题记：现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰朽。-----荷拉斯《诗艺》
（一） “科学分析”眼前市场下跌的原因：
第一、 整数关口的压力和国庆节后跳空缺口进行回探的技术要求：沪综指的6000点及深成指的20000点，这是一个非常的心理关口；一般而言，每过一个千点关口就会有一次像样的震荡；另外，国庆长假前的沪综指在权重股作用下坚定向上，加强节后行情的惯性，节后行情的向上跳空，一旦激情过后，则会产生思考的过程，回探节后缺口在前周五进行过一次，从上周三开始、周四大跌，周五缓冲，至本周一的继续惯性向下，都是由于前期情绪高昂之后的反向思考过程。
第二、 机构对于年内目标行情的潜意识及周边市场的波动：年初的3000点，几经曲折之后达到6000点，仅从指数看加倍取整，刚好就是6000点，所以年初市场就达成了6000点是年内高点的潜意识；加之周边股市在激情走高之后，目前处于波动曲折时期，如此，更加强机构对于全球股市的趋势状态进行保守性推测。
第三、 宏观调控的预期：9月份CPI数据继续高企比较一致，但是否加息意见不一，在央行近期发行定向央票、提高存款准备金率之后，很多机构按惯例在等待第三个组合拳即加息消息的到来，不想，上周三还是没有动静，却传来央行最新的举动是重启特种存款来回收流动性范围；当然，这个举动也是多少年来不常用的举动，这自然加重人们的担忧。
第四、 上周一权重股的集体涨停演绎“二八效益“之中多数个股持有者心态的失衡：这导致权重股行情不再铁板一块强势，多级化热点生成的健康苗头出现，但多数个股之前的惰性和摇摆本来就具有，如此，一旦权重股趋势不佳，则其摇摆性更强。
第五、 国资委部分官员对于市场上关于央企整体上市的名单进行否定。
第六、 两大证券报纸刊登风险警示，分析说监管层不会坐视泡沫而不管。
第七、 中国石油和中国移动等红筹股加快回归步伐；本周中国石油已经开始网下网上招股；舆论调查显示，很多机构和散户对此企业个股具有踊跃态度，这主要得益于前期新股，尤其是红筹股上市后的良好表现有关。
第八、 年底的氛围；保守、瞻前顾后和患得患失的心态。
第九、 牛市中期的迷漫：目前不仅散户，还包括大量机构，都有一种患得患失，对于指数趋势和个股状态把握不清的特点，一旦主控力量短线休整，则习惯性的操作就会出现，比如高抛低吸、滚动运作---“下车又上车或者再度下车”就会自然出现；如此以来，个股行情除极个别外，很难有连续性，但也未必马上烟消云散；且不时在市场淡化之后，热点又会再度涌现，这种强者主动平抑激情、弱者物极必反压抑之久后沉默之中爆发，体现出既尊重市场节奏规律，又与人性做斗争的双重性质！
第十、 三季度上市公司整体业绩状况缺乏全面了解，已经公布的上市公司之中，虽然不乏业绩增长型个股，但总体看，增速放缓、甚至有的业绩出现反复，尤其是个别依赖投资型收益的公司更是如此；当然，大型的央企目前总体业绩公布还在后面，更科学更全面的评价随后会出现。
今日，两市创新高个股是24家，比上周五减少6家；创新低个股19家，比上周五增加12家；突破区间个股是4家，比上周五减少3家；涨停家数是22家，比上周五减少2家，跌停个股是60家，比上周五增加50家。
这说明市场暂时趋势不佳，加重弱势股的数量，使得市场进取力量暂时渐趋减少。强势个股包括航天军工股、业绩增长型个股，央企整体上市个股；而弱势个股包括前期强势股保守性转弱、前三季度业绩预减等不佳业绩预期个股；新近的强势股在指数波东加大之下，也产生落袋为安的预期。从中可以发现，业绩增长且优异或者具有实质性题材个股更具有抗跌助涨力量。
（二） 是“趋势改变”还是“热点融合”？是“和风细雨”，还是“暴风骤雨”？
今年的行情一路走上来，都伴以“价值之争”、“市盈率高低之争”或是否具有“泡沫之争”？
可以认为，至今还没有一个结果。仅从指数看，似乎多方胜利了，但从多数个股年中至今看，被腰斩之后仍动弹不得，哪里又能说明多方胜得理直气壮？年中行情以来，似乎权重股、价值股胜利了，但从全年看，两市涨幅前十名个股没有一名是权重股、价值股，而是“三四线”股，即便是业绩型个股也无不打上券商借壳、整体上市、资产注入等概念型或外延式成长烙印。
