题记：现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰朽。-----荷拉斯《诗艺》
（一）多数个股独立性增强，逐渐摆脱指数及权重股羁绊，显示喷发在即---------“跟随权重股”越来越悲观；“着眼新景气”，个股财富金灿灿、越来越乐观
本周指数先扬后抑，在周边股市略微动荡、权重股被继续抛弃、PPI和CPI数据公布之后紧缩预期增强、部分公司拟大规模圈钱等众多压力之下，选择继续退缩，但本周却继续呈现个股涨多跌少。显示出牛市第二内涵增长阶段之新景气行业、新景气区域、新景气主题个股显示旺盛生命力，与暮气沉沉的牛市第一阶段权重股等粗放性热点形成鲜明对比。
本周几个有代表性的指数由强到弱分别是：中小企业板指数2.85%、深证综指续0.80%、沪B股指数续0.67%、深成指-1.92%、沪深300指数-2.30%、沪综指续-2.82%。本周1438家A股之中（不含停牌A股），上涨：持平：下跌分别是：940家：2家：496家；比例关系是：65.36%：0.14%：34.49。上涨及持平：下跌比例是65.51%：34.49%。
农业、科技、消费、中小市值、中下游行业个股、非权重股体系则日益成为“牛市第二阶段前途广阔”的“阳光大道”。昔日热点，每次指数震荡就成为重灾区！这是辩证法的威力！是物极必反、盛极而衰、厚积薄发的深刻展现。
目前某些投资者口口声声言必人民币升值，时过境迁之后股价充分预支后难道其继续呈现出利好效应吗？人民币对于美元升值，且是被动加快升值，不断没有减少通胀压力，反而成为输入性通胀的重要推手，人民币对于其它货币未必升值，但却对于通胀来说，是实实在在贬值了！另外，少数所谓的大盘蓝筹股，昔日被过分追捧，其实也属于一种怪现象，其属于垄断行业、政策过分保护、其大量的利润实际上靠挤压民生空间而取得，而且，相当一批权重股，已经流通的筹码比例不足总股本的10%，甚至只有3%或1%，在股改进入三周年，按股改最初制度安排，今年其可以流通10%，2009年之后则可以100%流通，尽管实际操作之中，国有经济还将保持绝对控制的地位，但是，如此杠杆悬殊之大，“大非解禁”将足以较大程度对冲其股价上涨的动力，因为，今年指数空间仍然是有限的，并且可以认为，今年指数的重要推动力不是权重股等指数化力量，而是非指数化、非权重股的大量其它行业个股，主要涉及中下游，基础消费、科技创新、农业、新材料、新能源、航天军工股等个股更被看好，后者虽然对于指数权重影响不会太大，但其数量多，群众基础大为改善，而且未来其业绩改善、成长性预期、政策扶持力量加强，总之基本面及景气好转的利好将随之而来，这是昔日热点完全不可能比拟的。
市场很多人不能适应目前这个市场，他们被美股（似弱实强）、权重股（似稳非稳）、指数（似上下跳跃其实慢牛格局）、多数个股（似乎跟随指数其实独立型特强且喷发在即的非常清晰的状态）搞得晕头转向，而看不清市场真实变化和策略重点！----只有深谙市场规律变化、懂得与时俱进的智慧型投资者左右逢源、非常喜欢和能适应眼前这种牛市第二阶段内涵增长、日新月异且非常美好的行情！因为，鼠年个股财富更殷实、指数不虚荣！
这是两种世界观、市场观和两种方法论的较量！积极的世界观看到的是光明积极的一面，消极的世界观看到的是丑陋阴暗的一面；积极的市场观注重的多数个股内涵式的增长，消极的市场观还是恋恋不舍昔日权重股左右指数粗放但华而不实的一面；科学的方法论注重的是科技、消费、农业、多数个股、中小市值之非权重非指数化投资、非周期或长周期优质、新景气行业、新景气区域、新景气投资主题、二三四线股、中下游行业为主、行业整合机会、完全竞争行业的机会；而墨守成规者的方法论则注重于单纯资源、粗放投资、高耗能高污染高投入低产出工业、少数权重股及指数化投资、已经过分炒作的大宗商品和昔日典型周期性权重股（含典型的短周期、高垄断、政策过分保护但实际效率很低一线权重股如银行、证券、保险、部分A+H板块、局部中字头个股----其股价已经高企，一门心思琢磨如何巧妙圈钱，且流通股比例占总股本非常之低，哪里是反映真实的供求关系和真实交易价格体系？）等资金型热点、投资型热点和所谓的人民币升值受惠资产型热点等等。
