（一）“高度戒备”反而可能风险最小！
正如台风“韦帕”光临上海城区一样，沪深股市目前行踪十分飘忽，指数已经连续两天发生稍剧烈波动，个股更显得阴晴不定。由于政府对“防讯抗台”重视、舆论也不断强调，社区也在反复提醒人们注意安全，上海市民严阵以待，上海市中小学学生今天也全天不上学，也许人们这种严加防范的心理，使得台风“韦帕”此次来沪没有如期那样可怕。准确地说，除了昨日下午大雨倾盆，昨日至今日风稍大一点，人们甚至没有感觉到台风的丁点影子，按本栏话说，是来而无形，到底是人们的神经太紧张了呢？还是“韦帕”绕道而走与上海擦肩而过了呢？目前天气仍延续着“阴雨刮风”的特点，“台风警报”是否已经过去？至少最近三天仍是需要继续关注的！是否“高度戒备”似等于“无”！？
连日来，本栏一再强调，证券市场的精髓是“变”，我们要把握指数“变与不变”的不同时间段特点，并由此而来制订“变与不变”的相应配套策略。
短线行情即将面临“戏剧性变化”，假如本周后半段市场“该调不调”，则不但个股跳跃性看好，指数也将出现向好变化。这主要是因为行情临近疲劳周期，指数未调，但板块内部的调整、强弱一直在轮换进行；所以，当以前一直不赞同市场有调整压力的投资者和分析者眼前多认为有调整压力的时候，本栏倾向于已经打过“预防针”的市场将出现“奇迹般的强势”。这正如“韦帕”此次光顾上海，事先人们都认为它将比以前来沪之台风影响大得多，实际上则完全是另一回事！
当然，即便指数能够上扬，未来本栏仍倾向于“个股精细化增长模式”胜过“指数粗放增长的模式”，前者属于一种内涵式增长，后者是一种外延式增长，未来我们主张，希望内涵式增长大于外延式增长。
眼前，沪深股市在节前能够排除出现险情的一个重要因素，来自美联储作出正确决定，就是减息，很显然，国内主张“加息派”听到这个消息，不太高兴，而我们则认为这非常正确和必要！一直以来，中国采取不断加息的举动有点奇怪和不着边际，加息不断无助于消除通胀压力，反而助长人民币过快、过大幅度增长，直接促成境外投机新热钱加速流入中国市场，甚至因此有可能“落入”人家“精心设计”的“陷阱”：当年日本等国家和地区，都因“本币升值”“先尝甜头后吃苦头”；且本来此轮通胀，主要是因美元贬值等因素引发世界性通胀，继而能源和原材料涨价因素成为向全球性通胀输出性因素，可以认为，通胀的国际输入性因素，才是通胀的重要原因，加之我们改革之中的各行各业搭车涨价，使得通胀不仅向中下游转移，也出现“横向左右”之“递延”，因此我们以不断加息的的紧缩方式对待通胀是“徒劳无益”和“本末倒置”的；现在，美国作出减息决定，至少表明，未来世界性的压力在于通缩而非通胀，美国既已减息，则我们进一步加息的余地将会减小，从这个意义上讲，“紧缩政策”最终“虎头蛇尾”的可能性趋大。
继周二惯性上涨回拉之后，周三指数继续下沉，显示指数按本栏先前预言，是在上周二之后短线喘息三个交易日之后，再度转入曲折下探：盘中数次下探，但几度上浮----伴随指数的走低，指数之山峰被削平压缩、整体市场机会大大减小；多数个股资金转移到局部，有利集中优势兵力，在板块车轮战，个股游击战之中，把握层出不穷的板块个股轮动机会；显示出行情“深挖洞”、进入“个股机会凸现”的“精细化增长”的阶段，“指数粗放增长的模式”逐渐被市场所抛弃。
周三指数沪综指-0.55%、深成指-1.33%、中小企业板指数-1.96%。昨日，本栏以《勿被指数“牵着鼻子走”，要有自己的“赢利模式和方向”》为题；继续强调，当指数上涨的越快的时候要警惕，当指数下跌的时候要高兴；因为，指数上涨的时候，是权重股反串角色的时候，是市场热点一哄而起，资金反而分散的过程；反之，当指数下跌的时候，是权重股角色正常的时候，是多数个股机会放弃的过程，也是资金集中于局部，凸现局部财富厚度放大的过程！当然，指数下跌与复上涨的关系，也是个股热点转换体现在资金“一吞一吐”的关系：当指数下跌的时候，就有资金从一些板块个股流出；当这部分资金出局但并不退场，再度吸纳另一些板块的时候，则指数也会被动跟随走高。只不过我们强调，未来，转移到新热点板块之后，原有的板块再度走强，并非一朝一夕，如此，新热点毕竟是少数或在跳跃之中进行，加上权重股的角色逐渐被认识只能作为配角出现，或者新股扩容更增加市场资金分流压力；这样一来，年内指数大幅上涨空间是奢望；立足个股行情，而并非看指数脸色是必须的当然的策略。而考虑最新市场之谨慎状态，加上前述一些因素变化，短线指数不会过于悲观，甚至会出现戏剧性变化。
