作者：乐嘉春 田立民 发布时间：2008-05-13 09:41 来源：上海证券报



　　收购美菱电器和华意压缩，是四川长虹进军白色家电业的重要步骤之一  

　　作为国内老牌家电业巨头之一，四川长虹沿着自己的产业结构调整计划，正在积极重兵布局白电产业。在国内资本市场上频频“长袖善舞”，四川长虹先后收购了美菱电器和华意压缩两家白电类上市公司。此时，收购兼并成了四川长虹做大做强白电产业的便捷途径之一。


　　那么，四川长虹发展白电产业与其产业结构调整计划关系如何？收购白电类上市公司给予我们哪些启示？另外，大力发展白电产业对未来四川长虹的影响又如何？这些问题想必都值得市场关注。

　　重兵布局白电产业 构筑和完善四川长虹大家电产业格局

　　目前，四川长虹为什么要致力于发展白电产业？要想理解这一点，还得从四川长虹的产业结构调整路线图或计划说起。

　　其实，早在2000年时，四川长虹董事长赵勇就提出了四川长虹产业结构调整路线图——“一个坐标，三根轴线”，即四川长虹要以彩电终端制造商作为原点，沿着三根轴线方向（产业价值链方向、产业形态方向和商业模式方向）进行产业整合，以此来化解当时四川长虹面临的经营困境。

　　实现这一产业结构调整路线图有两大主要看点：

　　一是要逐步降低“彩电独大”的企业经营风险。尽管四川长虹的彩电产品线很长，但单一产品的技术、市场和经营风险仍然很大，因此，如何在维持彩电发展（存量的发展）的同时，通过发展与彩电相关的多元化产业（增量的发展），以期逐步降低彩电业务在四川长虹主营业务及利润结构中的过高比重。

　　从目前来看，四川长虹已做到了这一点。就彩电业务而言，在2004年、2005年和2006年的主营收入分别为85.91亿元、99.32亿元和95.32亿元，占当年公司全部主营收入的比例分别为74.45%、65.94%和50.81%。2007年年报显示，彩电业务所占营业收入比重已降至46.69%。这表明，长虹传统的彩电业务在规模上仍实现了稳定增长，但这部分业务所占公司全部营业收入的比重却在迅速下降。

　　二是寻求基于彩电基础之上的相关产业多元化发展，成为四川长虹进行产业结构调整的重中之重。经过近几年来的产业结构调整和优化，目前四川长虹已逐步实现了从单一的彩电业务转向包括彩电业务、IT、通讯、白电、互联网等在内的3C产业布局。这种产业结构调整和优化的积极成果之一是除彩电业务以外的其他业务在主营业务及利润增长构成中所占的比重逐步上升，并为四川长虹提供了新的盈利增长点。

　　从这个角度分析，继续寻求相关多元化产业的快速发展（增量的发展），仍是四川长虹产业结构调整的一项未竟之业。所以，发展白电产业也成了四川长虹继续完善产业结构调整布局中的一个重要棋子。

　　那么，为什么四川长虹要重兵布局白电产业？

　　其一，通过寻求增量的发展，或言以彩电终端制造商为原点寻求相关多元化产业发展，使得四川长虹在实现第一阶段产业结构调整（量的调整）目标后，并在开启第二阶段产业结构调整（质的调整）时，能实现效益与利润双增长目标。因此，大力发展白电产业，将有助于实现四川长虹的这一企业发展目标。

　　其二，鉴于目前国内消费升级和产品升级的大背景下，白电产业面临了一个难得的发展机遇。与黑电产业不同，近年来白电产业增长的稳定性和成长性，也让四川长虹看到了重兵介入白电产业的市场发展机遇。

　　其三，如同其他家电产业发展一样，规模化竞争使得国内白电产业已从价格竞争向品牌竞争和技术竞争方向转移。由此，在国内白电产业中，围绕白电产品而掀起了一股收购兼并的新潮流，国内白电产业格局也面临了重新布局的重大市场调整机遇。也许，四川长虹意识到这一点，完全可以凭借其品牌、技术优势来争夺国内白电产业资源，并通过扩大对白电产业资源的市场竞争，来完善其目前白电产业发展的合理布局。

　　其四，在寻求白电产业发展时，四川长虹采取了收购兼并活动，这与其产结构调整路线图是一致的。因为，四川长虹一直致力于由附加值较低的后端整机制造向附加值更高的上游核心技术和关键部品方向迁移，以及丰富相关产品的生产线，以紧跟并引领行业技术的发展趋势，并提升四川长虹的未来盈利能力。因此，致力于白电产业发展，将有利于四川长虹构筑其“黑电+白电”的大家电产业格局。

　　所以，四川长虹重兵布局白电产业，是与其产业结构调整的方向与计划一致的，是其产业结构调整进入到“质的增长”阶段后寻求效益与利润双增长的一种自然选择。

　　另外，目前国内白电产业所面临的产业发展机会、市场机遇和白电产业的资源竞争格局，与四川长虹本身拥有的资金、品牌和技术等资源优势，这些因素共同触发了四川长虹大举进入白电产业。

　　由此可见，四川长虹进军白电产业，并不是“无的放矢”，而恰恰是“有备而来”。从四川长虹布局白电产业（主要是冰箱产业）的力度，也可以看出一点：要成为国内白电业巨头，四川长虹似乎“志在必得”。