中国证券报

　　肖钢：改革完善并严格实施退市制度　　

　　证监会主席肖钢日前表示，贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，充分发挥上市公司退市机制的作用，进一步健全资本市场功能，全面深化资本市场改革，必须按照市场化、法制化、常态化的原则，进一步改革完善上市公司退市制度。

鲁晓云评述：既然退市制度改革是一项十分复杂的工作，涉及方方面面，受到内外部环境的制约，落实起来不容易，有很多工作要做，要积极稳妥地推进。另外，退市是对于投资者的惩罚，相应地应对相关责任者进行追究。

　　融资成本重压小微企业　　

　　长三角小企业融资成本目前仍居高不下。据中国证券报记者不完全统计，如果小企业从银行融资，贷款利率高达10%-15%。据温州民间融资综合利率指数，6月12日民间融资综合利率高达19.97%，小额贷款公司放款利率17.79%。

鲁晓云评述：当前，经济增长有较大下行压力，如果企业经营成本持续上升，必将削弱企业投资欲望，降低投资增速，反过来对经济增长将产生进一步拖累。所以，当务之急是降低企业的融资成本，这对维持经济平稳增长具有十分重要的意义。这方面，央行责无旁贷，指望股市为银行减负是一种不负责任的做法。据称：尽管目前实行了定向降准，“但从宏观政策落实到微观层面，效果恐怕没那么显著。”有企业主说，他的企业能承受的最高资金成本是10%。阿里小贷、小贷公司、P2P等，他都尝试过借款，但年息都在15%以上，企业根本没法承受。不仅小企业融资比去年更加困难，有一定规模的民营企业融资也难于往年。

　　浙报传媒原控股股东等被上交所公开谴责　　

　　上交所消息，因浙报传媒原控股股东及相关信息披露义务人傅建中和林海文，长期隐瞒相关权益变动和协议安排等事项，信息披露存在违规行为，上交所对他们进行公开谴责，并抄报中国证监会和浙江省人民政府，记入上市公司诚信档案。

鲁晓云评述：上交所表示，《终止合作及权益分割协议》及相关补充协议中关于新洲集团所持全部上市公司股票分配给傅建中、经营管理由其独立负责并根据其意思进行表决等约定，触发了《证券法》、《上市公司收购管理办法》规定的权益变动披露义务。傅建中、新洲集团作为协议签署方及权益变动的主体，是信息披露义务人，但其未根据规定及时履行信息披露义务。等等。

　　上海国企改革半年制约因素仍不少　　

　　6月17日，上海国资改革迎来“半年考”。2013年12月17日，上海发布《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》(即上海国资改革20条)，本轮上海国资改革正式拉开帷幕。不过，中国证券报记者采访获悉，尽管政策层面不乏利好。

鲁晓云评述：上海国资改革过于高调，效果其实适得其反。据称：尽管有政策的支持，也有企业层面的积极推进，但上海国资国企改革面临的制约因素也不少。其中，对改革涉及的国有资产保值增值、股权激励背后的公司管理等问题认识的不统一，以及国企存在的业务问题等，都制约着上海国资国企改革的继续推进。部分上海国企的改革还受到自身业务、人员安置等问题影响。华谊集团方面表示，目前集团整体上市或核心资产上市面临的最大难题是未上市资产的整体性和独立性。作为老牌化工企业，华谊集团部分项目存在土地产权关系不清晰等问题，且由于集团处于高污染、高能耗的化工行业，资产上市面临的环境保护方面的压力很大。另外，上海推进国资国企改革还需要国资监管部门转变观念和推进市场化运作。一位国企高层就直指，改革中，上海市国资监管部门没有真正转变观念，国资的整合优化多为政府行为，有背离改革初衷的倾向。有计划参与上海某国企改革的一位民企高层则认为，目前，国有股份对公司的掌控力还是太强，混合所有制企业中，国资过于强势，其他参与方成了摆设。

　　上海证券报 

　　退市改革或临近肖钢问计专家　　

　　肖钢表示，贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，充分发挥上市公司退市机制的作用，进一步健全资本市场功能，全面深化资本市场改革，必须按照市场化、法制化、常态化的原则，进一步改革完善上市公司退市制度。

鲁晓云评述：前述已评。

　　证监会造境基金业创新发展　　

　　一是完善激励约束机制，充分激发智力资本活力。二是推进产品业务创新，提升服务能力和水平。三是完善行业基础设施和平台建设，支撑行业平稳有效运行。四是稳步推进双向开放，壮大机构投资者队伍。五是构建与私募基金发展相适应的政策框架，促进私募基金规范发展。

