探月工程副总指挥李本正在发布会上表示，如果发射、飞行顺利，嫦娥三号预计在12月中旬着陆月球。这将是我国航天器首次地外天体软着陆。

　　“这次(探月)比较突出的亮点就是落月和勘察。从历史资料看，世界上自1976年探月工程告一段落以后，就没有哪个国家再到月球上进行落月探测。我国是这么多年之后在世界上首次开展落月探测。”他说。

　　据了解，嫦娥三号是我国航天领域迄今最复杂、难度最大的任务。研制过程中，需突破地面试验验证、多窗口、窄宽度准时发射、月面软着陆、两器分离、月地间遥操作、月面生存、测控通信等七大关键技术。

　　值得注意的是，嫦娥三号探测器，80%以上的产品和技术都是全新研发的，其中也不乏风险。李本正坦言，为避免风险，最大可能保证登月任务完成，工程在做了大量地面试验的同时，也建设了大量的地面设施，在北京也建设了模拟着陆场。全系统将按照“保质量、保进度、保安全、保成功”的总要求，全力推进各项工作。

　　登月是一项涵盖大量高技术的活动。因此，多家相关上市公司也在互动平台上频繁接受投资者的询问。据统计，中核科技 、深圳惠程 、奥普光电 、高德红外 、海格通信 、航天科技 、航天电器 、机器人 、东方钽业等在9月以来受到关注。

　　轴研科技(行情 股吧 买卖点)最近明确表示，公司有产品应用于嫦娥三号。据披露，公司生产的特种轴承主要应用于航空航天领域，包括超低温自润滑火箭发动机轴承、卫星能源系统轴承、宇宙飞船生命维持系统轴承、陀螺仪高灵敏轴承、偏置动量轮高可靠性、长寿命轴承及其组件等。

　　此外，海格通信在接受机构投资者调研时透露，近期在国家某特种设备主管单位的卫星导航定位用户设备研制5个项目评标中，参与了4个项目，并全部中标，其中3个型号排名第一，1个型号排名第三。公司近日还与国防机构客户签订了订货合同，合同总金额约15200万元，主要是卫星通信、北斗终端、通信系统等项目产品，合同供货时间为2013年、2014年相应月份。

　　从行业基本面的角度而言，航天领域必然会在新一轮军事体制改革中受到更多重视。平安证券分析师陆洲认为，对外太空的探索代表着国家的力量，更是科技和军事的制高点。就军兵种结构看，与美国等西方先进国家相比，中国仍缺少航天部队这支“天军”。而另一方面，由于中国航天工业起步早、起点高、投入大，因此与世界先进水平相差不多，在某些领域还处于领先地位。

　　机构研报>>>

　　国泰君安:装备行业大潮刚刚到来 军工将继续保持高位

　　航天军工：利剑首飞成功 军事新装备井喷

　　　

         嫦娥三号年底发射 航天军工板块借力“飞天”

        目前，嫦娥三号升空已经成为国人议论的一个新热点。嫦娥三号月球探测器将于今年12月择机发射，实现中国首次月面软着陆。分析人士认为，航天事业将拉动军工、科技等领域的发展，借力嫦娥三号，航天军工板块有望“飞天”。

　　嫦娥三号年底择机发射

　　承担中国探月工程“落月”任务的嫦娥三号月球探测器将于今年年底择机发射，实现中国航天器首次在地球以外天体软着陆。与嫦娥一号、嫦娥二号相比，嫦娥三号重量增加了1300公斤，需要用我国现役火箭中运载能力最强的长征三号乙运载火箭发射。

　　国家国防科工局探月与航天工程中心主任李本正此前透露，“嫦娥三号”探月卫星将于今年12月发射，首次携带的“中华牌”月球车可在月球工作三个月到半年，之后永远留在月球。

　　中国科学院空间科学中心研究员张厚英也披露，今年12月初，“嫦娥三号”将飞天，携带的月球探测车将登上月球，开始90天的旅行。而明年，服役两年之久的我国首个空间实验室“天宫一号”也将回家。

　　据悉，长征三号乙运载火箭安装了摄像头，可以全程观察火箭飞行动作，这是我国探月工程首次在火箭上使用摄像头。央视披露的消息称，已经到达发射场的嫦娥三号月球探测器已完成总装，正在展开飞天前的各项测试。

