（一）“第四只靴子”落地，基金“翻多进场”PK游资及私募不同的操作风格

9月6日宣布从9月25日起实施年内第七次存款准备金上调（0.5个百分比点）、9月10日宣布2000亿特别国债将公开发行、9月11日又公布了8月份CPI数据、直至上周五沪深股市收市后又宣布年内第五次加息。当近期“第一只靴子“落地的时候，两地指数是前周五（9月7日）摇摆之中“见顶回落”；当“第二只靴子”落地的时候；上周一（9月10日）以和缓上涨为主；当“第三只靴子”落地的时候，上周二（9月11日）以大跌作为呼应；之后指数迅速恢复性上涨；成交额并未显著放大，基金重仓持股没有明显启动；而当上周五（9月14日）收市之后的近期“第四只利空靴子”落地的时候，我们看到，本周一的市场，有迹象表明，以基金为代表的主力资金开始进场操作，表现为基金重仓持股（包括社保基金重仓持股）的活跃、成交额温和中有所放大。于是，市场之中出现了戏剧性的变化，第一是基金和散户一样产生“羊群心理”，认为，近期利空告一段落，可以进场做多了，但在具体操作之中，却有简单跟随指数而做多的倾向，个股开始各自为政之中“一哄而起”，似乎，过分看重趋势而忽略节奏和重点；第二、当前述稳健但保守的资金开始做多时，激进且灵活的游资、私募基金及部分主流资金则借机进行滚动或重新调整布局，他们的操作更具有提前、进取、重点和节奏！手法也更老到！

本周一沪综指2.06%、深成指1.54%、中小企业板指数0.63%。今日成交额并没有明显放大许多，除了今日是建设银行网上申购日，将可能超过北京银行冻结的1.9万亿；这必然会带来整体市场资金量的相对不足和完备；另外，某些主力资金可能更会稳健地等待到“第五只”、甚至“第六只”或“第七只靴子”“落地”才“进场”！这也制约了整体市场的过分上扬！

本栏认为，指数能够走高，表面上看个股上涨得多了、面积铺开了；但个股行情之局部厚度却反而受影响；因为，热点过于发散，集中到局部的资金就会被牵扯离散；如局部机会的相对缺乏厚度，个股操作的节奏感就不会变长，反而会变短，比如上周每个板块的运作周期是三天或者三天半，眼前则有可能会变成只有半天或者几个小时，如此，其后行情之中，即便指数还能稳定，则因热点不持续，热点重点不集中或者节奏更快，其财富效应的难以把握或者能把握，但风险承担更高，则会示范性阻止资金进一步流入市场。

所以，本栏还是觉得，目前指数不能想当然看得过高，市场不能因为指数走高，就忘记了“板块个股的车轮战”和“个股行情的游击战”才是近期市场节奏和趋势演变的真实方向，而指数则反而是一群“思维紊乱”、具有“羊群效应”的人被“斗牛士舞动红布”而激怒但有不知所措的“疯牛”。

也即“聪明的投资者”只能根据“炒作逻辑”与“板块个股的趋势和节奏”步调一致；而不能简单盲从指数的步伐。眼前看，今日公募基金以做多为主，却各自为政、遍地撒网却抓不住重点；但客观上拉动指数诱惑了市场群体性做多，市场普遍机会多了；但却局部重点突破的财富却反而摊薄了；症结在于市场的注意力不集中了！而今日私募基金因率先做空，也就能率先把握做多先机；此时、又在把握“机变”之“灵活节奏和重点”----显示以滚动操作为主或在板块之间腾挪或者板块内部进行“守正出奇”；显得注意节奏，并牢牢把握了“个股要害”和“板块重点”。本栏认为，公募基金显得与散户思维在“雷同”，其对于市场的准确把握力在下降！

周一创出新高股达151家，比上周五增加34家；突破区间个股达44家，比上周五增加21家，从浅层面说明，指数续强，对于个股的创新高和突破区间箱体有帮助，但另一方面，局部财富的厚度是否加强呢？答案则显示相对复杂，比如今日两市涨停家数是78家，与上周五持平；跌停家数达6家，比上周五增加4家，创出新低个股达3家，比上周五增加1家。

我们再看看本周一领先的板块和滞后的板块看看有什么特点---

周一领先的板块类型分别是：CDM项目5%、钢铁4%、网络游戏4%、运输物流3%、电力3%、创投3%、三G+3%、通信3%、教育传媒3%、低市净率2%、外贸2%、低价2%、可转债2%、整体上市2%、数字电视2%、新能源2%；周一相对滞后的板块类型分别是：券商-1%、股权激励不足1%、公募增发不足1%、高价不足1%、仪电仪表不足1%、股权改革不足1%、电力设备不足1%、机械不足1%、商业连锁不足1%等。

