作者：徐安安 发布时间：2008-07-11 15:47 来源：财经时报



    首钢集团继续向金融领域扩张，以为其日后的并购作储备。

　　近日，金融投资公司爱建股份（600643.SH）发布公告称，公司将向首钢集团旗下的首钢控股（香港）有限公司（下称“首钢控股”）等投资者定向增发该公司股票，首钢控股将成为爱建股份的战略投资者。

　　观察人士认为，首钢集团的此次入主，在其金融布局方面迈出了重要一步。

　　事实证明，对陷入并购大潮的中国钢铁公司而言，金融储备在这一时期显得尤为重要。近日宝钢快速吞并韶钢广钢，成为钢铁业一道亮丽的风景，正是基于宝钢对金融储备的精心培育。

　　与其他钢铁巨头的不断兼并重组相比，首钢近年发展相对滞后，在钢企兼并重组日趋激烈的背景下，首钢入主爱建股份对提高其资本运作能力，有着十分重要的意义。

　　而首钢股份（000959）作为集团在内地唯一一家以钢铁为主业的上市公司，将承担包装首钢集团所有钢铁主业整体上市的任务，它或可在下一步发展中获益于首钢集团的金融储备。

　　首钢扩张金融

　　日前，爱建股份（600643）刊登公告称，公司将向首钢控股等投资者定向增发股票，首钢控股及其关联企业将认购其中的1.2亿股（目前爱建股份总股本为82040万股），并由此成为爱建股份的战略投资者。

　　爱建股份是一家投资控股型企业，金融投资收益是其主要利润来源。

　　首钢控股与首钢股份同属首钢集团的下属子公司。所不同的是，首钢股份是首钢集团在内地市场的唯一上市公司，着力发展钢铁主业，而首钢控股是首钢在香港成立的全资附属机构，是首钢海外经营发展的主体公司，其业务主要是投资控股。

　　首钢控股目前已直接或间接成为首长国际企业有限公司、首长科技集团有限公司、首长四方（集团）有限公司、首长宝佳集团有限公司四家香港上市公司的最大股东，并拥有写字楼、住宅等优质物业。截至2007年12月31日，首钢控股注册资本100万港币，总资产75亿港币，净资产41亿港币。2007年度，公司营业收入为156亿港币，净利润超过16亿港币。

　　市场对此消息相对看好：7月8日，首钢股份早盘大幅高开5％，于中午收盘前一度封于涨停。据统计，当日该股成交量随之激增4倍多，量比高居深市榜首。

　　据公告显示，首钢控股将参与爱建信托的重组改制，并以现金形式认购爱建信托部分股本，成为爱建信托第二大股东，认购的股本不多于爱建信托改制完成后注册资本的49％。

　　观察人士认为，首钢此次运作前景可期：“目前金融牌照十分稀缺，爱建股份却同时拥有爱建证券和爱建信托两个金融平台，以后公司可以运作包括直投、期货、保险、基金在内的多种业务。”

　　本次运作另一大看点是华人首富李嘉诚的现身。据悉，首钢控股将与李嘉诚组建合资公司，并通过合资公司以现金形式一次性认购爱建股份进行的非公开发行股份中的1.2亿股。合资公司将由首钢控股或其指定的关联方持股70％，由李嘉诚持有30％。

　　爱建股份的目标是构建多元化的金融投资控股集团，本身的较好的运作资质和李嘉诚的参与，都将为其大展宏图奠定了基础，这也为首钢未来的资本运作带来了阳光前景。

　　首钢股份或可获益

　　不可回避的是，目前与其他飞速兼并重组的钢企相比，首钢钢铁业近年来的发展速度相对缓慢。而且近几年很多钢铁集团通过大规模收购与并购，已占得了一部分先机，对首钢很不利。

　　我的钢铁网分析师徐向春认为，首钢对其他钢企的收购也将不可避免，“原来由于资本等原因限制，首钢只能集中收购中小型企业。”

　　徐向春认为，以曹妃甸为中心的高端精品钢铁生产基地为主、收购其他中小型以低端钢材企业为辅的构架，未来将在首钢的发展中进一步显现。

　　“如果有了充足的资本，收购中小型低端钢企的目标可能会有所调整。”徐向春说。

　　2007年年报中显示，报告期内，首钢股份主营业务收入为273.21亿元，净利润6.38亿元，同比分别增长11.18％和33.75％，每股收益0.222元。

　　首钢股份至今还未实现整体上市。首钢集团的董事长曾公开表示，首钢集团整体上市是一个总的趋势，也是首钢未来的一个追求和目标，但划定其整体上市时间约在“2010年新的钢厂建成时”。

　　自2004年至今，国内的许多钢企如宝钢股份、武钢股份和鞍钢股份均以不同形式完成了集团公司的整体上市。盘子相对较大的宝钢股份通过灵活的资本运作手段实现的整体上市，一举奠定了国内钢铁龙头的地位，盘子相对较小的如武钢也在2004年通过增发募资90亿元，基本实现了整体上市。

　　事实上，大多数钢企是通过不停的并购重组迅速状大的，充足的资金在钢企兼并重组中的作用十分明显。宝钢的例子十分有代表性：宝钢集团全力打造一个金融平台，用以谋划资金；集团在全国范围内不断发力重组、并购，并进行培育；一旦时机成熟，上市公司便从集团收购。

　　入主爱建股份，意味着首钢在加强自己金融方面布局，这将对其他钢企的并购与重组提供了有力的资金支持。

　　而作为集团唯一的钢铁业务上市平台，首钢股份将装载集团所有的钢铁资产，首钢集团在钢铁业的作为，将成为股份公司有力的补充。