　　按照计划，嫦娥三号落月首选点是嫦娥二号勘察的虹湾地区，它位于月球正面，这里地质构造复杂，过去没有人类探测器到访，科研价值较高。嫦娥三号探测器将携带核能电池(是一种核动力装置)飞天。如能成功，就将使我国成为继美俄之后，成为世界上第三个将核动力应用于太空探测的国家。该电池采用的是中核集团下属中国原子能科学研究院的同位素电池，中核集团是上市公司中核科技的大股东。

　　众航天军工上市公司受益

　　在中国探月工程“嫦娥三号”即将发射之际，多家上市公司的互动平台上已有不少投资者就相关内容展开热烈讨论。

　　《投资快报》记者发现，中核科技(000777)、深圳惠程(002168)、奥普光电(002338)、高德红外(002414)、海格通信(002465)、航天科技(000901)、航天电器(002025)、机器人(300024)、东方钽业(000962)等尤其受到投资者关注。

　　其中，主营航空、航天相机光机分系统的奥普光电在回答投资者产品是否应用于嫦娥三号时表示，航天相机则主要以飞船、卫星等太空飞行器为载机平台，对地球、天体和各种宇宙现象摄影摄像。根据保密规定，公司生产的部分产品具体用处不能详细披露。

　　东方钽业的高性能钽粉、钽丝配套的电子产品已经成功应用于嫦娥月球探测工程、神州载人系列航天工程、北斗卫星导航系统等国家重点工程，公司表示这由于钽铌属于稀有金属，决定了它的稀缺性和应用领域的特殊性。深圳惠程也表示，虽然不是公司的产品，但是聚酰亚胺确实可以应用于航天领域。

　　此外，嫦娥三号探测器将携带的核电池由中核集团研发，其为上市公司中核科技的大股东。

　　近期，从国安委成立到低空开放政策，再到嫦娥三号即将发射，航天军工题材层出不穷，资金炒作热情也被不断点燃。昨日，中航电测(300114)、高德红外强势涨停，洪都航空(600316)、机器人、中航电子(600372)、航天通信(600677)等集体大涨。分析人士认为，航天事业将拉动军工、科技等领域的发展，借力嫦娥三号，航天军工板块有望“飞天”。

　　航天军工概念股

　　中航电测(300114)

　　中航电测前三季度营业收入同比增加26.89%，呈现出良好的增长态势。公司通过收购汉中101厂，成功切入航空制造业核心领域。资产注入完成后，公司将呈现1加1大于2的协同效应，前景值得期待。公司证券部人士表示，目前公司军品业务占比为10%左右，并购完成后，将利于公司实现军品业务比例的提升。

　　国海证券认为，中航电测作为传感器龙头企业，外延式增长将是公司主要选择的战略发展方向，且公司是中航工业旗下唯一的创业板公司，预计公司会继续不断收购优质资产并注入上市公司，关注由此带来的投资机遇。

　　中航工业人士指出，2013年是中航工业重组整合五周年。公司按照“两融、三新、五化、万亿”发展战略，航空产品国际贸易实现了从二代机到三代机、从传统市场到新兴市场的突破，海外投资实现了从设立驻外机构到国际并购、设立研发中心的跃升。中航工业依托国际合作、国际贸易、海外投资为主的“三驾马车”，正在加速推进从传统国企向跨国公司的转变。

　　高德红外(002414)

　　高德红外主营业务为红外热像仪产品研发、生产和销售。高德红外近日在深交所互动易上表示，公司将继续利用红外行业即将进入发展快车道的历史机遇和国家相关政策的支持，进一步丰富红外热像仪全系列产品和代表更高技术层次的综合光电系统产品，使产品线拓宽和延伸，拓展产品应用市场和应用领域。

　　在此前的投资者交流会上，高德红外高管也表示：“探测器项目研发成功后，探测器国产化，将来产值会是几个高德红外，成本较同行极大降低，未来军民领域占比可能会存在颠覆。”

　　长城证券分析称，高德红外的红外焦平面探测器项目值得关注。红外热成像在我国依然处于发展前期阶段，未来的成长空间巨大。但关键部件红外焦平面探测器受到出口方管制，导致价格高，采购周期长，这极大限制了红外热成像仪在我国的应用领域。

　　据了解，目前，红外热成像设备价格动辄每台几万元，甚至几百万元，成本高居不下，其主要原因就在于国内大部分红外热像仪的核心部件之一探测器依赖进口。

　　洪都航空(600316)

