（一）向下找上升空间、挤压之中找平势伸展空间、浓缩全市场热情为局部精华，这将减少指数高度、收缩财富面积、但却凸现个股行情之厚度

周五，虽因周末效应，相对谨慎从事，盘中两度震荡往下，但临近收市前一个半小时，指数快速走高，一反众人认为周五最后一个小时跳水的预期而走高。如此看来，本栏在周二大阴之后，强调短线将有三个交易日之喘息的预言得以验证！上周五，本栏强调，“曲线”比“直线”更延长“牛市空间”；本周之先抑后扬，实际上就是“指数换着法子”在前进；它使得指数的向上步伐放慢了、空间在压缩、整体市场机会减少，但局部个股更加火爆和精彩。这是本栏一直期盼的一种局面，即一改“指数粗放增长”的“模式”而演化为“个股精细化操作”之阶段来临。

本周沪综指0.66%、深成指3.05%、中小企业板指数0.27%。其中，前期头部迟钝的沪综指本周一度领跌市场；其后指数向上弹升过程中也摇摆得相当厉害，直到周五才稍稍变得主动一些；相反，前期灵敏地、率先下调的深成指本周二跌得急，但其后恢复也快、力度也大！

值得一提的是本周因B股政策面变得宽松（毋须境外审计），使得周五向上跳空而凸显周涨幅更大一些，如沪B股指数周上涨幅度为5.57%、深证B指周上涨幅度为4.82%。

尽管如此，本周之剧烈震荡，还是不可避免地使得个股阵营发生强弱的对立，截止周五，两市1380家A股之中(未含期间停牌股)，上涨的有536家（38.84%）、持平6家(0.43%)、下跌的有838家（占60.73%）。最大涨幅是46%、最大跌幅是-18%。个股涨少跌多，分化较大。说明，整体市场已处于头部区间调整状态。

周二大跌之后，本栏特别指出：短线喘息的时间是三个交易日作用（再长不会超过两周），之后，指数还将大步后撤；未来投资者的着眼点如果更多放在“个股视野”上，如此我们的生存空间不是小了，而是更广阔和深厚；反之，如果未来投资者还是习惯于简单看指数做行情，则今后还会“陷入被动挨打”的局面；我们更欣喜于这种指数难有作为，甚至相对理性、曲折、平淡，但整体市场机会压缩于“局部”之后而释放出更大“个股能量”。

本栏还特别强调“热点千变”不离“硬通货概念”的宗旨；这是一类个股的集合、并且在目前市道当中，遵循着三天一换热点的转换周期。这已经在盘面之中表现的淋漓尽致！

眼前行情属于本栏特别满意的“特殊时期”，这个时期，股市正值“多事之秋”：通胀的麻烦很多、调控的预期加强、动荡的全球市场、新股供应增加、年近岁尾的矛盾（获利丰厚的想兑现、获利较浅的人心存迫切），如此，指数波动加大，投资者心态进取之中也瞻前顾后、摇摆性很强。这个非常时期，对于指数及整体市场绝不能盲目乐观，但对于局部的机会我们认为却是最佳的操作黄金期！这是辩证的统一！

金秋季节，带着收获的喜悦，也带着对于未来的憧憬；更面对着时令渐近寒冷的未来，整体市场的热度转向个股行情的深度挖掘，“集中优势兵力围剿个股”的“黄金时期”来临，此间指数空间绝对不会高，将呈现着“犬牙交错”的形态，并且也不排除“一筷子插到底”的“硬着陆”然后再“上浮”地兑现利润和同步洗盘的格局：向下找上升空间、挤压之中找平势伸展空间、浓缩全市场热情为局部精华，这将减少指数高度、收缩财富面积、但却凸现个股行情之厚度。

牛市时空过半的渐进保守，2007年全年行情大半之后的逐渐收敛，整体市场趋于降温将是必然的；但牛市的趋势惯性还很大，内外“余钱或愚钱”很多，等着“米下锅的资金”仍不少，“全社会金融投资意识”的“复苏力量”仍很强大、长期牛市的前景仍在，比如奥运、世博会还未来临，“股改游戏规则”的“最大利益得益方”，即“国有股、法人股”的等待“分享利益蛋糕”的盛宴还在后头（希望市场缓慢释放做多动能，这样一来，“挨到”明后年真正实施“全流通”时，他们的利益才能得到真切保障），因此，牛市将一改希望整体上涨为局部喷发。