即便如此，未来我们的重点仍放在板块个股的趋势和节奏甄别上。眼前在众多板块轮跳之中，我们需要辨别“真伪虚实”，比如今日局部金融股走强，就是作为呼应N北京银行（601169）上市的“应景”之作，是作为迎新“作伴娘”的行为；类似的煤炭石油股、局部电力股走强，是为神华即将上市作为“敲边鼓”的角色，而局部房地产股走强，因为其权重股或主要的人气股未走强，表明它们也不过是一种比价效应基础上的“站岗性”走强。而医药股、电器股、老牌优质股、网络传媒股等走强则带有“探索性热点”的意味，是投资热点转移到“基础消费品”的一种尝试。只有昨日下午启动的农业股、兼有局部酿酒食品股或者航天军工股才带有本周真正“主流热点萌发”的特点。而局部造纸印刷、钢铁股局部则是前期其整体性热点消退之后，个股行情的进一步延伸。
本周中及下周中，是节前行情考验市场真实强弱或是否转折的检验期，没有这样的检验过程，个股的强弱和真假是不能一目了然观察清楚的。以“指数为镜”作为个股“试金石”屡试不爽，需要继续关注指数波动之中个股的强弱和真假。本周后半段若不跌，则节前行情看好，反之，继续以前节前指数谨慎个股选择性看好的策略。
指数方面，上周是在下跌之中找上升空间，本周则是横向波动之中驰骋板块个股行情，本周在大家非常警惕情形下，未必构成大的压力；真正考验节前持筹指数稳定度的是下周中间。未来即便指数环境不断发生变化，但有一点不会变即浓缩整体市场需求为局部财富厚度和精华！
本周三相对活跃的板块类型是：煤炭石油3%、股权改革不足1%、房地产不足1%、供水供气不足1%、银行类不足1%、工程建筑不足1%、化纤不足1%等；相对滞后的板块类型是：钢铁-2%、运输物流-2%、CDM项目-2%、商业连锁-2%、交通设施-2%、汽车类-2%、有色金属-2%、纺纺织服装-2%等。
今日N北京银行（601169）81.44%、N智光（002169）255%、N芭田（002170）187%、N深惠程（002168）165%，新股稳赚难赔且获利丰厚的效应，将使得外围资金“乐不思蜀”，多数时候会囤积于一级市场，二级市场的魅力与之相比则显得得不偿失，如此，虽然外围资金很多，但未必能够让其沉积于二级市场。所以，近期行情滚动操作是必须的，指数不悲观但也不能过于单边看高指数；但另一方面，指数的相对理性不会影响“智慧型”投资者对于个股行情的深度价值挖掘，毕竟这个市场之中，由于众人眼光不够精明和高明，或者视野过于狭窄，将遗留大量的机会被智慧型投资者所把握住机会，只是这些机会，来得有早有迟，有快有慢，有虚实真假需要甄别。相比之下，即便短线指数戏剧性走高，本栏总体对于指数是喜跌不喜涨，个股满足于独立而并非简单跟随指数！
（二）美联储减息是正确决定，美国股市由此出现的转机将引领全球股市出现好兆头或变化；因中美两国息差的缩小，中国若进一步加息不断不能遏制通胀，反而加剧人民币升值的压力；除非刻意让人民币升值，否则中国加息步伐和主张将得到根本性的趋势逆转；这只是时间问题！本栏预期，未来世界经济和中国经济面临的是先通胀后通缩的趋势，中国加息步伐放慢甚至转而减息才是正确而前瞻性举措
周边市场方面，据外电报道，北京时间19日2点15分，美联储宣布降息50基点，至4.75%。此举为阻止美国经济因次级债危机扩大而遭受进一步损失。与此同时，联储将贴现率降低0.5%，至5.25%。