从中我们可以发现有这样几个特点，第一，上涨的板块数量多了，但相对来说，最突出上涨的板块却涨幅不超过上周三行情初动时期的有色金属和煤炭石油，当时其最大幅度在7%、8%；而现在则只有5%；二、腾出了机会给予上周没怎么表现或表现不太出色的板块，如电力、网络游戏、三G、通信、教育传媒；尤其是低价股的崛起，反映出指数走高之后，群体性习惯思维再度关注的对象，如低价股、低市净率股；相应的如高价股则处于再度滞涨的态势，一个市场如果不敢于推高高价股，则市场的高度空间是相对有限度的；第三、行情具有相对连续性的钢铁股，今日仔细观察，发现“热门面孔”不见了，“冷面孔”上涨幅度靠前，这说明，同一个强势板块之中，个股行情的高度没有超过本栏所指的“三天一个炒作周期”的特点；于是，哪怕某一个板块继续热，但其板块内部也在进行“接力赛”，这体现出板块个股操作的节奏很重要，但最重要的还是个股节奏把握；第四、券商概念上周行情初起表现尚可，眼前则是继续出现滞后，类似的还包括有色金属个股之黄金股，旅游酒店股、农业股等，今日虽然受罗杰斯言论影响表现出再度躁动不安，但最终，还是体现出既然已经短线走弱，再度崛起就需要时间和技巧，而关于罗杰斯的特点---他是善于把握一种未出现或业已出现的中长期趋势，但并不能因此依照人家“说风就是雨”，再说，罗杰斯的短处或长处就在于其不善于把握短线，故更执着于中长线，我们作为具体分析，尤其是做短线，是不能不考虑每个板块是否“既开花又结果”？果实成熟程度：是“青涩之果”、还是“熟透个股”？这一点，罗杰斯并没有给出答案，人家也不可能尽给出你答案！我们已经提示，眼前行情再热的板块也就三天一个节奏，这已经被市场所证明，比如上周四起有色金属板块回落，其上涨周期刚好三个交易日以上；其后钢铁股领涨也是三天左右；周一冲高回落整固的建材股大致也是如此；等等，所以，投资者看到某一个板块在上涨，这并非难事，还需要掌握分寸、节奏：这个板块涨到什么程度了？是进行个股空间的挖掘，还是需要板块内部横向面积铺开或者这个板块利用价值不高了？另外要开辟新战场了？等等。至于指数上涨，我们更不能“胡子眉毛一把抓”，一定不能只是看到指数表面上的上涨，还要看到“森林”里：有“果实”、有“鲜花”；更有“豺狼”的眼睛！或者要看到，山上飘雪、山腰下雨、山谷里却是日照深处、花香四溢；当然，我们在板块车轮战之中，既要跳跃性，也要坚持回头率，要有空间跨越、眼光宽广，但又时时须有重点；不能一哄而起、遍地撒网，过分左顾右盼！这一切都不是一个简单的指数上涨或下跌就能清晰揭示的印象。

当前操作，如从中长线看，每个板块都有一定机会，但眼前不会一哄而起，今后还使会有板块轮动之节奏及个股之重点的，在“暂时的思维紊乱”时期，每个行业之间机会有厚薄、但板块之内部也会有强弱均衡，从资金看，我们要善于在不同板块之间进行穿梭；并且也要注意，板块内部个股的启发的先后，这样一来，资金的调度、个股的重点、时间安排之先后就显得更为重要。

但不同板块之间的穿梭，时间有长有短；板块内部个股的先后机会也有强有弱；股性是否活跃、趋势是否成型、热点是否得到市场认可、板块获利程度是否太高而有转换和滞涨风险也须时时时“布控”！

（二）9月中下旬或国庆长假后行情的“变数”、“节奏”和“重点”？----是“盲从于”整体市场“思维紊乱”下的“指数波动”，还是把握机会“重点个股”、“板块的车轮战”抑或“个股强弱交错”的“游击战”之“精彩瞬间”？！

