作者：徐安安;张曦予 发布时间：2008-07-28 09:38 来源：财经时报



    被称为“另一次土改”的《中共中央国务院关于全面推进集体林权制度改革的意见》（下称《意见》）公布后，市场在大盘的暴跌中反差强烈——林业股普涨，个别股甚至一度有涨停表现。

　　虽然有分析认为此举意味着市场对集体林权改革的看好，但也有业内人士认为，这只是游资借机炒作而已。

　　《财经时报》在采访调查中发现，集团林权的改革会对处于林业产业链上游的公司造成拿地成本增加的压力；同时，随着监管的加强，林业类上市公司将受到规范性约束。

　　上游利润受影响

　　7月14日，国务院正式颁布《意见》。

　　该消息一出，次日，林业股便出现了大涨趋势。永安林业（000663.SZ）开盘就迅速封住涨停，全天成交1735.2万股，成交金额高达1.51亿元，创出了历史新高。另外景谷林业（600265.SH）、吉林森工（600618.SH）该日表现也很抢眼，分别大涨8.88％和4.82％。此外，ST中福（000592.SZ）也收于涨停。

　　那么，这是否意味着市场对本次改革的认可呢？

　　“本次改革对以林木资源为主的部分上市公司而言，成本影响可能不小。”江南证券农林牧渔行业分析师卢全治告诉记者。

　　卢全治认为，本次《意见》的出台以及木材价格的不断上涨，都会导致农民种林积极性的提高，企业若要从农户手中得到林地，必须付出比现在要高的代价，在经济上给农民更多的利益，这样投入成本会有所上升，从这个角度看，对上市公司的利润会有一定程度的影响。

　　以本次涨停的永安林业为例，该公司属于以林地为主要资源的上市公司。从年报来看，永安林业２００５年和２００６年都在亏损，２００７年实现盈利，但盈利的主要原因是转让公司不良资产带来的非经常性损益收入，公司扣除非经常性损益后的每股净利润只有０.０６元，今年可能会达到０.１元，增幅不大。

　　而永安林业业绩不佳的重要原因正是受阻于林木“采伐指标受限，使得木材产能受限”。

　　记者在永安林业的公告中发现，公司表示“将积极推进公司＋农户集体森林经营合作工作”，并且仍有继续买林的计划。

　　对此，卢全治认为，《意见》出台之后，永安林业若要获得新林，必然要付出比现在高的代价，成本会上升。

　　在持有林业资源的上市公司中，永安林业的林业资源无疑是相当丰富的，公司拥有林地经营面积181万亩，可以称得上是林业板块的龙头，林业资源如此丰富尚且会受影响，林业资源若不丰富，影响可能会更大。

　　《财经时报》在升达林业（002259.SZ）招股说明书的风险提示上看到，公司表示随着经营规模的不断扩大，以及市场对木材资源需求的不断增长，公司也将面临原料采购不足或者涨价的风险。

　　据悉，目前升达林业有林权证的原料林已达到１０万亩，尚未取得林权证的新造林（含合作造林和定向培育）约７万亩，公司计划２０１２年自有和控制的工业原料林达到１００万亩。而刚刚出台的集体林权改革的《意见》或将影响到公司的上述计划。

　　规范上市公司行为

　　本次改革的积极因素主要表现在对产业链下游企业的影响和上市公司的经营规范上。

　　联合证券农林牧渔行业研究员刘树坤认为，林权制度改革的意义在于解决过去普遍存在的产权不清晰，经营主体、收益主体不明朗，以及经营机制不灵活、利益分配不合理等制约林业生产力发展的因素。因此，新的制度的改革有望和80年代耕地联产承包责任制一样，使林业潜在的生产力得到极大的释放。

　　毫无疑问，本次集体林权改革为未来林业的发展指明了方向，它把制约我国林业发展的投入与收益不对等问题作为改革的目标，放活经营权，落实处置权，保障收益权，这些问题的处置将有力地促进我国林业的发展。

　　而卢全治认为，利好体现在产业链的下游，“《意见》放宽了对林木采伐限制，木材产量会有所提升，木材供不应求的趋势会有所缓和，价格也会回落。从这个角度来说，《意见》对于林业产业链下游的公司的发展是一个利好。”

　　此外，《意见》表示“要依法明晰产权、放活经营、规范流转、减轻税费，进一步解放和发展林业生产力，促进传统林业向现代林业转变”。这些措施将会扭转原来上市公司在林业运作过程中的违规操作行为。

　　一位不愿透露姓名的分析师告诉记者，由于林业公司的储备资源都在偏远的林区，一般投资者很难实地考察，即使林地储备数值作假也一般不易被发现，对外公布以高额资金购买的林地，实际的资源立方数与公布的相去甚远，这种行为也往往由于投资者难以实地考察而能轻易蒙混过关。显然，落实到每家每户后，上市公司企图通过数字作假的可能将大大降低。

　　此外，《意见》特别强调了五项基本原则，即“五个坚持、五个确保”：一是坚持农村基本经营制度，确保农民平等享有集体林地承包经营权；二是坚持统筹兼顾各方利益，确保农民得实惠、生态得保护；三是坚持尊重农民意愿，确保农民的知情权、参与权、决策权；四是坚持依法办事，确保改革规范有序；五是坚持分类指导，确保改革符合实际。

　　这些赋予农民的知情权、参与权反过来又制约了上市公司的发展，不可否认，在这场轰轰烈烈的集体林权改革中，林业类上市公司的各种经营行为将向透明化经营迈进一大步。