　　2013年1-9月，洪都航空实现营业收入11.74亿元，同比增长7.75%；归属于上市公司股东的净利润1155.11万元，同比下降24.22%。第三季度收入3.8 亿元，同比下降33%，净利润亏损15 万元，去年同期盈利1384 万元。公司收到江西省财政厅通知，给予公司财政专项补助资金4860.96万元，用于支持公司南昌航空工业城相关项目建设。

　　航天证券认为，公司军工总装产品结算大部分集中在年底，三季度属于业绩正常波动。公司的军工总装产品主要集中在年底交付，这部分产品毛利较高，导致公司四季度的业绩在全年占比高。公司三季度的业绩属于正常波动，对公司全年业绩表现影响很小。

　　2013是洪都航空转折之年，L-15教练机在今年首交付，航天证券持续看好L15的未来表现。2012年公司首次签订12架L15教练机订单，预计今年全部交付，业绩也将在今年体现。同时，公司的K8教练机在今年的表现也超出预期，并没有体现出明显下降的趋势，公司在2012年开始也已经体现出管理能力的逐步提升。

　　奥普光电(002338)

　　在主导产品细分领域，奥普光电拥有核心技术。尤其在反坦克导弹电视测角仪、光电经纬仪等国防用光电测控仪器设备产品研发和生产方面在国内处于绝对优势地位。

　　奥普光电表示，凭借在光学与精密机械等领域的技术创新和综合制造优势，公司曾参与了包括“神舟”号载人航天飞船在内的许多重大国家工程任务，公司多种产品成功应用于载人航天工程等多项重大国家工程项目中。

　　奥普光电在近期披露的《投资者关系活动记录表》中透露，公司的军品销售占主导，用户多为军方和部队。该份记录表是10月31日国泰君安等机构对公司进行现场调研之后，公司公布的有关本次调研情况的记录。

　　此外，奥普光电近期用超募资金收购了禹衡光学65%股权。分析认为，禹衡光学是光栅编码器行业的龙头企业，在机床工具工业中应用广泛，双方技术具有相互促进作用，市场互补性强，公司将通过此次收购丰富产品种类，进一步民品市场占用率。而且军民两条路发展，对公司未来经营正向作用明显。

　　哈飞股份(600038)

　　哈飞股份主要从事直9系列直升机、Y12轻型多用途飞机、EC120直升机、H425直升机及直升机零部件的生产和销售。

　　公司近日发布公告称，公司完成以20元/股定增5530万股募集配套资金。通过本次交易，中航工业集团将基本实现直升机业务板块零部件生产、加工及民用直升机整机业务的整体上市。

　　重组完成后，昌河航空、惠阳公司、昌飞零部件和天津公司将成为公司的全资子公司，公司成为我国唯一一家具备直升机整机研发和生产能力的上市公司，将具备更完整的直升机制造产业链，实现研发、生产、销售的一体化管理，打造直升机产业专业化和产业化的发展平台。

　　从业绩上看，2013年前三季度哈飞股份实现主营收入19.64亿元，比上年同期增长40.53%；净利润1.02亿元，比上年同期增长38.24%。大部分券商对哈飞股份业绩表示看好，统计显示，共有7家机构对哈飞股份2013年度业绩作出预测，平均预测净利润为1.65亿元，平均预测摊薄每股收益为0.2804元，照此预测，2013年度净利润相比上年增长，增幅为43.02%。（投资快报）

　   

       嫦娥三号年底择机发射 9股有望爆发

　　目前，嫦娥三号升空已经成为国人议论的一个新热点。嫦娥三号月球探测器将于今年12月择机发射，实现中国首次月面软着陆。分析人士认为，航天事业将拉动军工、科技等领域的发展，借力嫦娥三号，航天军工板块有望“飞天”。

　　嫦娥三号年底择机发射

　　承担中国探月工程“落月”任务的嫦娥三号月球探测器将于今年年底择机发射，实现中国航天器首次在地球以外天体软着陆。与嫦娥一号、嫦娥二号相比，嫦娥三号重量增加了1300公斤，需要用我国现役火箭中运载能力最强的长征三号乙运载火箭发射。

　　据悉，长征三号乙运载火箭安装了摄像头，可以全程观察火箭飞行动作，这是我国探月工程首次在火箭上使用摄像头。央视披露的消息称，已经到达发射场的嫦娥三号月球探测器已完成总装，正在展开飞天前的各项测试。

