题记：现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰朽。-----荷拉斯《诗艺》

    美联储降息75个基点，利好本来就相对平稳美股出现大涨，隔夜美国道琼斯指数大涨420点，上涨幅度达3.53%，道指一跳而过12000点，收盘已在12300点上方，其实，美国道琼斯指数从去年14000点高位下跌到12000点，幅度不过-15%，且已经多次盘稳在12000点。而下跌幅度超过-40%以上的沪深股市周三也出现了高开震荡走高----总理关心股市涨跌的报道，坊间也有最近几日将救市的推测，传媒也在借评论员文章吹暖风，受此鼓舞，今日沪深股市也走高，但盘中多次回拉，也显示投资者心存疑虑，沪综指涨幅偏后，包括指数上涨前市偏高后市略低，主要原因是逆势走强早两个交易日的中国石油（601857）出现高开震荡走低整固，权重股多数并没有出现像样行情，不过，个股活跃的局面在展开。市场热点除个别权重板块外，再度恢复到以消费、科技、小盘、中下游行业之非指数化投资热点之中。 

 时下，“指数画皮”已经一层层被剥去，去年下半年多出来的指数延伸浪已经全部吐回去了！这种跌势是在还去年指数虚妄上涨和虚假繁荣的“债”，随着指数下跌还原了对于全流通预期下个股更为真实的价值和成长性。目前人心思涨背后，可能在阶段性趋势好转同时，再度出现理念的分歧和对于昔日困扰股市下跌因素的忽视。投资者对那种单纯粗放增长、过分政策保护而享受垄断利润，且不思回报，只重圈钱的所谓蓝筹股要敬而远之，重点还在于对于“牛市第二阶段”本来应有的“指数熊市和平庸”而“个股牛市精彩特点”的把握，也就是说尽管权重股已经在经历阶段性最后一跌之后的回稳期，但也不要对其涉足太深；反之，多数个股尤其是三四线股在沪综指4000点被跌破后，出现了6个交易日的补跌，却未来机会仍在它们身上，因为它们的景气周期没有完----操作重点及顺序仍是在关注“基本面预期明朗基础上”之“四三二一”的布局。总体看，今日黄线在上白线在下，多数个股重掌话语权使得行情继续继续向好基础，但政策面因素还需要具有真正的“含金量”。

本周三几个有代表性的指数由强到弱分别是：深成指4.45%、深证综指3.49%、沪B股指数3.39%、沪深300指数3.32%、中小企业板指数3.03%、沪综指2.53%；大盘股影响较大的沪综指相对偏后。

本周三相对领先的板块指数类型是：农林牧渔6%、房地产5%、创投5%、跌破增发5%、旅游酒店5%、股权投资5%、纺织服装4%、外资并购4%、中价4%、节能环保4%、供水供气4%、新能源4%等，相对滞后的板块指数是ST不足-1%、股权改革不足-1%、外贸1%、有色金属1%、煤炭石油2%、高价2%、中字头2%、稀缺资源2%、预亏预减2%、次新股2%、H股2%等。

今日两市A股之中创出新高个股继续打破零纪录，但属于1家今日新上市个股；创出新低个股是1家，比周二减少90家，突破区间个股0家，与周二持平，继续保持零纪录；涨停家数是61家，比周二增加59家，跌停家数是9家，比周二减少343家。

 具体来看，目前多数二线股已经经过了“5+1”的完整的下跌周期，2月急跌，3月份是其阶段性回升的起点，但高价股大幅下跌，已经压缩了其可观的空间；而权重股及指数按“5+1”之周期，3月属于其急跌的过程，而4月份则是其阶段性行情回稳的过程，但牛市第二阶段其已经难以翻身；至于三四线股即便已经逆指数上涨已经三四个月以上，短线必然具有部分个股跟随惰性的权重股及指数出现暂时摇摆和分化，但其在指数下跌五年、起底之后再喷发两年的过程之中，其则卧底7年甚至10年以上，前面没有跑道、去年刚出现喷发，却在权重股操纵指数引来监管层调控指数而被“伤及无辜”，“5.30”这批重挫误杀的多数个股的“冤假错案”终于在去年底至今的行情中被“平反昭雪”，眼前在指数不稳定持续下跌当中，也将有一个“大浪淘沙”的洗礼过程；而去年“错爱无度”，“为他人做嫁衣的权重股”也在“众人后知后觉地改正错误重被洗去铅华”，目前处还在继续被抛弃之后下跌抵抗期，或者处于“疗伤阶段”。