习惯于牛市第一阶段的投资者，还是粗放地看指数或权重股，以这些已经分崩离析且阶段性处于没落之中的坐标进行投资，便简单认为美股决定一切、权重股决定一切、以前的热点左右一切，看不到市场飘忽之中的以下四个基本特点：本栏再度强调：具体包括：对于周边股市不要担心、对已经公布的PPI数据和CPI数据也不要担心、对于权重股是否拖市场后腿也不用费心；对于昔日没落热点复辟要辩证地看，要坚信2008年鼠年中新热点生命更旺盛、多数个股主导的市场行情一定会更加精彩。
美股目前处在上有12700点或12500点压力，下有12000点支撑的箱体内，且波动正常，弹性甚好，其经济政策及股市政策都比较透明和鲜明，美股没有大问题，周四果然再度低开震荡走高，周三也不过下跌了-0.09%。估计周五会再度稳定。
而国内1月份PPI和CPI表面上高得吓人，实际上这与去年年底宏观紧缩之后在元月突然恢复弹性有关、也与元旦和春节期间特定的消费旺盛有关，更与1月15日之后中国南方暴风雪灾害天气有关，而且配合技术面的回拉要求，投资者在前期已经对于上述消息进行了消化，1月14日之后的主动调整，时间上刚好与中国南方的暴风雪在时间上重叠，也就是说，暴风雪造成了中国局部地区的经济损失、人员伤亡，也在心理层面上加重了人们对于今年1月CPI数据继续高企的预期，而今相关数据公布，属于不好的结果而非源头-----在元旦春节期间、又有天灾人祸情形之下，似乎并非事前没有预期！同时，我们从PPI和CPI还可以读出另一层涵义，这就是内需旺盛，且工业景气仍在----属于消费和工业双景气！
PPI又称为生产者价格指数，或者说是产品价格指数。如钢铁、木材、电力、石油之类引致需求的生产要素价格现期与基期的价格和不变的商品种类和权数乘积之比。昔日我们强调，工业景气或上游行业景气在转嫁成本压力给予中下游行业同时，也在将景气因素传导到后者，显然，牛市第二阶段上游行业的景气因素不及中下游行业，或者前者股价预期已经兑现，后者机会更突出，而今，1月份PPI数据继续高企，说明即便其景气不再高胀，但也还在景气状态之中，这就是近日有色金属、煤炭石油、钢材、木材、电力等昔日被冷落热点在持续低迷或超跌之后再度活跃和强势的重要原因，当然，也与近期监管层在救市姿态之中显示出对于券商集合、新发股票型基金、基金专户理财资格等开绿灯之后，既然扶持的是老的一类机构投资者队伍，当然，其自身特点决定了老的热点的阶段性复辟。
至于，投资者担心权重股是否重心不稳定，本栏也认为暂时没有必要担心这一点。因为，相关个股前期跌幅较大，在目前市场阶段性跌到位，又有一些政策基调护盘情形之下，权重股的作为可以短线期待。何况，即便权重股未来空间不大，多数个股早就已经占据市场主动权，目前属于在多数个股引导下的市场喷发期，属于指数或老热点走慢牛，出现修正浪，而多数个股则是在走推动浪，属于快牛行情。而新老热点是否处于理念矛盾而互相打架则需要这样看，鉴于，目前很多政策仍是“羊毛出在羊身上”，属于为新基金为老资金抬轿，以社会资金弥补场内资金不足，目的仍还是功利化的，比如为大非解禁、新股获配解禁股、新股扩容等作铺垫，此种救市有可能使得使市场重走资金市、粗放指数牛市；但相信市场会在前进之中纠正错误，会正确导向到牛市第二阶段本来应有的内涵式增长特点之中----从这个意义上讲，目前即便没有实际性救市举动，仅靠某些放松性政策或某种表态，恢复财富效应就能恢复信心，信心一足资金就会不请自来，配合上档技术面的空头状态、市场心理层面的谨慎状态、政策面的含蓄姿态，逼空已成必然态势，可谓是“万事具备、东风也来”了！
特别是：我们在鼠年行情之中不要担心指数会爆涨而引来管理层调控，而且去年已经多次调控过，今年在国际、国内环境已经复杂多变之下，单一紧缩的货币政策不可能长期维持；股市将在众多利益兑现和压力之下，出现小心谨慎的政策性护盘；当然，也不要担心2008年鼠年之后指数下跌空间会很大，鼠年指数波动会相当平稳，这为鼠年行情多数个股机会殷实创造条件。要警惕中国金融领域被外资买办所把持，使得我们的经济和金融处于陷入困境和被动，成为看西方脸色的玩偶。那样的话，中国将由于紧缩的货币政策陷入经济停顿，国内将由于严重的通货膨胀，处于经济危机和金融危机的险境之中。
