9月20日（7月6日行情的55个交易日）、27日（60个交易日）及10月10日（60个交易日延后一周之偏后三天），我们已经强调，如果这“三道关”过去了，无论短线、中线、长线，股市就再也难以向下跳水形成险情了，昨日本栏的原话是----“周三一道“门槛”还得过，周三指数继续强势；或者整体市场摇摆之中趋于稳固，如此节前后“趋势导演者”的努力才算成功了；向上趋势将加强或确定无疑义产生“质的飞跃”了！

从今日看，部分个股经历了这道关，显示“成绩合格”，多数个股“不及格”；指数呢？沪综指“及格”、深成指“不及格”、深市中小企业板指数也“及格”。周三沪综指0.97%、深成指-0.28%、中小企业板指数0.77%。以最近更具有代表性及影响力的沪综指看，周三“关口”属于“险过”！接下来，我们将给予“考试合格”的指数及个股“加分”，对于“考试不及格”的给予“补考”，但“时间”不能超过“两天”；我们相信，经过“鞭策”，多数指数和个股会觉悟、努力，最终“过关及格”！

今日，市场波澜起伏，先扬后抑，与昨日刚好相反，显示在牛市进入年底和中期之后，特别强的博弈节奏和心理起伏；表明当前牛市在敏感时间窗口的非常符合规律的共振！昨日，多数个股上涨，指数也上涨；今日多数个股下跌，指数分化；昨日指数先抑后扬，今日指数则反过来！昨日个股几乎全面开花，但权重股相对含蓄和谦逊；今日权重股则表现积极；但总体看，今日最大特点，是权重股的积极向上，对应的是多数个股的惰性跟随和抵触上涨，由于中国神华（601088）早盘不久就高开迅速被封于涨停，如此激发了，新近不佳的煤炭石油股转而缓和强转弱趋势，较早跳水的有色金属股及钢铁股本周二也进入提振状态，昨日局部走高的电力股今日则扩大面积；特别是由于节前后市场趋势的灵魂和舵手，如以工商银行（601398）等为代表的8月15日空力主力继续高举高打，强化了人们对于指数走高的预期，但多数个股不争气，也使得资金向强势阵营进行转移，场内资金失血现象较为明显，如此，权重股牵引的大盘指数白线高昂地向上走，而代表多数个股或者非权重股的黄线则被动得很，白线往上角度越陡、黄线则摇摇欲坠，如此两者之间距离拉大，如此，白线走到后来，就有意识放慢步伐，而黄线往下，但白线并不跟随，如此黄线下行也不淋漓，但行情进行到下午14时，由于工商银行（601398）在接近8元关口主动后撤，如此，为那些本来就不坚定的多数个股找到借口，伴随白线的向下妥协，黄线加快下跌步伐，两线趋势一致并贴近，好在尾市工商银行（601398）趋势有所扳回，仍维持上涨4%；中国神华（601088）则全天纹丝不动、始终涨停，这样一来，指数的今日的摇摆，纯属在时间窗口，而且是最后的考验关口的一种规律性摇摆，只不过，对于有主心骨的人来说，考试顺利过关，对于没有主心骨的人来说，则是一种煎熬，特别是那种每天看盘的人来说，心情起伏更大，可能会受到自己吓自己的负面心理暗示。这是完全没有必要的恐慌！是被盘面牵引没有主心骨的表现！当然，受一汽夏利（000927）因前三季业绩预减，引发汽车股出现调整；故相关个股若跌幅较大，除了趋势不稳定而摇摆外，也与不佳前三季度业绩预期有关，表明目前对于上市公司全年大致业绩的关注度加强了！

