题记：
日分昼夜、岁有四季，人生如自然，兴高采烈和悲观沉沦总短暂，十之八九总平常；股市如人生，机会就在伤心时，人生灿烂风雨后。
牛市第二期特点是外收内敛、精细化发展，这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，则眼前机会之大超出以往任何时候。
---鲁晓云
（一） 中场休息或推倒一半之后，牛市进入下半场：好戏在后面、更大的陷阱也在后面
眼前必将验证或不超出前期本栏预测和判断，“5+1周期规律”显示：尽管还有反复，4月即将回稳、5月必定回升！如若尝试阶段性稳定并成功，将有一波千点行情，但未来只有非指数化投资方向才有前途（指数空间未必很大，但个股低点起将分别有1/3、1/2，甚至新高及数倍等机会）。
指数进入3200点，做空主力开始逆向扫货，而到了3000点，正好是6124点指数打折一半；而4月中下旬是去年10月16日指数调整以来的完整半年周期。
----此次指数大调整将本栏去年一再前瞻性的担忧完全兑现，即认为，牛市第一阶段在去年年中完成，其后走得是指数延伸浪，指数走到6124点是一波基金主力打着价值投资旗号，无形之中将市场误入全流通制度安排的指数诱多陷阱当中，造就市场股价养肥之后被杀戮；2007年虚增指数被大部分甚至全部抹去！
前年一口气冲出上一轮指数峰巅，至2007年之后过2245点没有像样喘息，但2007年实际已经处于时时孕育冲顶加速之后的回拉期，而预期股指期货推出或港股直通车等众多假象架高了沪综指和香港恒生指数，抬高之后再放下，使得本轮大调整，时间急促，只有半年，是上一轮熊市五年跨度的1/10，但指数跌幅基本相当，如指数再过-5%，就达到上一轮熊市-55%的跌幅；至于个股跌幅普遍在-50%或-70%则已经与前一轮熊市毫不逊色！
按本栏2005年底对于整个这一轮大牛市的预计和设想是：每8个月一个周期，共六个阶段（1、打底确认；2、一二级箱体摆动、三级箱顶加速；3、回拉和延伸惯性；4、诱多后中场谢幕并推倒；5、匍匐再升以及游戏规则放开之中完成下半场谢幕，从而彻底结束这一轮大牛市），时间周期为6*8=48 个月，目前已至第5、6阶段，这一过程就是全流通从初期过度到完全实施的过程！
全流通制度安排是三年过渡期，第一年不流通、第二年流通5%、第三年流通10%，然后就是全流通！2008年是第三年，中场休息且指数个股被推倒但并不会完全推倒的原因很简单：第一、大股东股改初期也跟随抄底的筹码已经随指数5倍以上升幅有至少300%甚至几十倍收益，可以在牛市高歌且已是以喊口号的方式预测后市的极端看多左派言论之中潇洒出局了，同时，已经解禁5%或10%几乎零成本的筹码也可以随时弹性运作；二、这一较大的沽空过程，完成了大股东股改利益的一次集中兑现，也震落了指数或股价，大股东将重操旧业，在极端看空之右派言论和悲观市场氛围之中再度抄底，以低位吸纳筹码的方式，弥补高位套现之后因此留下的对于上市公司控股权的稀释状态，同时，也是借此挤压部分投资者跟随做空以纭出资金，以为将来培养真正为全流通时代来临而大量接盘的“种子队员”。缺乏对于指数趋势、热点策略、市场本质、时空节奏缺乏基本认识的多数投资者将在“高位站岗放哨”、“低位割肉放血”、“再后群起急追”之连环情节之中至少扮演一到两种甚至三种角色。眼前中场休息推倒一半是为下半场牛市在创造条件和机会，可以认为，现在开始的牛市下半场，好戏在后面、更大的陷阱也在后面！
