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    【斗转星移】曲折“难不倒”有准备的人!

    2007-09-11 17:30
    鲁晓云


        周二大跌,沪综指-4.51%、深成指-4.40%、中小企业板指数-4.58%,市场急转直下,似乎很突然,其实早有征兆。

        第一,近几个月,央行频繁之动作,似乎明摆着对于通胀的担忧,年内已是连续四次加息、七次提高存款准备金率;我们也早就有言在先:以警惕方式看通胀、以危机方式看指数、以“夹缝”之中看“个股特别”之机会;第二、近日,当沪综指“傻傻地”上涨时,深成指或中小企业板指数已经悄然形成“圆顶”,说明了不同指数对于风险程度认识不一、时间有先后;沪综指反映最迟钝,且工商银行(601398)自8月15日之后,就一直呈现出“高点降低”、“收盘或最低点下移”、阴线多于阳线-----一副“标准地”、以下降浪作为推动浪、以反抽诱多作为修正浪的状态,这就已经暗示行情最终会急转直下,正如本栏近期反复强调:“通胀是老虎、大了会吃人”;指数这匹“野马”迟早会被工商银行(601398)这根“缰绳”“拽回来”;第三、指数向上节奏在放缓,但个股行情在延续状态之中,却发现,每天集合竞价时,涨幅第一榜居然出现5%的个股也能跃居其中,这实际上表明,个股做多已经不是主动而是被动,属于市场已经具有风险防范意识,只是惟恐自己落后于指数、人家做多,人家赚钱就是我的损失的心态很严重;于是,指数稍稍平缓,则个股胆子就大起来,如此到收盘的时候,个股上涨面积大起来、涨停家数多起来;市场已呈现惯性看涨、资金推动型行情;第四、另外,随着指数的攀高,人们的胃口被调动起来,对于一些细微的变化开始视而不见,比如,上周四下午宣布年内第七次上调存款准备金率之后,市场访谈许多经济学家和分析人士,一致认为影响不大或很小;而事实上,上周五指数却出现低开走低,这已经比前几次有较大反常;但伴随指数调整的同时,也有许多利空传言,只是在上周末指数下跌之后,很多人见没有传闻之中的这些利空,于是本周一胆子再度大起来,但周一指数及多数个股上涨的过程之中,却见权重股、基金重仓持股并不强、封闭式或开放式基金走势、高价股走势也不佳、表明了基金等为主的资金并不为指数上涨所动的消极状态:他们还在进一步等待消息面和指数趋势的进一步明朗!加上周一上涨是缩量状态;而周一晚上,又宣布2000亿特别国债将发行的消息,如此,敏感的投资者会意识到行情还会有较大波折!而周二中午前后公布的8月CPI数据是6.5%、这正好与7月的5.6%反过来,如此证明通胀苗头还在继续。

        问题还不在这里,在于明知通胀不可等闲视之,却见央行等频繁出手,紧缩政策之中,“招招式式”(发行票据、特别国债、提高存款准备金率、加息)都是“教科书上经典”的做法,哪里从“源头上”解决问题?通胀的源头在哪里,在“国际因素”和我们的“各项内部改革均搭车涨价”;比如两次伊拉克战争之后,石油价格开始高企;美元贬值之中,世界性通胀由能源、原材料向中下游传导,并直接影响诸如中国这样的发展中国家;加之人民币主动或被动之中的升值、紧缩之中的加息、世界性投机性游资纷纷向中国境内涌来,如此推动了我国房地产、股票等资产价格的全面上升;实体经济方面,世界性能源、原材料价格的上涨,逐渐也传导到我国中下游行业,比如农资价格上涨,直接推动了农副产品价格上涨;与此同时,我们的各项改革从过去到现在一直给人一个印象,那就是“改革等于涨价”,经济结构的失衡,似乎只有通过上下左右相邻的行业进行成本摊派转移,如此,就一了百了----无形之中,生产资料、生活资料等一个劲上涨,那么,最终人们喜形于色高兴于股票等资产价格的上涨,最终将面临着什么结果呢?就是你赚得钱再多,最后可能也将不值钱!为什么呢?因为通胀这只“老虎”在“吃你的钱”!

        目前,抑制通胀目标是应该的,但方式方法不能再这样“教条主义”地单纯以“紧缩货币”、抬高“资金成本”的方式去进行,应在“源头”上多做文章,要辩证看待人民币升值的利与弊;避免中国被“玩弄”、被“套上龙头”,切忌重蹈日本、东南亚、拉丁美洲等国家和地区之“先甜后苦”之“覆辙”!