就市场担心的因素看，本栏认为，完全没有必要，比如9月份的CPI数据即将公布，市场对于是否加息或产生新的紧缩政策有预期，我们可以肯定地说，9月份的CPI数据可能继续高企，但估计高企的幅度不会大，原因很简单，最近几个月，国务院对于全国的物价，尤其是农副产品价格保持高度密切监控，诸如方便面搭车涨价苗头一出，就被有关方面进行制止和协调，从我们生活中感知的情形看，最近几个月，虽然价格维持高位，但上涨幅度已经缓和，部分“菜篮子价格”甚至还有一定回落，而涨幅较突出的房地产价格等，目前并未计入CPI，所以，预期，9月份CPI数据没有大家想象的那么可怕，这是其一；即便，CPI数据有点高，有关方面也不大可能在前期密集出台调控政策后再度进行出台诸如加息的举动，原因也很简单，美联储减息，至少发出一个信号，对于经济衰退的担心大于对于通胀的担心，如果，我们进一步加息，实际上是“往虎口里送粮”----加大人民币升值的压力！而且，大家已经看到，加息无助抑制通胀，反而加大企业及百姓（特别是房贷、车贷族的负担），如果继续“书本主义、教条主义地”的加息，不仅与国际潮流背道而驰，也会给国内舆论不佳评价，前不久，人大委员中就有质疑我们的宏观调控效果不佳的声音，从此点出发，加息的可能很小！这是其二；其三、退一万步说，真的加息了，反倒是人民币升值的趋势加强，如此资产价格上涨的趋势更猛，反过来会加强通胀的趋势，这是与调控初衷背道而驰的，故进一步加息显然将是一着“败棋”！

尽管今日指数过“时间关口”，表现不尽如人意，但作为最重要的沪综指来说，关键时候其发挥优势和作用：沪综指之中多含国民经济命脉的权重股公司，更能反映国民经济的晴雨表功能，更能代表着国家一级投资机构的战略意图。周二我们总结说，8月15日空头主力进场是天时、地利、人和---- 是在当前特定的政治环境、特定的经济环境、特点的市场环境之下，顺理成章、水到渠成的行为；这是一种持久的“大智慧”！8月15日“空头主力”进场绝非等闲之辈，如工商银行（601398）等---那是中国股市的绝对左右力量，他们的坚定做多，足以动摇一切虚弱和摇摆。

所谓特定的政治环境就是指十七大将召开，这是我们政治生活中的一件大事，此间股市的运行不会发生较大波折；所谓特定的经济环境是指，美联储减息，使得全球对于通胀的预期转而进入到对于调控不慎引发经济减速过快，消费不振的担忧状态之中，这有利于股市面临的宏观调控政策取向相对宽松转变；所谓特定的市场环境是指牛市进入中期和年底，资金多、筹码供给也增多，趋势多变、策略更趋掩蔽，这为投资者操作带来难度；但筹码反而因此更易松动，在指数摇摆之中为继续逼空上行创造有利条件，同时，为局部战役一一展开，为有限资金或理性智慧的资金寻求更多层次、更广面积的纵深机会带来便利----投资者的机会将更多了，牛市的可操作时间拉长了；当然，机会由局部展开，而不是一哄而起，战线拉长了，运动战更有必要了；节奏和重点的选择和区别更重要了；而且，红筹股回归，有利指数的相对平稳向上，其发行上市初期会加剧市场新老个股的洗牌，产生新股对于老股甚至新股对于新股的挤出效应，但红筹股的高举高打，最终为相关行业老股，甚至折旧之后的新股提供比价重心上移机会，这一挤出资金和吸附资金，正好为个股洗牌之后带来超凡脱俗机会提供时间差和客观的选择尺度；另外，股指期货的推出，也对于指数化投资提供方便。

今日市场之起伏多变，进一步丰富了本栏所指：出奇制胜、不按常理出牌的精彩情节！

昨日，我们强调，下一步将是高科技股浪潮即将来临，欣喜于隔夜周一美国股市再度上涨，其中道指上涨，纳指也上涨，高科技股继续表现将为我们的结论在沪深股市重现提供支持，这方面，本周二已经有所反映，周三继续局部体现，但在指数方面，沪深股市尚没有一只客观反映高科技股走势的指数，而且高科技股是与各个行业息息相关的，所以，需要我们多行业、多板块甚至多区域交叉进行对比筛选。

本栏强调，个股强弱转换不定、变化多端，正是年底及牛市中期特定的阶段所决定的，本质是一种筹码不易得或筹码过多难选择，而资金多杂乱但又不甘寂寞，于是需要反复起伏之中选择的结果。