兼有，“千只”以上个股在“牛市征程”的“马拉松”比赛之中，本来就有起跑时间不一、觉醒、觉悟有先后、奔跑速度有快慢、冲刺和耐力有强弱和大小等之分，加上指数的曲折和平淡，延伸了单纯渴望着“直线上涨”之外的更长更大的“时空”----个股行情的深度、广度需要或能够被挖掘、利用，就显得更为自然和珍贵！“每一次喷发”之后迎来“厚积”；此次“厚积”又为下一次“薄发”创造条件，板块之间的车轮战、个股之间的游击战、指数迁移的阵地战。决定了未来我们的生存空间不因指数暂时“空间变矮”而显局促，反而变得更广阔或具有厚度。一旦板块个股启动的时候，往往此时个股之趋势、波段、通道；包括其“气色、气质”、外形、基本面、消息面均将达到“天衣无缝”的效果，美不胜收、通透得体的K线必将最终造就“龙股奔腾”未来，“美好的事物”都是“天时、地利、人和”等综合因素作用的结果。

   （二）板块个股精彩不断，且节奏鲜明、重点突出；但也有被“刻意打压”、“冷落或排斥”的板块类型

本周个股精彩不断，但体现出节奏很强的特征，把握了“板块的车轮战”、“个股的游击战”、在“避难就易、强弱均衡、真假虚实、坚持重点”的甄别当中，若围绕本栏所指“硬通货投资主题思路”去操作就能相对较好地把握到“精彩不断的局部板快个股操作机会”。

本周A股涨幅前20名个股依次为为：1、金岭矿业（000655）46%；2、京能热电（600578）37%；3、上电股份（600627）35%；4、金马集团（000602）33%；5、华盛达（600687）29%；6、辰州矿业（2002155）29%；7、丰华股份（600615）29%；8、南京水运（600087）28%；9、白云山（000522）28%；10、大秦铁路（601006）28%；11、广电信息（600637）27%；12、综艺股份（600770）27%；13、酒钢宏兴（600307）27%；14、天奇股份（002009）27%；15、中纺投资（600061）26%；16、广宇发展（000537）26%；17、通宝能源（600780）26%；18、长丰汽车（600991）26%；19、上实发展（600748）25%；20、山东黄金（600547）25%；本周两市A股跌幅前10名依次为：1、本周四复牌的东方集团（600811）；2、湖北迈亚（000971）-17%；3、中技贸易（600056）-15%；4、*ST锦股（000735）-14%；5、上海永久（600818）-14%；6、高鸿股份（000851）-13%；7、汇通集团（000415）-13%；8、康恩贝（600572）-135；9、时代新材（600458）-13%；10、益民百货（600824）-12%。

本周两市权证涨幅前三位依次是：云化认购权证（580012）24%、马钢认购权证（580010）19%、武钢认购权证（580013）9%；本周两市权证涨幅后三位依次为：中集认沽权证（038006）-7%、深发认购权证（031003）-6%、华菱认沽权证（038003）-4%。

本周两市B股涨幅前名依此为：山航B（200152）25%、深物业B（200011）22%、雷伊B股（200168）16%；本周两市B股跌幅前位依此是：永久B股（900915）-5%、古井贡B（200596）-5%、ST轻骑B（900946）-2%。

本周个股的“风险”在于四点：第一，多数个股有随指数波动而简单跟随的特点；所以，指数一旦摇摆多数个股也跟随摇摆，直到指数恢复弹性之后，很多个股仍不能迅速价格复位；这种惰性因素除个股自身局限性以外，也与整体市场环境变得复杂不无关系；2、很多强势板块轮换休整，投资者若不能正确把握其节奏特点，就会追高被套、杀跌不甘、资金被困，因此也就同时丧失其它个股的机会；3、面临着消息面不对称、大股东出尔反尔或心存不安、复牌前后市场强弱环境发生剧烈变化，如此，本周最大的风险就是个股停牌过后复牌高开走低或低开走低等风险接踵而来（这正好与上周完全相反，上周涨幅突出个股均是复牌个股，连续五个涨停；均出自于多种缘由停牌再复牌的个股，本周这类个股则遭受重创-----连日来，部分民营股权性质的公司不愿意其股价走高而“架空企业控制权”的态度很明确，继周三刊登整体上市澄清公告的万向钱潮（000559）复牌跌停之后，周四东方集团（600811）也因刊登澄清资产注入题材而复牌跌停，且周五继续跌停；特别是：“黑石集团（百仕通集团”涉足集团公司股权之后的旗下“三家”公司，如蓝星清洗（000598）、沈阳化工（000698）、星新材料（600299），其不幸的是，在周二复牌高开涨停或接近涨停之后，已经是连续三天不断大幅走低。反映出二级市场投资者对于某些不佳“敏感事件”报以警惕，或者对于中外一些私人股权性质的公司报以特别谨慎的心态；4、过分看好“权重股”而认识不到它们的“作用和角色”正在改变，比如，杀跌的时候，权重股“最凶狠”，护盘的时候虽一度态度和蔼，但只是有意短线稳定市场；但并不希望指数上涨过快；中线方面，其上涨已属修正浪，下跌才是推动浪；并且今后其只能“饰演配角”而“非主角”，充其量也仅仅是象征性的护盘力量而已；不明白这一点，就会在指数上涨之中，享受不到“个股轮动”之中的“最大、最多、最厚实”的财富机会，还包括金融、房地产等前期被市场特别关注过度的板块类型，眼前则被“刻意回避”和“打压”及“冷处理”！

