题记：现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰朽。-----荷拉斯《诗艺》

 本周一大跌之后，本栏强调对于未来“新热点”主导的“新行情”毫不悲观。 

 昨日除沪综指外，多个指数均未创出上周三的新低，证明目前市场主跌的是权重股等昔日热点的力量，其它则处于相对强势；另外，周一指数跌幅与上周二相当，但跌停家数是485家，是上周二跌停家数928家的半数以上，不少跌幅前列个股处于跌而未停状态，则奠定了周二的反弹基础，当然，目前仅从指数看，沪深股市指数跌幅比美股大，而涨幅却被美股小，这其中的原因值得深思。 

 时下行情，必须置于四个背景因素之下：第一、通胀中后期；第二、牛市进入第二阶段；第三、2008年是股改三周年---股改利益处于大兑现前夕；第四、世界经济和全球股市处于大洗牌和大翻牌阶段。

本周二几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪B股指数1.82%、沪综指0.87%、深证综指0.66%、沪深300指数0.64%、中小企业板指数0.38%、深成指0.17%。昨日跌幅最小之沪B股指数今日强势最突出，昨日跌幅最大的沪综指则紧随其后；深证综指、沪深300指数均位次前挪，而中小企业板指数位次后移，深证成指位次垫后。这说明，隔夜美国股市出现低开震荡走高，对于权重股体系有止跌企稳心理支持，但因为其前期领跌地位，使得人气已经打散，故全天交易多数时候属于观望情绪较浓；直到最后半小时，指数才明显走高。当然，今日指数表现属于温和。未来营造节日气氛，被边缘化的权重股、A+H、金融、证券、保险、有色金属等牛市第一阶段的热点虽已证实被彻底抛弃，但在节前会有相对平和的姿态，这是为春节作喜庆铺垫，机会仍在多数个股，且主要还是新景气行业、新景气区域及新景气主题之方向，老的热点表现仍很难！这说明，指数节前只能稍稍反翘，大幅上涨可能性不大，但这已为节前多数个股之表现提供了较好的温床，而且，春节前只有5个交易日了----节前缩量上涨将成主基调！

近期本栏一再强调：真正的风险不在美国经济和美国股市！而在于我们的经济政策过分取向迎合西方世界的声音和利益述求；在于很多人在牛市进入第二阶段之后还在延续着牛市第一阶段思维特点！

上周美国股市反弹两天之后，于上周五稍稍走低微跌，这使得部分买进权重股、A+H板块类型、有色金属、石油化工股等资源股的投资者再度面临着多变的因素打击；而法兴银行因交易员因不慎涉足欧洲股指期货巨亏事件，使得人们继花旗、美林前期公布不佳业绩之后，再度对于金融体系在顺境之中的扩张风险加深认识，如此，银行、保险、证券类等权重股及人气股周一领跌；而煤电油运出现新的瓶颈紧张，带来人们对于目前经济形势突然感到压力。这加速指数探底，破掉上周三创出的4510点低点，本周一指数新低位置是4419点，而习惯于看指数做行情的多数投资者眼见指数观感曲折，转而对于整体市场多数个股也保守性一抛了事！本周一指数跌，个股也是跌多涨少！这说明市场多数人对于美国经济和美国股市主导下的世界经济和全球股市状态所知甚少，沪深股市之相当部分机构投资者也十分神经质地对待周边市场，其作用力更直接的是一些指数型基金等作为，一些非指数型个股也不同程度受到短暂影响。

隔夜周一美股再度走高，美国总统布什发表国情咨文，进一步刺激经济的一揽子计划将出炉，预期在本周二、周三美国在公布系列经济数据之后，新政方案将出台。美国股市走好可以进一步预期，且本来美国经济和美国股市均在正常范围内运行，其通胀轻微、消费处于景气、就业形势良好；但是对于美国金融机构及投行在过去因扩张过度或不检点行为而出现的呆账和坏账，美国政府不会过分替其买单！

