作者：陆文军
来源：新华网　　2010-09-26 10:40:00

　　近期国际金价走势，可谓激动人心。在国际经济复苏形势依然扑朔迷离、美元继续走低的情况下，金价又如脱缰野马，连创新高。金价缘何又现“高烧”？“疯狂”黄金要向何处去？节节攀升的金价走势究竟是买入信号还是撤退警告？

　　连创新高，金价又到暴涨时？

　　上周以来，受美联储即将扩大量化宽松规模的猜测影响，国际投资者风险偏好转向，黄金投资热潮再度被激发。本在意料之中的新一轮黄金涨势却比预期更凶猛，不但坚定甩开今年6月创出的每盎司1264美元的历史纪录，而且连续突进，直奔1300美元而去。

　　国际现货黄金价格上周五在纽约市场以每盎司1273.90美元报收，比前周上涨28.60美元，盘中一度涨至每盎司1282.75美元，为一周内连续第三次创出历史新高。进入本周，国内黄金市场因中秋假期休市，但国际金价依旧欲上一层楼，目前国际金价已出现连续多日上涨，24日纽约市场黄金以每盎司1298.10美元报收，再度刷新纪录高位，逼近每盎司1300美元的“新巅峰”。

　　欧元区主权债务危机缓解以来，黄金、美元开始恢复负相关走势，黄金价格要看美元脸色。正因为得益于美国消费者信心疲弱，及进一步实施量化宽松计划的市场传言，美元步步败退，黄金价格才取得5月以来最大单周涨幅。

　　中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛分析，美元疲软是黄金最近一轮上涨的主要推动力量。来自中东、土耳其和印度等国家和地区的实物需求下滑，但空头回补买盘增多。9月和10月是典型的首饰需求旺季，印度一系列的节庆日将有助于推动黄金首饰的销售，而西方国家的制造商则在这段时期为圣诞做库存准备。

　　此外，资金面的因素也助推金价进一步攀升。全球黄金ETF一改上月减持的做法，在本月内持续增持黄金，持仓量创新高。金价自本月初以来已上涨3.7%，ETF持仓量上升了0.5%。尤其值得关注的是：因市场波动，各国央行欲买进黄金以分散外汇储备，也提振了买盘。数据显示，泰国7月通过公开市场大举增持50万盎司黄金，增幅为20%，令黄金持有量增至320万盎司。

　　市场人士认为，从技术面看，黄金仍处于2008年底开启的长期上升通道内，且技术性买盘可能将金价推至纪录高点上方以前未触及过的价位。

　　“终极泡沫”还是“最硬通货”？

　　金融海啸袭来，当国际金价首次突破1000美元大关之时，黄金泡沫论就开始在市场出现。而今，金价已经盘旋越过“千一”“千二”，直奔“千三”，市场上对于黄金价值与价格的争论更是甚嚣尘上，力捧黄金为“最硬通货”的论调有之；力压黄金为“终极泡沫”的亦有之。

　　唱淡黄金最突出的是投资大师索罗斯，据报道，索罗斯对黄金走势并不看好。他认为，尽管本周中创下历史收盘新高的黄金期货价格有可能在未来继续攀升，但其最终仍是处于泡沫之中，并将黄金称为“最终的泡沫”，尽管还会上扬，但肯定是不安全的，黄金的涨势不会永远持续。

　　但与之对应的是，不少机构和投资人士认为黄金在目前已经悄然启动的国际货币体系新一轮变革中，仍将起到无可替代的作用，动荡中的“避风港”和“硬通货”两大效应，将使金价难以下跌。不少投资机构继续看高后市，认为即将突破1300美元，冲击1350美元的不在少数，更有机构认为金价将上1500美元。

　　大陆期货分析师施梁就认为，由于日本央行近期采取干预政策，日元汇率走低，大量避险资金流入金市。而市场普遍预期美元新一轮货币扩张将启动，“印钞”效应刺激下，黄金作为“硬通货”魅力再现。“但必须注意到，目前发达国家的核心通胀并不突出，也就是说，金价大幅上涨趋势也难以出现，高金价也会抑制实物需求，所以两相制衡下，金价可能缓慢震荡上升。”

实际上，随着金价连续刷新纪录，市场上对于金价未来走势的分歧也在加大。兴业银行黄金分析师蒋舒认为，在对于美元走势和全球经济前景依然迷惘的市场氛围下，震荡中金价的再创新高在意料之中。其实，自从美国二季度数据低于市场预期以来，市场对于汇率和经济前景的困惑已经体现在金价的持续窄幅震荡态势中。在没有趋势性行情的真空期，金价在震荡中再创历史新高是市场参与者并不意外的情形。

　　“然而，尽管金价再创历史新高，但是后市的分歧反而加大。一些人担心黄金已经泡沫化会突然崩盘，而另一些人则受到再创新高的鼓舞。”蒋舒分析，历史经验表明，如果没有美元汇率的趋势性行情或者某个较大非美货币再出危机，黄金的波动不会呈现比原油、铜等工业品的波动更为剧烈。因此，近期金价将会持续处于窄幅震荡中不断小幅创出历史新高的态势。

　　买入时机还是离场信号？

　　面对日益火爆的黄金市场和节节攀升的金价，投资者应该怎样抉择？屡创新高预示着风险加剧，近期获利盘回吐导致金价快速下挫的行情或一触即发，是否警示着黄金散户投资者及时离场，还是意味着更大的行情正汹涌而来？

　　“黄金毕竟是保值品，并非最佳投资品，而且黄金不像别的大宗商品具有刚性需求，所以高金价时，一般投资者就应考虑撤离黄金投资，因为从投资角度，如果投资黄金期货、黄金现货延期等杠杆交易品种，因价格波动加剧导致风险加大，一般人未必能承受；投资实物黄金要考虑到回报率和流动性的风险。”一位业内人士提醒，“近期如果黄金出现获利了结行情，追高风险相当突出。”

　　大陆期货分析师施梁也认为：“金价涨得越快，说明获利盘越大，那么意味着回调风险就越大，随时可能出现技术性回调，目前金价仍处于明显振荡期，继续向上突破和迅速调头可能性都很大，盲目追高肯定不可取。”

　　黄金资深人士刘山恩指出，黄金十年大牛市并未结束，仍然是较好的投资品种，但关键在于如何看待黄金投资。他分析，经过测算目前金价虽然连创历史新高，但实际金价仍然远未到上一轮黄金牛市的最高点，说明空间仍然非常大。但同时必须看到，目前主导国际黄金市场并非实物需求，而是资本运作，资金套利需求会令金价大涨大跌，普通投资者即使看对黄金大势，但如果参与交易性投资，风险依然非常大。

　　“基本面决定了黄金走势后市看涨。”黄金专家周洪涛认为，目前不必急于离场。关键是“轻仓做多、稳健投资”，这才是高金价行情下的制胜之道。

　　但更多专家建议普通投资者不必在意金价短期涨跌得失，而是作为中长期投资，在合适的时机，多以实物黄金方式“压箱底”，从而降低家庭资产结构性风险。

　　记者了解到，即使在国内金价逼近每克280元的历史高位，国内不少城市零售金价已突破每克330元的情况下，市场上实物黄金销售依然火爆，居民实物黄金投资需求非常旺盛。中国黄金的一位负责人告诉记者：“目前已逐渐进入黄金销售旺季，在金价创新高的效应下，近期黄金销售量看涨，上海一家金店每天就能售出4公斤以上的投资金条，而随着国庆长假到来，有望每日突破10公斤。”