站在牛市已经两年，多数个股或多或少已经有一定涨幅，而指数的涨幅更突出和直观看，目前牛市已经进入中期，已经“不是一张白纸可以任意涂抹”了；就像棋到中盘一样，既不可能推倒重来，也不可能如新局一样，从“空白思维”起头从新开始！更多需要排除法、比较法或与时俱进之中对于指数或个股进行价值或成长性的综合考量。
目前市盈率已经70倍，这按照惯例看，已经很不便宜，诸如2001年中，整体市场的市盈率也不过60倍，如此看，现在市场似乎不说诸如2001年年中至少也与年中“5.30”波段头部相似？
但如果考虑这样几个因素，我们的结论下得就需要谨慎一些！
股改之后，我们进入了名义上的全流通时代，但事实除了部分解禁的“小非或大非”之外，还有大量以前的非流通股或者说限售股等待时机再全流通的股份，这个数量至今还是相当庞大的，目前A股市场整体的高股价，多少就带有将来被非流通股进行流通后对冲下来的因素，只不过，这个压力是分步实施或者压力更来自两年之后，所以，当前A股市场的高溢价，带有时间溢价的因素，具有期权性质；另外，我们还要考虑中国经济的高成长因素，考虑上市公司实施新会计准则之后的制度型溢价因素；或者还要考虑，国民资产证券化的过程，或者储蓄资金搬家进行多领域投资布局的因素，事实上，今年是中国老百姓大面积金融意识觉醒的第一年，也是新会计准备实施的第一年，等等，综上所述，目前70倍的市盈率仅仅是静态的，还不是动态或最终的市盈率结果。
鉴于，年初至今我们主动也好，被动也好，进行过多次风险教育，如此，打过多次“预防针”的市场，不会出现趋势或较难出现趋势性大逆转。当然，我们会对于周边股市的趋势保持进一步密切关注。
周边股市目前的大幅震荡，其实也是一种整数关口的暂时主动“撤防”，如美国道琼斯指数的14000点整数，纳斯达克之近3000点整数；而港股的波动同样也具有跟随美股或遇到整数关口的因素，如恒生指数30000点大关。我们要继续对于弱势美元等因素引起的全球性通胀因素保持密切注意，但也要注意美联储下一步是否采取更为宽松的金融政策，这是问题的关键！而且正是由于美国次级债券风波再起的担忧，我们先松后紧的调控政策更须尺度得当。不能因调控过度引发经济增速过快减慢，导致房地产市场和股票市场发生趋势扭转。
除非补缺或跌破沪综指之5493点，到本周一收盘为止，虽然指数已收四连阴，已到短中线行情警惕之临界点，本栏仍倾向于此次6000点之后调整的结果是主动进行的结果、没有失控！这种“波动”就是热点融合的时期----每次指数震荡就会经历一次策略之变、热点之变；而非简单的趋势之变！
（三）“多级化热点“生成开始：“5.30”躺底之股将逐渐崛起；同时，权重股也继续分化基础上引领行情“纵深发展”，且未来将以实质性题材及前三季度业绩增长为主线。
经过上周之“冲高回落整固周”之后，本周初的惯性下探是可以预期的，但我们更多程度上是理解对于节后向上跳空缺口的思考和回探，是确立支撑或改变融合热点的过程，较少或不能立即得出趋势发生根本性改变印象。
市场的趋势的多样性，我们可以重视，但人性容易走极端的特点，也须识别。
经过此番对于沪综指6000点整数大关的一种复杂心态之梳理，既改变节前后“单一权重股、新股及行业龙头股”在成功扭转节前不利趋势和加强节后强势趋势之中所凸显的“孤军深入”之弊端，又使热点变得丰富多彩，热点趋于多元化；另一方面，又由于权重股的短线修正使得多元化热点形成初期，不可避免造成后者的惰性与摇摆，经过此番大幅震荡之后，权重股继续坚强有力，但已经不再是主次不分；而多元化热点终于形成，但也非一哄而起，新老热点融合，行情朝向更加健康的方向在发展。
虽然不可避免地要受到指数波动影响，但年中之后截然不同的走势达到极端，“5.30”之后不涨反跌个股目前已经主动杀跌动力不足，何况很多个股已经经历了长达七八年的沉寂，今年三四线股成为财富最大化方向是具有市场内在规律支持的，但这类个股业绩的匹配，包括舆论评价和市场对其接受所给予的宽容度还不够，如此，造成其进入年中和下半年之后，其上涨步伐很艰难，但我们反从近日指数波幅较大，上述个股却相对稳定看，说明指数震荡之际，将孕育其新的活力，包括部分二线股，或者前三季度业绩预增的个股，甚至S板、ST板块，这类表面风险很的个股，其实都不惧怕风险，如此看，许多基本面更明朗，或者业绩更好的公司下跌，反倒是需要值得思考的现象。就近日看，高价股阵营出现较大动摇，权重股出现较大波动，但封闭式基金则相对稳定，如此证明接下来的行情，市场重心有一定的摇摆性，但底线被封杀可以预期。