周三两市低开震荡走高，显著强势显示“千点行情”已经启航。从本周二沪综指最低点2990点至周三收盘3278点，弹跳幅度已经是9.63%，超过7%幅度，如果时间超过三天或者7天以上，则确定无疑这是一波较大级别的行情。周三几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪B股指数续5.60%、深成指续5.45%、中小企业板指数5.05%、沪深300指数续4.78%、深证综指4.86%、沪综指续4.15%。全部指数上涨，其中深证综指和中小企业板指数昨日还处于下跌之中。周三两市创出新高个股1家，比周二增加1家，再度打破零纪录；创出新低0家，比周二减少69家，再度恢复零纪录；突破区间个股数量与周二持平，仍为零纪录；涨停个股98家，比周二增加81家；跌停个股4家，比周二减少41家。这表明市场已处于探底回稳，摇摆性大为降低。特别是继续指数温和不失强势中走高，权重股坚挺、包括中国石油（601857）也摆脱颓势，且多数个股一早就显示主动走强态势，个股涨多跌少，昔日牛市几大“金字招牌大牛股”，尽管复牌之后补跌，也选择复牌时机恰到好处，眼前两三个跌停之后，就随指数大底回升具有较小损失之后趋于回稳状态，今日宏达股份（600331）续得跌停，驰宏锌锗（600497）跌停打开而仅跌-5%，在其停牌期间，同期指数下跌-50%或-30%。而往年四月底必下跌的ST家族个股，今日也纷纷回稳；成交额方面也温和放大。行情在非常健康；希望市场在扭转颓势形成良性互动之后，权重股将接力棒交给多数个股，行情的健康发展需要权重股扮演合适但不过度的角色，指数天上回人间，个股福地有洞天；接下的形势已经不允许权重股喧宾夺主，过分挤压多数个股空间，如果再度恶炒权重股，一旦指数倒戈，市场将为此再付沉重代价。
支持眼前行情继续展开的理由本栏已说明如：短线指标和中线指标的背离、成交额已经是去年年中历史最高水平的20%、去年10月中下旬是下撇之后拉出轨道而诱多、眼前则是5日均线上交10日均线之后反向急速出轨滑落而诱空、去年是利空本但狂妄之中淡漠而不重视；眼前是利空均在阶段性消化，利好在增加，但心态在情绪化对待；去年10月是阳刚之气重，眼前是阴柔之气笼罩。这正好是鲜明对比！
本栏认为对于解禁股作出限制，是抓住了市场调整的主要矛盾方面。股市是利益场所，讲究的是因时变化、因事变化，缺乏时空参照物的道理在股市是讲不通的；就像周日公布的“指导意见”，小聪明的人认为这很不够、这漏洞百出、被下跌趋势强化的意识使得他们将周一指数高开当成加快做空作为发泄不满的一种行动；但真正智慧者讲究的是权宜利弊取其轻重，更注重背景因素分析和抉择，眼前开始享受到及时做多抄底的美感和乐趣。
稍稍有市场常识的人都知道，二级市场直接买卖比所谓的的大宗交易容易得多，将股改制度安排之中重要一环的大小非解禁设限纳入大宗交易之中，很显然会增大大小非解禁套现的难度。尽管这会风险后置，甚至对于市场产生“慢性自杀”，但既然股改已经进行，又不能推翻重来，哪里会有说得通或顺利成章的救市呢？但明里不能救市，暗地总可以吧，再说，过去多种制度本来就有很多现在看起来被人想不通，甚至滑稽的事情，大小非虽非股市调整唯一原因，但却是主要矛盾的焦点所在。此限制比不限制要好！
眼前就是道理说不通的时候，过分的天真而不是游戏，过分地埋怨而不是研究客观规律在眼前都会使得某些人智慧严重倒退。讲究百分之百的公平和理想，证明很多人根本不适应资本市场规律，就连价值投资的师爷巴菲特也不得不承认世界上没有十全十美的市场，本栏则强调没有绝对公平的游戏市场，市场最终讲不清楚的时候，唯有资金话语权代替一切！
尤其值得关注指导意见出台的背景因素，前期持续的下跌不仅仅是股民亏损，且存在着潜在的不安定的社会因素，可以说，目前的政策的救市或称规范、限制或纠偏，既是拯救散户，也在呵护市场，甚至也在扭转大股东及机构跌红了眼继续乱抛之扭曲的心理预期。