由于近期市场大跌，呼吁救市及期望不要再度打压市场的声音多起来，其实，此轮大跌是符合市场规律的，是主动的、有计划且有序进行的，但内外因素的复杂变化，使得许多人不能客观地对待市场；一方面，很多人事前对于下跌毫无思想准备，现在下跌之后，就拿周边股市下跌作自己的挡箭牌，说周边股市如何如何，言下之意，是周边股市影响了沪深股市，的确周边股市是在某种程度上影响了某些权重股板块、权重股板块作用于指数的杠杆效应强，但是，沪深股指下跌幅度比周边股市更大，而指数却比周边股指上涨幅度更小，意味着牛市第一阶段完全结束，是通胀进入中后期、牛市进入第二阶段、股改利益出现大兑现前夕、世界经济和全球股市处于大洗牌、大翻牌阶段等背景因素下的重要市场体现！我们必须要以中下游投资方向为主、以非权重股投资方向为主，以科技人文、区域经济协调发展、消费拉动等新的投资方向进行布局，墨守成规的牛市第一阶段的“老黄历”没有出路！当然，新的投资方向也并非简单地拿小盘股与大盘股进行对立和对比，还必须有其它交叉和融合性的思考对象。

古话说“山中有直树，世上无直人”，但偏偏股市之中就有那么些直来直去的人，在单边趋势阶段，这种人很受欢迎，但一旦时过境迁，市场进入复杂的阶段、复杂的风格之变的时候，在利益场所的股市还坚持原来“直来直去”的风格就显得有点“顽固不化和特别不合时宜”，而偏偏这个市场之中确有一些不顾时间场合和环境因素变化，如一味的死多头和一味的死空头，由于其缺乏策略之变基础上的趋势阶段定性，必然造成策略不当，趋势判断混沌甚至错误；缺乏对于变化的前瞻性；一些死多头无论趋势和策略均不加细分而一味地鼓吹做多，从未考虑过推动牛市的几个重要条件在发生因素变化和产生新的预期，比如大宗商品的涨价周期被股价透支了，且物价上涨已不再是利好，通胀处于高危期，成为一个被社会广泛关注的“负面压力”；在股改三周年之后，大股东已经预支了股改红利、提前拿到了很多好处，于是对于股市的态度由虔诚转而变得十分狡诈，比如借资产注入吊高人们的胃口，如此在高企的股价背景之中开始减持股票，又借人们做实资产的渴望，将整体上市变成有预谋的圈钱，凡此种种，利益之平衡分配，则是很难有价值公允的角度进行评价，如此，就不能一边倒地说这是利多或利空，而应将其中的利弊都说出来，让听众兼听则明，否则就有立场偏颇的嫌疑。

对于“政策市”，人们的态度也很矛盾，股市上涨的时候，只要我能赚钱，当然，希望政策始终不要干预，态度是坚决反对“政策市”；而市场按规律下跌了，则反应过度，虽然政府应该负起责任，但很多人还是不能以尊重市场规律的作为前提；此时，极力呼唤政策救市，此时是热切盼望着“政策市”来临”！但政策面讲究的是四平八稳和协调艺术，于是左右为难----明明是有救市的举动，也不敢说出口这就是在救市，而说是正常的工作程序、本应如此！搞得期望政策救市的人，当政策救市开始之后，也反映十分迟钝。

今日媒体公布了中国证监会28日公布《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》，并向社会各界征求意见。部分券商重仓持股走强，就带有这方面的利好响应，其实这只是外因，内因是这类个股本来就到了上涨的周期，所以，是否我们都需要转换一个立场和方法，是否能够换一个角度，比如政策面出台之际应考虑实际效果，而投资者期待政策救市也以尊重市场规律作为前提，否则，我们这个市场无论政策环境和投资者队伍将始终难以成熟起来！

如果是那样的话，一些境内外别有用心的人就利用这种不成熟大做文章！他们将放大市场波动以影响市场稳定，进而通过市场的矫枉过正或政策面的事后纠偏，达到双重套利的目的！

千万不要将美国当成弱者，要警惕美国借美元贬值向非美元国家和地区转移通胀，利用次贷危机向其它国家和经济体传递错误信号，甚至转嫁金融风险。作为智慧的投资者要审时度势特别重视沪深股市自身的特别运行规律，更加关注我们的经济和货币政策“防火墙”是否牢靠？

再次强调：此轮调整在意料之中，属于昔日热点寿终正寝和分崩离析，借此指数敲山震虎，旁敲侧击之中以完成对于“5.30”多数个股的“洗盘动作”，恰如“箭在弦上”之“弓箭”回拉弓弦之后而劲射！不考虑“时空阶段特点”的“一边倒单边看多”和“一边倒单边看空”或在“非多即空”思维下，笼统而缺乏细分策略指向的“多空观点”都离科学的行情判断相去甚远，如此必然在趋势观模糊之下，造成策略处于混沌状态，这对于实战操作极其不利。审时度势之中，“新思维进取”比“浅层面预防风险”要重要的多！

