国务院多措施支持企业兼并重组

　　中国政府网24日消息，日前印发的《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》提出，加快推进审批制度改革，取消下放部分审批事项，简化审批程序，优化相关审批流程，推行并联式审批。上市公司发行股份实施兼并事项，不设发行数量下限，兼并非关联企业不强制要求作出业绩承诺。

鲁晓云评述：简政放权，总体利好上市公司兼并重组，如上市公司发行股份实施兼并事项，不设发行数量下限。改革上市公司兼并重组股份定价机制，增加定价弹性。放宽民营资本市场准入，深入推进国有企业产权多元化改革。但兼并非关联企业不强制要求作出业绩承诺，这似乎是一种倒退，过去重组方掏空上市公司的隐忧会再度出现，无效低级的重组会增加。另外，目前新股发行、上市公司兼并重组准入制度放宽，唯独二级市场交易制度限制过度，改变缓慢值得关注。

　　人民币即期汇价大涨

　　人民币兑美元汇价24日一改前期阴跌走势，在中间价上调刺激下，即期汇价收盘大涨362基点，创下近29个多月单日最大升值幅度。市场人士指出，人民币短期贬值幅度已深，继续持续贬值不受市场认可，同时企业结汇需求释放也对汇价起到一定托底作用。不过，当前经济增长下行压力加大，人民币恢复升值走势缺乏足够依据。

鲁晓云评述：单边升或者单边贬都不有利于中国经济和中国资产价格的稳定。这是人民币波幅加大，且双向波动的一种体现，不必过分夸大的解读。

　　3月汇丰制造业PMI初值创8个月新低

　　汇丰银行24日公布，3月中国制造业采购经理人指数初值为48.1，创8个月新低，连续3个月处于50的荣枯分界线下方，说明制造业活动继续萎缩。当月制造业产出指数初值为47.3，创18个月新低。分项指数几乎全面下滑。通过新订单减库存衡量的增长动力指标回落至19个月低点；就业分项指数连续5个月处于收缩区间。

鲁晓云评述：特殊的一季度不必过分解读相关数据，但既然中国经济增速存在下行风险，还是有必要采取一定的刺激政策，至少不必过分紧缩或者打压，也即宏观调控或货币政策应有一定的弹性和改变。

　　央行：二维码支付和虚拟信用卡只是暂停。

　　中国人民银行有关负责人24日表示，央行对有关机构拟推出的二维码支付和虚拟信用卡两项业务只是暂停，不是终止。央行将会同包括有关支付机构在内的各方从技术安全、消费者保护、反洗钱、金融实名制等方面进行充分论证，按照试点先行的原则开办相关业务。互联网金融创新必须坚持金融服务实体经济的本质要求。

鲁晓云评述：近期互联网金融有阶段性降温的趋势，从二维码支付到存款上限的数量限制等方面看都显示某种降温的信息，人们对于其相关安全因素的重视值得肯定，但另一方面如果是因为对于传统银行业的冲击而叫停则得不偿失，从长期看，互联网金融是大势所趋。只不过目前需要细节的完善和平衡。同时，也必须注意整个经济或金融体系不会因此受到不正常的冲击，比如影响银行体系的流动性转化。

　　日元资产“典型性”流动恐生变

　　按照以往的惯例，在每年3月底财年结束时，日本企业在海外的资产或产生一波回流日本本土潮。每年此时，日元的套期交易平仓趋势也非常明显。但今年由于外界担忧日本将在4月上调消费税或给经济带来一定负面影响，并影响国内投资的资产回报率，这种“惯例”可能会产生一定变化，部分资金仍会“留守”海外。

鲁晓云评述：从4月1日开始，日本消费税税率从当前5%上调至8%的政策就将生效，提高消费税可以对缓解日本财政负担带来短期效果，迅速补贴一定财政缺口，却对于对消费构成抑制，最终对日本通胀水平“达标”、经济增长、乃至于金融市场的整体情绪都将构成打击，始自去年4月的日本央行推出的量化宽松货币政策效果将大打折扣。 　　

