消息之一、PMI重上荣枯线 更大力度微刺激可期

    汇丰银行23日发布的数据显示，6月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.8，好于市场预期，且为近六个月来首次升至荣枯分界线以上。分析人士认为，PMI初值显著回升表明“微刺激”政策显效，内需开始回升，经济增长有望在未来数月持续改善。

    鲁晓云评述：微刺激作用有限，须加码且持续。中国经济目前对于政策依赖程度非常高，一刺激马上就有作用，但一旦停止刺激或者刺激不到位则下滑明显，就其原因看，不是刺激的力度过了，而是刺激的持续度不够，形成了半拉子工程，再就是政策一直摇摆在稳增长和调结构之间，往往调结构坚定不移，但稳增长三心二意。但稳增长是调结构的基础，只有稳定的经济环境才能做好任何事情，离开了这一点什么都是空谈，目前的定向宽松和微刺激，是有阳光的地方继续有阳光，没有阳光的地方继续没有阳光，所以微刺激作用有限，须加码为全面宽松和大幅刺激，且这种刺激不能三心二意，见数据好转就停止不前和动摇。

    消息之二、532家企业完成IPO预披露

    对于首发企业预披露的最新情况，证监会官方微博23日公布，截至23日，证监会首发正式受理企业共674家。其中，已预披露企业532家，包括已过会企业35家，中止审核企业13家。对于尚未预披露的142家企业(包括中止审核的39家企业)，如在6月底前未完成预披露，证监会将终止其审核。

    鲁晓云评述：预披露不等于新股实际发行数量，但二者之间的关系较大，虽说142家企业如在6月底未完成预披露，则证监会将终止其审核，长期看，证券市场发行新股是吸收流动性，但市场也必须先提前释放流动性，也即必须货币放水，才能化解新股压力；不然，新股水位是将以老股资金被抽离作为必然代价。


    消息之三、沪深国资改革升级版：放权于市场

    在上海国资改革迎来“半年考”之际，其关于改革“升级版”的轮廓逐步浮现，“放权”成为其中的关键词。另一国资重镇深圳日前也明确提出，加快出台深化国资国企改革的系列政策文件，进一步梳理优化出资人职责，建立一套更加市场化的监管运营体制机制。

鲁晓云评述：沪国资改革市场化程度不足。上海国资改革决心很大，场面开局也很热闹，但最终虎头蛇尾多，高调背后实际是一种政府拉郎配的状态，市场化程度不高，民资准入及一些具有创新实力的企业仍被拒之门外。如此，没有达到初期引导资源优质配置的作用。


    消息之四、“以房养老”试点花落京沪穗汉

    在原定的“上半年推出”时间节点迫近之际，保监会23日发布《关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》。保监会相关负责人表示，试点通过保险以房养老，意在给有意愿、有需求的老年人提供一种自愿选择和金融工具，带有市场化的性质，并不意味政府“不管养老”。

     鲁晓云评述：以房养老看起来很美丽。中国已经进入老年社会，关注养老问题成为政府或社会关注的主要问题。以房养老是学习美国等西方的做法，但在中国实施起来难度不小，这里存在着政府、保险公司、老人及子女的多重利益关系，政府希望市场化办法越多越好，以房养老就是一种卸担子的出路；保险公司希望多一种业务，原则上希望房屋抵押的时间不长越好，也即60岁以上较好；而老年人希望以房养老，改善老年生活，但子女又希望老人百年之后将房子留给自己，这样一来，实际操作之中，真正进入以房养老市场的房子是不多的，实践之中操作的难度也非常大。另外，中国百姓的房屋居住还不宽裕，只有一些大城市某些人相对具有富裕房子，选择北上广汉作为四个试点城市可能也是这种考虑。

    消息之五、打新不理想 机构转移资金密谋炒新

    昨日，今世缘和一心堂两只新股进行网上申购，而市场资金则未再现首发4只新股时的紧张程度。今世缘发行价为16.93元，发行市盈率为12.54倍，略低于18日参考行业市盈率12.55倍；一心堂发行价为12.2元，发行市盈率为13.45倍，低于18日参考行业市盈率19.38倍。

