今年的中秋节对于长江电力来说注定不能成为一个圆满的节日，原定于9月10日刊登招股说明书的这支百亿大盘股并未如愿拿到证监会的批文，招股计划只能推迟。业内人士分析，这有可能与证监会面临种种压力有关。

　　长江电力的工作人员告诉记者，证监会的批文没有下来，是长江电力推迟发行的主要原因。至于为何没有批，这位工作人员认为主要是券商和发行监管人磋商的问题，与长江电力本身没有关系。她认为，这种推迟几天审批的情况也很正常。

　　记者从有关渠道了解到，9月10日下午长江电力与有关方面召开了紧急会议，主要讨论长江电力推迟上市的问题。而原定于9月10日上午为上市推介举行的40分钟的记者招待会，也由于9日的突发事件而被取消。

　　近来，证券市场可谓“屋漏偏逢连夜雨”，大盘的委靡不振与新股的提速发行形成了鲜明的对比。最新统计表明，深沪两市平均股价已经跌至近年新低，其中近两成股票价格创出历史新低。与前5个月相比，下半年新股的发行明显加快，从6月份开始，新股首发大概以每周两家的速度进行；7月中旬后，发行的大盘股越来越多，除长江电力外，另一只大盘股华夏银行也定于9月12日在上交所挂牌。从证监会的网站统计，受非典等因素的影响，今年头5月IPO的家数总共才26家，而七八两月已经发行了21家。专家分析，这主要与今年的筹资额有关，上半年的筹资额只有180多亿，如果下半年不加速发行或发行大盘股的话，很难赶上去年800多亿的筹资规模。

　　也许是鱼与熊掌不可兼得，发行速度的提高却与新上市公司的质量形成了极大的落差，统计表明，截至2003年8月底新上市的公司41家，20家业绩大幅下滑，这个比例占48.8%，41家的整体业绩比去年同期下滑了97%，加权平均每股利润才0.0026元，连一分钱都不到，远远低于2003年上半年市场整体0.123元的平均水平。更有甚者，南方航空上市7天就每股亏损0.35元，市场对此颇有微词。近期，又有媒体质疑华夏银行有粉饰财务报表的行为，引起了各方面的关注。

　　据消息人士透露，目前证监会面临来自上上下下的压力，一方面更高管理层对于目前证券市场的状况表示不满，另一方面，投资者对于高速发行采取了用脚投票，甚至采取了极端行为。业内人士分析，长江电力的推迟发行，很有可能是监管层迫于上下的压力而作出的无奈选择。另有消息说，长江电力本身的问题可能也是原因之一：成立不够三年是其一，赢利里面是否有可能存在补贴的成分是其二，发行融来的大量资金是否用于填补银行的贷款是其三，未来的盈利能力是其四。

　　华夏证券的高级分析师董晨认为，证券市场的功能很多，不仅仅是筹资功能，管理层用调节新股上市节奏的办法来调节股市，是治标而不治本，只能加深政策市的特征。他认为，如果国有股减持和全流通难以解决的话，要从增加市场的透明度、提高新股发行质量等基本的问题上入手，才能真正维护投资者的利益。

　　去年，国家主管部门批准了三峡总公司改制重组方案。由三峡总公司作为主发起人，以葛洲坝电厂经剥离评估的净资产作为出资，联合中国石油天然气集团公司、华能国际电力股份有限公司、中国核工程集团、中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司、长江水利委员会长江勘测规划设计研究院组建了中国长江电力股份有限公司。按协议，6家企业分别占有股份总额的89.5%、3%、3%、3%、1%和0.5%。去年9月30日，中国长江电力股份有限公司宣布创立。长江电力上市后将超过华能国际成为中国最大的水电上市公司。此次招股是长江电力10个募资计划的第一步，公司计划在未来的10年内集资400亿元，用于对三峡大坝的建设。（王志新/中华工商时报）