目前沪深股指处于涨幅比周边股市小，跌幅比周边股市大的状态，重要的原因是内因，股改已经进入三周年，股改利益处于大兑现前奏和过程当中，大非解禁、新股获配股解禁、新股扩容等压力较大，另外，牛市第一阶段的几大投资主题全部热情消退，大股东开始有了套现和圈钱的双向利益驱动，而且，许多作用于指数权重较大的指标股昔日流通筹码太少，其供求关系并非真实的状态，其价格并非真实价格标志，将来大量的非流通股对冲目前股价，使得其今后股价上行将非常困难！
但另一方面，如果我们抛弃指数及权重股体系，发现中下游行业、科技股、消费股、农业股、重组股、中小市值股等绝大多数个股处于精耕细作之中的超强势状态，这其中有不加条件的非周期行情业绩优质的个股类型需要精心发掘，另外，则有大量的新景气行业、新景气区域、新景气投资主题可以长期看好。
周三起再度冲高回落，更加证明，目前行情不能胡子眉毛一把抓，要有策略重点。比如，部分率先于指数走强的部分超强势股，目前置于前期高点或离历史高点一步之遥、甚至已经创出新高，鉴于消化前期头部区间套牢筹码和近期已经获利不菲的筹码需要有个震荡中短线换手的过程，这一过程从周二下午就开始进行了，估计这部分个股高位稍经震荡就会继续前进；周三、周四部分个股已经证明！而多数个股也先于指数走强，短线处于近期箱体的上中部位置，也需要有一个短线磨合的状态，估计这一过程在盘中就会完成；而权重股，其中的金融、证券、保险、A+H股上档仍有压力，未来始终被排斥可能性相当大；而钢铁股等局部具有行业整合利好且最近PPI数据公布知晓工业景气仍在，且周边市场显示国际能源价格再度攀升，如此，上述个股短线机会还在，中线则处于分化状态，长线上述个股机会一般；但要注意，上述行业之中权重股仍需要抛弃和排斥。权重股、A+H股板块、有色金属、银行、证券、保险等牛市第一阶段的几大热点总体已经度过难关，但其黄金期已过，机会不会太大！----其部分短线能够涨一涨，中线机会仍渺茫！指望其还能领涨市场已经是白日做梦！也就是熊市厚积、牛市薄发，经过了2005年起至去年下半年上涨5倍之后，指数再度膨胀的可能性已经相当不易，市场已经走过粗放增长的阶段，我们必须彻底抛弃那种简单跟随权重股或简单跟随指数的错误操作理念，需要根据不同行业、区域及投资主题的景气周期特点，以多数个股的上涨为契机，挖掘新的景气行业、新的景气区域、新的景气主题，这才是正确的行动方向！另外，沪深股市18年的历史，往往一年指数波动或市场起伏较大，次年则波动平稳。如此，鼠年行情绝不会像某种预期一样，并非波动较大的一年。
鼠年开局低调而不俗，显示鼠年个股财富更殷实、指数不虚荣！这就是鼠年行情更阳光和灿烂的征兆！同时，着眼于内涵增长的鼠年行情集结号已经吹响，料市场近期将继续呈现缓步攀升（最终全年指数空间非常有限度）甚至多数个股将加速喷发态势。
因为，1月14日至2月1日之指数大调整，而多数个股只是小调整，是主动的、有计划展开的结果，其性质是借权重股等牛市第一阶段热点分崩离析、阶段性退出舞台来完成一次“敲山震虎”，目的是对于多数个股来一次最后一次洗盘。
以去年“5.30”重挫误杀批量个股为例，去年年中之震荡切割是完成对于其吸货通道的拓宽，而去年10月中旬之后沪综指6124点的双峰回撤，则是对于其一次低位惰性跟随指数的的一次低位坍塌试盘后拉回洗盘，去年11月底至今年1月14日之多数个股行情崛起是一次“小试牛刀”，1月14日之后指数再度敲山震虎则是对于多数个股尤其是大量“5.30”个股在中位碗口突破之后再来一次瓶颈回档；经过此三番五次的张弓搭箭，多数个股已经具备劲升的充分必要条件！
一言以蔽之，鼠年行情指数波动将非常平稳、指数不虚荣，个股财富更殷实！这种内涵式财富增长相当符合我们注重实效的预期，是深谙市场游戏规则、深刻了解股市变化节奏规律的理性投资者非常乐意见到的！我们高度看好鼠年的这种财富机会！如此，鼠年行情并非要多动，而应要有信心、有耐心、更要有策略重点。