-----多数个股近期不涨却反而曲折，既有内在规律，也有心理不均衡的因素；本栏确信无疑，“5.30”重挫之后至今“躺底”或“不跟随指数积极走高甚至惰性很重的”的多数个股，其属于先调整5周，然后上涨或者以横盘区间波动代替上涨12周，到了“5.30”之后第17周则不再跟随指数走高而单边调整，甚至在指数进入“5.30”之后的19周（也即9月27日之后）权重股加速走高，其却继续遭打压下沉或自暴自弃，本周则已经属于未克“5.30”头部而调整21周：它们虽没有像强者个股是在“削平5.30头部”之后，进行“碗口突破”的“瓶颈回档”，如此确定主升之拉升！而是在“经过努力而暂时失败”或者“惰性之中丧失时机”，其“碗口突破与瓶颈回档”是在再度回到年中底部去进行，但这并不会妨碍其今后的拉升过程，它们今后的上升属于在“山谷之中发射向上”，属于以时间和坡度不足以空间换时间的方式进行上涨，它们未来的反转，不会有“明显的跑道”----不能完全看图形！
8月15日空头主力在9月27日力挽狂澜之中崛起，国庆长假后的加速向上走高，但眼前之为何一下子消失得“无影无踪”，这背后的玄机究竟是什么？我们觉得在于引导市场的重点朝向新股或红筹股的回归，这就会使得其发行上市前期或初期，市场会产生资金对于老股或次新股的挤压效应；其后，则会在红筹股平稳上市之后，再度回笼资金进行二级市场的关注，这种一张一弛的节奏，目的还是促成市场螺旋向上，既不形成疯牛，也不就此转熊掉头。
本栏认为，8月15日空翻多资金，绝非惯于兴风作浪的游资，不会形成“虎头蛇尾”的游资行情；且大资金运作哪里又像散户一样，如此船小好掉头的？这么短的时间、这么狭小的空间范围、这么小的成交额、这么谨慎的市场心态、这么苛刻的舆论评价，如何也不能得出其已经完成“拉高出局”的结论。他们是在作热点的平衡性运作、是借助于周边股市的起伏不定、宏观调控的习惯性预期以及人性复杂心理特点作斗争。
从而为未来行情完成“三个策略难题问题”---- “主线和辅线”、“重点和全面”、“趋势和策略节奏问题”。
如未来权重股对于指数的“领导作用”继续存在，但不会再度显示过于排斥“众多群众股的上涨”；也即未来指数涨跌，未必是少数个股说了算；多数个股与指数保持了正相关的跟涨跟跌态势；并且，在多数个股出现涨跌无序的时候，权重股在关键时刻发挥中流砥柱作用仍可以预期，领导者的作用必须始终存在，这是“大旗、是舵手，是核心和灵魂”。如此，指数震荡曲折的过程，就是教育偏激使之相对均衡有序的过程，如克服权重股孤军深入的不足；也制约多数个股盲目的一哄而起；使得“局部行情”的“纵深深度”及“财富的横向宽度”达到相对和谐均衡。这样一来，行情发展才有重点，有深度和厚度！也有持续度！
（四）审视前期之观点，随时根据内外环境作补充、修正和完善---思维常新，但操作则应“变中求稳”，坚持原则！
我们强调：
1、如果近期产生指数头部的可能性被排除（上周五确定跌破沪综指5478点有效，则指数头部形成；本周此视野上移到对于5493的关注），则继续坚持之前观点，即权重股“开火、“重点战役”之后，将是“百万雄师过大江”！
2、坚信不移21世纪的中国一定能够“厚积薄发”，早日实现复兴民族的大业和重任！所以，我们对于目前股市的向好保持信心，对于权重股的走高及高价股及市场重点战役保持支持，对于创新热点产生保持期待。
3、“飞天”---人类梦想、中华民族的期盼 ---航天高科技股等多元化热点将展示非凡魅力；下一步将是高科技股浪潮即将来临，这已在美股中得到响应，在近周沪深股市之中得到初步验证和支持。
4、很多人不喜欢“厚积”，喜欢“薄发”：希望快速致富，但快慢是相对的、不是绝对的！可以武断地认为，没有耕耘厚积的过程，即便你骑上快速的黑马，一样要被小富即安的“成就感”颠簸下来，因为你无法体会耕耘者的心态，那种勤奋和执着，你本来就是三心二意而来；当然，也就浅尝辄止了！小资金成长为大资金，都是“特别忍耐”和“执着于纪律”而“甘于寂寞”的过程；你耐不过寂寞，即便牛市规模再大，你也会永远停留在原地！
