作者顾鑫
时间2009-09-22 02:00来源中国证券报·中证网

　　7、8月份化纤淡季不淡使得三季度粘胶、氨纶公司的业绩有望进一步提升。业内分析认为，化纤行业复苏已经比较明确，其中粘胶短纤已经步入较高的盈利区间，而氨纶在出口的带动下还将有较大的增长空间。

　　粘胶氨纶表现抢眼

　　化纤从二季度开始走出低谷，其中，粘胶的复苏走在了其他品种的前面。华泰证券高国表示，二季度粘胶短纤的毛利率为24%，已经接近2007年行业最好时的27%。安信证券研究员谭志勇表示，涤纶的业绩弹性不大，但是二季度的表现也超出预期。

　　三季度7、8月份是传统的纺织淡季，而化纤表现出淡季不淡的特征，其中尤以粘胶、氨纶表现比较抢眼。分析人士认为，在量价双轮驱动下，三季度化纤业绩环比上涨是大概率事件。

　　粘胶方面，粘胶短纤价格表现出略跌高涨的走势。伴随着涨价，粘胶销售从7月底、8月初开始提速。安信证券研究员谭志勇表示，主要粘胶生产企业已在满负荷生产，行业库存仅有2天。

　　华泰证券高国认为，粘胶价格和棉价存在一定的比价效应，粘胶价格走高与棉花减产预期和棉价走高有关。农业部和棉花协会预测，2009年我国棉花种植面积减少13%左右。6月份以来，棉花价格呈现上涨态势。

　氨纶进入淡季后价格跌幅较小，最低仅跌至46000元/吨，从8月末开始氨纶价格已经开始进入上涨区间。氨纶行业的库存为10天，预计还将继续减少，而往年淡季合理库存为1个月。

　　国信证券研究报告指出，市场往往高估氨纶的产能过剩而低估下游需求的复苏，今年三季度至2010年氨纶供给增速将低于需求增速，在淡季主要企业已在满负荷生产。国金证券研究员张斌表示，未来氨纶价格将稳步上扬，预计可能达到50000元。目前，氨纶价格在48000元以上。

　　谭志勇表示，由于在纺织品中氨纶用量较少，因此下游厂商对价格上涨的敏感性不强。从环比数据看，氨纶的出口在逐月好转，7月份出口3000多吨，同比上涨33%、环比上涨32%。

　　下游出现好转迹象

　　分析人士表示，化纤见底和启动的时间要先于纺织服装业，从环比数据看，纺织服装的出口已经显现好转迹象。随着外需的逐渐好转，预计化纤行业四季度还将保持较好的态势。

　　财富证券研究报告显示，1-7月，我国纺织品、纺织品服装累计出口891.7亿美元，同比下降11.15%，出口状况符合原来预期，但是单月的环比数据好于预期。7月份，我国出口纺织品服装共计163.76亿美元，环比上升21%。

　　东海证券研究员张先萍表示，1-7月份我国服装产量为127.24亿件，同比增长4.8%；纱产量为130万吨，同比增长10%；而内需的同比增速为15%-20%。