　　按照计划，嫦娥三号落月首选点是嫦娥二号勘察的虹湾地区，它位于月球正面，这里地质构造复杂，过去没有人类探测器到访，科研价值较高。嫦娥三号探测器将携带核能电池(是一种核动力装置)飞天。如能成功，就将使我国成为继美俄之后，成为世界上第三个将核动力应用于太空探测的国家。该电池采用的是中核集团下属中国原子能科学研究院的同位素电池，中核集团是上市公司中核科技的大股东。

　　众航天军工上市公司受益

　　投资快报消息，在中国探月工程“嫦娥三号”即将发射之际，多家上市公司的互动平台上已有不少投资者就相关内容展开热烈讨论。

　　中核科技、深圳惠程、奥普光电、高德红外、海格通信、航天科技、航天电器、机器人、东方钽业等尤其受到投资者关注。

　　其中，主营航空、航天相机光机分系统的奥普光电在回答投资者产品是否应用于嫦娥三号时表示，航天相机则主要以飞船、卫星等太空飞行器为载机平台，对地球、天体和各种宇宙现象摄影摄像。根据保密规定，公司生产的部分产品具体用处不能详细披露。

　　东方钽业的高性能钽粉、钽丝配套的电子产品已经成功应用于嫦娥月球探测工程、神州载人系列航天工程、北斗卫星导航系统等国家重点工程，公司表示这由于钽铌属于稀有金属，决定了它的稀缺性和应用领域的特殊性。深圳惠程也表示，虽然不是公司的产品，但是聚酰亚胺确实可以应用于航天领域。

　　此外，嫦娥三号探测器将携带的核电池由中核集团研发，其为上市公司中核科技的大股东。

　　近期，从国安委成立到低空开放政策，再到嫦娥三号即将发射，航天军工题材层出不穷，资金炒作热情也被不断点燃。昨日，中航电测、高德红外强势涨停，洪都航空、机器人、中航电子、航天通信等集体大涨。分析人士认为，航天事业将拉动军工、科技等领域的发展，借力嫦娥三号，航天军工板块有望“飞天”。

　　【概念股解析】

　　高德红外(002414)：关注公司红外焦平面探测器项目进展

　　来源： 长城证券撰写时间： 2013-10-23

　　投资建议

　　公司具有自主知识产品的非制冷型红外焦平面探测器项目一旦成功，将极大降低公司产品的价格，扩展红外热像仪的应用领域和市场空间，值得密切关注。预计公司2013至2015年EPS分别为0.13元、0.2元和0.31元，对应PE分别为118.2x，74.4x和48.2x，给予“中性”投资评级。

　　投资要点

　　公司业绩取决于政府订单：由于红外热成像仪的核心部件红外焦平面探测器需要向国外采购(欧盟对红外焦平面探测器出口进行管制，美国禁止出口)，导致该部件的价格高，采购周期长，所以，在我国，红外热成像仪的客户主要为军事、电力、公安消防等行业部门，其中，军用市场占比较大。公司的业绩具有明显的订单驱动，特别是大单驱动特征。2013年前3季度，公司实现营业收入2.1亿元，同比增长33%；实现归属股东净利润5677.5万，同比微增2.33%。预计2013年全年，公司归属股东净利润增长0-30%。从季度数据看，公司Q3实现收入3275.1万，毛利率37%。相对于Q1、Q2单季收入8720万和8961万，单季毛利率分别为62.8%和58.5%，均出现较大幅度的下降，这是因为公司在上半年执行了去年12月得到的一个1.5亿元的军方合同。公司超过70%以上收入来自军品，公司业绩受政府订单，特别是军品订单直接驱动。

　　红外焦平面探测器项目值得关注：红外热成像在我国依然处于发展前期阶段，未来的成长空间巨大。但关键部件红外焦平面探测器受到出口方管制，导致价格高，采购周期长，这极大限制了红外热成像仪在我国的应用领域。公司已于今年4月投资2.4亿元设立全资公司，搭建国内第一条8英寸MEMS器件研制中心及产业化平台，拟实现公司具有自主知识产权的红外焦平面探测器的批产。如果项目顺利实现量产，将使得公司非制冷性红外焦平面探测器的成本下降三分之二以上，这将极大降低红外热成像仪的成本，极大扩展其应用领域，扩大其市场容量。这点我们可以从全球民用红外热像仪巨头美国FLIR公司的发展轨迹得到验证。所以，公司的非制冷性红外焦平面探测器项目是我们应该关注的重点。

