题记：
日分昼夜、岁有四季，人生如自然，兴高采烈和悲观沉沦总短暂，十之八九总平常；股市如人生，机会就在伤心时，人生灿烂风雨后。
牛市第二期特点是外收内敛、精细化发展，这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，则眼前机会之大超出以往任何时候。
---鲁晓云
4月下旬市场处在尝试阶段性稳定期，如若成功，将有一波千点行情，但未来只有非指数化投资方向才有前途。
周一早盘高开，随即低走，多数个股最终仍保持一定升幅，而指数则互有涨跌。这种走势，原因很简单，上周美国股市节节攀高，周五时13000点已经是一步之遥，这说明所谓的美国次级债券危机就是做给诸如海归派和食洋不化的某些教条主义看的；或者也是传递风险给发展之中的国家经济体并借此打压并逼迫其按自身意图行事的过程；而周日中国证监会晚间出台对于解禁股的规范文件，属于短期内特大利好，当然，中线压力仍在，且风险掩蔽之中后置；眼前在趋势惯性下很多人的思维难以一下子就扭转，除非连续站稳三天，就足以酝酿做一波行情了；须知4月是去年10月16日指数大调整以来“5+1（个月）”的时间周期，4月下旬回稳无论时间或空间均完全到位，如6124点的1/2位置就是3062点，上周五最低点是3078点！股市上没有绝对真理，但时间周期的周而复始则是铁定的规律！
周一几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪B股指数1.26%、沪综指0.72%、沪深300指数续-0.15%、深证综指续-0.96%、中小企业板指数续-1.41%、深成指续-1.75%。除沪综指和沪B股指数外，其他指数继续下跌，但除沪B股指数外，其他指数均在盘中一度创出调整新低。周一两市创出新高为1家，比上周五减少1家，继续打破零纪录；创出新低43家，比上周五减少54家，继续打破零纪录；突破区间个股数量与上周五持平，仍为零纪录；涨停个股18家，比上周五增加12家；跌停个股110家，比上周五减少51家。这表明市场仍处于探底的摇摆当中，但相对强度增加。且抛开本来就前途不大的权重股来看市场，指数似弱但个股实际多数较强，比如，今日1523家A股之中，上涨712家、持平154家、下跌657家，个股是涨多跌少，具体是：上涨及持平数量比例为56.86%、下跌数量比例是43.14%。
去年市场处于严重的“假大虚空”状态，持续半年的调整---尤其是抹掉去年指数的但部分甚至全部正是去年本栏多次指出的观点。我们既要看到指数下跌的合理性，也要考虑指数下跌对于多数个股无辜受到伤害、形式的夸张需要改正的特点。
我们需要以多数个股的强弱为真实强弱，以指数的强弱为表象强弱。
目前人心思涨但却人心不稳，市场反复筑底之中摇摆性仍强，但只要想一想，此轮行情从高点拉出轨道，到趋势扭转，乃至每次阶段性头部都是双顶回抽再下，我们怎么会有理由不相信，国家队去年下半年就在边打边撤，而后各路机构依背景深厚程度也一一撤出---指数的下跌完全是有计划进行的有准备的结果。所以，去除群体性恐慌因素，底部失控的可能性有但并不大！
今日多数个股具有上涨意愿，下跌的个股类型包括，美元触底反弹，黄金价格下跌，这对于黄金等有色金属个股绝对是个利空消息，但作为通胀的缓和因素，加上人民币升值受阻于7，也说明目前通胀的不利因素在减少（注意：人民币升值过大、过快绝非好事，眼前在7附近反向波动应高度关注），这对中期市场肯定是个令人鼓舞的好消息！另外，目前时值4月下旬，一般一些基本面模糊或业绩较差的ST公司容易出现暂时性自杀行为（这类其实前期一直都比非ST家族个股要强）；今日也有部分小非解禁个股加大抛售，这是因为，有人认为对于大非解禁作出限制之后，唯恐今后给予小非解禁也增设门槛，所以，在对于市场本质缺乏真知灼见认识之下，一些小非加大抛售。本栏认为，接下来将很快证明他们是“聪明反被聪明误”(当然，景气周期已过个股抛售是正确的)！
