题记： 日分昼夜、岁有四季，人生如自然，兴高采烈和悲观沉沦总短暂，十之八九总平常；股市如人生，机会就在伤心时，人生灿烂风雨后。 牛市第二期特点是外收内敛、精细化发展，这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，则眼前机会之大超出以往任何时候。                                          ---鲁晓云    （一）三十年河东、四十年河西---看所谓的绩优股业绩变脸，所谓的极差股大放异彩---眼前开启的“千点行情”，已经拉开“牛市下半场”的序幕，将上演众多“乌鸦变凤凰”以及“凤凰变草鸡”的好戏！     上周末消息面真空，习惯看政策脸色行事且简单依赖消息面的指数一下子似乎泄了气。     加之权重股上周五就有短线熄火态势，本周一更见压力，如，工商银行（601398）28亿解禁股周一起流通，上周五-4%、今日继续下跌-2%；中国人寿(601628)今年一季度业绩同比下降六成，今日下跌-4%。曾发布一季度业绩预减超50％的中国石化昨晚发布一季度业绩公告称，公司2008年一季度净利润大幅下降超65％。截至2008年一季度，中国石化实现净利润67.01亿元（去年同期净利润194.18亿元），每股收益0.077元（去年同期每股收益0.224元），两项数据均较2007年同期下降超过65％。公司表示：由于2008年以来国际市场原油价格不断攀升，而境内成品油价格从紧控制，因此出现和原油价格倒挂的情况。公司采取多项措施保障境内成品油市场供应，致使公司炼油业务板块严重亏损，公司整体一季度业绩大幅下降。为缓解这种情况，国家目前已经接连推出现金补贴、进口成品油增值税先征后返，以及对两大石油集团进口原油部分炼化亏损进行按月补助等政策。     不仅如此，昔日飞黄腾达的有色金属热门股，目前也多交出不佳第一季度业绩报表。     多家有色金属企业一季报扎堆儿亮相。受到行业景气下滑、雪灾以及出口关税政策调整影响，有色企业一季度忧多喜少。     如罗平锌电（002114）一季报显示，一季度公司亏损2523万元，比上年同期下滑386.97%。原因在于主产品锌锭销售价格下降，今年一季度销售锌锭14378.46吨，平均售价17，106.50元/吨（不含税），上年同期销售锌锭8165.153吨，平均售价25，890.60元/吨（不含税），而单位销售成本的下降幅度小于单位销售价格下降幅度。公司预计2008年1-6月归属于母公司所有者的净利润比上年同期下降50％－80%。主要原因是：其一，国内铅锌产品价格大幅下降，导致公司产品盈利能力下降；其二，公司生产规模扩大导致管理费用和财务费用增加。另外，2008年初公司所在地云南省曲靖市罗平县受冰雪凝冻恶劣天气影响，造成交通运输受阻，供变电设施严重受损导致电力供应紧张；腊庄发电厂输电线路受到一定损坏，公司原料供应和主产品运输、生产用电均受到影响；富乐矿山因供电线路受损而处于停产状态，电锌厂生产系统由于供电线路受损不能满负荷生产导致电锌产量下降。 　  而西部矿业（601168）今年一季度净利润2.23亿元，同比减少39.35%，实现每股收益0.09元。企业一季度营业毛利较上年同期下降27.78%，主要原因是公司矿山和冶炼业务因运输原因销售量下降，以及锌精矿和锌锭价格较上年同期大幅下降，导致矿山和冶炼业务收入贡献和毛利贡献较上年同期出现较大幅度下滑，虽然营业收入增长，但收入增长主要来源于毛利贡献较少的贸易业务。厦门钨业（500549）一季度实现净利润1677.32万元，也比去年同期下滑41.66%，每股收益0.0320元。业绩下滑的主因是出口关税调整，及下属房地产公司税金及费用同比增加、所得税负担同比增加。 　  当然，吉恩镍业（600432）、中色股份（000758）和精诚铜业（002171）则第一继续相对比较好看一些。如受益于子公司赤峰中色矿业投资有限公司纳入合并、赤峰中色库博红烨锌业有限公司处于生产经营期，使有色金属产品产销业务收入较上年同期大幅增长，中色股份一季度净利润4615万元，同比增长48.68%，每股收益0.079元。