　　估值和投资评级：预计公司2013至2015年EPS分别为0.13元、0.2元和0.31元，对应PE分别为118.2x，74.4x和48.2x，给予“中性”投资评级。

　　风险提示：红外焦平面探测器项目风险。

     【概念股解析】

　　海格通信(002465)：中标重大合同，持续受益于北斗高景气度

　　来源： 东莞证券撰写时间： 2013-11-11

　　事件：

　　11月11日晚，公司公告重大合同，与国防机构客户签订总金额为1.52亿元，主要合同标的为卫星通信、北斗终端以及通信系统等项目，供货时间为2013-2014年，占比2012年收入12.6%。

　　点评：

　　核心业务中标国防订单，体现了公司在国防领域具备核心竞争力。近期公司陆续获得多项订单，集中在国防领域以及政府特殊行业，其中主要为公司主营业务军用通信设备以及北斗导航业务，军用通信设备(军用中短波电台)作为公司传统业务，在整个国防领域占比超过30%，具备很强的核心竞争力，北斗导航业务是公司近几年重点发展的支柱业务，连续多次中标国防订单，体现了公司在国防用户北斗业务领域的综合竞争力和在北斗技术高端应用的领先地位，公司的科研成果将逐步转化成订单。

　　卫星通信、频谱管理、数字集群、模拟仿真业务进入快速发展态势。公司除了立足了主营军用通信设备和北斗导航业务外，通过外延式并购方式积极发展卫星通信、频谱管理、数字集群以及模拟仿真等多项新兴产业业务，随着相应订单的获得，进一步巩固和提升了公司主营市场业务竞争力，为其他项目的争取奠定了良好的基础。

　　公司继续强化“内涵式增长外延式扩张”，进一步实现“军品深根细作，民品战略布局”。2012年经过一系列外延式收购不断扩充产品线(军用模拟仿真系统频谱管理民用北斗)，已经形成在军品领域深根细作，在民品领域布局新兴产业，公司目前继续强内涵式增长外延式并购战略，预计未来公司将继续围绕军工信息化领域进行优质并购，强化外延式扩张能力。

　　持续受益于北斗导航产业高景气度。北斗导航产业在我国属于战略新兴产业和朝阳产业，产业链逐步完善，产业布局合理，重点地区部署将带动全国发展，其应用路径将沿着国防安全、行业应用、大众消费，其中北斗二代将率先在国防安全领域启动，然后行业应用不断深入，大众消费未来需求空间广阔，其中国防安全特定行业市场规模达到近200亿，市场空间广阔，公司在北斗导航产业链齐全，具备上下游技术积累以及渠道优势，同时易获得政府补贴，是目前北斗导航产业投资首选标的。

　　投资建议：充足订单确定13-14年业绩表现，给予谨慎推荐评级。军工信息化将是目前国防建设最主要方向，数字机部师以及应急网络建设有望在未来2年加速，同时北斗产业进入快速增长期，将给公司带来实质性利好。我们看好公司在军、民两个业务上的拓展能力，外延式并购将增厚13、14年的业绩。预计公司2013-2015年基本每股收益0.53/0.70/0.88元，对应当前股价PE分别为32.3/24.4/19.4倍，给予谨慎推荐评级。

　　风险提示：订单低于预期，政策风险、竞争风险、技术风险等。

　　【概念股解析】

　　航天科技(000901)：业绩符合预期，加快推进车联网业务

　　来源： 国海证券撰写时间： 2013-11-12

　　三季报及其他主要公告相关内容：

　　1)2013年1-9月公司实现营业收入8.6亿(YoY16%)，归属上市公司股东净利润为2087.84万(YoY13.56%)，扣非净利润1743.38万(YoY-0.1%)与去年同期基本持平，符合我们的预期。

　　2)公司成立江西子公司，成立安徽、河北分公司，推进车联网项目发展。

　　3)收购航天益来24.06%股权。

　　点评：

　　1)业绩稳定增长，全年业绩看四季度军品交付和车联网项目进展

　　在公司的半年报中，除石油仪器板块营收微幅下滑产品外，公司其它各板块营收都有一定程度的增长，我们认为三季度业绩的稳定增长是各板块上半年良好态势的延续，尤其是军品业务，预计四季度军品的季节性交付和汽车电子销售将直接影响公司全年业绩，预计全年业绩稳定增长。