 一言以蔽之，近期指数的调整是有规律主动的调整，外在的一些因素影响和变化，并不是主流，市场之震荡正是“除旧布新、转换投资风格”的需要，这一震荡过程符合牛市已度过第一阶段，已迎来第二阶段的新价值取向，属于老的热点寿终正寝和分崩离析，于是，指数震荡的敲山震虎，造就多数个股的洗盘动作，预期“弯弓”之后的多数个股，尤其是去年“5.30”批量“重挫误杀”的个股，将由于此次天赐良机的洗盘，产生淋漓尽致地上涨行情！

 如上图例，前期指数快速“震荡切割”符合之前预言、年度预测图，属于行情内在规律之“时空法则”，表明昔日热点“寿终正寝”，而指数“旁敲侧击”为“5.30”主升多数个股“洗盘”，这是“箭在弦上”的一次“回拉弓弦”。上周后半段初步稳定，且证实“5.30”批量个股仍是“主角”。眼前震荡余波属于对于昔日热点继续抛弃的过程，也是对于其它热点进行洗盘再吸纳的过程。

猪年尾巴震荡稍大，但进入2008年鼠年后的行情将具有指数比较平稳、财富更为真实、可信，是真正的“百姓牛市”！昔日业绩股会继续被认可，但过分的价值归属类型如超级权重股等将始终被市场冷淡处理，不会在小盘或大盘之间作简单的机会轮回，历史不会简单重复，否则，牛市的过程就太平淡无奇了，而市场的丰富多元，正是智慧型投资者所非常乐于接受和看到的。我们需要崇尚业绩、讲究变化、除旧布新；尤其注重新的行业、区域及新的主题景气状态，以更大热情拥抱新热点，坚决抛弃昔日热点。

节前属于布局、拉升或诱多之集结阶段，面临着投资理念的审视、婵变，昔日热点即便“假戏真作要做真”也要识破其不佳未来；反之，新的热点一时“真戏假作要作假”也要坚信不移其未来前景较好！也即春节前最后5个交易日为营造节前喜庆气氛，指数会在昔日热点稍稍起色下观感变好，多数个股财富效应节前仍充沛，且节后行情更乐观。----喜迎新春，必须除旧布新、坚持新的景气方向才有远大前途！

本周二两市涨幅前20名A股依此是：钱江摩托（000913）10%、保税科技（600794）10%、南京中北（000421）10%、升华拜克（600226）10%、宜宾纸业（600793）10%、一汽四环（600742）10%、浪潮软件（600756）10%、高鸿股份（000851）10%、江苏三友（002044）10%、亿利科技（600277）10%、渝开发（000514）10%、紫鑫药业（002118）10%、友好集团（600778）10%、西安饮食（000721）10%、金凤科技（002202）10%、深长城（000042）10%、国通管业（600444）10%、新湖创业（600840）9%、海立股份（600619）9%、威远生化（600803）9%；本周二两市跌幅前10名A股依此为：东方钽业（000962）复牌跌停（-10%）、东港股份（002117）-10%、合肥城建（002208）-8%、东盛科技（600771）-8%、科学城（000975）-8%、盾安环境（002011）-8%、国统股份（002205）-8%、江西铜业（600362）-6%、海利得（002204）-6%、沙河股份（000014）-6%。活跃个股几乎全部是新的景气行业股；也有部分超跌股；另外，部分公布业绩优异其高送转预案个股涨势突出；相反，公布较好业绩但仅派现股则表现较差；今日还有多家近期抗跌助涨个股在市场走强之际反而基于一种运作风格而转弱。

 板块强势方面，周二相对抗跌的板块类型是：供水供气3%、网络游戏2%、低市净率2%、外贸2%、造纸印刷2%、旅游酒店2%、教育传媒2%、创投2%、电力设备2%、券商重仓2%等；相对滞后的板块类型是券商-9%、供水供气-8%、奥运-8%、参股金融-8%、外贸-8%、电力-8%、纺织服装-8%。