而吉恩镍业一季度实现净利润1.90亿元，同比增长16.98%，每股收益0.75元。精诚铜业一季度盈利1005万元，同比上涨18.16%。每股收益0.07元。     时下不仅是阶段性趋势之变这么简单，未来策略之变才更为关键。可以认为凡是牛市第一阶段大幅炒作的几大投资主题或热门行业及热门区域均被排斥在机会之外而与风险有缘----上述利空难道是个别？而恰巧是代表着某种类同，证明花开花落总有时，上述老热点没落而走向衰落也一定有各种不利消息伴随它们。     而不顾市盈率高低，简单跟随指数炒作新股的风气也受到教育。如上周五被大幅炒作的新股紫金矿业（601899）早盘停牌一小时、恢复交易后开盘就被3亿多股卖盘封住跌停，另两只新股三力士（002224）和濮耐股份（002225）也处于跌停状态。     今日市场波动的原因还在于本周仅有三个交易日。部分机构已经心态严重错乱，已经难以承担丁点不确定性，尤其是市场中多数还在继续跟随长期惰性因素显现的权重股亦步亦趋追涨杀跌，显得十分滑稽和幼稚。     当然，多数个股的下跌还带有短线强弱均衡，消化脱离底部之后浮筹的因素。    （二）继续认定行情在进行状态     本栏前期反复强调：“5+1周期规律”显示：尽管还有反复，4月即将回稳、5月必定回升！上周更明确指出：4月下旬稳定，千点行情启动，非指数化投资方向更有前途！     本栏所言之将有一波千点行情，而今已经兑现了一半指数升幅！估计指数空间仍在，且未来非指数化投资方向更有前途，而指数空间在30%以上，个股低点回升之分别有1/3、1/2，甚至新高及数倍等机会。行情天时、地利、人和之中将势不可挡。     鉴于目前低点启动已经超过21%，时间已过三天以上！如果超过7天或幅度过30%将绝非一般行情！ 这将是属于拉开牛市下半场的序幕。     本周一几个有代表性的指数由强到弱分别是：深证综指-1.27%、沪B股指数-1.44%、中小企业板指数-1.53%、沪深300指数-1.94%、沪综指-2.33%、深成指-2.46%。全部指数均出现下跌。上周两地指数大幅上涨，其中，沪综指、沪B股指数、沪深300指数已经越过前周收盘位置，深成指、中小企业板指数、深证综指离前周收盘尚有距离。这说明持续下跌之中提拉指数（前周）、再打压（上周）的权重股或受其影响较大的指数体系近周扮演了诱空之中起底再摔打以震落市场多数个股的工具角色，配合国家主力高位做空低位再度进场----从而使得本周迅速恢复本来应该于4月中下旬出现的上涨面目！今日周一则是上周偏小指数的深综指和中小企业板指数相对抗跌。     行情性质是牛市进入下半场！是好戏连连且未来稍远更大陷阱也在后面！因为这是在中场退场休息、股指被推到一半之后进行的，何况大量个股一再跟随指数被错杀，所以，未来个股的升幅将超过一般人的想象！     支持眼前行情继续展开的理由本栏已说明，如短线指标和中线指标的背离、成交额已经是去年年中历史最高水平的20%、去年10月中下旬是下撇之后拉出轨道而诱多、眼前则是5日均线上交10日均线之后反向急速出轨滑落而诱空、去年是利空本但狂妄之中淡漠而不重视；眼前是利空均在阶段性消化，利好在增加，但心态在情绪化对待；去年10月是阳刚之气重，前期是阴柔之气笼罩。这构成鲜明对比！     上周指数已经一跃而过30日均线，短线在此位置摇摆，一旦确定30日均线支撑，将成为强力扭转下降趋势成功重要步骤----这就是“矫枉过正”之后再“矫枉过正”的开始！     时空规律---尤其是时间周期是股市唯一可信的规律。     须知4月是去年10月16日指数大调整以来“5+1（个月）”的时间周期，4月下旬回稳无论时间或空间均完全到位，如6124点的1/2位置就是3062点，也就是说3000点位置，已经具备做一波中级行情了，何况从6124点至3000点，跌幅度是-50%，还差-5%就与昔日沪综指2245点跌到998点之大调整相媲美，但如果考虑那轮调整时间是五年，个股普遍下跌-50%至-70%，此论大调整已经有过之而无不及。如此，针对去年“假大虚空”之眼前“矫枉过正的下跌”，又到来物极必反、反向矫正的时候了！     本栏一再提示市场不会失控，国家队去年下半年就在边打边撤，而后各路机构依背景深厚程度也一一撤出---指数的下跌完全是有计划进行的有准备的结果。