遗憾的是目前新基金和老基金真正思维转到能够适应新阶段投资状态的距离还差得远，如此，目前扶持基金等也许符合功利安排和利益协调，等把钱交给基金做，其实不一定完全对路，因为今年属于“蚂蚁雄兵、百姓牛市”，而不少基金经理都是从学校到学校，对于实体经济把握不深，更有许多海归，属于吸收别国知识而半洋不化，对于中国国情知之甚少，对于今年行情之热点---大多属于与百姓身边工作和生活息息相关，可能把握得不伦不类，因此，思路不对，即便是其手中资金再多，也是一群缺乏方向感的无头资金，哪里会有对于市场的准确和深刻把握呢？
下周一和周二，中国铁建将网下发行、周二将网上申购，新股不败的预期、二级市场的无所适从，导致不少资金乐意或屈从于退出二级市场，加之市场波动，基金为应付基民赎回，从一些流动性好、昔日及近期尚有帐面盈利或浅套的权重股及最近表现较好的热点个股之中撤回资金（权重股的大幅杀跌，更有很多墨守牛市第一阶段成规的投资者在吃大亏之后终于看清出在牛市第二阶段此类个股只会输钱而不会再有大机会之后，转而改正错误而加大抛售），这也是本周后半段，尤其是周五指数继续下挫、不少权重股，尤其是基金重仓持股下跌的原因。
鉴于中国经济和中国股市很长时间以来地喜欢追求粗放数量增长，而较少注重内涵及质量增长的弊端，中国股市长期以来尤其片面满足融资甚至恶意圈钱要求，但每一次市场规模的扩大，都有着高昂代价付出：一代又一代股民前赴后继为那种粗放增长的股市规模扩大作出牺牲，换来的却是较长时期市场的低效率徘徊，而中国股市的政策面却周而复始地重复着“水多了加面、面多了加水”浅层面、粗放监管或呵护的调控方式。去年下半年拼命批准发基金，为粗放股指走高推波助澜，其后，当市场走高超出监管层底限，又转变成对新发基金关闸；眼前，则因市场低迷，为新发基金再度开闸；这是表面上的救市政策。如果，新发基金还是为支持股市做大做强作铺垫，而股市仍然呈现盲目发新股以扩大市场规模、恶意圈钱、大非疯狂套现、新股获配关系股解禁流通大开绿灯，那么不仅救不了市，相反却助长利益集团继续瓜分社会财富，股市在重复低效率同时，又会伤害更多的投资者。本栏认为，与其化那么大的代价去救市，还不如从源头做起，比如规范新股发行和上市公司再融资、真正做到同股、同价、同权；并限制或规范大非解禁的规模、合理安排时间表----真正创造和形成尊重股东回报和回馈社会的良好股市文化机制及氛围。
当然，市场取向自有规律，投资者不要指望浅层面的救市举动能够解决股市深层次的利益和矛盾，要研究市场自身的运行规律；找到最贴近市场本身之信号的底和顶及市场热点机会，并规避一切显见和隐形的风险。只要政策面不针对股市出怪招，智慧型资金已经有足够的本领把握行情方向和尺度了。不出利空，就是利好，何况，即便再有利空，整体市场早就消化在先或已经有预期了。中国经济和中国股市成绩有目共睹，但还缺少那么点讲质量和信誉、注重内涵的底蕴，也缺少效率和回报的机制。股市是利益场所、政策是平衡艺术，不可能做到完全的公平合理，但如果没有对于公平利益的追求，有的只是偏重少数人及集团利益的倾斜，那么市场效率也将是低效率的。必须构建一种公平和效率兼顾的利益取向，中国经济，尤其是货币政策及汇率政策要保持足够的独立性，中国股市的资本话语权不能唯西方利益是从，也不能使改革的成果被国内少数资本权贵所瓜分，如果克服了这一点则中国经济和中国股市就能更上一层楼。
（二）不妨换个角度和视野看看牛市第二阶段的鼠年，其实很温馨、很有内涵、很阳光！
事实已经不断证明，只有丢掉“老黄历”，才能找到新的景气方向，并适当注意节奏和内在规律，如此，你手中的个股才尽可能达到下跌与你无关、上涨始终与你有缘！
尽管多数人还在按照周边股市的简单逻辑在行事，相当多的机构投资者或散户群体还在死抱着权重股及指数体系或上游行业等已经阶段性处于没落的视野不放：昔日成功的几大投资主题已经成为僵化的教条主义，此类教条主义投资视野将陷入困境和深渊！而智慧型的投资者已经找到和发现了在牛市第二阶段“精细化耕种”的“优质成长股”或“新的景气行业”、“新的景气区域”及“新的景气主题”。