这只是一方面，注意早在4月11日国资委就强调监管重心转向上市公司国有股，将建立国有股份流转核查制度。相关领导人甚至强调国有股份不是越低位置抛售越好，言下之意，无非两个意思，一则认为市场跌得太多了，再抛不划算了；再者，为了未来的发展，更理想的卖出价格，营造好的市场环境刻不容缓。包括“郎监管”也发话说，政府对于救市责无旁贷，所以，眼前这个指导意见应有国资委的首肯在先，中国证监会也无法回避是否救市问题，针对市场濒于崩溃边缘且应对舆论焦点总得解决一些实际问题。
此外，近期也已经出现了一些不利之中有利的因素。这些因素本栏前期就已经预见过，比如，本来就十分稳定的美国股市节节攀高，眼前已是13000点已经是一步之遥，这说明所谓的美国次级债券危机就是做给诸如海归派和食洋不化的某些教条主义看的；或者也是传递风险给发展之中的国家经济体并借此打压并逼迫其按自身意图行事的过程；希望，最终在吃亏看表象之后，我们变得更前瞻或本质深刻并避免继续误入歧途之中。
再者，人民币升值受阻于7，也说明目前通胀的不利因素在减少（注意：人民币升值过大、过快绝非好事，眼前在7附近反向波动应高度关注），这对中期市场肯定是个令人鼓舞的好消息！而今年最强势板块阵营个股的补跌也说明最后一跌性质。
目前时值4月下旬，一般一些基本面模糊或业绩较差的ST公司容易出现暂时性自杀行为（这类其实前期一直都比非ST家族个股要强）；短期看过分小非个股加大抛售，这是因为，有人认为对于大非解禁作出限制之后，唯恐今后给予小非解禁也增设门槛，所以，在对于市场本质缺乏真知灼见认识之下，一些小非加大抛售。本栏已提示：接下来将很快证明他们是“聪明反被聪明误”(当然，景气周期已过个股抛售是正确的)！
更值得反向理解的是：停牌数月且景气生变的驰宏锌锗（600497）复牌补跌在意料当中，但作为牛市第一阶段最大牛股的“金字招牌股”（至今累计上涨220倍；第二名是牛市第二阶段崛起之农业股的冠农股份600251现今涨幅25倍）选择眼前复牌一定有急切之中权衡利弊得失而避重就轻，或者也有针对大盘的预期，比如判断指数已经较为合适于低位求稳准备回升状态。
所以，眼前行情的有惊无险且如期启动是有深意的。
时空规律，尤其是时间周期是股市唯一可信的规律。须知4月是去年10月16日指数大调整以来“5+1（个月）”的时间周期，4月下旬回稳无论时间或空间均完全到位，如6124点的1/2位置就是3062点，也就是说3000点位置，已经具备做一波中级行情了，何况从6124点至3000点，跌幅度是-50%，还差-5%就与昔日沪综指2245点跌到998点之大调整相媲美，但如果考虑那轮调整时间是五年，个股普遍下跌-50%至-70%，此论大调整已经有过之而无不及。如此，针对去年“假大虚空”之眼前“矫枉过正的下跌”，又到来物极必反、反向矫正的时候了！
本栏还特别强调市场近期不会失控，此轮行情从高点拉出轨道，到趋势扭转，乃至每次阶段性头部都是双顶回抽再下，我们怎么会有理由不相信，国家队去年下半年就在边打边撤，而后各路机构依背景深厚程度也一一撤出---指数的下跌完全是有计划进行的有准备的结果。既然国家队既是裁判又当运动员，完全有理由相信，国家队已经再度进场。所以，去除群体性恐慌因素，底部失控的可能性有但并不大！
（二）我们的观点一般都超越市场之先早半年甚至一年以上，很多观点初期人们不明白为何这样，但事实就是如此！坚信我们对于市场的策略方向乃至趋势方向都代表着至真、志诚、最切合实际和市场本质的科学和真理！
2005年底或2006年初我们初喊大牛市的时候，有人骂我们是疯子；去年我们在看对每波指数行情具体节奏同时，反复强调指数失真、虚假市场最终会抹掉全部或部分，市场养猪之后会杀猪，我们的声音被狂妄而淹没，被人说成是傻子！去年底以来，我们不看高甚至看淡指数，却坚信多数个股景气尚在，强调非指数化投资方向，结果被人说成是没水平还标新立异！是分析师中的怪物！
本栏自信高瞻远瞩，笑看潮起潮落！
