题记：现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰朽。-----荷拉斯《诗艺》

本栏的最新观点，其实也是近期的一直观点是，春节前属于“平坦略为下滑型”：指数不乐观但不要指望大跌；多数个股很乐观，“明天更美好”，一天比一好----大量“5.30”箭在弦上、前途无量！这个观点看起来很奇怪，众多投资者包括“过左的指数趋势论”者和“过右看淡个股的策略论者”很难理解，但却符合现实阶段行情特点----代表最科学的趋势判断和最正确的策略方向！

周三市场继续下滑，指数出现较大跌幅。表面上看，是《花旗单季巨亏98亿美元震动全球股市》相关消息面的影响，其实调整早有征兆且具有规律。本栏上周五就预测本周假向上加速之后拐头，本栏2007年12月23日对于2007年之全年（农历猪年）预测图也揭示“猪尾巴行情”就是平缓之中逐渐下滑的轨迹。

指数必然调整或趋于平淡、多数个股必有乐观行情理由分别有四个或两个方面之原因：

指数调整的四个原因是：1、沪综指近周就已抵达到5480点区间，也即6100点双头颈线位置，在惯性走高之后，5400点和5500点区间本周二得而复失，本周三继续破位，表明沪综指反弹空间点位已到位；何况6100点本来就具有大顶的特征，当然，指数空间只有平淡趋跌了；2、时间周期规律，至本周二为止，从去年年底第一个底部之去年11月28日算起，已经33个交易日，从第二底部算起，也即从去年12月18日算起，则已经达19个交易日，当然眼前处于容易疲劳而生考验的时间周期窗口；3、此轮行情多数个股比指数要强，指数也比一般权重股要强，一般权重股更比超级权重股要强，所以，当上周后半段市场误会或迷惑于滞后的几大超级权重股有补涨行情时、甚至认为其将启动主升行情时，炒作链条已到尾声了，此是最准确的反向信号；4、新旧理念处于公开对抗期，且达到一个比较矛盾加剧的阶段，市场多数人既认可多数个股的行情，但鉴于昔日舆论及股价影响，以为昔日热点是价值投资、是崇尚业绩；而将新热点等同于投机，稍好听一点是认为主题投资，这就本能地混淆了价值不是绝对的，成长也是有时间的规律，本栏认为，旧有热点的价值性和成长姑且不论是否继续存在和丧失，至少新的热点在在景气预期之上比前者更具有想象力和真实潜力；或者也因其昔日股价周期已长，股价已经充分反映了其昔日的景气，而今已处于“没落或洗牌”当中，而新的热点却在质疑之中不断萌芽、开花和结果！正因如此，影响指数较大的权重股、尤其是超级权重股在挽救之后继续被抛弃，当然指数也就趋于下滑了。

多数个股不悲观且继续看好的理由有两点：第一、考虑此轮行情的基础属于多数个股见底在先，且上述个股都有长达半年以上的“厚积时间”，如此薄发时间至少应三个月以上时间，而目前多数个股行情尚不足两个月，当然，也就说明多数个股行情没有完结！而且，多数个股也即“5.30”重挫误杀个股目前处于“箭在弦上”不得不发状态，它们因调控指数被误杀必须得到“平反昭雪”，要知道去年本来就应轮到“三四线股”作主角，而今，时过境迁，其景气状态清晰可见，未来潜力无限是必然的；因此，即便指数平淡之中处于下滑，也是能够继续保持多数个股行情预期的；值得一提的是相当一批个股不仅是具有长达半年以上的沉寂期；更在牛市初期的两年（2005年和2006年）也没有纳入明显的上升跑道，2007年头在储蓄资金搬家初期其大涨特涨是有充分原因的；并且大约有部分个股真实沉淀的时间超过长达七年甚至十年以上！第二、近期看，即便发生指数挫折，总体不会动摇新年布局的局面，更不会动摇“5.30”个股的近期之主升浪。因为，即便是指数有起伏但今年也不会像去年那样属于“大起大落”之年，这是历史规律决定了的：沪深股市历史上往往是一年波幅大、次年就波幅小；且具体是逢“单”为“大起大落之年”，逢双数则为“稳健波幅之年”，今年是2008年，是鼠年，是市场普遍预期降低之后的意外惊喜之年，只是目前很多人还没有从去年的大起大落之中缓过神来。虽然，2008年也会有震荡，但2008年其实指数是非常风平浪静的；未来我们一方面为指数升势温和表现欣喜，另一方面，须警惕超级权重股搅局，使得多数个股行情面临资金分流阶段性遭遇一些不该有的挫折；牛市继续进行当中，但牛市已经进入第二阶段，必须要有新的思维和新的方法，仍需要警惕“指数速胜论”（“过左”，不分时间场合一味看多指数或某个板块）和个股片面看淡论或者唯指数论个股的过时思路（“过右”，不分时间场合一味看空）！

