2009年12月16日14:43　

    第1页:看好第四次消费升级 消费必出牛股 第2页:2010年挖掘世博、股指期货题材 第3页:看好地产、旅游、医药、文化 第4页:魏训平：看好消费、低碳、世博概念

　　[和讯编者按]在上周举行的中邮创业基金2010年度策略报告会上,中邮基金投资总监彭旭表示,明年A股市场仍存较大不确定性,将保持振荡格局,中邮会选择确定性因素进行投资,消费升级、区域经济热点和科技产业三条主线以及世博会、股指期货两个题材将是明年最大确定性因素。而从中邮旗下基金三季度末的持仓看,中邮已经重点对世博会进行了布局。

　　中邮基金彭旭:2010投资三条主线 两大题材

　　在中邮基金2010年投资策略报告会上,彭旭表示,明年股市震荡因素依旧持续,而消费升级、区域经济热点和科技产业三条主线以及世博会、股指期货两个题材将是明年最大确定性因素。

　　彭旭认为明年投资的第一条主线是投资与消费相关的行业,包括品牌消费品和消费服务业。

　　看好第四次消费升级 消费必出牛股

　　鉴于消费升级对股市的影响,彭旭倡导前瞻第四次消费升级的要素。他表示,在前三次消费升级解决了人的基本生存需要——衣食住行之后,第四次消费升级将会体现在满足人的思想愉悦、身体健康等更高层次的需求方面。按照此逻辑他推崇文化、医药、服务等行业。并提出既要投资第三次消费升级周期的行业,也要提前长期配置一些未来消费升级看好的产业。对有价值且低估值的投资品种,提前布局、长期投资,这也是其一贯投资风格。

　　今年9月份,彭旭在中邮基金与新快报合作的一场论坛上就表示看好“第四次消费升级”,现在他依然坚持这一观点。他认为,“第四次消费升级”将会体现在满足人的思想愉悦、身体健康等更高层次的需求方面。按照此逻辑他看好文化、医药、服务及品牌消费品。

　　彭旭表示,消费行业里,他看好类似完全市场化竞争的消费品,比如啤酒、红酒、服装、鞋。中国企业品牌经营下去,变成世界的品牌就不得了,而且中国未来的市场足够支撑这些企业成长;旅游业是市场一直比较忽略的消费服务业,国务院最近出台的旅游振兴规划,实际上已把旅游提高到“中国发展内需、刺激消费的支柱产业”的突出地位,未来可以重点关注;医药业不再是传统防御行业,而是进攻性行业,“医药行业里将可以找到第二个万科(000002),也可以找到第二个招商银行(600036)。如果医药股将来有回调的机会,基金一定会长期配置这些行业。”

　　定期报告显示,中邮旗下基金早在今年二季度就开始进驻金枫酒业(600616),中邮核心优选(590001)与中邮核心成长(590002)合计持有3300万股金枫酒业。而最新公告显示,红酒龙头张裕A和啤酒龙头青岛啤酒(600600）的十大股东中并未见中邮系基金的身影。在医药方面,中邮系最看好的是哈药股份(600664),三季度末时中邮旗下两基金合计持股占流通股的比重超过14%。

　　消费行业将来必出牛股

　　2009年至今,上证综指涨幅已经超过80%,A股2009年之旅也即将告一段落。2010年市场又将走向何方？

　　“没有足够的时间,金融危机不大可能完全结束,我国经济V形走势的可能性不大,'保8’仍将是明年的基本目标。牛市需要等经济完全走出谷底才能产生,预计明年和后年股市仍以震荡为主。”中邮基金投资总监彭旭在接受理财周报记者采访时表示

    2010年挖掘世博、股指期货题材

　　在谈到2010年的投资策略时,彭旭表示:“2010年中邮将继续坚持'高仓位’的投资风格,而且,明年会挖掘世博会和股指期货两大题材。”