好股具有需要用心感知的特点，但也需要一定的耐心以让其觉悟和转身向好提供时间便利。某些个股可能给出转折之际的铺垫趋势，某些个股则是时间一到，往上一跳就翻身完成或开始转折及加速---中间没有过渡节奏。这给常人看是没有规律的，但对于有心人来说，则规律无处不在，这个规律---就是研究透了人性的弱点，喜欢热闹、不爱坐冷板凳；乐意追逐而锦上添花；不愿意雪中送炭却偏好落井下石。其实，万事万物都有规律，掌握了分寸和规律，“股市就是你的提款机”！！！这一个规律，就是股市无所谓完全意义之“好坏个股”，重在时间特征---时间一到，再差的个股也能鬼使神差能大涨特涨！中国人也喜欢如西方人一样研究理性和规律，但往往行动之中，就会走着走着，偏离规律而有随心所欲了，这是缺点，但某些时候，也会萌生极大的活力，这是几千年来，中华文明常常有出众贡献的原因，或者也是中国一直难以衰亡的重要原因，当然，如果我们的民族不浅尝辄止，如果，我们更懂得精诚团结、精益求精；更讲究质量和信用，那么，中华民族在世界上将真正成为一个最了不起的民族了。有着深厚文化沉淀历史，经过近现代无数仁人志士努力拼搏之后，坚信不移21世纪的中国一定能够“厚积薄发”，早日实现复兴民族的大业和重任！

对于权重股的行情目前更容易判断，但对于其它热点来临之抉择目前尚有难度，但作为一种对于热点有集中于重点转而给予后来者觉悟的机会，多元化的热点进程，我们也要保持某种敏感性和大智慧。近几年，人们对于传统经济偏爱有加，但对于知识经济、创造力、脑力成本等不再显得热心，这就又走入一个极端！本栏预感到，纳斯达克指数即将发生趋势的较大变化，这种变化，就是其还原昔日美国股市创业板历史的某种辉煌，是在痛定思痛之后的辉煌；因而，就会有相对稳定的价值中枢和成长空间！中国的航天军工领域是值得我们自豪的地方，这方面，我们在世界上并不落后甚至还遥遥领先的。所以，中国股市的高价股阵营，未来的不久，将率先产生由航天军工股引导而成的高科技股高价股阵容。

    年底的行情、牛市中期的行情，成功的一半在于合群，成功的另一半在于创造。但行动的关键是把握某种趋势定力、策略重点及变化尺度，因为，牛市的当前阶段，最宝贵的就是消除人性弱点，把握资金多、筹码多，但选择难、尤其是最佳时间点及最佳资金配比的关系。四季度的机会在哪里？板块可以明确洞察，但个股绝对是在一般人“难以想象的角落”所产生，因为，很多人经常被印象所左右，也就是被盘面所被动牵引，然后有惯性思维，打破常规思维，你就能赢得四季度的全胜！也为全年行情最终奠定圆满的赢利结果！

到了“牛市中期”这个阶段”，筹码的珍贵、筹码的松动才是最关键的---图形太好或市场共识太高的板块阵容，坐享其成的坐轿人太多，轿夫太少，不被冷落才奇怪呢？相反，市场共识不高，或者本质上已经完成新一轮“厚积”过程的个股，才有资格成为“薄发”个股的场地，须强调，本栏一直认为，一个人的成长过程，就是“厚积”过程，只有充分地“厚积”，你才能出类拔萃；一个牛股板块和个股的机会产生，不也是同样的道理？我们的牛市就是不断厚积薄发的过程，这个过程生生不息，指数如此，板块个股无不如此。假如，某一板块回落了，被冷落了，一定是它们已经薄发过了，势能释放完毕了，要开始新一轮“厚积”过程了；相反，另一类板块的机会再度出现，因为，它们已经具备了厚积过程，“薄发”就是对于前期“厚积”的“奖励”！这才是近期指数摇摆、个股强弱不一、冷热互换的本质因素。明白了这个道理，我们就不会对于指数的趋势茫然，对于跳水个股产生过于负面观感；或者对于冷门面孔个股的崛起感动突然，一切都是规律---“厚积薄发”、“物质升华到精神”的成长规律，我们喜欢“薄发”，但要警惕过度而反向；我们不喜欢“厚积”，喜欢“薄发”：希望快速致富，但快慢是相对的、不是绝对的！可以武断地认为，没有耕耘厚积的过程，即便你骑上快速的黑马，一样要被小富即安的“成就感”颠簸下来，因为你无法体会耕耘者的心态，那种勤奋和执着，你本来就是三心二意而来；当然，也就浅尝辄止了！小资金成长为大资金，都是“特别忍耐”和“执着于纪律”而“甘于寂寞”的过程；你耐不过寂寞，即便牛市规模再大，你也会永远停留在原地！