    鲁晓云评述：为二级市场腾出机会。周一有上周巨额申购资金解冻，但沪深股市多数指数还是下跌，说明申购未中签的人回流进入市场的的非常有限，周一成交额较上周五持平略大也说明这一点。今后凡是有新股申购当天，一般指数表现不会太好，本周一就有两只新股申购，因为其发行市盈率较低，相对来说目前新股申购中签率也很低，如此，不少人会放弃打新，转而在申购资金解冻当日买进二级市场同类型的次新股，如此，这也是周一指数不佳，但多数个股上涨，尤其是创业板和中小企业板个股强势非常多的原因。


    消息之六、网下中签率创出新低

    网下冻结资金1449.66亿元，获配新股市值仅4.31亿元，综合5只新股的网下中签率来看，除公募社保和年金保险两类优先配售对象，其余非优先配售对象网下平均中签率仅为0.138%，网下中签率创历史新低。

    鲁晓云评述：迷途知返，利好次新股或二级市场相关热点个股。（打新成为千军万马过独木桥的拥挤道路）


    消息之七、地方举债市场化水平尚待提升

    6月23日，广受市场关注的地方政府自主发债，由广东打响第一枪。作为10个试点省市中首只自主发行的债券，本期148亿元、三个期限的广东地方债，由于发行人较高的信用资质和偿债能力，以及承销商团队的力捧，发行利率与同期限国债利率基本持平。

    鲁晓云评述：中央政府前些年限制地方政府继续举债，不过离开了发展经济作为前提，地方债务包袱只会居高不下，所以，眼前地方政府自主发债日渐宽松是有必要的，是回归务实回归科学决策的正确轨迹上来了。


    消息之八、万科B转H大戏“落幕” 明日正式登陆港交所

    6月23日，万科发布公告称，已向香港联交所上市委员会申请批准本公司境外上市外资股上市及买卖。上市完成后，所有已发行B股将转换为H股，而H股将于香港联交所主板上市。由于H股仅以介绍形式于香港联交所主板上市，故此次上市将不会涉及发行或出售H股。预期H股将于2014年6月25日上午9点开始买卖。

    鲁晓云评述：万科处在“十字路口”。万科从小到大、从初创时期的袖珍到眼前日渐成熟稳定的大而强，其发展轨迹本身就是一个奇迹，但这种奇迹目前面临转折或者考验。第一是如何面对“外来者”入侵，也即遭到举牌之后可能控股权旁落的问题；第二是确保控股权同时，二级市场增持如何不陷入一种财务陷阱的状态？第三、B转H股的同时，万科进入国际投资者视野，其过去的经营管理是否具有外化和异化，从而丧失原有民族的亲和力，等等。

    **鲁晓云今日点评市场趋势和热点：继新股开闸之后，6月底还将面临优先股试点启动、银行半年期考核等资金流动性吸纳的考试，目前央行的货币政策，也即流行性释放，仅仅只在定向宽松和微刺激的状态：有阳光的地方继续有阳光、没有阳光的地方继续没有阳光，所以，6月指数只能温和走强！到目前为止，6月份的考试，创业板指数成绩良好、中小企业板指数及格、其他多数指数均不及格，以沪综指为例，沪综指本月开盘是2039点，如居于其下，不及格；居于之上及格、居于2050点之上良好，居于2080点甚至年均线上方优秀。指数若真好且表现优秀，还必须央行放水释放流动性，指数的牛市还必须是宏观调控放松和货币政策放松，而且不是一般的放松，是全面宽松和大幅刺激。这是股市走好的牛鼻子！

    以房养老是周二的热点、资源品涨价的景气也在继续发酵、中期高送转、新股发行之际的次新股等构成眼前之热点。

    策略上，6月底是需要耐心的，这段时间是个股黄金期，熬过这段不确定期，一切都好办了，指数好转，多数人赚钱概率就高了。6、7、8三个月是释放流动性和吸收流动性的关键几个月。流动性是水，水需要土要固定才能不成水患；水能生木而秀发茂盛；但如果扩容过度，演变成水火无情，其结果是水被火蒸发而干则不妙了。

    看股市、无论好淡，都不能仅从股市本身来看问题，需要从全局，尤其是流动性角度考虑问题，这方面，央行的态度至关重要！