　　2)抓住政策机遇，增加益来股权加力环保

　　公司于10月中收购子公司益来24.06%的股权，将有利于航天益来做大做强，也加强了公司在环保业务的权重，完成本次收购后，公司共持有航天益来82%的股份。上半年公司环保板块营收大幅增长53.65%，为公司业绩作出重要贡献。国务院在三季度发布《关于加快发展节能环保产业的意见》，明确“十二五”期间节能环保产业产值年均增长15%以上，到2015年总产值达到4.5万亿，增加值占GDP比重为2%左右。我们认为公司投资航天益来是顺应这一时政，有望分享政策红利，未来将持续从中收益。

　　3)投资设立江西车联网子公司，加快推进车联网项目

　　公司10月17、25日发布公告，合资成立子公司江西运安有限责任公司，注册资本1500万，公司出资765万占比51%，新成立的子公司市场目标4万辆。随后公司公告成立安徽、河北分公司，推进车联网项目在该省的发展。我们认为车联网子公司和分公司的设立将有力推动车联网项目在该省的发展，加速车联网项目推进进度，也利于公司树立在车联网领域的龙头地位。我们非常看好公司在车联网项目中的快速复制能力，未来随车联网项目试点的成功，项目有望爆发式增长。

　　风险提示：

　　1)车联网推进晚于预期。

　　2)车辆网项目的盈利模式存在一定不确定性。

　　3)军品订单的大幅波动。

　　估值与投资评级

　　根据目前公司基本面情况，我们预计公司2013-2015EPS分别为0.24元、0.32元和0.53元，对应PE为58倍、43倍和25倍，公司全年净利润增速明显高于市场预期，公司车联网战略布局收益逐步显现。考虑到公司在车联网行业中的核心地位、广阔发展空间和目前的股价，给予“买入”评级。

  　【概念股解析】

　　航天电器(002025)：军用民用双引擎引领增长

　　来源： 长城证券

　　投资建议：

　　公司主导产品为高端继电器、连接器和微特电机，广泛应用于航天、航空、电子、船舶、兵器、交通、通讯等领域。公司市场开发、新产品开发能力强，管理能力持续提升。2012年营业收入首次突破10亿元，圆满完成天宫一号与神舟九号载人交会对接等国家重点工程配套任务。

　　预计公司2013-2014年EPS为0.47元、0.54元，目前股价对应PE为19.7倍、16.7倍，给予公司“推荐”的投资评级。

　　要点：

　　军用连接器行业保持优势。公司为军用连接器行业龙头，产品供应给各大军工集团，多数产品为订制产品，客户及需求稳定。2012年公司连接器营业收入6.45亿元，同比增长29.4%，毛利率41.75%。公司主要优势集中在航天领域，随着国内航天事业发展。未来公司将继续保持行业领先地位。

　　微特电机领域实力强大。公司2012年电机收入2.52亿元，同比增长31.53%，毛利率30.53%。公司电机产品分军用和民用两种。军用产品产能稳定，民用产品处于起步阶段，鉴于公司在民用复式永磁电动机等领域已经进入中石油等大型央企的产业链，未来电机业务将有新的突破。

　　继电器领域技术国内领先。公司是军用继电器领域龙头，2012年继电器营业收入1.71亿，同比增长27.8%，毛利率54.72%。继电器行业毛利率较高，收入和市场份额较为稳定，公司继电器业务将保持稳定增长。

　　宇航级产品未来增长看好。公司是国内为数不多掌握宇航级产品关键制造技术的高端电子元器件供应商，几乎参与了国内所有的载人航天项目。航天业对于电子元器件的需求十分旺盛。未来我国将进行一系列航天计划，包括2015年天宫二号空间实验室的发射，预计公司宇航级产品业务将保持高速增长。

　　国家鼓励新型机电组件发展。“十二五”期间是我国电子技术和机电产品更新换代与快速发展的关键时期，国家产业政策支持新型电子元器件及机电产品的发展，以提高装备信息化水平、系统集成能力和节能水平，其中，继电器、连接器和微特电机是国家政策重点支持的项目，将受到国家政策的大力支持。