月内（含本周一）尚只有两周共十个交易日，接下来会是国庆长假，从国际股市历史变迁看，每逢十月，投资者心态都容易波动，很多次世界性“股灾”都是此间发生的；虽然，中国股市不断在打“预防针”，已具有一定的免疫力，但作为一种习惯性操作，可能会因长假因素造成本月下旬起，具有资金抽离进行观望的态势；大家可以回忆一下，即便今年上半年像“迎接五一长假”那样：市场按去年走势进行惯性预期，害怕踏空的心理占据上风，指数或个股惯性走高，但最终还是不可避免的在稍延迟后，到5月30日开始了大幅震荡或波动（也有沪深股市长达十多年都有的“涨半年、跌半年、又盘整半年”、“反复循环不已”之节奏演变方面的原因），之间仍有个股在年中波折中伤了元气，股价仍处被“腰斩而至今难还原的状态”。所以，市场的系统化风险、包括个股的非系统化风险以及仅仅因为长假而习惯性的波动都会对于投资者节奏把握上带来的影响；可能投资者会认为，今年指数会重复去年国庆节前后的走势，继续震荡向上，不断创出历史新高；但我们仔细考察了影响指数最深重的金融股或房地产股，发现其不但不具有发动大行情的可能，反而有稍后继续牵引指数下行的趋向，如此，指数最终被拽回仍是必然的，这一过程可能会在国庆长假前就开始，也可能退后到节后去进行！节前过分看高指数是不适宜的。

当然，作为一个已经具备对于市场深刻认知，并已经具有成熟赢利模式的人来说，指数波动只会造成操作者在资金布局、节奏运行等战术上更趋灵活而已，而不会使得他改变计划中“坚决打击”的目标和决心。如此，在熊市或在牛市、在顺境在逆境，只会难倒按习惯思维进行操作的人；而对于已掌握市场“内在机变”，他知道什么样的重点、节奏、方向能准确或相对快速地帮助他达到目标，他不会因为指数时空环境发生转变而有失落感。

未来，我们坚信不移，只能提前布局和踏准板块及个股的“炒作逻辑”，而未必将指数趋势当成个股操作的节奏和方向，我们更喜欢牛市进入中期之后：指数向下找上升空间、挤压之中找平势伸展空间、浓缩全市场热情为局部精华，这能减少指数高度、收缩财富面积、但却凸现个股行情之厚度。

眼前行情属于本栏特别满意的“特殊时期”，这个时期，股市正值“多事之秋”：通胀的麻烦很多、调控的预期加强、动荡的全球市场、新股供应增加、年近岁尾的矛盾（获利丰厚的想兑现、获利较浅的人心存迫切），如此，指数波动加大，投资者心态进取之中也瞻前顾后、摇摆性很强。这个非常时期，对于指数及整体市场绝不能盲目乐观，但对于局部的机会我们认为却是最佳的操作黄金期！这是辩证的统一！

即便眼前行情因指数搅局，使得盘面热闹但零乱，我们依然要在个股精彩不断之中把握“板块的车轮战”、“个股的游击战”；在“避难就易、强弱均衡、真假虚实、坚持重点”的甄别当中，若围绕本栏所指“硬通货投资主题思路”去操作就能相对较好地把握到“精彩不断的局部板快个股操作机会”。

接下来，我们继续认为要有现阶段之“坚定的趋势方向”、“正确的投资目标”、“确定的策略保障”。坚定的投资方向，就是在通胀预期之下，资产价格上涨的速度将被抑制、股指上涨空间被压缩，整体市场机会大大减少。正确的投资目标，就是抓住能抵御通胀的行业及板块个股进行投资，能够抵御大盘下跌风险，相对取得较好收益。确定的策略保障：就是“改直线看高指数”为“曲线看高指数”，追求指数往下找上升空间的操作要点，这是一个个股黄金期、指数相对曲折淡静的时期，指数高度有限度、整体市场机会变小了、局部财富更厚了的时期。所以，资金布局，不宜化整为零、分散投资，宜“集中优势兵力围剿重点板块个股”。

好股的趋势美感在K线上具有反映，那种“美”是厚积薄发、水到渠成的自然结果。我们需要抓住“抑制通胀”这个“重心”；我们以指数曲折和平淡为作为“镜子”，检验个股“真金”，节奏上以“三天滚动”把握“短线”（或许今后节奏会一变再变），“决胜千里”把握“中线”！我们认为，经过前期“个股莽撞、一哄而起”、“指数浮躁跃进”状态之后，眼前的行情属于“千载难逢”之时机，是我们今年反复盼望的时期：一段“指数曲折平庸”造就个股“奇迹”，涌现“百里挑一、千里出十”“大牛股”的时期----金秋时节是前期个股“大面积收割”的时候（之后会迎来一个全面风险的释放期），而“多事之秋”也正是“播种”或“驰骋”“龙股”的时期！！！

证券市场的精髓是“变”，实际操作之中则须“化繁就简”，“随和不偏”，准确把握“节奏和重点”，也因此我们需要在“变”与“不变”之中找到“平衡”和“重点”，把握了“变与不变”之“度”，深刻理解“天时、地利、人和”，才能不畏市场环境如何之“变”，“勇立潮头”、“笑对未来”！

 （万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）