本栏去年年底至今始终不看好权重股，110篇“百万雄师过大江”的专题栏目，篇篇都在讲权重股要走熊，强调非指数化投资方向是正确的，多数个股再曲折最终必然胜过指数，本栏旗帜鲜明地指出看好农业、科技、消费、中下游、非指数化投资方向，目前这种策略方向已经部分结出硕果，比如冠农股份（600251）成为紧随驰宏锌锗（600497）之后的此轮大牛市第二大牛股、盐湖钾肥（000792）等农业股、一批创投概念股、科技股前期不断活跃和强势，上述种种成为今年指数跌势之中最亮丽的风景线！作为对于前瞻性的关注和自信，本栏确信，接下来，我们的策略，乃至策略方向支配下的指数趋势方向和节奏也会吻合于预言，比如2008年最终多数个股必胜指数一定会实现，
去年市场处于严重地“假大虚空”状态，持续半年的调整---尤其是抹掉去年指数的但部分甚至全部正是去年本栏多次指出的观点。我们既要看到指数下跌的合理性，也要考虑指数下跌对于多数个股无辜受到伤害、形式的夸张需要改正的特点。
指数稳定固然期待且可喜，但我们需要以多数个股的强弱为真实强弱，以指数的强弱为表象强弱。
市场极其悲观时，本栏强调：资本市场是利益场所，理性甚至适度的审慎是应该的；但有一个法则，那就是：任何时候，我们需要设想最坏的情形，却要往最好的方向努力，除非事情吻合和超过预料，我们不能悲观到头而过早行动！
下面所讲的一则故事是否能够启发我们的智慧？带着水引一队骆驼商旅的同伴是否已经来到跟前呢？
两人结伴在浩瀚无垠的沙漠探险，水喝完了，其中一人中暑不能行动。另一个健康而饥渴的人对同伴说：“好吧，你在这里等着，我去找水。”他把手枪塞在同伴的手里说：“枪里有五颗子弹，记住，三小时后，每小时对空鸣枪一声，枪声会指引我找到正确的方向，与你会合。”
两人分手，一个充满信心地去找水，一个满腹狐疑地在沙漠里等候，他看表，按时对空鸣枪，三小时，四小时，五个小时过去了，恐惧逐渐加深。他猜疑那同伴找水失败，中途渴死；不久，又相信同伴找到了水，却弃他而去。到应该击发第五枪的时候，这人悲愤地思量：“这是最后一颗子弹了，同伴早已听不见我的枪声，等到这颗子弹用过之后，我只有等死而已。而在一息尚存之际，秃鹫会啄瞎我的眼睛，那是是多么痛苦，还不如……”他把子弹对准自己的太阳穴，扣动了扳机。
不久，那提着满壶清水的同伴领着一队骆驼商旅寻声而至，他们找到的是一具尸体。
必须继续指出：持续半年的大调整一再证明牛市第一阶段的指数化投资方向已走不通，只有非指数化投资方向才有前途！市场曲折之中反复证明农业、科技、消费、中下游、长周期及新景气行业和区域、非指数化投资、三四线股才是正确的策略方向！而工业、资源、上游、指数化投资、周期已过的行业及区域、一二线等牛市第一阶段等昔日投资热点和主题思路已经过时、没落，相当长时间难有希望！
各板块强弱不一，本栏其实早就已经分析过原因，且在相关图表之中，也一一对于不同板块给予不同强弱时间评价结果。
具体来看：各板块运行规律特点明显，具体来看，从去年8月15日起到2月份，多数二线股已经经过了“5+1”的完整的下跌周期，2月急跌，3月份后其阶段性回升的起点，但高价股大幅下跌，已经压缩了其可观的空间，目前这类个股不断下沉补跌；而权重股及指数按“5+1”之周期，3月属于其急跌的过程，而4月份则是其阶段性行情回稳的过程，但牛市第二阶段其已经难以翻身，未来将不断被边缘化---既然去年“错爱无度”，“为他人做嫁衣的权重股”也在“众人后知后觉地改正错误重被洗去铅华”，目前其直接对于指数构成不利，相当长时间内只有修复性行情，总体也处于继续被抛弃之后下跌抵抗期，或者处于“疗伤阶段”，指数也将总体如此；至于三四线股即便已经逆指数上涨已经三四个月以上，短线必然具有部分个股跟随惰性的权重股及指数出现暂时摇摆和分化，但其在指数下跌五年、起底之后再喷发两年的过程之中，其则卧底7年甚至10年以上，前面没有跑道、去年刚出现喷发，却在权重股操纵指数引来监管层调控指数而被“伤及无辜”，“5.30”这批重挫误杀的多数个股的“冤假错案”终于在去年底至今的行情中被“平反昭雪”。指数不稳定持续下跌当中，也已出现“大浪淘沙”的洗礼过程，未来多数个股将众人不信任之中走出独立行情！