周五活跃和强势的板块阵容是：钢铁4%（已破顶而出---但只因其个别股票在指数权重占比较大，使得板块涨幅居于第一，但事实上并不是最强板块，多数钢铁股周五冲高回落，有步有色金属股之后出现分化态势）、酿酒食品3%（今日迅速上浮使得前顶一步之遥---持续下跌之后反抽走强，证明投资性热点转移到消费性热点上）、建材3%（已浮出前顶创出新高----今日风头正劲、远盖过钢铁股；证明金属矿产品热点逐渐移到非金属矿产热点上）、CDM项目3%（破顶而出已是第二天----持续走强，相对稳定）、运输物流3%（向上跳出前顶---强转弱之后再度反抽向上）、大订单3（跳出前顶----因周五某证券媒体分析报道：振华港机600320全年订单超46亿美元，使得其作为行业排名第一的该股或作为大订单概念股之一的此板块指数跃居前列）、低市净率2%（跳出前顶）、机械2%（接近平顶）、成渝特区2%（迅速靠近前顶）、外资并购2%（迅速创出新高）、出口退税2%（顺理成章创出新高）、工程建筑1%等（尚未吃掉本周二阴线）；相对滞后的板块类型分别是：券商-1%（连续显强之后短线受阻于前期高点逼近）、外贸不足-1%（新高一步之遥，获利盘兑现）、有色金属不足-1%（平顶状态，连续走强三个交易日之后，周四其开始回落，周五是承接惯性继续整理）、银行类不足-1%（勉强支撑于30日均线，近期不要期望有突出表现）、交通设施不足-1%（继周四走弱之后，周五急转直下，继续走弱，已再破支撑线）、房地产不足-1%（比银行股稍强，但也是近期矛盾较大、分歧较多之板块，部分个股继续是调整重灾区）、股权投资不足-1%（魅力大减，投资者近期更喜欢主营增长型公司，对于那种依靠股权收益凸现业绩增长的公司之持续性报以谨慎）、注资承诺不足-1%（东方集团600811出现澄清资产注入具体形式、内容公告之后复牌已连续两个跌停，如此挫伤跟风者人气，看开大股东并不爽气，但仔细想一想，他们为什么要现在如此痛快和爽气呢，离兑现“股改红利”，实现全流通，套现的日子还远着哪！加之自己公司的股票大幅上涨，弄不好“企业控制权”会“旁落”，所以，必要的时候，对于市场的过度“跟风”公司高管保持警惕是必然的；作为投资者也要想一想，东方集团多年以来主营一变再变，实业搞得一点都不成功，好像更热衷于参股金融，进行股权投资，现在来看，投资收益是不少，但难保今后持续的投资回报；现在其再度对于矿业经营感兴趣，明显是一家热衷于追逐热门的企业，其现状可以、能力可以相信，但多变的背后，始终不依托实业而依赖多元投资，委实叫人不安）、封闭式基金不足-1%（一轮牛市，封闭式基金可以爆涨，使其价格超过净值；但进一步的想象力就不足，总不能把基金当成股票炒，它们的盈利多是帐面上的资产和收益，因为没有实业作支撑，眼前虽然抗跌，但同时也会抗涨；一旦市场转入曲折，封闭式基金掉头也是很快的；本周开放式基金表现更不美妙----基金走势与股市强弱状态密切相关，反过来可以成为股市强弱风向标；基金不佳，也间接在暗示阶段性股指趋势转入“逆境”状态）。

（三）阶段性“正确的趋势方向”、“由分散到集中的投资目标”、“稳健策略、灵活的节奏”

