虽然仍有一丝躁热，但我们已经开始感到一点时令入秋后的时时寒意。

    今日一根阳线带给人们希望，但力度不大，颇令人感到暂时不快和不安。

    “十五的月亮是否十六圆”呢？！----眼前“圆平底”是否处于真实转折已经变得再度敏感，希望有，但风险也在“望风”。全在于何方瞧准时机发力！兵贵拙速，不贵久！

    由于长江电力发行延后已明朗，今日指数曾经出现激情，“五朵金花”或称“七朵金花”、“八面来风”等均先后出现活跃行情，但可以发现，银行股炒作只能迎来更多的银行股、汽车股目前人气远不如前，而石化、钢铁股今日上涨也不能出现连续性，加上电力股、医药股、港口股等也是各自为政，如此大盘难有起色，更兼盘面中近日一直逆市活跃的行业个股，如商贸、旅游、地产、建筑、电子信息等一一出现逆转行情----多空之间、强弱之间如此迅速的转换角色，盘中涨三跌五的浪形结构，如此都显现指数该涨不大涨的背后的某种隐忧，而重组股，尤其是ST板块，包括*ST尽管重组预期强烈，但哪能“垃圾”中尽是黄金，所以现实这种这种刻意反潮流的炒作背后，已经埋下指数上涨或称圆平底转折的不健康因素。

    可以认为目前股市内部积极因素和消极因素均有，既有泥沙俱下，也有逆流上行，大浪淘沙中，代表了各个板块中不同素质个股的不同命运----“物竞天择，适者生存”！问题在于我们这个市场发展到今天，一边埋怨股市问题多，一边是新的老的遗留问题一大堆，本来无论“萝卜、白菜”、“好的、差的”，尽往箩筐里扔已经是很麻烦的事情，但现在上市公司中“垃圾出场”，“兜圈子”之后又回来交易，虽说“新兴加转轨”，但也可能由此而来带来股市生态环境的失衡：毕竟空气清新，更有益于人气健康，垃圾不处理，不搬运，如此我们这个市场就会奇怪地把仍下的东西拿来炒作，而且是炒一个扔一个，炒完扔，扔完再炒，如此整个市场多数个股的炒作，包括庄股的运作就像“猴子掰包谷”，“掰一个扔一个”，结果很可能一无所获，指数最终总是难以摆脱“超低空作业”的命运。

    总之后期市场发展仍有隐忧，一定要关注市场一些深层次问题如何解决，比如新股扩容政策，增发政策的新趋向。等等。

    本栏近日已经提到：今年1月6日沪综指最低点1311点当日，两市平均股价是9.17元，而8月29日沪综指收盘指数为1421点，对应两市平均股价为7.45元，如此可见：指数未创新低，但两市平均股价已经创出新低，说明市场指数的虚拟性，也表明：指数是价格和盘子乘数效应的结果，但剔除少数个股的除权效应或者再融资因素，即使盘子变大因素考虑进去，实际上个股股价的下跌似乎也是比较普遍的现象。目前两市10元以下已占74%，这其中大致有11%的个股价格已在5元以下，而中价股数量大大减少，原因是中价股中“大浪淘沙”最厉害，多数滑进低价股阵容，只有少数极力抗争，开始摆脱中价股队列，所以现如今中国股市的股价序列已经演变为一个“哑铃型”，或称“扁平型结构”，即两头大、中间少，出现离散性、耗散性。具体为：一、整体股价比前两年要低；二是两头多，中间少；三是最奇怪的：既没有50元以上个股，也几乎没有3元以下个股（本栏已经指出原因）。

    看来，股价变动的风险在于市场系统性风险的释放，而且这种变动带有某些随机性、整体性、或然性，表现为混沌和有序中的无序，当然本栏昨天重点也提到一个观点，也就是说抛开衡量股价高低的价值观不谈，单就市场机遇的把握来看，中国股市最大的魅力也在于如此，本栏认为：中国股市的最大智慧在于-----“影子价格和套利模式”，至于上市公司的成长性，即重要也不重要，说深奥也不深奥！重要在于如果有一家上市公司每股收益为8元，等于一美元，则必然会没有任何概念也会变成百元股，不重要就是假如一家重组公司依靠想象和重组，其也可能鬼使神差地最终突破极限，甚至成为几百元以上个股！当然有殊途同归式的上涨模式，也有殊途同归式的下跌更替！）。

    当然，投资者也要换一种思路，即改变一下单纯地股价高低的直线视野，比如现在很多个股在股权分割矛盾之下已经股价开始越来越趋于接轨，但注意其中奥秘在于价格是低了，但盘子也在变大，这种价格低既有系统性风险释放的因素，也有无奈中的权衡结果，因为乘数效应决定只要盘子变大，虽然价格被摊低，有人一样有利可图（完全价格接轨持有股数增多、市场见底时再抄底，如此仍能取胜，反之即便不是完全接轨，也能够在盘子变大中最终将未流通部分以此相对较高价格套现，末了充其量也还可以用手中持有股票数量的比例来左右上市公司，不说有控制权，至少也有发言权；倘若再加上把握时机再抄底成功，则发言权既有同时，还有一笔很大的赢利。所以某些跟风的短线资金在炒高股价同时，不要忘记最终其持有个股的价格还是可能会被压低的---种种显性或隐性扩容会使之如此，更有一种炒作模式也在接受这个事实。

    本栏判断假如指数难以线性突破，那么只有少数个股表现线性股价的空间拓展，多数个股将按乘数效应：盘子变大（包括整个市场的盘子和具体个股的盘子），价格被摊低（可能某些人将美其名曰：接轨，且属于自然接轨）。这有某种残酷性，但也被善于套利者抓住机会，甚至出现放大效应。

    另外，既然目前10元以下低价股数量已占74%以上，很多是迫于无奈挤压产生的，既然迫于无奈被挤压，那么就有奋力向上产生弹力回归；特别是“物以稀为贵”：一、中价股数量在减少，原因就是一部分个股沦落为低价格个股队伍之中，但也有不甘沉沦而力争上游成为中价股，甚至开始成为高价格个股的。二、3元以下或50元以上个股目前处于空白。后一点提供这样一个思路，既以最低价格股票的底线是否被沽穿看市场真实风险，或者转化后的机遇，尤其是以高价股是否后发制人，出现弹升突破上限，如此看到真实机遇，或者市场的行情的宽度限制。

    就像人的群分或多样性一样，股票价格的波动也是多样性的，投资者取胜之道岂能不变或没有选择？！

    风险是有，机会也有，但要换一种或具有多种衡量公司股价的坐标和参照体系。如此我们才不会迷失方向---而若能够经常“勇立潮头”，就能不断权衡得失和坐标，获取养分，以争取自己更为有利的投资地位和条件。

    并非推荐：眼下整体市场之真实风险和可能的转化就看两市最低股价之中国联通和ST猴王，而市场行情宽度限制是否被突破则关注暂时的最高股价之用友软件和航天信息。它们的风向标作用比指数更直观和有效。再以市场股权分割之下的种种“套利模式和影子价格”（适当兼顾公司业绩的绝对值或成长性），我们可以找到“物以稀为贵”的潜力品种。当然整体市场的价值中枢是否稳定还是首当其冲要考虑的。