目前行情再大，也仅仅是技术面的回弹要求。中线市场还将面临着压力；除非股市政策和经济政策改变保守和偏颇。比如，持续紧缩货币政策、缺乏区域差异尊重前提下不加变通的宏观调控举动，以及过于保守看待外部世界及外部股市，都会使得保守的股市政策继续延续，这些因素对于股市趋势回暖负面影响程度更高。另外，需要修正调降偏高的印花税、把关高得离谱的新股发行价格、节制或控制大小非解禁冲动和节奏，限制新股不合适时机的大量发行和上市公司再融资等等，努力纠正这些不合情合理的因素，市场才有转折好的初步条件，否则仅靠市在规律而不去主动引导投资者转变悲观的投资预期，市场难有真正回稳的基础。
本栏对于多数个股的乐观胜过对于指数的乐观！已经反复多次被失真指数误伤误杀或已出现“大浪淘沙”的洗礼过程，将为未来多数个股在众人不信任之中走出独立行情创造奇迹！
本周三涨幅前20名A股依次是：夏新电子（600057）10%、大连控股（600747）10%、宝石A（000413）10%、红阳能源（600758）10%、长江投资（600119）10%、栋梁新材（002082）10%、南天信息（000948）10%、金融街（000402）10%、湖北宜化（000422）10%、阳之光（600673）10%、晋西车轴（600495）10%、铜陵有色（000630）10%、舒卡股份（000584）10%、正邦科技（002157）10%、宁波华翔（002048）10%、远望谷（002161）10%、锡业股份（000960）10%、威孚高科（000581）10%、恒宝股份（002104）10%、公用科技（000685）10%；本周三跌幅前10名A股依次为：宏达股份（600331）-10%、穗恒运（000531）-8%、驰宏锌锗（600497）-5%、ST新天（600084）-5%、*ST高新（000628）-5%、*ST迪康（600466）-4%、SST华新（000010）-4%、*ST中绒（000982）-4%、*ST金泰（600385）-3%、中核科技（000777）-3%。
本月解禁股周三涨幅前五名是：湖北宜化（000422）10%、苏宁环球（000718）10%、国金证券（600109）10%、江淮动力（000816）10%、京能热电（600578）10%；本月解禁股跌幅前五名仅是：*ST源发（600757）不足-1%。
解禁股出现分化，未来此类个股是机会与风险并存，完全取决于大股东或流通股东之间对于目前市场或个股质地矛盾的弥合程度或认知的吻合程度。----大致有先拉升后出局；先打压后平稳走高；或者持续低走等等，估计后一种近期相对较少。原因在于目前市场处于持续走低之后，除非市场确实走向绝境，一般而言，大股东目前并非简单想抛售了事。理性的投资人目前并不担心大机会套现，最关注的是大股东是否借对上市公司的控制权，发布真真假假的消息，愚弄市场操纵股价，未来不仅套现离场，甚至掏空上市公司之后一走了事。时下，警惕大股东的道德风险比注重股价单纯波动的市场风险更迫切！从这个意义上讲，宁愿持有一个股价暂时不涨但却诚实有信、未来前途远大的上市公司；也不要那种股价一时上涨，未来阴谋和陷阱重重的伪牛股！当然，如果股价与公司基本面良性互动则也求之不得！
时下，看似糟糕的时期，其实是最好的投资时代---指数鼠年天上回人间，造就个股福地洞天！