        *ST超日与债权人“冰火”对决

　　尽管第一次债权人会议延期举行，但11超日债违约所带来的冲击波在资本市场上正持续发酵。一众债权人与*ST超日之间正在上演“冰火”对决：一方面，证监局和交易所等主管部门纷纷致函或约谈*ST超日，希望公司在解决债务问题和复牌之前保持缄默；另一方面，不仅多地“散户”债民纷纷成立维权小组。

鲁晓云评述：政府即便不进行兜底，也需要协调，责无旁贷！

      上海证券报

　　企业兼并重组市场说了算

　　兼并重组的生态环境将发生重大变革。昨日，中国政府网发布《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(以下简称《意见》)，从行政审批、交易机制、金融支持、支付手段等全链条进行梳理革新，市场化力度超乎预期。据了解，这是继2010年国务院《关于促进企业兼并重组的意见。

　　央企“深改”起跑

　　部分央企深化改革方向国资改革顶层设计敲定之后，央企及地方国资奋楫争先。据上证报记者了解，除了中石油、中海油之外，宝钢集团、中航科工集团、中国海运集团、大唐集团等多家央企在近期相继成立了深化改革领导小组(简称“改革小组”)，积极推进改革事宜。

鲁晓云评述：前期关于国企改革不能有暴利思想、重存量而非增量、不排除混合所有制度之中国有股减持的可能性是三个基本的出发点。不要搞成新一轮国退民进，而应在转机制、变创新主体上多下功夫。

　　央行首晒互联网金融监管思路 鼓励创新明确底线

　　市场上持续数周的口水仗后，3月24日，央行终于正式对外摆明态度——鼓励互联网金融发展创新的理念、方向、政策不会改变。给纷扰疑惑的市场服一颗“定心丸”的同时，央行不忘建规立制、固本清源，明确了互联网金融监管必须遵循五个原则：其一是互联网金融创新必须坚持金融服务实体经济的本质要求。

　　人身险给付高峰将至 监管地毯式抽查细数七宗罪

　　彼时银保渠道的销售火爆，引致近年来人身险行业进入集中给付高峰，考验着人身险公司、尤其是中小公司的现金流储备及后续服务能力。上证报记者从权威渠道了解到，为摸底各保险公司的防范与接招能力，保监部门历时三个月进行了全国地毯式抽查。然而抽查结果却不尽人满意，部分保险公司在给付与退保风险排查中流于形式或不深入。

鲁晓云评述：确保“人员到位、资金到位、措施到位”。 　　

        傅成玉详解中石化混合所有制改革

　　自2月19日发布改制公告后，中石化昨日正式披露混合所有制改革“时间表”。“3月31日设立销售全资子公司，6月底前完成审计和评估，此后将公布引资方案，力争在三季度前完成融资。” 中石化董事长傅成玉在2013年度业绩发布会上，接连给出三个重要时间节点。傅成玉以“金矿”形容旗下重组的销售板块。

鲁晓云评述：其确定：上游暂时不搞混合所有制、页岩气分三步走；引资重点是优先战略资本、优先民营资本。长期看需要防止国有资产流失到个别人手上或者流失到海外，从而危及国计民生！ 　

        证券时报

　　大尺度松绑料掀并购新浪潮 为国企改革铺路

　　昨日，国务院出台优化企业兼并重组市场环境政策，重大资产重组除“借壳上市”须继续严格审核外，上市公司其他并购重组均取消行政审核，在并购重组支付手段、定价方面也更加灵活而有弹性。投行人士对此的解读是，这些大尺度的“宽衣”将大大降低企业并购重组成本，真正市场化的并购浪潮将席卷全国。

　　楼市天凉房企衣单 行业抱紧银行取暖

　　日前证监会批准了中茵股份和天保基建的再融资方案，A股房企再融资的正式开闸对凉风习习的房地产行业来说无异于雪中送炭，但未来房企的再融资或将是结构性的，对于大多数房企来说，资金链将始终像高悬在企业头上的“达摩克利斯之剑”，而联姻银行正成为众多房企未雨绸缪的选择之一。

鲁晓云评述：房地产调控松绑，再融资闸门打开，但不能什么包袱都由股市来扛！银行坐收渔人之利总是说不过去的。 　　 

      证券日报

　　国七条“硬措施”力推企业兼并重组

　　24日，国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(以下简称《意见》)，出台“发挥资本市场作用”等七个方面“硬措施”力推企业兼并重组，破除企业兼并重组所面临的障碍，降低兼并重组成本，大力提升行业集中度。其中包括允许符合条件的企业发行优先股、定向发行可转换债券作为兼并重组支付方式。