周三几个有代表性的指数由强到弱分别是：中小企业板指数-1.16%、沪B股指数-1.76%、深证综指-2.42%、沪综指-2.81%、沪深300指数-3.35%、深成指-3.58%。今日两市1501家A股之中，上涨442家；持平118家，下跌941家；上涨：持平：下跌百分比例分别是：29.45%：7.86%：62.69。反映出中小市值个股投资仍是主流方向，而权重股或指数化投资已经在牛市第二阶段初期实践之中证明失败！另外，在指数处于周期性共振阶段，看指数做行情的陋习仍然使多数个股在调整行情初期不可避免受到一定程度影响。但今日创新高个股仍达到94家（比周二减少37家）、创新低个股仍是2家，与周二持平；突破区间个股达23家（比周二减少35家）；涨停家数是21家（比周二减少19家）；跌停个股是9家，比周二增加9家，再度打破零纪录。

沪综指周三报收于5290点，只要关键位置之60日均线（周三在5282点）不破（个股看30日均线；或稍长周期均线；目前沪综指30日均线位置在5195点，多数个股30日均线仍维持强势状态，跌破30日均线概率非常之低），指数就没有大问题（但指数由于权重股中期总体不看高，将不具有太强高度）！到本周三为止，沪综指跨越此均线已经九个交易日以上，但突破6100点指数双头颈线位置或5500点整数暂时得而复失，估计周四会向上稍有反扑，但相信属于更多个股的机会，超级权重股及昔日没落热点每次反弹都是滚动派发借此换进新热点个股阵营的机会！由于目前60日均线每天大约以6-7.50点的速率往下运行；而120日均线（周三在5218点）则以每天9-10点速率往上运行，推测两均线汇合近在咫尺；如此，近期指数波动必然是本栏上周五之判断，假向上加速然后拐头下行。按本栏前年对于去年猪年的预测图表，目前“猪尾巴”的指数行情是最后“平缓下跌”作为猪年收尾之结果。而多数个股，或称“5.30”个股重挫误伤个股“箭在弦上”，权重股等昔日热点在没落和洗牌当中难有大戏剧，所以春节前格局是指数渐趋平淡，而个股则精彩不断！

一言以蔽之，本栏观点是：指数不过分乐观、个股根本就不悲观，且认为多数个股明天比今天好、且一天比一天好。因此目前是投资策略之变，而非简单趋势扭转。

恰如本栏新年之初指数目前行情是新年之初有布局、有拉升、也有局部的诱多。具体包括三个视野：新年新热点布局建仓期、“5.30”腰斩个股“肚皮吸饱”之后的拉升期、权重股部分滞后补涨的诱多期或阶段性被彻底抛弃的过程。并且在年报业绩及股本扩张预期之中，也有部分业绩绝对优异个股独立走强。

坚信不移，业绩整合老热点、新景气集合新热点！也就是说老的热点被排斥和筛选、新的热点不断换手或继续发芽、开花、结果；当然，老的热点也有交叉题材个股在走强、老的热点集中于业绩和重组整合；新的热点具有景气回升和重组整合特点；未来是新热点业绩爆炸性增长的时期！也就说，目前是新老热点在按着业绩和景气预期进行整合！

热点之散乱只是表象，内在联系是相当有条理，且符合主升浪格局的特点，代表着新的行业、区域及主题投资方向！

春节前还有15个交易日，多数个股将越走越强，而指数也初步证实是升势稍稍加速之后转而平缓、平淡而趋跌。2008年的行情将具有指数比较平稳、财富更为真实、可信，是真正的“百姓牛市”！昔日业绩股会继续被认可，但过分的价值归属类型如超级权重股等将始终被市场冷淡处理，不会在小盘或大盘之间作简单的机会轮回，历史不会简单重复，否则，牛市的过程就太平淡无奇了，而市场的丰富多元，正是智慧型投资者所非常乐于接受和看到的。

顺便说一句，我们对于美国经济和美国股市并不悲观，但另一方面，美国经济和美国股市的确已渡过了最佳时期。正是因为如此，受周边股市因素多变影响的权重股或H+A公司类型未来应尽量予以回避和冷淡处理！我们要看到美国次贷危机的本质是货币政策先松后紧；但愿我们不会肤浅地将通胀当敌人，在前些年货币政策过于宽松眼前持续地紧缩，这无疑等于重蹈覆辙而自杀；国内的通胀因素绝大部分属于国际输入性通胀，另一部分属于国内各行各业借改革之名行搭车涨价之实和经济结构性局部矛盾，真正需要货币政策调整的范围相当有限；我们还要打破垄断，因为垄断行业的高利润是挤压民生空间而取得的---垄断行业或部门的利润、利益越高、越突出，民生意义的实惠便越少（国企分红及让利还利于民也刻不容缓）。不要把美国当成弱者而同情他们，他们永远也不会成为弱者，在墨西哥金融危机之中、在日元升值及东南亚金融业风波之前，他们多采取的一些做法，目前正在施行于中国等正在崛起的国家和地区经济体----美国从美元贬值之中捞到的好处，要比其已有损失大得多；反之，我们从本币升值之中得到的好处，却比更严重的通胀趋势所抵消了。任何事物都是辩证的统一，我们要正确对待世界和周边股市的变化，但更需要研究我们自身的特点，没有必要重复别人的历史，更不要陷入别人精心设计的圈套，股市投资更需要因时而变因势而变。新阶段、新策略！一成不变看多的趋势观，若没有灵活的策略作铺垫则陷入教条主义的“左倾幼稚病”之中，同样，不分时间和场合地看空一切，也是一种过于“右倾”的反映，对于时下行情有百害而无一益。