　　世博题材“潜伏”牛股

　　“明年将持续半年之久的上海世博会堪称为消费的盛宴。”彭旭说。

　　彭旭表示,世博会将会是明年全球范围内最大一个的旅游事件,随着世博会的临近,世博题材愈发成为明年投资非常确定的题材。在明年政府政策刺激消费的大环境下,世博消费一定会得到国家和政府的大力提倡、大力鼓励和大力支持,因此他预测明年世博题材定会遭到爆炒,现在提前投资世博题材股票,如上海的消费服务业:酒店、旅游、餐饮等,明年都有望获得超额预期。

　　对于近期正在强化的股指期货概念,他表示股指期货一经推出,市场的运行态势将会发生很大的变化,这正是中邮的投研团队一直在关注的。早在06年中邮基金就对股指期货推出的市场动态和运行做了研究。同时,股指期货推出之前,只要预期明确,沪深300等百余股票会享受权重的溢价。

　　彭旭认为在当前市场特点下,由于经济形势的不明朗,市场风格转换缺乏动力。股指期货的推出,或将助力市场风格转换,推动大板块。随着明年“大小非”的减持,融资融券、股指期货的拟推出,券商的交易量还要继续加大,因此彭旭看好证券行业的跨年度行情。

　　而从中邮旗下的持仓看,在今年三季度末,中邮核心优选和中邮核心成长基本上已经完成了对世博会概念的布局,三季度末中邮系基金出现在63只股票的前十大股东名单中,其中有超过10只都是与世博会概念相关。除金枫酒业外,包括新世界(600628)、百联股份(600631)、豫园商城(600655)、上实发展(600748)、益民商业(600824)、新华传媒(600825)、友谊股份(600827)、东方明珠(600832)、申通地铁(600834)以及上海机电(600835)等多上海本地股三季度末的前十大股东中都出现了中邮系基金的身影。

    看好地产、旅游、医药、文化行业

　　中邮基金投资总监在投资策略报告会上表示，除了看好消费行业，以及世博股指期货题材外，还较为看好地产、旅游、医药和文化行业。

　　中国现在处于第三次消费升级中,纵观改革开放后经历的前两次消费升级,伴随着消费升级每次都有大牛股的出现,包括第一次消费升级——1985年后的家电进入家庭,它促成了中国股市1990年代最开始牛市的第一大牛股,四川长虹(600839);以及第二次消费升级——1995年以后的电脑和手机进入家庭,诞生了“5•19”行情,领涨股为清华同方和风华高科(000636);第三次消费升级发生在2000年以后商品房和汽车进入家庭。彭旭认为第三次消费升级的主题房地产和汽车的景气至今还未结束,仍处于强周期内,加之中国城镇化建设因素,未来五到十年内他将继续看好地产股。

　　区域经济、新型产业存机遇

　　彭旭认为中国经济结构调整还包括区域经济不平衡的调整,在政府大力推动区域经济发展,欲缩小区域差距的背景下,依据不同区域经济特点,对症下药地投资区域经济亮点或为好的投资机会。他指出,投资明年区域经济亮点分为不同的区域元素,其中,经济实力相对较强的华东地区看好消费服务业;原来以出口为主的华南,看好消费服务业和科技产业;华中看好产业转移;东北和西部看好基础建设投资。与此同时他特别看好大海南岛与海西经济区的发展,区域经济亮点以外,彭旭还看好科技产业、新兴产业这一投资主线,如新能源和低碳经济。他认为诸如“换机潮”等科技产业发展机会应得到广大投资者的重视。