　　上市银行对优先股态度积极 多数尚无时间表

　　上周五优先股政策刚一落地，二级市场尤其是银行股就已经沸腾，但是《证券日报》记者采访多家上市银行却发现，虽然不能排除少数银行短期内迅速启动优先股发行的可能，但是多数被市场传闻包围的银行目前还处于“政策消化”的阶段，优先股发行工作尚无时间表。

鲁晓云评述：相关银行表示不需要半年至一年时间，优先股目前已经箭在弦上，长期看有利于周期个股或者权重股稳定上涨，对于引导投资者总是稳定回报的投资市场有重要帮助，但阶段性抽资的压力也必须注意。

　　稳增长新政出台预期增强

　　最新公布的3月份汇丰中国制造业采购经理人(PMI)指数继续出现下滑，并创出8个月新低，进一步印证我国经济下行压力逐步转化为实际趋势，引发市场对政府出台宏观微调政策来稳增长的预期。那么，稳增长需要一个怎样的货币政策环境？值得注意的是，日前召开的国务院常务会议指出，抓紧出台已确定的扩内需。

鲁晓云评述：重要的不是数据，而是流动性政策如何化解压力。

　　央行：对互联网金融不宜管得过多过死

　　“对互联网金融要予以适度监管，不宜管得过多过死，要为创新和发展留有余地和空间，推动我国互联网金融继续保持全球领先地位。”央行有关负责人24日表示，央行13日发文暂停二维码支付业务和虚拟信用卡业务意在防风险，这两项业务只是暂停，不是终止。

鲁晓云评述：要管是正确的，不管死且长期需要支持。

　　头3个月43家上市公司涉嫌违规 信披违规占六成

　　统计数据显示，截至3月24日，从1月份至今3个月不到的时间里，共有43家上市公司涉嫌违规事项，平均每个月有14家上市公司涉嫌违规。其中，多数上市公司涉嫌信息披露违规。北京威诺律师事务所主任杨兆全律师认为，近期是各家上市公司准备年报、披露年报的阶段，也是内幕信息集中出现的阶段，因此在这个阶段。

鲁晓云评述：窗口期减持要严管，但如果是疏忽则需要宽容，毕竟相关制度繁复缛节，难以操作。

　　天保基建再融资获批前股价异动 或涉嫌内幕交易

　　3月19日晚，天保基建发布公告称，公司非公开发行A股股票的申请获得了证监会无条件通过。但值得注意的是，虽然该公告当晚才发布，但在当日白天公司股价就出现了异动。3月19日盘中，在地产股指数整体处于下跌的情况下，天保基建在10点半左右完成抢筹涨停，涨幅为9.96%，收盘价5.74元/股，创下今年以来股价涨幅之最。

鲁晓云评述：如前述。

　　雅化集团高管家属窗口期大笔减持 低于当期股价

　　俗语说，常在河边走，哪能不湿鞋。上市公司高管及家属的频繁增减持自家公司股票的同时，有些增减持行为踩在了“窗口期”就在所难免。《证券日报》记者查阅数据发现，雅化集团董事、监事、高级管理人员在今年减持自家公司股票时，有部分减持行为处在了业绩快报和年报预约发布时间的“窗口期”内，对于这种行业。

鲁晓云评述：如前述。

        今日重要消息点睛：3月8日凌晨，飞往北京的马航MH370航班起飞后与地面失去联系，机上包括机组成员共有239人，其中154名中国乘客。3月24日22时，马来西亚总理宣布飞机“终结”于南印度洋。马航也发表声明称机上乘客无生还可能。据新华社电 马来西亚总理纳吉布24日宣布，根据最新收到的卫星分析数据，可以判定马来西亚航空公司MH370航班在印度洋南部海域“终结”。

鲁晓云评述：这么长时间，这样一个结果，人们很难接受！加上周一股指期货没有跟随主板走强步伐，且创业板指数甚至出现下跌，因此，短线走强的市场需要有一个回探的验证过程。中长期走势仍值得期待，本周的时间窗口重点是周四或者周五。