作者：刘振盛 发布时间：2008-07-24 08:48 来源：21世纪网



    因风电之名

　　7月22日，西北轴承(000595.SZ)表示，拟非公开发行不超过1亿股，募资将用于投资风力发电机组配套轴承、热处理生产项目及机械装备配套轴承技改项目。

　　三个项目总投资预计97270.6万元，其中，风力发电机组配套轴承项目是“重头戏”，拟投资6.13亿元。

　　西北轴承表示，该风电机组配套轴承项目拟年产1MW以上风力发电机组配套轴承2.6万套，将成为公司新的利润增长点。

　　而公布定向增发消息前3个月，西北轴承已被大幅拉升，4月23日从4.54元启动，截至7月21日，已达11.34元，涨幅达110％，而同期大盘则下跌13％。

　　“定向增发前股价大涨对大股东很有好处，可以把增发价抬高，以更小的代价募集到更多资金。”浙商证券重庆营业部一位人士表示。

　　然而，前几位流通股股东却借机大幅减持。

　　试水风电轴承

　　西北轴承原第一大股东，为西北轴承集团有限责任公司(下称西轴集团)。2005年7月，长城资产管理公司(下称长城资产)有偿受让工行银川新市区支行对西轴集团的债权。2006年10月27日，西轴集团将持有的占西北轴承总股本24.57％的53285066股，抵偿长城资产兰州办事处对西轴集团的部分债权。

　　2007年1月，长城资产继续通过司法裁定，收购西轴集团所持西北轴承28632334股，持股比例达37.78％。

　　不过，2007年年报显示，西北轴承营业利润为-1120.73万元，同比减少3436.7万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1195万元，同比下降69.70％。

　　半年报显示，今年上半年，其营业利润为-16374590.14元，扣除非经常性损益后的净利润为-18795295.86元，同比减少287.09％。

　　西北轴承表示，营业利润亏损，主要是原材料涨价和按照会计政策规定计提部分应收账款减值准备等。而上半年取得的增值税返还、控股股东减免欠息等营业外收入6418.27万元，则对改善公司经营至关重要。

　　困局之下，受益风电概念的风电轴承项目成其“救命稻草”。

　　据西北轴承预测，该项目建设期1.5-2年，第2年生产负荷为30％，第3年80％，第4年达产后，年含税销售收入86700万元，利润总额16640万元。

　　有分析师对此却保持谨慎。安信证券机械行业研究员林晟表示，尽管风电轴承三年内供不应求，但随着产能的释放，情况就很难说了，何况西北轴承在技术、规模等方面都不如洛轴、瓦轴，管理上又不及天马股份(002122.SZ)等民企灵活。“市场竞争比较激烈，所以增发项目的不确定性较大。”

　　二股东先知先觉？

　　7月23日，西北轴承报收11.38元，以2007年每股收益0.19元算，市盈率为60倍。

　　林晟表示，西北轴承市盈率比较高，因为目前机械行业平均市盈率约30倍，专门生产轴承的天马股份市盈率也在30倍左右。

　　上述浙商证券重庆营业部的人士认为，股价飞涨，是市场在炒作其定向增发项目。“从炒作的题材看，风力机组配套轴承项目很适合。”该人士说。

　　定向增发前股价飞涨，机构是否认账？

　　7月23日，西北轴承一高管在接受记者咨询时表示，定向增发的价格还没定，走势还不好说，目前，公司尚未与任何机构就此事沟通。

　　不过，西北轴承上马这三个项目的消息亦早已在市场间流传。

　　西北轴承官方网站的消息显示，今年4月28日至4月30日，长城资产副总裁考察西北轴承，曾专门听取包括本次定向增发的宁夏热处理中心项目和风电轴承项目的情况汇报。

　　而此前的4月23日，西北轴承则已触底5.15元，之后便扶摇直上。应该说，股价和项目非常巧合地同时启动。

　　值得注意的是，西北轴承第二大股东宁夏天力协会可谓先知先觉。

　　一季报显示，西北轴承前四位流通股股东中，宁夏天力协会持有300.00万股，江南重工(600072.SH，现更名中船股份持有233.00万股，北钢集团持有144万股，三一集团旗下的上海高恒投资持有66.54万股。

　　不过，前景如此好的项目，没能留住江南重工、北钢集团、上海高恒。截至今年6月底，上述三家公司已消失在前十大流通股股东之列。

　　作为西轴集团工会注册的内部职工股管理机构，“自己人”宁夏天力协会应该算得上对西北轴承知根知底。

　　但是，7月11日，西北轴承公布的简式权益变动报告书显示，宁夏天力协会今年5月卖出1015233股，6月卖出1833300股，7月卖出370000股。而这三个月恰好是西北轴承飙涨期，其卖出价为8.26-10.55元。宁夏天力协会三次减持数量占其持有股权的17.9％，若以卖出均价9.405元计算，三次减持一共套现近3027万元。

　　二季度减持284.85万股后，宁夏天力协会又有431万股解除限售。而上述权益变动报告书中，宁夏天力协会表示，有意在未来12个月内继续减持。