周二我们再度强调节奏和重点，指出：因为，世界上约20%的企业和个人，创造和拥有着80%的财富。股市上，资金的运作如潮水一样来去匆匆，节奏感很重要！最终，多数人的财富会增长，但也容易散去；少数人的财富容易增长，且不易流失。凡人拥有的是心事好动，但欠缺的却是资本太少；富人拥有的资本是太多，但常常过于侧重一隅。股市之中，就是多数人的心思加少数资金与少数人的心思加多数资金的博弈，如此，重点板块之后，创造力及每个角落的关注，且不墨守成规对于富人和穷人都很重要！我们强调过：年底大刀阔斧地”运作“非常规思路个股”，不是个人主观的想当然，而是具有周边市场的资金运动逻辑、国家政治经济文化大事、新的会计准则、新的市场游戏规则等特点。如果你不善于进行热点板块捕捉，可以进行权重股的资产配置，或者从“H+A股”、“B+A”及“基金+其持股”之中找到“知音”；另外，投资者要适应四季度个股继续存在的“大起大落”的操盘风格，中国股市现如今已经“海水”很深，国际对冲基金的操作手法已经屡见不鲜，并且，基于目前投资品种的多样化，我们要多一些本领，比如学会权证或股指期货等金融衍生产品的交易技巧，这在第四季度尤其实用。或者，有人如果连指数化投资也学不会，那么未来某些人只得转向基金及专业人帮助其理财的道路。

当前市场摇摆多变，需要与盘面保持一定距离，且好股“用心感知”，而非看盘体会而得出。一定要知道，好股常常是用心来感知的，却具有“时空之辩证法”，有的辉煌一时、难得长远；有得当年“貌不出众”，其后却“长期存在、一鸣惊人”，成为“千里马”！时间真是“医术高明的大师”！相当“戏剧性”：没有一定的强，也没有不变的弱！现在，作为阶段性，整体市场已经不便宜，但作为长远，机会还很大，特别是，现在很多人认为，市场被低估计的好股已经不多了，这个结论在我们这里是被否定的。“闪光的金子”谁都看得见，但“蒙上灰尘的金子”呢？大家为利而来，看得见都是眼前之利，那里能识别“藏在深山之宝”呢？现在，我们的重点，就是要发掘人们不愿意去探究的“深山之宝”，这样的“宝贝”还真不少！只要你有不俗的眼光，不俗的心境和思维，你一定能发现现在还有“好多未来牛股”“躺在深山”未被识！

兵无常势，水无常形，证券市场之魅力就是日日常新，但却不以常理去存在。

证券市场的精髓是“变”，我们常常需要跳出盘面看世界----用我们的心感知世界和股市，感知“龙股“的存在：变与变，跳跃和守候！“个股奇迹”一切都能发生，惟有不能墨守成规！只有“创意性”能帮助“智慧型投资者”做得更好提供帮助；而“合群性”能帮助“缺乏经验”和“创意”的投资者“正确布局”提供支持。

适应环境之变而变，“万变不变”是坚持“纯真本性指引”而“不变”；资金掌控者及市场导演者风格多变，就是让你摸不清他的“底牌”或“下一步行动方向”；我们之“变”，在于承认个体的局限，我们不变，坚持不“偏离”自己的“原则”、“重点”和“至爱”。那就是，相信----所有的人，都有人性的、市场的弱点；某一天，我们达到对于自己买进的个股具备足够自信，并且具备大度而不去看盘关心短线走势，且能一心享受生活、醉心于工作，那么我们的投资境界就升华了！而假如我们关心生活胜过关心股市，关心股市之外，那么我们的投资就进入“大师级别”了！