　　风险提示：行业竞争加剧。

　　【概念股解析】

　　机器人(300024)：短期业绩放缓不改长期趋势

　　来源： 方正证券撰写时间： 2013-11-01

　　事件

　　2013年前三季度公司实现营业收入8.29亿元，同比增长9.88%；归属于母公司股东的净利润1.53亿元，同比增长30.36%，归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润1.29亿元，EPS为0.51元。

　　前三季度订单继续维持高速增长

　　2013年前三季度，公司继续巩固在汽车及零部件、电力、电器、机械等行业的市场地位。新产品及解决方案的能力不断扩大，为公司继续提升机器人整机及其关键零配件的国产化率创造条件。前三季度公司重点推广全面、完整的智能化无人车间的系统解决方案，使得公司整体订单及毛利率均有不同程度的提升。前三季度，公司业务收入持续稳定增长，前三季度新签订单约16亿元，同比增长51%。

　　产能释放逐步开始，14年业绩向好

　　公司两园建设取得新进展，杭州高端装备园在2013年正式开始投产，杭州新松公司主要面对高端装备产品。

　　沈阳智慧园基建已经推进，为公司快速释放产能缓解供货压力，部分厂房已经投入使用。这些产能对公司2014年的业绩提供了有力支撑。

　　新产品继续实现开拓，新行业渗透情况良好

　　公司承担了十二五“863”重点项目“经济型机械加工机器人及集成应用”项目，在零配件方面，机器人控制器、伺服电机等国产化率不断提高。除军工、汽车、电子、电网、烟草等行业外，公司在公共安全、医疗、家庭服务、助老助残、教育娱乐机器人等领域也逐步开拓。

　　财务状况良好，盈利能力稳步提升

　　公司前三季度净利润为1.53亿，综合毛利率提高4%，其中营业外收入3400万，较2012年前三季度同比增长31%。第三季度单季度净利润5568万，同比增长67.49%。

　　盈利预测，给予“买入”评级

　　我们预计公司2013-2015年摊薄后的EPS分别为0.91元、1.30元和1.85元。对应公司PE分别为42X、29X、21X.2014年PE为29X，公司的成长代表了新兴产业的发展方向，给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　(1)宏观经济的剧烈波动。

　　(2)公司众多新产品的业绩贡献周期。事件

　　2013年前三季度公司实现营业收入8.29亿元，同比增长9.88%；归属于母公司股东的净利润1.53亿元，同比增长30.36%，归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润1.29亿元，EPS为0.51元。

　　前三季度订单继续维持高速增长

　　2013年前三季度，公司继续巩固在汽车及零部件、电力、电器、机械等行业的市场地位。新产品及解决方案的能力不断扩大，为公司继续提升机器人整机及其关键零配件的国产化率创造条件。前三季度公司重点推广全面、完整的智能化无人车间的系统解决方案，使得公司整体订单及毛利率均有不同程度的提升。前三季度，公司业务收入持续稳定增长，前三季度新签订单约16亿元，同比增长51%。

　　产能释放逐步开始，14年业绩向好

　　公司两园建设取得新进展，杭州高端装备园在2013年正式开始投产，杭州新松公司主要面对高端装备产品。

　　沈阳智慧园基建已经推进，为公司快速释放产能缓解供货压力，部分厂房已经投入使用。这些产能对公司2014年的业绩提供了有力支撑。

　　新产品继续实现开拓，新行业渗透情况良好

　　公司承担了十二五“863”重点项目“经济型机械加工机器人及集成应用”项目，在零配件方面，机器人控制器、伺服电机等国产化率不断提高。除军工、汽车、电子、电网、烟草等行业外，公司在公共安全、医疗、家庭服务、助老助残、教育娱乐机器人等领域也逐步开拓。

　　财务状况良好，盈利能力稳步提升

　　公司前三季度净利润为1.53亿，综合毛利率提高4%，其中营业外收入3400万，较2012年前三季度同比增长31%。第三季度单季度净利润5568万，同比增长67.49%。

　　盈利预测，给予“买入”评级

　　我们预计公司2013-2015年摊薄后的EPS分别为0.91元、1.30元和1.85元。对应公司PE分别为42X、29X、21X.2014年PE为29X，公司的成长代表了新兴产业的发展方向，给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　(1)宏观经济的剧烈波动。

　　(2)公司众多新产品的业绩贡献周期。（证券时报网）