虽然对于监管层最新推出的关于上市公司解除限售存量股份转让指导意见各方人士有不同认识和解读，但我们还要注重更值得关注的背景信息，眼前下跌不仅仅是股民亏损，且存在着潜在的不安定的社会因素，这只是一方面，早在4月11日国资委就强调监管重心转向上市公司国有股，将建立国有股份流转核查制度。相关领导人甚至强调国有股份不是越低位置抛售越好，言下之意，无非两个意思，一则认为市场跌得太多了，再抛不划算了；再者，为了未来的发展，更理想的卖出价格，营造好的市场环境刻不容缓。包括“郎监管”也发话说，政府对于救市责无旁贷，所以，眼前这个指导意见应有国资委的首肯在先，中国证监会也无法回避是否救市问题，针对市场濒于崩溃边缘且应对舆论焦点总得解决一些实际问题。
市场极其悲观时，本栏强调：资本市场是利益场所，理性甚至适度的审慎是应该的；但有一个法则，那就是：任何时候，我们需要设想最坏的情形，却要往最好的方向努力，除非事情吻合和超过预料，我们不能悲观到头而过早行动！
下面所讲的一则故事是否能够启发我们的智慧？带着水引一队骆驼商旅的同伴是否已经来到跟前呢？
两人结伴在浩瀚无垠的沙漠探险，水喝完了，其中一人中暑不能行动。另一个健康而饥渴的人对同伴说：“好吧，你在这里等着，我去找水。”他把手枪塞在同伴的手里说：“枪里有五颗子弹，记住，三小时后，每小时对空鸣枪一声，枪声会指引我找到正确的方向，与你会合。”
两人分手，一个充满信心地去找水，一个满腹狐疑地在沙漠里等候，他看表，按时对空鸣枪，三小时，四小时，五个小时过去了，恐惧逐渐加深。他猜疑那同伴找水失败，中途渴死；不久，又相信同伴找到了水，却弃他而去。到应该击发第五枪的时候，这人悲愤地思量：“这是最后一颗子弹了，同伴早已听不见我的枪声，等到这颗子弹用过之后，我只有等死而已。而在一息尚存之际，秃鹫会啄瞎我的眼睛，那是是多么痛苦，还不如……”他把子弹对准自己的太阳穴，扣动了扳机。
不久，那提着满壶清水的同伴领着一队骆驼商旅寻声而至，他们找到的是一具尸体。
必须继续指出：持续半年的大调整一再证明牛市第一阶段的指数化投资方向已走不通，只有非指数化投资方向才有前途！市场曲折之中反复证明农业、科技、消费、中下游、长周期及新景气行业和区域、非指数化投资、三四线股才是正确的策略方向！而工业、资源、上游、指数化投资、周期已过的行业及区域、一二线等牛市第一阶段等昔日投资热点和主题思路已经过时、没落，相当长时间难有希望！
也即目前仅仅技术面的回弹要求。中线市场还将面临着压力；除非股市政策和经济政策改变保守和偏颇。比如，持续紧缩货币政策、缺乏区域差异尊重前提下不加变通的宏观调控举动，以及过于保守看待外部世界及外部股市，都会使得保守的股市政策继续延续，这些因素对于股市趋势回暖负面影响程度更高。另外，需要修正调降偏高的印花税、把关高得离谱的新股发行价格、节制或控制大小非解禁冲动和节奏，限制新股不合适时机的大量发行和上市公司再融资等等，努力纠正这些不合情合理的因素，市场才有转折好的初步条件，否则仅靠市在规律而不去主动引导投资者转变悲观的投资预期，市场难有真正回稳的基础。
