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    “夕阳红”之中“两种投资风格”

    2010-03-11 23:43
    鲁晓云


    周四,沪深股市高开平势整理,权重股相对偏强,多数个股相对偏弱,沪综指微涨、深成指微跌、中小企业板指数也微跌,创业板相对较强。

     

    近期市场处于矛盾状态、市场交投谨慎、投资风格多元化却失去重点,指数波动处于收敛,个股开始涨少跌多,且财富厚度减少,行情属于食之无味、弃之可惜的“鸡肋行情”阶段。

     

    宏观经济数据继续走高,如2月份CPI同比上涨2.7%PPI同比上涨5.4%,这显示经济继续回升、但通胀局面也在加速,政策调控预期增强,长远的忧虑更加增加,因为,通胀与通缩只有一墙之隔,也许管住了通胀,结果却迎来了通缩,全球经济最终是减速和滑落的格局。

     

    目前行情处于进也难、退不甘状态。

     

    一年之初的进取精神大于保守,市场不大可能单边下跌,但热点多元,进攻力量分散,部分板块获利较重,需要消化,暂时处于审美疲劳阶段;大盘权重股作为滞后补涨力量,虽有刺激补涨行情的因素,但其走高基础并不扎实。

     

    相当多的因素显示热点矛盾交织:比如:扩容压力增大、限售解禁股一直在抛压状态,指数虽然一直维持水位变化,但多数个股开始下跌,也说明压力由量变状态在增进状态,只是尚未到质变阶段,但一年之初,投资者尚处于牛市的憧憬之中,去承接去幻想未来大牛市的财富收获,于是继续去承接“水位逐步回落”之中的筹码抛售。这是一种“温水煮青蛙”时期,最终一定有市场众人“大吃一惊”的结果,中国股市成为创业者套现的乐园,成为圈钱者的天堂,而市场曾经的牛市,投资者获利过、胜利过,但好景始终不长,财富与煎熬并存,希望仍存,不过终究有那么一天,二级市场投资者会感到资金始终处于“无尽的伤害和悔恨”之中。

     

    眼前部分滞后板块在牛市尾声之中的翘尾,处于压抑状态,虽然美好却毕竟是“夕阳红”阶段。

     

    银行股的再融资压力已经缓解和转移,似乎短线的压力长期化,促成银行股的抛压减轻,但未必促成大量追涨力量,因为,在内外环境发生变化的情形下,银行业盈利前景并不乐观;外部压力、内部鼓噪的人民币升值预期,虽刺激了金融股、房地产股的走高,但人民币升值既不符合中国的长远利益,也不吻合中国经济旨在调结构的决心和努力;房地产行业虽有补涨动机,且有关方面已经强调近期出台新的调控措施可能性不大,有关方面也强调未来房地产价格上行压力大,不过,相关人士更强调:中央调控房地产决心更大;至于高价股补涨虽合理,但进入后股改时代,限售股解禁压力将使得高价股空间被压抑或者显得底气不足;另外,为刺激券商板块、股期概念板块在融资融券和股指期货即将实施的情形下,具有激活流动性的状态,包括资源股在美元处于阶段性区间盘整状态期间,也有上涨的欲望,但毕竟大宗商品牛市高潮期已过,且美元长远预期仍是升值为主,上述权重股、周期性个股的走高并不具有中长线持续的强势基础;此外,投资风格多元化作为一年之初的“进取心”和“百花齐发”局面,但在市场不断失血的局面当中,热点多元就是加快分散和消耗多方能量。

     

    周四权重股行情欲涨乏力,而创业板个股则真实且强势,不过多数个股的下跌,或者指数的乏力,也显示着市场处于压力难以舒缓的状态。

     

    权重股等滞后力量的崛起,可以看成是“从冬眠状态的苏醒”?是作为最滞后的版块形态低位能够撬动补涨(拉长时间周期,其实大盘权重股是牛市早就2007年已经走完,并非完全意义的滞涨);也可以看成是一种误读基本面之后的“盲动”。

     

    比如,“补涨”:而作为最为滞后的板块形态低位能够撬动起涨,虽为迟缓之后的补涨,也应得到“中性的评价”;三、上述板块走高,带有“盲动的特征”!

     

    本栏认为,上述三种因素均有,短线前两种因素为主,中长期是后一种因素为主。

     

    比如,近期美股加速虽给予周边股市向好的强化印象,但不要忘记,迟缓见底的美股在去年36日见底之后,目前行情也进入了55周的时间周期,近期很有可能加速赶顶的的“见软结果”,如此,权重股走高便显得误读周边股市;等等。总之,周期性个股只有短线 ,形不成持久的可以信赖的上升行情。

     

     

    关注指数高度,本栏上周二发文称,指数在“螺丝壳里作道场”才是聪明的

     

    近日热点众多,要稳健相对持久,这需要将成长性和价值型相互结合来考虑。

     

    时下,现在的行情显得:热点有冷、冷点有热;且行业、区域和概念板块全部处于模糊期,代之而起,是全部的个性化特征。你中有我、我中有你。鉴于目前行情拉升期已经不多,时不我待,迅速进入无我状态最好,“个性化品种”的“天马行空”是“最好的无我状态”。

     

    (鲁晓云/2010311日 )

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