预期之短线指数喘息三天左右将再度大步向下（下周初或稍后），这是控盘主力不愿意全盘皆墨而给予大家选择“安身之处”留足时空；是“做事有分寸”的表现，也是检验“平常之股、大善之股”和“大恶之股”是否摆脱“定数羁绊”的“自我表现”时期，也是每次震荡之后新旧热点整合时期。

接下来，我们继续认为要有现阶段之“坚定的趋势方向”、“正确的投资目标”、“确定的策略保障”。坚定的投资方向，就是在通胀预期之下，资产价格上涨的速度将被抑制、股指上涨空间被压缩，整体市场机会大大减少。正确的投资目标，就是抓住能抵御通胀的行业及板块个股进行投资，能够抵御大盘下跌风险，相对取得较好收益。确定的策略保障：就是“改直线看高指数”为“曲线看高指数”，追求指数往下找上升空间的操作要点，这是一个个股黄金期、指数相对曲折淡静的时期，指数高度有限度、整体市场机会变小了、局部财富更厚了的时期。所以，资金布局，不宜化整为零、分散投资，宜“集中优势兵力围剿重点板块个股”。

这里本栏重点强调注意六点：第一、今后指数的摇摆，个股的分化和整合只会加强，而不是减少；更不会消失！所以，良好的心态，高超的技巧显得珍贵和重要；第二、权重股的作用仅仅在于调控指数或指点热点方向，不能过分看好权重股；未来，权重股更多属于打压对象。，间或放弃的打压，也可能不时被“愚资”关注而再度有“反串主角”的趋向！但控盘者心知肚明，不让其扮演不该扮演的角色，其识趣地谦让一边，让二、三、四线股“唱主角”；周三、周四、周五三个交易日之其暂时的“和颜悦色”，实际上反映出控盘机构有意识地为大家调仓换股、反复检验个股强弱“留足时空”；不希望今后大家连个“安身之处”都没有，预期未来指数再度杀跌将是必然的，但毕竟不会整体性杀跌，那样影响太大、会“打散”人气。毕竟这个市场还得开下去，各路资金也要找出路，如果“一条路”都不被留，似乎不太合适。四、多数人还是是习惯看指数做行情，这实际上对于自己很不利；比如，指数走好，他们跟进，指数走淡他们退出，但事实上板块的演变跟指数并不完全一致，板块之间有“接力走高”；也有“轮换休息”，如果简单跟随指数，可能一时踏准了多数个股的节奏；但却无法把握主流资金的行动轨迹和方向，这将使得其赚指数不赚钱，原因是多数投资者总习惯看指数脸色，而不研究个股个性及板块特色，无法深刻洞察市场内部的真实强弱、主流资金动向，不善于捕捉板块个股更为独立顽强的个股行情。五、板块个股节奏要灵活，我们已指出目前个股炒作周期短则半天，长则三天左右，本周不少板快个股均是上涨三天之后开始掉头往下，或者即便不往下，也暂时上涨显得乏力。当然，这是坏事，也是好事；因为，这为资金调兵遣将提供时空；为众多其他板块个股带来表现机会；第六、在板块车轮战、个股游击战之中，还是具有“重点”；这条“重点线索”就“硬通货”（详见本栏近日文章）。

（四）“好股”均是“天时、地利、人和”的产物，必促成其“厚积薄发”的“完美之形态”

近期是好股层出不穷的时期，它们的趋势美感在K线上具有反映，那种“美”是厚积薄发、水到渠成的自然结果。

当然，目前个股机会和风险并存，没有一成不变的强，也没有一成不变的弱，但须有明确的重点，我们需要抓住“抑制通胀”这个“重心”；我们以指数曲折和平淡为作为“镜子”，检验个股“真金”，节奏上以“三天滚动”把握“短线”（或许今后节奏会一变再变），“决胜千里”把握“中线”！

    我们认为，经过前期“个股莽撞、一哄而起”、“指数浮躁跃进”状态之后，眼前的行情属于“千载难逢”之时机，是我们今年反复盼望的时期：一段“指数曲折平庸”造就个股“奇迹”，涌现“百里挑一、千里出十”“大牛股”的时期----金秋时节是前期个股“大面积收割”的时候（之后会迎来一个全面风险的释放期），而“多事之秋”也正是“播种”或“驰骋”“龙股”的时期！！！

证券市场的精髓是“变”，实际操作之中则须“化繁就简”，“随和不偏”，也因此我们需要在“变”与“不变”之中找到“平衡”和“重点”，如此就能快速“复利增长”；把握了“变与不变”之“度”（“天时、地利、人和”浑然一体，必然“通透之美”、“达善天下”、“成就万物”），而就不畏市场环境如何之“变”，能“勇立潮头”而“笑对未来”！