当然，花旗单季巨亏也反映出金融业（包括银行、保险和证券行业在某些时候的脆弱性）。必须记住：金融业很重要、金融业很敏感，所以，金融业很脆弱，如此-----金融业也就属于非长期景气行业，在当前及今后节后一段时间必须冷淡处理：牛市第二阶段买进金融股是战略性错误（包括权重房地产股及有色金属股、钢铁等，三四线股之上述部分行业重组仍可选择性看好；牛市第一阶段几大成功主题投资如大宗商品的长周期、人民币升值、股改红利、上市公司粗放性业绩增长等因素在牛市第二阶段都须慎重运用和深刻反思）！

  本周三A股之中涨幅前20名依次为：N华锐（002204）189%、N海亮（002203）169%、大成股份（600882）10%、九芝堂（000989）10%、云海金属（002182）10%、全柴动力（600218010%、华天科技（002185）10%、新安股份（600596）10%、沈阳新开（600167）9%、欣龙控股（000955）9%、敦煌种业（600354）9%、丰原生化（000930）9%、昆明制药（600422）9%、西藏旅游（600749）9%、鲁抗医药（600789）9%、扬农化工（600486）9%、六国化工（600470）9%、华阳科技（600532）9%、安源股份（600397）9%、西藏药业（600211）9%；本周三A股中跌幅前10名个股分别是：银星能源（000862）-10%、香江控股（600162）-8%、兴业银行（601166）-8%、苏州固锝（002079）-8%、珠江实业（600684）-7%、中色股份（000758）-7%、锡业股份（000960）-7%、保利地产（600048）-7%、国祥股份（600340）-7%。

板块强势方面，周三领先或抗跌的板块类型是：农林牧副渔2%、农业龙头1%、医药不足1%、电器不足-1%、预亏预减不足-1%、化工化纤不足-1%、小盘不足-1%、造纸印刷不足-1%、计算机不足-1%、电子信息不足-1%、数字电视不足-1%、ST不足-1%等；相对滞后的板块类型是券商-5%、钢铁-4%、银行类-4%、可转债-4%、公募增发-4%、房地产-4%、有色金属-4%、高价-4%、CDM项目-4%、深证成指-3%、大盘-3%等。

周三做多的权重或人气股分别是：天津港（600717）5.56%（+0.42点）、新安股份（600596）10.00%（+0.42点）、东方航空（600115）2.51%（+0.33点）、同方股份（600100）5.29%（+0.31点）、平煤天安（601666）2.21%（+0.25点）、亚盛集团（600108）6.67%（+0.17点）、中牧股份（600195）6.84%（+0.17点）、北大荒（600598）2.45%（+0.17点）；美的电器（000527）5.13%（+8.42点）、丰原生化（000930）9.98%（+2.66点）、天马股份（002122）4.21%（+2.61点）、盐湖钾肥（000792）1.28%（+2.56点）、云南白药（000538）4.15%（+2.22点）、云海金属（002182）10.00%（+2.009点）、山东海化（000822）3.66%（+1.88点）、新合成（002001）4.70%（+1.67点）等。

周三做空的权重或人气股分别是：中国石油（601857）-1.90%（-18.90点）、中国神华（601088）-5.01%（-10.81点）、中国人寿（601628）-4.44%（-10.29点）、工商银行（601398）-2.59%（-10.25点）、中国银行（601988）-2.66%（-6.23点）、招商银行（600036）-5.60%（-5.48点）、兴业银行(601166)-8.48%（-4.82点）、中国铝业（601600）-5.60%（-4.49点）；鞍钢股份（000898）-6.16%（-18.19点）、万科A（000002）-5.52%（-30.66点）、云南铜业（000878）-6.92%（-18.31点）、深发展（000001）-5.31%（-15.52点）、华侨城（000069）-7.06%（-14.72点）、五粮液（000858）-2.74%（-14.63点）、西山煤电（000983）-5.73%（-14.31点）、太钢不锈（000825）-4.68%（-13.33点）等。

周三沪综指-153.18点、深成指-682.03点。

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）