本周两市A股涨幅突出前20名个股依此是：丰乐种业（000713）33%、海南海药（000566）31%、禾嘉股份（600093）29%、南宁糖业（000911）29%、ST北生（600556）27%、黑化股份（600179）27%、商业城（600306）27%、通威股份（600438）26%、宏达新材（002211）26%、界龙实业（600836）23%、北海港（000582）22%、广东明珠（600382）21%、贵糖股份（000833）21%、登海种业（002041）21%、福建南纺（600483）20%、如意集团（000626）20%、浦东建设（600284）20%、锌业股份（000751）20%、四川湖山（000801）19%、本周摘帽的侨股份（600759）19%；本周两市A股中下跌前10名个股依此是：重组无进展却长期停牌因而本周被强制复牌的*ST金泰（600385）-18%、浦发银行（60000）-18%、中钨高新（000657）-17%、株冶集团（600961）-15%、华发股份（600325）-15%、、西水股份（600291）-14%、*ST长运（600369）-11%、保利地产（600048）-10%、招商地产（000024）-10%、深发展A（000001）-10%。
除了强弱分化之局部外，总体呈现出：高科技股、消费、农业股、中小市值股、中下游行业、新景气区域、新投资主题等越走越强；而资源股（行业整合之钢铁股、建材股例外）、投资性热点、超级权重股、上游行业个股等则越走越平淡。
强势方面，周五领先或抗跌的板块类型是：股权改革不足1%、教育传媒不足-1%、有色金属不足-1%、ST-1%、商业连锁-1%、网络游戏-1%、电器-1%、旅游酒店-1%、数字电视-1%、新材料-1%等等；相对滞后的板块类型是银行类-4%、券商-6%、运输物流-3%、公募增发-3%、可转债-3%、钢铁-3%、大订单-3%、煤炭石油-3%、高价-3%、可分离债-3%、送转-3%等。
新老阵营强弱互换、主角或配角在不同时期交换位置！----老热点已经完全退出历史舞台，新热点倍受考验但仍比较强。同时，市场正在探索新的领涨群体，包括新生力量在指数力量之中的代表角色！
周五做多的权重或人气股分别是：陆家嘴（600663）9.70%（+0.60点）、江西铜业（600362）1.42%（+0.21点）、天津港（600717）2.48%（+0.16点）、华侨股份（600759）10.06%（+0.15点）、柳钢股份（601003）2.56%（+0.12点）、申能股份（600642）1.16%（+0.11点）、中科英华（600110）3.91%（+0.10点）、两面针（600249）3.79%（+0.26点）；云南铜业（000878）1.67%（+3.15点）、ST平能（000780）5.01%（+2.19点）、丝绸股份（000301）3.80%（+1.38点）、风华高科（000636）5.16%（+1.29点）、中金岭南（000060）1.36%（+1.17点）、舒卡股份（000584）5.547%（+1.03点）、漳泽电力（000767）2.09%（+0.89点）等。
周五做空的权重或人气股分别是：中国石油（601857）-3.71%（-27.74）、中国石化（6000028）-5.75%（-13.86点）、中国神华（601088）-4.69%（-8.63点）、中国人寿（601628）-5.30%（-8.50点）、工商银行（601398）-2.57%（-8.21点）、大秦铁路（601006）-8.04%（-4.45点）、招商银行（6000036）-5.75%（-4.29点）、中信证券（600030）-7.20%（-3.09点）；鞍钢股份（000898）-5.68%（-26.32点）、万科A（000002）-4.80%（-21.32点）、五粮液（000858）-4.42%（-10.98点）、太钢不锈（000825）-5.59%（-13.60点）、深发展A（000001）-5.15%（-11.69点）、西山煤电（000983）-6.39%（-11.47点）、泛海建设（000046）-6.42%（-10.22点）、长江证券（000783）-6.73%（-9.36点）等。
周五沪综指续-156.89点、深成指续-624.74点。
（鲁晓云/2008年2月22日下午17:28）