策略方面仍坚持本栏前期提示有抛有买而结合的方式，老热点阶段春节前可以暂时留守或见机会每见反弹就沽出，稍后其若它们还有一丝一毫机会，我们也必须以严格的视野进行审视它们；比如继续回避A+H板块、权重股（第一阶段几大投资主题已经阶段性寿终正寝！加之，中国证监会主席尚福林已经强调，今年起将增加已上市公司流通股比例，而现在几大超级权重股流通盘子只占全部股份的2%或5%，或10%不到，比如，中国石油601857流通股是30亿，总股本有1830.20亿，流通股占总股本比例仅为1.64%；中国银行601988流通股是64.93亿，总股本有25380.39亿，流通股占总股本比例则为2.56%；工商银行601398流通股是120.65亿，总股本有3340.18亿，流通股占总股本比例为3.61%；中国人寿601628流通股是15亿，总股本有282.64亿，流通股占总股本比例为5.31%；中国石华600028流通股是84.99亿，总股本有867.02亿，流通股占总股本比例为9.80%；假如未来其流通股比例增加，将理论上产生未来97%或95%的筹码变现来对冲目前的股价，而且，炒作权重股既消耗成交额、又容易引起监管层关注，社会上的“红眼病”，加之税收和佣金比例存在随行情水涨船高的可能性，显然炒大盘权重股不合时宜，如果硬性炒作不顾阶段性环境因素变化，权重股炒作就是“死路一条、自取灭亡”）；另外，除有重组预期和提高产业集中度的热点外，资源股尽量回避（因为，全球商品期货市场工业品价格下跌或震荡，也使得黄金股及有色金属股等的投资受到动摇；在通胀中后期，黄金股比不上吃饭穿衣更重要）；对于所谓人民币升值受惠的资产型热点在牛市第二阶段也尽量冷处理，近期美林、花旗等世界著名的投资银行和金融机构的不佳财报，法兴银行巨亏事件，严重动摇了们对于金融、保险、证券行业的良好印象，使得人们看到金融体系很重要、很敏感之后的很脆弱。反之，多数个股、新的热点哪怕现在它们还不被人接受、舆论的正面评价还很少，我们也必须以更大热情和关怀去对待。

由于去年“错爱权重股”而“催肥指数之后，“猪年后期”反复体现是“养猪之后再杀猪”的凶险之年，未来“养小猪杀猪”仍是“主流”，且“鼠年”行情将更不喜欢“大猪”之昔日热点------让怀旧不化的人去操作权重股、投资性热点或上游行业、超大盘股或一二线股吧！？新的有远大前途的投资主体喜欢倾注更大精力、财力和信心于非权重股、消费型或中下游行业、中小盘股及三四线股，后者代表着新的景气行业、新的景气方向、新的景气主题之光明前途！

周二做多的权重或人气股分别是：中国石油（601857）0.75%（+5.67点）、中国神华（601088）1.58%（+3.08点）、中国人寿（601628）1.75%（+2.92点）、中信银行（601998）4.46%（+1.97点）、中国太保（601601）3.32%（1.78点）、中国石化（600028）0.76%（+1.77点）、中国银行（601988）0.90%（+1.73点）、工商银行（601398）0.45%（+1.46点）；金凤科技（002202）10.00%（+18.67点）、万科A（00002）1.88%（+8.75点）、太钢不锈（000825）2.09%（+4.69点）、泛海建设（000046）4.74%（+4.51点）、五粮液（000858）1.00%（+4.46点）、西飞国际（000768）3.37%（+4.06点）、唐钢股份（000709）5.70%（+2.69点）、招商地产（000024）3.35%（+3.46点）等。

周二做空的权重或人气股分别是：大秦铁路（601006）-5.71%（-3.23点）、招商银行（600036）-1.60%（-1.33点）、中国远洋（601919）-2.51%（-1.22点）、江西铜业（600362）-6.95%（-18.47点）、兴业银行（601166）-1.91%（-0.86点）、中国铝业（601600）-1.26%（-0.71点）、交通银行（601328）-0.88%（-0.55点）、海油工程（600583）-4.56%（-0.46点）；中兴通讯（000063）-5.68%（-43.96点）、鞍钢股份（000898）-2.16%（-8.71点）、云南铜业（000878）-4.87%（-8.67点）、西山煤电（000983）-3.02%（-6.39点）、国元证券）（000728）-3.50%（-5.12点）、盐湖钾肥（000792）-2.06%（-4.37点）、美的电器（000527）-2.23%（-3.72点）、苏宁电器（002024）-1.25%（-3.48点）等。

周二沪综指+38.65点、深成指+28.11点。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）