和讯消息 2008年1-6月，中体产业(600158,股吧)集团股份有限公司（下称“中体产业”）实现营业利润2.84亿元人民币，比2007年同期增长1171.54%，实现净利润1.59亿元，同比增长1773.91%。8月5日晚，该公司发布半年报称，其中主要原因是由股权转让等非经常性损益收益增长较多所导致。

　　半年报显示，报告期内中体产业分别转让了中体奥林匹克花园投资有限公司股权和惠州奥林匹克花园置业投资有限公司股权。前一项转让中，中体奥林匹克花园投资有限公司4%的股权原为中体产业所有，另有15%为子公司中体奥林匹克花园管理集团有限公司所有，报告期内均一并转让给了海南博伦科技有限公司；后一项转让为惠州奥林匹克花园置业投资有限公司40%的股权，原为子公司中体奥林匹克花园管理集团有限公司所有，报告期内转让给了上海合邦投资有限公司。

  　两项转让共使中体产业获得收益1.2亿元，在净利润中占比约75.47%。半年报显示，该收益为非经常性损益。扣除非经常性损益后，中体产业净利润增长幅度为4123.23万元，同比增长840.41%，每股收益0.0564元，同比增487%。半年报称，公司主营业务也有所增长。

　　中体产业主营业务包括体育产业和房地产业务，并涉足机票代理及传媒等业务。半年报显示，该公司主打产品收入和成本较去年同期均有增加，两因素相互抵消后，其主营业务毛利由2007年上半年的1.58亿元增升至1.93亿元，增幅21.51%。

　　联系该公司扣除非经常性损益后的每股收益0.0564元，新东风分析师陈祺在7月底撰写的一份分析报告里指出，中体产业的投资收益不具备可持续性，从主营利润看，市盈率有所高估。


　　陈祺撰写报告的对比数据主要来源是中体产业2008年一季报与2007年一季报的对比，因发现两季度中该公司预收账款有所减少，陈祺在报告中指出，预收账款是房地产公司重要的盈利先行指标，2008年一季度预收账款同比减少，预示着将来可结转的项目利润将减少。陈祺说，这一点已得到中体产业的确认。和讯网对比中体产业2008年半年报和2007年半年报发现，该公司预收款项仍同比减少，截止报告期末，其预收款项由上年的11.26亿元减少到了今年的9.68亿元。

　　另，中体产业还是国家体育总局控股的惟一一家上市公司，也是唯一的一家以体育产业为主营业务的公司，其特殊性从一开始就被投资者和奥运会这个体育盛宴紧密的联系了起来，成为了一家几乎最老牌的奥运概念题材股。陈祺在报告中指出，中体产业体育产业类的项目盈利模式仍然不够清晰，奥运后如何实现可持续发展存在疑问。陈祺认为，尽管在奥运将近之时中体产业再度受到资金热捧，但从长期而言，其股价必定会回归其价值。奥运后，中体产业很有可能走上漫漫价值回归之路。

　　但由于股权转让收益仍可带入2008年年报，中体产业显然并不需要为其三季报和年度业绩而担心。据半年报披露，该公司对下一季度的测算结果是，预计今年1-9月份累计净利润比上年同期增长400%以上。

    此外，本年度中期，中体产业还拟实施资本公积金转增股本方案，以总股本7.3亿股为基数，用资本公积金转增股本，每10股转增0.4股。完成上述转增后，公司资本公积金尚余402.18万元。