5、现在很多人认为，市场被低估计的好股已经不多了，这个结论在我们这里是被否定的。“闪光的金子”谁都看得见，但“蒙上灰尘的金子”呢？大家为利而来，看得见都是眼前之利，那里能识别“藏在深山之宝”呢？现在，我们的重点，就是既要看重直观性质的“白马股”进行投资，也要积极发掘人们不愿意去探究的“深山之宝”（包括“5.30”躺底个股将涌现一批中长期升幅较大的个股类型），这样的“宝贝”还真不少！只要你有不俗的眼光，不俗的心境和思维，你一定能发现现在还有“好多未来牛股”“躺在深山”未被识！包括“5.30”躺底个股将涌现一批中长期升幅较大的个股类型。
6、兵无常势，水无常形，证券市场之魅力就是日日常新，但却不以常理去存在。当前市场摇摆多变，需要与盘面保持一定距离，且好股“用心感知”，而非看盘体会而得出。一定要知道，好股常常是用心来感知的，却具有“时空之辩证法”，有的辉煌一时、难得长远；有得当年“貌不出众”，其后却“长期存在、一鸣惊人”，成为“千里马”！时间真是“医术高明的大师”！相当“戏剧性”：没有一定的强，也没有不变的弱！
7、指数快速上涨的时候，只是权重股等单一上涨的时候；当指数摇摆的时候则是转换热点的时候；但指数上涨比较平和的时候则是多极化热点生成的时候！
8、盘面变化多端，正是人心叵测或牛市中期之后大机构之间博弈程度加强的标志---节奏过快、策略多变，小资金船小好掉头，可以如此多变；大资金断然难有如此方便，所以，8月15日空头主力9月27日重新进场之后，眼前之回吐处理仅仅是节奏方面的“障眼法”或策略方面的“观望期”：趋势改变不会如此轻率，节后行情不会“虎头蛇尾”！
9、年底的氛围、牛市中期的迷漫、患得患失的精神状态、多变的市场环境，需要我们“刻意求变”去适应，但跳跃性思维，并不意味着跳跃性行动，思考快一步，行动慢一步；一旦决定则不轻易更改，重要的是“心态”决定“命运”----“飞天的梦想”总在“沉默的境界”之后展现。
证券市场的精髓是“变”，我们常常需要跳出盘面看世界----用我们的心感知世界和股市，感知“龙股“的存在：变与变，跳跃和守候！“个股奇迹”一切都能发生，惟有不能墨守成规！只有“创意性”能帮助“智慧型投资者”做得更好提供帮助；而“合群性”能帮助“缺乏经验”和“创意”的投资者“正确布局”提供支持。
适应环境之变而变，“万变不变”是坚持“纯真本性指引”而“不变”；资金掌控者及市场导演者风格多变，就是让你摸不清他的“底牌”或“下一步行动方向”；我们之“变”，在于承认个体的局限，我们不变，坚持不“偏离”自己的“原则”、“重点”和“至爱”。那就是，相信----所有的人，都有人性的、市场的弱点；某一天，我们达到对于自己买进的个股具备足够自信，并且具备大度而不去看盘关心短线走势，且能一心享受生活、醉心于工作，那么我们的投资境界就升华了！而假如我们关心生活胜过关心股市，关心股市之外，那么我们的投资就进入“大师级别”了！
人生几十年，前半生，我们“不要怕”；后半生“不要悔”，这“六个字”是我们人生享用不尽的真理，也是适用于股市投资生涯的“精神财富”，我们把“它”奉献给关心股市，并坦然自若面对挫折，热烈“拥抱生活”的人们---我们常常无法把握“环境之变”，但能准确把握我们“自己的定位”，并将自己的理想融入环境，让我们驰骋在“变与不变”之中，借助牢牢把握“个股财富”而“放飞前途和理想”！让我们高瞻远瞩、脚踏实地；继续保持对于行情之敏感性、资金运动的灵活性、本性指引的执着性！
跳出盘面看世界，我们就能看到一个更真实的世界、更清晰的股市。我们面对复杂的股市观感和心路历程，需要有“主心骨”。
遥望天际：“飞天”、“奔月”，这是全人类的渴望，也是中华民族几千年来魂牵梦绕的理想；中华民族的复兴、中国股市的腾飞、中国航天军工等高科技的发展，眼前乃是“千年等一回的机遇”！目前沪深市场已经进入本栏所指“池子大、海水很深----机遇大，风浪更大”的“境内外机构大博弈”时代，我们既要注意趋势的坚定性，更要在多变走势之中保持节奏和策略的灵活性！但必须以趋势的坚定性作为统领，并喜欢和更乐意接受这种具有“非常挑战”的赢利时期。须不俗眼光、非凡技巧或者坚强心态而能应付！未来的胜利一定属于我们！
