作者：王维波 发布时间：2009-01-15 08:30 来源：中国证券报·中证网



　　今日披露2008年年报的中兵光电归属于上市公司股东的净利润同比增长34.42%，每股收益为0.75元。年报披露迎来开门红，加之锦州港、南京银行、特发信息等公司发布业绩快报显示业绩实现大幅增长，使投资者对年报有了更多期待。但下半年低迷的经济形势及上市公司频频发布的业绩修正预告，又意味着08年年报业绩也面临一些考验。

　　预增类公司比重下降

　　根据WIND资讯的数据统计，截至1月14日，两市共有616家公司发布业绩预告，占全部1625家上市公司的38%。其中，预计增长的（包括预增和略增）为235家，占发布业绩预告公司的38.15%；预计下降的（包括预降和略降）158家，占25.65%。这两组数字似乎表明预计业绩增长公司大大高于下降公司，但扭亏与首亏公司却对比鲜明：首亏的达99家，占16.07%，扭亏的仅44家，占7.14%。

　　与2007年的业绩预告情况对比，从中能看出一些现象。从2007年三季报到2008年的1月14日，两市共有553家公司发布业绩预告，其中预计业绩增长的（包括预增和略增）为367家，占比达66.37%；而预计业绩下降的（含预减和略减）仅33家，占比仅为5.97%；首亏的为34家，而扭亏的达81家。

　　两年业绩预告的对比可以发现，08年年报预增的公司比重远远低于07年年报，分别为38.15%和66.37%；预计业绩下降的对比也很明显，分别为25.65%和5.97%；首亏与扭亏数字的对比更为鲜明：2008年年报是99对44，2007年报则为34对81。

　　另外，在发布业绩预告的公司中，有不少是业绩修正公告，而且是向下修正业绩预测。粗略统计，截至目前已有29家上市公司发布业绩预告，几乎全部是向下修正，或者是大增变小增，或者是增长变亏损。

　　由此可见，至少截至目前，从上市公司的业绩预告看，08年年报的增长情况不如07年报。

　　多因素蚕食利润

　　从上市公司业绩预告情况看，经济增速下滑是基本的影响因素，而表现出来就是营业收入下降，减值准备增加，公允价值减少，投资收益下降等。

　　中原证券有关人士表示，经济低迷，市场需求下降，销售量普遍减少，产品价格下跌，导致营业收入减少，毛利率下降，从而利润减少。大庆华科（000985）在日前发布的业绩修正预告中表示，受国内外经济形势的影响，公司主要产品消费量下降，产品价格大幅下跌，导致公司2008年度亏损。思达高科（000676）也在业绩预减公告中表示，受全球经济景气度及汇率影响，订单减少及利润率降低是导致公司净利润大幅下滑的主要原因。即使业绩预增的公司也表示受到了经济环境的影响，老白干酒（600559）称，业绩增幅之所以向下修正，是因为受金融危机影响，公司第四季度主要产品白酒和养猪毛利下降。

　　东吴证券分析师认为，经济不景气还带来了公司资产的贬值，包括存货、固定资产等，因而上市公司计提的减值准备大幅上升，进一步减少了利润。岳阳纸业（600963）在公告中指出，公司预计净利润同比增长由100%以上修正为增长20%-40%，计提存货跌价准备增加是原因之一；海欣股份（600851）在预亏公告中也将处理存货跌价损失列为主要因素。另外，尽管主要钢铁企业都没有发布业绩预告，但有关人士分析认为，其库存的铁矿石及产品等的减值准备大幅上升将是影响公司全年业绩的重要因素。

　　银行类公司计提的拨备增加也是影响其业绩的重要因素。深发展预计净利润同比下降约77%，主要原因是在2008年年底进行了特别的大额拨备及核销，去年第四季度新增拨备约为56亿元，核销约94亿元。东海证券分析师分析，虽然已经发布业绩预告或快报的浦发银行和南京银行业绩同比仍然大幅增长，但与其前三季度比较就可以看出，其全年业绩增幅低于前三季度。如浦发银行全年增长127.53％，而前三季度增幅为150.53%，南京银行预计增长70%左右，而2008年前三季度同比增幅为87.48%。

　　另外，上市公司的坏账准备预计也会增加，成为影响公司业绩的又一重要因素。

　　整体业绩稳定因素仍存

　　值得注意的是，“大块头”公司没有发布业绩预告，这意味着对上市公司整体业绩影响较大的公司或板块业绩不会有很大变化，这将有利于整体业绩的基本稳定。

　　金融特别是银行类上市公司、石化特别是中国石油等的业绩变化对整体业绩有较大影响。根据WIND资讯的数据统计，2007年银行类上市公司实现净利润占全部公司净利润的比重为28.11%；08年前三季度这一比重达到40.39%；石化“双雄”两家公司07年全年及08年前三季度实现的净利润占全部上市公司同期净利润的比重分别为19.6%和13.85%。银行类上市公司和石化“双雄”实现的净利润占全部公司净利润总计的比重，2007年和2008年前三季分别为47.71%和54.24%。可见，这些公司的业绩变化将在相当程度上决定上市公司整体业绩的状况。

　　目前除了深发展外，发布业绩快报或业绩公告的浦发银行、南京银行、宁波银行业绩同比都大幅增长。根据有关业绩预告的规定，业绩同比变化较大的必须发布业绩预告。由此可以认为，上述对整体业绩影响较大的公司2008年业绩变化不会太大，这将在相当程度上为上市公司整体业绩的基本稳定奠定基础。