    MACD指标显示重心下沉之后的严重背离，本月上中旬加速赶底过程，本月下旬或4月份回升可能性很大。长期看，二级市场指数还将时不时地有压力，虽然二级市场投资者已经难以忍受；只是想一想大股东的持股已经接近零成本，在股改利益已经充分兑现，千点抄底现今仍还有较大获利的情形下，目前仓促启动行情不能享受全流通的利益，积极性并不是很高；但是一旦到了真正全流通的时候，相信利好会铺天盖地而来。为何，因为中国股市的利益机制本来就有偏重！！！那是什么阶段，那是牛市第三阶段，指数届时不是仅仅催肥，还会货真价实地将股价做实。那时候才会真正再度热火朝天！

在全部市场都经历一遍甚至好几遍下跌之后，目前指数与个股的共振也即同步走高基础已经具备，但中线方面还有悬念。一方面，持续的且过分的紧缩及宏观调控不会对于抑制通胀有太大改观，相反却对于实体经济、资本市场、百姓消费等众多领域产生不利。另一方面，资本市场目前面临诸多压力，且还存在着不合时宜的各种理念误区。我们继续坚持并始终以多数个股的强弱为真实强弱，以少数权重股包括指数的强弱为表象强弱！

 眼前，很多人身在“底部不知底（阶段底）”（类似于去年8月份之后的最后一涨之最后一跌），恰如去年下半年“身在顶部不知顶”！这是市场的基本规律！ 是因为许多人都注重一种表象而已。未来，即便出现行情，不同板块的状态也将不一样。权重股等昔日热点处于严冬、二线股处于深秋之中的反弹、三四线股虽然分化，仍处于春夏之际。

再度强调：通胀中后期不会有真正意义的指数牛市！牛市第二阶段指数化投资方向不会吃香！股改三周年之际或全流通之前因股改利益处于大兑现之中，中国股市难有绝对意义的高价股，也难有真正意义的退市制度，且非流通股比例偏大公司股价将处于被对冲之中难有较大起色；而全球经济和世界股市处于大翻牌和大洗牌之中，需要少一些看到别国的弱点和不足，多注意一下自身国情因素。具体热点选择方面，在资源与科技之间，继续选择科技；在投资和消费之间继续选择消费；在上中下游之间，继续选择中下游；在指数与非指数之间继续选择非指数；处于景气中后期的行业选择兼有行业整合；等等；此外，在股改利益处于大兑现背景下，要在大股东圈钱、做实资产、控制企业和兑现利益之中进行避重就轻、化繁为简的取舍；而在在全球股市和世界经济处于大洗牌和大翻牌阶段，要选择那种具有自主定价权、完全竞争、本土性强、景气周期长、尊重股东利益回报、社会责任感的企业类型。

本栏中长线继续认为是2008年是“大象退却”、“蚂蚁雄兵”和“百姓牛市”的阶段。前期面对指数合理的有节奏的下跌（特别是进入鼠年之后，指数其实并没有跌太多，处于一个前期低点区间内），但多数个股相对稳定甚至不跌而涨且创新高的局面，只是因为权重股跌或银行股本来就应该的下跌，很多人就以为天会塌下来，这说明市场很多人按正统思维就不能适应目前这个市场：他们被美股（似弱实强）、权重股（似稳非稳）、指数（似上下跳跃其实慢牛格局）、多数个股（似乎跟随指数其实独立型特强且喷发在即的非常清晰的状态）搞得晕头转向，而看不清市场真实变化和策略重点！----只有深谙市场规律变化、懂得与时俱进的智慧型投资者左右逢源、非常喜欢和能适应眼前这种牛市第二阶段内涵增长、日新月异且非常美好的行情！因为，鼠年个股财富更殷实、指数不虚荣！

