周三沪深股市略低开震荡走低，指数上冲到3085点也即周二之最高点稍高一点就走低，指数覆盖了周二之阳线，但未创周二指数新低，从周三指数调整动因看：上周四之指数大跌之后，慢涨了三天之后，指数已经接近上摸前高位置，如就此上涨，上周四大跌又有何意义？“N”之形再度调整眼前也就发生了。其实，近日，沪深股市个股涨幅榜第一版就已经幅度缩小了，而周二近期持续领涨的中小企业板指数成为率先下跌之唯一指数，这说明无论是个股涨幅及活跃度降低，包括最强指数也削弱了，这就是指数调整的前兆。周四个股活跃局限于局部，且涨幅缩小，个股涨少跌多。活跃个股包括一些品牌性的消费股、科技股，且具有业绩和题材或成长性，有色金属、黄金股、钢铁股、保险股、造纸印刷股走强，说明滞后的板块补涨的特点。银行股、券商股、房地产股等虽然也多数下跌，但相对抗跌，这说明权重股、周期性个股短线行情虽未持续走强，但仍然在崛起和苏醒，只是行情目前处在风格排斥期。即将公布的经济数据，使得部分投资者认为在通胀高企同时，经济复苏也在进行，如此，应该想当然地认为一改前期的防守型选股思路，改变为进攻性的选股思路，也即增加了周期性个股或者权重股，这还包括了部分人士想当然的人民币升值的预期，另外，一年之初，市场活跃使得行情具有具有积极的一面，包括热点选择性多样化，也是属于“百花齐放”，但热点众多而没有重点，如此，就使得进攻力度削弱。短线行情方面，重在通过指数曲折来观看个股的抗跌性，稍后，指数脉冲之后将形成年内行情的第二个峰值，但个股区间行情仍在3个半月行情的剩下的2个半月之内。

短线看，眼前盘面最显著的特点是权重股、周期性个股等惰性板块品种从“冬眠”之后“苏醒”过来，投资者矛盾之中复杂地对待此现象

有三个意义，一、权重股等“复苏”，一年之初，各路资金进取精神大于保守，这种“苏醒”具有“春天百花齐放”的鲜明印记，是可以积极肯定的；二、“补涨”：而作为最为滞后的板块形态低位能够撬动起涨，虽为迟缓之后的补涨，也应得到“中性的评价”；三、上述板块走高，带有“盲动的特征”！

本栏认为，上述三种因素均有，短线前两种因素为主，中长期是后一种因素为主。

比如，银行股等再融资压力虽被市场一定程度消化，或者局部已舒缓压力，但在内外环境已经发生变化的情形下，银行等金融股的盈利前景和成长性未必乐观；而人民币升值虽可缓解国际贸易争端，但长期却未必符合中国的自身利益；房地产行业虽有补涨动机，且有关方面已经强调近期出台新的调控措施可能性不大，有关方面也强调未来房地产价格上行压力大，不过，相关人士更强调：中央调控房地产决心更大；至于高价股补涨虽合理，但进入后股改时代，限售股解禁压力将使得高价股空间被压抑或者显得底气不足；股指期货在4月中旬推出，如此将激活权重股的短线活跃，但上述个股的基本面难以经得起持久的期待。

另外，美股加速虽给予周边股市向好的强化印象，但不要忘记，迟缓见底的美股在去年3月6日见底之后，目前行情也进入了55周的时间周期，近期很有可能加速赶顶的的“见软结果”，如此，权重股走高便显得误读周边股市，另外，随着一年之初行情走高，投资者对于影响市场的各种因素都会作一定的积极评价，比如，认为中国经济和全球经济进入新一轮复苏（其实是18年景气周期经过厚积薄发之后的最后一年的高位维持），或者认为PPI较CPI上行的力度更强，意味着通胀局面出现同时，工业经济也进入一种景气状态，这样一来，投资风格应该转为多配周期性个股，重回进攻的投资风格，应减少防守型行业个股，其实，这也是张冠李戴，本栏认为，全球经济减速已经成为事实或不可避免，而转变经济增长方式刻不容缓，其实“通胀与通缩”，只有一墙之隔，在短期防止通胀同时，也许通缩也在悄悄到来，也许通胀好像防止有效果了，同时“通缩”也“不请自来”了！总之，周期性个股只有短线 ，形不成持久的可以信赖的上升行情。

近期中小市值个股走得相对疲软，创业板之中也开始出现新股发行质量下降，市盈率偏高的开始，此外，区域板块的审美疲劳、科技股的分化、消费类短线受到排之后有所活跃。

海南、福建、重庆板块目前纷纷走入盘整或箱体，短线上海本地股是继深圳本地股之后区域板块的延续和把握，毕竟世博会已经近在眼前，虽然炒作时间不多，但世博会召开的时间周期是184天，每天人流是40万人次，说明这是一次比奥运会相对持久的爆发机会。不过相信，上海本地股不会一哄而起，局部进攻才显得相对持久。科技股或消费股之中按照品牌、业绩增长等综合交叉性因素在炒作。

时下，现在的行情显得：热点有冷、冷点有热；且行业、区域和概念板块全部处于模糊期，代之而起，是全部的个性化特征。你中有我、我中有你。鉴于目前行情拉升期已经不多，时不我待，迅速进入无我状态最好，“个性化品种”的“天马行空”是“最好的无我状态”。

关注指数高度，本栏上周二发文称，指数在“螺丝壳里作道场”才是聪明的，强调，此轮数月行情如果因指数快速上扬，将很快夭折，持续力不强（很快形成这轮行情之指数高点）；指数过快上扬，在高层敏感于资产价格之际，会立即施以监管高压，例如加大扩容压力，再者，出台更加严厉的紧缩政策，包括查处银行信贷资金进入股市的途径，加以堵截和惩罚。

数月之后，由于大宗商品景气周期进入尾声、且进入后股改时代（如此，原流通股与非流通股的“蜜月期”结束，之后的利益纷争开始），指数在且战且退之后结束“温水煮青蛙”“区间整理”阶段，指数将如决堤之水，一泄千里。

眼前行情即便曲折，但机会仍在继续，市场仍处于上升周期，且市场在一年之初进取精神大于保守。