既然国家队既是裁判又当运动员，完全有理由相信，国家队已经再度进场。眼前行情又是一次充分吸货、准备之后的绝地反攻！中线看，指数上台阶之后，稍后将来回拉锯，四渡赤水！然后将再续新高。     短线指数已经打上台阶，但指数稳定固然期待且可喜，仍需要以多数个股的强弱为真实强弱，以指数的强弱为表象强弱。经过普遍下跌之后，目前全市场任何角落均具有机会，随之而来，则出现分化，将有趋势扭转之后来居上。     各板块强弱不一，本栏其实早就已经分析过原因，且在相关图表之中，也一一对于不同板块给予不同强弱时间评价结果。     板块运行规律时间特点明显，从去年8月15日起到2月份，多数二线股已经经过了“5+1”的完整的下跌周期，2月急跌，3月份后其阶段性回升的起点，但高价股大幅下跌，已经压缩了其可观的空间，目前这类个股不断下沉补跌稍有回暖向上动力；部分比指数要强；而权重股及指数按“5+1”之周期，3月属于其急跌的过程，而4月份则是其阶段性行情回稳的过程，但牛市第二阶段其已经难以翻身，未来将不断被边缘化---既然去年“错爱无度”，“为他人做嫁衣的权重股”也在“众人后知后觉地改正错误重被洗去铅华”，目前其直接对于指数构成不利，相当长时间内只有修复性行情，总体也处于继续被抛弃之后下跌抵抗期，或者处于“疗伤阶段”，指数也将总体如此；大致能够回升1/3；至于三四线股即便已经逆指数上涨已经三四个月以上，近期跟随惰性的权重股及指数出现暂时摇摆、分化，甚至补跌；但其在指数下跌五年、起底之后再喷发两年的过程之中，其则卧底7年甚至10年以上，前面没有跑道、去年刚出现喷发，却在权重股操纵指数引来监管层调控指数而被“伤及无辜”，“5.30”这批重挫误杀的多数个股的“冤假错案”终于在去年底至今的行情中被“平反昭雪”，未来其机会极大，降低印花税，从某种程度上最利好的就是这类反复被错杀个股。它们将在已经过去的“大浪淘沙”的洗礼过程之后，在众人怀疑之中走出耀眼的独立行情！      千点行情之后，指数已上台阶，将来回拉锯，进行“四渡赤水”！     另外，此轮技术面回弹修复还需要政策面、经济面等继续纠偏。比如纠正持续单边紧缩的货币政策、缺乏区域差异尊重前提下不加变通的宏观调控举动，以及过于保守看待外部世界及外部股市，都会使得保守的股市政策继续延续，这些因素对于股市趋势回暖负面影响程度更高。另外，印花税虽然已经调降，但上市公司直接回报股民并没有硬性约束性鄂要求，需要改变单纯依靠资本利得博弈的前提条件，就是这方面工作要加强。此外，还需要把关高得离谱的新股发行价格、节制或控制大小非解禁冲动和节奏，限制新股不合适时机的大量发行和上市公司再融资等等，努力纠正这些不合情合理的因素，市场才有转折好的初步条件，否则仅靠市在规律而不去主动引导投资者转变悲观的投资预期，市场难有真正回稳的基础。     本周一涨幅前20名A股依此为：湖南海利（600731）10%、广州冷机（000893）10%、天奇股份（002009）10%、桂东电力（600310）10%、西藏旅游（600749）10%、长江证券（000783）10%、隆平高科（000998）10%、中原环保（000544）10%、沙隆达（000553）10%、新五丰（600975）10%、中国国贸（600007）10%、丰乐种业（000713）10%、沱牌曲酒（600702）9%、江苏开元（600981）9%、信雅达(600571)9%、北大荒（600598）9%、吉林制药（000545）9%、香梨股份（600506）9%、金健米业（600127）9%、北京城乡（600861）9%、海通证券(600837)9%、禾嘉股份（600093）9%、金宇车城（000803）9%、敦煌种业（600354）9%、国电南自（600268）9%、钱江生化（600796）9%、三联商社（600898）9%、贵糖股份（000833）9%；本周一跌幅前10名A股依次为：湖南投资（000548）-10%、金城股份（000820）-10%、三力士（002024）-10%、濮耐股份（002025）-10%、华盛达（600687）-9%、宏达股份（600331）-9%、万力达（002180）-9%、紫金矿业（601899）-9%、驰宏锌锗（600497）9%、高新张铜（002075）-9%。     