鲁晓云评述：庄心一给出支持基金业创新发展五政策。一是完善激励约束机制，充分激发智力资本活力。二是推进产品业务创新，提升服务能力和水平。三是完善行业基础设施和平台建设，支撑行业平稳有效运行。四是稳步推进双向开放，壮大机构投资者队伍。五是构建与私募基金发展相适应的政策框架，促进私募基金规范发展。都十分空洞，其实所有的利好都需要流动性支持，没有央行的放水，证监会的任何利好都是空洞无物缺乏实质内容的。

　　从定向降准看央行的用意与尺度　

　　半年末时间节点临近，央行的定向降准恰到好处地洒了点水出来。6月16日起，央行正式下调了符合条件的商业银行存款准备金率0.5个百分点，这是央行继4月25日定向下调县域农村商业银行、县域农村合作银行存款准备金率之后，短短50天内央行两度定向降准。

鲁晓云评述：利好程度有限且不持久，原因在于定向降准药不对症，有阳光的地方继续阳光照耀，没有阳光的地方仍然没有阳光。如果没有全面宽松和大幅刺激，中国经济还会有很大麻烦。

　　举报一致行动人涉嫌违法奏效 上海新梅搁置夺权案　

　　上海新梅今日公告，公司董事会近日接到兰州鸿祥及其一致行动人兰州瑞邦、上海开南、上海升创、上海腾京、甘肃力行等六股东来函，要求在公司2013年度股东大会中增加《关于免去张静静公司董事的议案》及《关于为股东在2013年度股东大会提供网络投票的议案。

鲁晓云评述：上海新梅有关负责人在接受上证报记者采访时表示：“对方牵头者兰州鸿祥注册资本才150万元，经营效益低下，一旦取得控制权，不知道能为上海新梅带来什么样的优质资产，所以，有理由认为他们只是想借助资本市场运作而赚一票而已的玩家。”而兴盛集团近年来不断借助新材料、白酒、文化传媒等热点题材高位减持巨额套现，显出退意，公司近年来主营不佳甚至亏损，也令市场期待某种“变化”的发生。作为市场来说，有人认为：“至少股权争夺是投资者欢迎的，有预期有希望比一潭死水好。”股东大会究竟结果如何，6月25日值得关注。

　　证券时报

　　肖钢：改革完善严格实施退市制度　　

　　近日，中国证监会主席肖钢主持召开改革退市制度工作专家学者座谈会，听取对改革完善并严格实施上市公司退市制度的意见和建议。 肖钢表示，贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，充分发挥上市公司退市机制的作用，进一步健全资本市场功能。

鲁晓云评述：前述已评。

　　西电东送21个项目问题资金近67亿　　

　　昨日，国家审计署官网发布了西电东送21个输变电项目的审计结果，审计中发现的违规问题累计涉及金额66.83亿元。此次公布的结果系2013年4月至7月间，审计署对西电东送工程宁东至山东±660千伏直流输电示范工程等21个输变电项目的投资建设、运营管理等情况进行的审计。

鲁晓云评述：在设备材料采购、招标代理等业务中，电网公司直接指定关联企业承担部分设备材料采购、招标代理等业务，并借机多支付相关费用，由此向关联企业输送利益共计8.19亿元。违规项目涉及15个工程项目，其中包括华中电网公司指定该公司职工持股企业负责设备材料采购、国家电网所属中国电力科学院购入电容器及备件后加价56%转售给项目法人华北电网有限公司等违规行为。此外，公告显示，电网公司工程初步设计概算偏高，约束力不强，存在多支付工程价款、挤占工程建设成本等问题，导致多计投资10.44亿元。

　　中冠A:重组由华联控股派驻董事长主导　　

　　中冠A(000018)9日停牌筹划重大资产重组，投资者对控股股东华联控股(000036)接到中冠的通知才知悉重组事宜表示不理解，并担心中冠重组脱离华联控股的掌控。对此，中冠A一位不愿具名的相关人士表示，现在公司进行的重组是由董事长胡永峰发起主导的，胡永峰同时是华联控股的副董事长。

鲁晓云评述：从华联控股的公告来看，若中冠重大事项能成功实施，华联控股或将丧失对中冠的相对控股地位。这意味着此次重大资产重组必然是要牵涉到股份数量变更，很可能有增发行为。但中冠目前没有主营业务，单纯募资对公司没有多大意义，增发同时应伴随着资产收购，这也意味着主营业务可能发生变更。增发收购可能是杭州锦江集团下属资产，也可能是其他资产，但都应该和华联控股没有多大关系。

　　经济企稳迹象初现 稳增长仍待政策再发力　

　　近期公布的5月经济数据好于市场预期，而这也很可能表明在二季度以来稳增长政策的作用下，一季度过快下滑的经济增速目前已初步止住。但是由于主要市场化部门增长的疲弱，经济下滑压力还未根本减轻，今年下半年经济实现企稳回升，全年实现7.5%左右的增长预期目标仍需要更多的稳增长政策助力。