这是两种世界观、市场观和两种方法论的较量！积极的世界观看到的是光明积极的一面，消极的世界观看到的是丑陋阴暗的一面；积极的市场观注重的多数个股内涵式的增长，消极的市场观还是恋恋不舍昔日权重股左右指数粗放但华而不实的一面；科学的方法论注重的是科技、消费、农业、多数个股、中小市值之非权重非指数化投资、非周期或长周期优质、新景气行业、新景气区域、新景气投资主题、二三四线股、中下游行业为主、行业整合机会、完全竞争行业的机会；而墨守成规者的方法论则注重于单纯资源、粗放投资、高耗能高污染高投入低产出工业、少数权重股及指数化投资、已经过分炒作的大宗商品和昔日典型周期性权重股（含典型的短周期、高垄断、政策过分保护但实际效率很低一线权重股如银行、证券、保险、部分A+H板块、局部中字头个股----其股价已经高企，一门心思琢磨如何巧妙圈钱，且流通股比例占总股本非常之低，哪里是反映真实的供求关系和真实交易价格体系？）等资金型热点、投资型热点和所谓的人民币升值受惠资产型热点等等。

短线市场思维可能紊乱，一方面指数是否完全稳定有分歧，另一方面，市场热点也将存在方向性分歧，估计中线市场仍将继续围绕着牛市第二阶段特点，以多数个股、中下游行业、科技、消费、非权重股及非指数化投资方向为主！

本周三两市A股涨幅突出前20名个股依此是：N福晶（002222）167%、福建高速（600033）10%、海通集团（600537）10%、津滨发展（000897）10%、禾嘉股份（600093）10%、龙头股份（600630）10%、华帝股份（002035）10%、新钢股份（600782）10%、轴研科技（002046）10%、长百集团（600856）10%、银星能源（000862）10%、钱江水利（600283）10%、龙净环保（600388）10%、钱江生化（600796）10%、江苏索普（600746）10%、永生数据（600613）10%、滨海能源（000695）10%、紫光股份（000938）10%、菲达环保（600526）10%、南宁糖业（000911）10%；本周二两市A股滞后的10名个股依次为：啤酒花（600090）-10%、欣龙控股（000955）-10%、焦作万方（000612）-5%、*ST二纺（600604）-5%、*ST金瑞（600714）-5%、*ST四环（000605）-5%、*ST华源（600094）-4%、*ST华源（600757）、S*ST张股（000430）-4%、S*ST磁卡（600800）-4%。 

周三做多的权重或人气股分别是：工商银行（601398）3.48%（+9.12点）、中国石化（600028）2.24%（+4.68点）、中国银行（601988）2.24%（+3.74点）、中国神华（601088）2.23%（+3.44点）、中国石油（601857）0.44%（+3.10点）、招商银行（600036）3.83%（+2.49点）、兴业银行(601166)6.24%（+1.96点）、宝钢股份（600019）4.51%（+1.91点）；安泰科技（000969）6.71%（+1.49点）、深发展（000001）7.22%（+1.14点）、东华能源（002221）7.14%（+0.90点）、丰乐种业（000713）9.98%(+0.24)、建峰化工（000950）7.30%（+0.17点）、创元科技（000551）5.50%（+0.17点）、华神集团（000790）4.78%（+0.16点）、银轮股份（002126）2.81%（+0.15点）等。

周三做空的权重或人气股分别是：辽宁成大（600739）-3.87%（-0.27点）、中国人寿（601628）-0.19%（-0.24点）、S上石化（600688）-1.67%（-0.16点）、S哈药（600664）-4.96%（-0.14点）、吉恩镍业（601600）-2.98%（-0.12点）、啤酒花（600090）-10.01%（-0.11点）、青岛啤酒（600600）-2.41%（-0.08点）、S*ST磁卡（600800）-4.98%（-0.07点）；ST盐湖（000578）-4.57%（-31.13点）、锡业股份（000960）-4.07（-3.11点）、焦作万方（000612）-5.33%（-2.63点）、双汇发展（000895）-3.97%（-2.62点）、吉林敖东（000623）-2.51%（-1.66点）、欣龙控股（000955）-10.00%（-1.15点）、中色股份（000758）-1.87%（-0.89点）、远兴能源（000683）-3.56%（-0.81点）等。

周三沪综指+92.71点、深成指+555.18点。 

（鲁晓云/2008年3月19日17：00）

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

25/02/2008接受香港普通话台專題訪問/香港电台网上广播站/普通话台（点击“收听”的“图标”）

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