本月解禁股周一涨幅前五名是：西藏旅游（600749）10%、中国国贸（600007）10%、沱牌曲酒（600702）9%、江苏开元（600981）9%、国电南自（600268）9%；本月解禁股周一跌幅前五名分别是：华盛达（600687）-9%、风华高科（000636）-8%、内蒙华电（600863）-8%、中国铝业（601600）-6%、株冶集团（600961）-5%。     未来此类个股是机会与风险并存，完全取决于大股东或流通股东之间对于目前市场强弱或个股质地矛盾的弥合程度或认知的吻合程度。----大致有先拉升后出局；先打压后平稳走高；或者持续低走等等，估计后一种近期相对较少。原因在于目前市场处于持续走低之后，除非市场确实走向绝境，一般而言，大股东目前并非简单想抛售了事。理性的投资人目前并不担心大机会套现，最关注的是大股东是否借对上市公司的控制权，发布真真假假的消息，愚弄市场操纵股价，未来不仅套现离场，甚至掏空上市公司之后一走了事。时下，警惕大股东的道德风险比注重股价单纯波动的市场风险更迫切！从这个意义上讲，宁愿持有一个股价暂时不涨但却诚实有信、未来前途远大的上市公司；也不要那种股价一时上涨，未来阴谋和陷阱重重的伪牛股！当然，如果股价与公司基本面良性互动则也求之不得！     “千点行情”拉开牛市“下半场序幕”牛市下半场的游戏规则和上半场将有很大不同。---进入四月之后，我们一再强调目前这种看似糟糕的时期，其实是最好的投资时代的开始---指数鼠年天上回人间，造就个股福地洞天！       周一做多的权重或人气股分别是：海通证券（600837）4.85%（+1.49点）、北大荒（600598）9.98%（+0.58点）、中国船舶（600150）4.54%（+0.58点）、天威保变（600550）4.73%（+0.32点）、北京银行（601169）1.79%（+0.31点）、国阳新能（600348）8.96%（+0.29点）、上电股份（600627）7.40%（+0.25点）、中国国贸（600007）10.00%（+0.22点）；ST盐湖（000578）5.01%（+13.61点）、长江证券（000783）10.02%（+10.43点）、锡业股份（000960）8.84%（+5.07点）、新合成（002001）5.84%（+2.51点）、晨鸣纸业（000488）341%（+1.88点）、津滨发展（000897）4.40%（+1.75点）、顺鑫农业（000860）6.80%（+1.50点)、京东方A（000725）2.86%（+1.46点）等。     周一做空的权重或人气股分别是：中国石油（601857）-4.26%（21.15点）、中国石化（600028）-4.38%（-6.33点）、工商银行（601398）-2.00%（-5.68点）、中国人寿（601628）-4.12%（-5.11点）、中国神华（601088）-2.79%（-3.85点）、中国银行（601988）-1.78%（-2.79点）、中国铝业（601600）-6.96%（-2.67点）、紫金矿业（601899）-9.99%（-2.55点）；万科A（000002）-3.86%（-16.58点）、鞍钢股份(000898)-2.61%（-10.07点）、五粮液（000858）-2.61%（-8.37点）、云南铜业(000878)-6.76%（-7.30点）、苏宁电器（002024）-3.09%（-6.87点）、华侨城A（000069）-4.97%(-6.25点）、宏源证券（000562）-4.18%（-5.09点）、泛海建设（000046）-5.52%（-4.85点）等。     周一沪综指报收于3474.72点，续-83.03点；深成指12782.50，-322.45点。    （鲁晓云/2008年4月28日17：17）          （万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）