鲁晓云评述：尽管在稳增长的政策作用下，5月经济增长有了企稳的迹象，今年二季度经济增速也有望保持稳定，但由于市场内生驱动的经济部门增长的疲软，下半年经济下滑的压力仍较大。需要全面宽松或大幅刺激。

　　证券日报

　　肖钢：将严格实施上市公司退市制度规章　　

　　退市制度改革，将有新的动作。中国证监会主席肖钢6月13日在主持召开改革退市制度工作专家学者座谈会时透露，证监会将制定有关改革完善并严格实施上市公司退市制度的规章，并向社会公开征求意见。 今年以来，退市制度改革被监管层频频提及。

鲁晓云评述：前述已评。

　　中国股市是“面子” 混合所有制是“里子”　

　　股票市场是一国经济的晴雨表，是“面子”；所有制的稳定的实现形式是一国经济良好运行的内在保障，是“里子”。党的十八届三中全会提出“积极发展混合所有制经济”，此后这一表述备受关注。有人认为，混合所有制改革将开启国有资本与非国有资本合作经营的新时代。

鲁晓云评述：《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股”。笔者认为，这一表述的内涵显然不是“股份制”三个字所能覆盖，而是有鲜明的针对性，内涵更为深广，即强调国有资本与其它类别资本的相互进入和融合，意在推进我国基本经济制度实现形式的升级。分析称：　混合所有制是“里子”，股市表现是“面子”。如果只从股市治理的角度看待股市走势，就很难把这个面子搞好；必须从战略高度，从所有制这个根子着手，促成所有制格局实现积极的调整，面子才能最终搞好。以更为开放的姿态运用混合所有制、实践混合所有制，在股权流动上解除僵化的所有制禁忌，股票市场对资金的吸引力将大大增强，市场表现也将更趋活跃。这只是增加了股市的故事和题材，长远效果不好评价。

　　央行喊话月余 京城房贷利率未现大面积松动　

　　当然，也并非所有的银行都没有动作，“原本利率高、赚得相对多些的银行肯定要让一些利润的”，有关人士表示，“监管部门的要求针对涉及民生的贷款，银行应该少赚一点”为住房按揭贷款焦灼的不仅仅是购房人，还有商业银行。

鲁晓云评述：5月12日，人民银行刘士余副行长主持召开住房金融服务专题座谈会，研究落实差别化住房信贷政策、改进住房金融服务有关工作。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等15家商业银行参加了会议。会议对进一步改善住房金融服务工作提出以下要求：一是合理配置信贷资源，优先满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求；二是科学合理定价，综合考虑财务可持续、风险管理等因素，合理确定首套房贷款利率水平；三是提高服务效率，及时审批和发放符合条件的个人住房贷款；四是有效防范信贷风险，严格执行个人住房贷款各项管理规定，加强对住房贷款风险的监测分析；五是建立信息沟通机制，对社会关注的热点问题，及时给予回应。如今距离监管部门喊话或者说窗口指导已经过了逾一个月，但本报记者走访调查发现，原本已经实行基准利率的银行多数并没有改变贷款利率政策，仅有少数曾经上浮利率的银行有小幅度的调降举措。可以认为：由于政令多变，相互矛盾，房地产市场因此将波动加剧。

　　刘东华旗下正和岛基金招募 青龙管业拟3000万参股　

　　6月12日晚间，青龙管业发布公告称，拟出资参股正和岛联合投资基金，而6月13日，在2014年正和岛岛邻大会上，正和岛创始人兼首席架构师刘东华宣布成立正和岛联合投资基金，首期募资10亿元。据公开资料显示，正和岛是中国商界第一高端人脉与网络社交平台。

鲁晓云评述：据公开资料显示，正和岛是中国商界第一高端人脉与网络社交平台，是国内第一家专注服务于企业家群体的实名制、会员制、收费制、邀请制的O2O(Online To Offline)服务平台。对于此次正和岛联合投资基金的设立，正和岛线上线下的交流非常有价值，相当于替基金做好了尽职调查，能更快发现项目。对于接受投资的企业来说，也能接触到更多的投资人，实现共赢的效果。而作为拟参股正和岛基金的上市公司之一，青龙管业董秘马跃也对《证券日报》记者表示：“此次拟参股正和岛正是由于正和岛的背景以及参股后有利于提高公司的综合经济效益。　有人分析说“青龙管业一直从事的是各类供水、排水管道的研发、制造和销售，上述这些业务受政策影响较大，虽然行业本身不存在问题，但是为了提高业务增长点，以及寻找公司转型业务扩张的机遇，公司才有了参股正和岛投资基金的想法。这次参股也是公司的一种尝试和探索。”。