具体来看：各板块运行规律特点明显，具体来看，从去年8月15日起到2月份，多数二线股已经经过了“5+1”的完整的下跌周期，2月急跌，3月份后其阶段性回升的起点，但高价股大幅下跌，已经压缩了其可观的空间，目前这类个股不断下沉补跌；而权重股及指数按“5+1”之周期，3月属于其急跌的过程，而4月份则是其阶段性行情回稳的过程，但牛市第二阶段其已经难以翻身，未来将不断被边缘化---既然去年“错爱无度”，“为他人做嫁衣的权重股”也在“众人后知后觉地改正错误重被洗去铅华”，目前其直接对于指数构成不利，相当长时间内只有修复性行情，总体也处于继续被抛弃之后下跌抵抗期，或者处于“疗伤阶段”，指数也将总体如此；至于三四线股即便已经逆指数上涨已经三四个月以上，短线必然具有部分个股跟随惰性的权重股及指数出现暂时摇摆和分化，但其在指数下跌五年、起底之后再喷发两年的过程之中，其则卧底7年甚至10年以上，前面没有跑道、去年刚出现喷发，却在权重股操纵指数引来监管层调控指数而被“伤及无辜”，“5.30”这批重挫误杀的多数个股的“冤假错案”终于在去年底至今的行情中被“平反昭雪”。指数不稳定持续下跌当中，也已出现“大浪淘沙”的洗礼过程，未来多数个股将在众人不信任之中顽强地走出独立行情！
本周一涨幅前20名A股依次是：时代科技（000611）10%、大冷股份（000530）10%、时代新材（600458）10%、交大博通（600455）10%、兰州民百（600738）10%、广济药业（000952）10%、天宝股份（002220）10%、太平洋（601099）10%、安信信托（600816）10%、国元证券（000728）10%、力元新材（600478）9%、佛山照明（000541）9%、上海梅林（600073）9%、深国商（000056）9%、合肥三洋（600983）9%、华锐铸钢（002204）9%、烽火通信（600498）9%、西藏天路（600326）9%、金山开发（600679）8%、广州药业（600332）7%；本周一幅前10名A股依次为：德豪润达（002005）-10%、山东海化（000822）-10%、孚日股份（002083）-10%、金陵药业（000919）-10%、芜湖港（600575）-10%、红太阳（000525）-10%、郑州煤电（600121）-10%、山东海龙（000677）010%、京东方（000725）-10%、天鸿宝业（600376）-10%。
本月解禁股周一涨幅前五名是：佛山照明（000541）9%、华锐铸钢（002204）9%、广州药业（600332）7%、露天煤业（002128）6%、民丰特纸（600235）5%；本月解禁股跌幅前五名分别是：国统股份（002205）-9%、国电南自（600268）-9%、风华高科（000636）-9%、湖北宜化（000422）-9%、香江控股（600162）-9%。
解禁股出现分化，未来此类个股是机会与风险并存，完全取决于大股东或流通股东之间对于目前市场或个股质地矛盾的弥合程度或认知的吻合程度。----大致有先拉升后出局；先打压后平稳走高；或者持续低走等等，估计后一种近期相对较少。原因在于目前市场处于持续走低之后，除非市场确实走向绝境，一般而言，大股东目前并非简单想抛售了事。理性的投资人目前并不担心大机会套现，最关注的是大股东是否借对上市公司的控制权，发布真真假假的消息，愚弄市场操纵股价，未来不仅套现离场，甚至掏空上市公司之后一走了事。时下，警惕大股东的道德风险比注重股价单纯波动的市场风险更迫切！从这个意义上讲，宁愿持有一个股价暂时不涨但却诚实有信、未来前途远大的上市公司；也不要那种股价一时上涨，未来阴谋和陷阱重重的伪牛股！当然，如果股价与公司基本面良性互动则也求之不得！
时下，看似糟糕的时期，其实是最好的投资时代---指数鼠年天上回人间，造就个股福地洞天！
