涨跌的逻辑：警惕第二梯队伪装操作

“请问7月份，公司总股东人数是多少？”作为上市公司业绩披露报告中重要的一项内容，股东人数的变化越来越引起投资者的重视，进入8月份来，一些中小投资者开始打听7月份的股东人数。记者发现，近期每天都有不少中小投资者在平台上向上市公司询问7月份股东人数的情况。

鲁晓云评述：分析指股东人数的统计具有一定的滞后性。年报的数据往往滞后三四个月，中报也要滞后一个月至二个月。也有观点热恩威股东可以划分为三大梯队，即大股东为第一梯队，基金等机构为第二梯队，散户为第三梯队，而分析股东人数变化主要考察第二梯队的变化趋势，对捕捉个股的投资机会才具有很大的指导意义，考察散户股东增加或减少对分析个股没有意义。股东集中度的变化确实与股票走势的相关性较高，但并不完全是正相关。股东集中度提高股价确实会走高，但也会走低。例如，天伦置业股东人数由去年三季报时的12353人，下降至年报时的11767人，股东集中度环比提升了4.74%。但是公司股价自去年第四季度至今年2月份累计跌幅18.56%。一位不愿具名的机构操盘手告诉记者，其具体操作是往往在期末采用突击重仓或分仓的方法，改变持股的数量来达到迷惑中小投资者的目的。特别是那些典型的“庄股”，即使股东人数在减少我们也应该岿然不动。正确的方法应该是与公司基本面的变化结合起来判断。另外，近些年利用两融账户也能隐藏股东身份，由于信用担保账户这一集合账户的存在，会在技术上使得上市公司的股东人数较实际情况减少，从而使得持股趋向集中，这就使得原本可以根据股东集中度来炒股的投资者会被误导。业内人士指出，股东人数的增加与减少并非决定股价涨跌的唯一因素。在对股东集中度进行分析时，还需要看大盘走势、业绩好坏等因素的影响。投资者不能迷信这个指标，要用动态眼光来打破指标迷信，回归基本面来分析，只有多角度、全方位、立体化的研判大势，才会给带来一些实实在在的帮助。

7月份一线城市房价首现集体下跌

昨日，国家统计局公布的最新数据显示，与6月份相比，7月份70个大中城市中，价格下降的城市有64个，比上个月多了9个，占比超过九成。持平的城市有4个，上涨的城市有2个。环比价格变动中，最高涨幅为0.2%，最低为下降2.5%。

鲁晓云评述：有分析指近期推出的《不动产登记暂行条例(征求意见稿)》将对房地产市场产生的影响，随着不动产登记的加速，大户型二手房供应将继续增加，特别是在最近各地都出现放松调控政策预期的时间点出现这一信号，这将影响市场走势；不动产登记最关键的是制度顶层设计，技术并不存在问题，一旦顶层设计完成，推进的速度将会加快；不动产登记是房地产调控从之前的交易环节调控转变到存量环节调控的重要标志性事件，这将对市场产生非常大的影响。本人还是认为这是中国经济进入滞涨的典型表现，房地产问题不能单纯从房地产本身来看。

年内逾355笔财政补贴流入上市公司名目繁杂玄机多

各式各样的政府补贴对于许多上市公司而言，一直是笔重要的收入来源，目前，中报披露渐入佳境，而补助、补贴也成为了中报里一道独特的风景。据《证券日报》记者不完全统计，截止到昨日晚间，两市上市公司共发布了355份关于收到政府补助、补贴的公告。

鲁晓云评述：各式各样的政府补贴对于许多上市公司而言，一直是笔重要的收入来源，目前，中报披露渐入佳境，而补助、补贴也成为了中报里一道独特的风景。需要粉饰业绩的时候，会有补贴；但上市公司与地方政府的利益也是千丝万缕，上市公司是不是相关政府的财税源？能够实际拯救企业的可能还是企业自己或者相关重组方，但重组方付出重组成本，如此需要定增等实施再融资，再融资压力承接还是会压向二级市场，所以，中小投资者是上市公司的终极拯救者！中小投资者才是和上市公司的菩萨，这本“经”一定要会念！

寄生公司生存堪忧潜能恒信上半年毛利率骤降17%

分析认为，由于业务过于依赖中石油，一旦中石油相关业务放缓，必然会拖累公司的业绩中石油反腐除了导致大批高管落马以外，也影响到了其“寄生公司”的业绩。去年以来，中石油反腐工作不断推进，导致其旗下很多业务和投资有所放缓。

鲁晓云评述：以下是题外话---各行各业的公司都有大小，可以说，每个行业都有寄生在大公司下的众多小公司，在产权不分、职责不明、公司治理不透明的环境下，挖空、蛀空大公司的小公司长得比被寄生的公司体量还大，当然，也有的是大树底下好乘凉，创新类小企业寄生在传统大公司旗下，完成了华丽的资本裂变，但是这种神话不会太多，也不能长久；因此，那些为大公司打工一时暴富的企业，那些只是为跨国的苹果三星作贴牌服务的企业，其小公司大市值终究会原形毕露。没有核心竞争力，什么都是枉然，那种挖国企墙脚的企业，长大是侥幸，垮掉却是必然，反腐如果真的惠及民生，小公司寄生大公司而成长的历史就会改写。

政府补贴达公司净利润4.17倍华菱钢铁的致命鸦片？

据数据统计，截至昨日，共有8家钢企披露中报，而在政府补贴这一项数据上，这8家公司2014年中期共获政府补助2.5亿元，而这8家公司的合计净利润为9.69亿元，政府补助占合计净利润比例为25.8%。从政府补助金额来看，华菱钢铁为7940.54万元、*ST南钢7812.62万元、鞍钢股份6000万元、方大特钢1450.63万元。

鲁晓云评述：这里有编者加按语：“也许由于上市公司是地方政府的脸面，也许为了地方GDP增长的需要，也许还有更多别的目的，财政补贴总是在每年的不同时刻“补贴”到上市公司，有的额度还相当可观，这对上市公司来说，对证券市场的长期发展来说，究竟是好事还是坏事，值得探讨”。其实，政府从上市公司拿的好处也不少，后者是前者的财税大户，以前日子阔绰的时候就是如此，而今企业日子难过了，政府财政补贴也什么不对？何况很多企业的亏损就与政府朝令夕改的政令和瞎指挥有关。以丰补歉，企业要有这种观点，政府服务实体经济，包括在企业困难是给予财政补贴更是应该的。

点击验照