　　钢铁、造纸、有色加工已成为过去

　　“传统产业里一些高耗能、高污染、产能过剩行业,如钢铁、造纸、有色加工,已经成为过去,只存在交易性的机会,中长期都难以看好。”彭旭表示。

中邮基金魏训平:看好消费、低碳、世博概念

　　“保八”不是什么问题

　　首先对GDP数据预测以及明年经济走势,魏训平表示,对经济增长来讲,“保八”不是什么问题,简单看一下三驾马车的情况,投资一枝独秀,消费初露峥嵘,出口拖了后腿。明年三驾马车都会呈现比较好的态势。中央政府投资1.18万亿,50%以上还没有使用,这就为后续政府投资提供了比较好的保证。民间投资上,房地产投资,由于明年土地供给量大量增长和房屋销售量持续高位,明年的房地产投资会有一个比较好的速度增长。消费还会保持今年比较好的态势,消费、家电等经济刺激政策还会持续下去。出口上,发达国家也逐渐在危机当中复苏,今年出口对GDP是负贡献,明年会成为正贡献。几个方面综合起来,“保八”可能不是问题,反过来可能要防止一个过快的经济增长,抑制经济过热,中央提出稳增长也是有道理的。刚才江老师也提到,宏观上好的消息反映到微观层面上,就是上市公司的业绩现在市场普遍预期至少到了20%—30%的区间,换句话说,上市公司每股收益有20%—30%的提振空间。

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　　对于通货膨胀,魏训平认为可以从两个层面来理解。第一,广义通胀在里面,09年大宗商品、黄金、原油资产价格涨幅很高,给人们造成一个比较强的通胀预期。政府也看到这一点,包括现在已经进行政策微调,控制资产泡沫或者资产价格通胀的趋势。第二,以CPI为主的狭义通胀概念,现在市场预期还是比较低,是3%左右,如果是3%,还属于低通胀的格局。现在M1超过30%,超过了历史高度。有了这个前提,我想后面政府对货币政策会有调整,会提早把通胀的苗头抑制住。

　　股市趋势向上 看好消费、低碳、世博概念

　　对于明年投资策略和板块,魏训平表示, 2009年资本市场的主题词就是刺激,不断刺激政策。而2010年政策可能是两个,一是政策正常化,由刺激政策走向均衡、正常的状态,二是调结构。政策正常化带来什么影响,主要还是体现在流动性方面。流动性虽然收窄一些,但仍然会保持比较高的水平,同时上市公司业绩水平有20%—30%的增长。几个因素综合起来看,整体市场还是一个会有震荡,但最终会选择一个向上的方向。这是市场整体的格局,明年在结构上给投资者留下的投资机会是更多的。这个结构就是经济上调结构,对应到证券市场上也会产生相应很多的投资线索,比如支出结构现在是投资占主导。对于消费升级魏训平表示认同这个概念,而目前这个概念已经演化为上市公司实实在在的业绩。如果着眼更广泛大的消费板块,比如房地产、汽车、家电等传统消费类,而且随着家电下乡、汽车下乡,体现在农村消费增速上,甚至比城市消费增速还要快,而这也将是中邮基金重点关注的一个方向。

　　而对软件消费（精神消费的层次）,像旅游、电影、动漫、网游、手机游戏等等,这些东西随着人口结构的变化和消费习惯的改变,未来的增长潜力都是非常大的。这是支出结构、地区结构。中央政府出台了一些政策刺激地区性的经济发展,海南、新疆、西藏这些经济刺激方案可能都在制定当中,对此魏训平表示在投资上对这块应该高度重视。

　　对于上海世博会的机会较为看好,因为它是上海人民以及世界人民的一个消费盛宴,所以,它对上海经济整体发展是一个契机。

　　而对今年以来的投资热点低碳经济,温总理讲的新兴、战略型产业,以及振兴经济规划也在制定当中,这些都将引起产业结构上发生的调整。低碳经济涉及的面很广,不单单是平时讲的新能源,甚至是传统的农业,如果社会环保成本显性化,征收碳的交易税,农业的资产价值会得到翻天覆地的变化,市场重估空间是非常大的。新兴产业机会很多。

　　对于传统产业的机会,昨天政府出台抑制九大行业的政策,但是反过来讲,对于行业当中的优势企业实际上是一个非常好的机遇,它可以通过购并,扩大市场份额来提高价格的控制力,可能反而获得更好的竞争优势(310368)。整体而言,无论产业结构还是地区结构,还是支出结构,整体调结构给证券市场提供了非常多的投资机会。