        日前,始于7月6日的指数上升行情,已经有完整的47个交易日,如此,强者个股完成了续强的状态、次强的个股也向强者队伍看齐;弱者有继续弱者,但也有转变为不弱者、弱者由转入区间强者,区间强者有转入明显上升趋势者----每个较弱级别或较强级别的板块均向上上了一个台阶,连年内的下跌个股也在近日将下跌负数扳回正数,如此整体市场的高度强势转向反面与局部个股欠缺强势倾向于强势并存,将使得目前个股行情继续延续,但整体市场近期只有余波,难以单边上涨的态势。
      
        通胀进入中期之后,资产价格上升会受到抑制,特别是指数会受到烫平波峰的影响。在这种情形下,我们要习惯于今后以“曲线胜过直线的方式”看待牛市轨迹;以个股的精细化增长取代指数的“粗放性或单边上涨”,这样虽然牛市路径曲折了、但时间会拉长或延迟了;这对于生存方式良好的投资者是福音;但对于只知道跟随指数傻傻地单边看多者则构成暂时的不适应。

        牛市进入中期之后,“最大困惑”在哪里?在于一、你不可能有许多钱将所有的个股买进之后等人家抬轿子赚钱;二、在于常常是坐轿的人多、抬轿的人少;抬轿的人很辛苦、坐轿人未必值得你抬轿;而且常常觉得自己赚钱是本事,是天经地义,哪里有什么一份耕耘一份财;如此,“种田的人最终可能颗粒无收”,但人家可能“空手套白狼”;或者即便得了你的好,还说你傻!三、在于:你想买低但指数高后,你的成本还是高;在于你卖出后,却未必能够高兴得起来。当然,凡事都有度,否则,这个世间,也太容易了。就不会有“樱桃好吃树难栽”的说法了!

        时下,好在调控指数的机构比谁都清醒,他要烫平的是“波峰“,未必想改变向上的趋势;但如果市场太肤浅,也怪不得不客气。到时候“一筷子插到底”的指数调控也不排除!凡是预则立,打过“预防针”总比完全无视风险好!站在这个角度,我们欢迎调整。
      
        鉴于喜欢看指数做行情的人是多数和较普遍,因此指数一旦调整,多数个股会暂时偃旗息鼓;但本栏确信无疑,前期指数走高时个股未必简单跟随走高,眼前指数摇摆,则个股当然未必一致杀跌;所以,个股机会胜于指数是必然的。当然,也正因为指数摇摆,目前绝对的个股强势是没有的,有的只是相对的强势个股,滚动操作是近期行情之必须, 秋季行情的最大特点就是瞻前顾后或摇摆性强,甄别主流、支流;步伐快速和前瞻、时机恰到好处非常重要!

        目前很多机构“肚子里的货”已经吃得“够饱”,正在拉升期或再不拉就来不及了,仅从资金运作步骤来看,这个拉升过程尽管曲折些,还是会进行下去的。

        周二活跃和强势的板块阵容是:ST-2%、有色金属-2%、运输物流-2%、股权改革-2%、稀缺资源-3%、次新股-3%、H股-3%、酿酒食品-3%、高价-3%等;相对滞后或弱势板块阵容分别是:纺织服装-7%、航天军工-7%、网络游戏-4%、农业龙头-6%、三G-6%、工程建筑-6%等。

        相对抗跌的板块个股具有“六个特点”:1、抵御通胀;2、已率先调整;3、确有实质题材和质地较好;4、资金控盘者实力强,心理素质好;5、处于成本区间并刚转入上升趋势;6、股价高,散户不敢介入或介入程度不深,间接锁定筹码或浮动筹码较少。

        相对落后个股属于:1、新近已有突出表现,获利盘较多,指数一旦曲折多数投资者并倾向落袋为安的保守操作;2、股价上升幅度不大,但拖的时间太长、产生后坠力;3、股价上升到前顶附近,上有解套压力盘,下有获利盘,两相挤压,沽压加强;4、虽处于成本区间并刚转入上升通道,但基本面未被市场充分认可或需要时间,如此,浮动筹码造就沽压盘使得其短线行情面临夭折或考验;5、缺乏实质题材和业绩、高企的股价或上涨幅度,使得投资者持股心态很不稳定,指数一旦摇摆,个股股价形象就“东倒西歪”;等等。

        我们说,目前正值“多事之秋”:新股发行加快、红筹股大量回归、创业板加紧筹建、打击内幕交易和操纵市场、投资者风险教育加强、指数期货推出在即,国庆长假即将来临、党的十七大即将召开;国内经济防止由过快向过热转变,采取的是货币政策继续紧缩;美国经济防止衰退加速,货币政策却趋于宽松;周边股市趋势多样化,但总体动荡不安;加之,2007年时间已过大半:部分机构获利丰厚,已渐生保守心态,而另一部分机构则“还等米下锅”,如此等等,所以,以指数“曲线进取”代替“直线进取”更好、以策略进取代替指数进取更佳;并且,每个板快有强弱,未必“铁板一块”对于个股;除非“坚持强(能涨停锁定筹码为最佳)或率先已调整(最好完全跟指数相反而进行“节奏转换”,即指数上涨时,一路派发;指数下跌时,反而一路上浮,或者不以指数为“反面参照物”,但涨跌随意之中始终坚持“自己的节奏”,欣喜于沪深股市的许多“千里马”(包括由黑马之中诞生“千里马”都是这样一路走过来的!

        今日22只个股创出历史、行情及除权新高,比周一减少112只;今日创出类似新低为18家;比周一增加5家,再度打破零纪录;突破区间个股是8家,比周一减少54家,继续打破零纪录。 涨停家数12家,比周一减少73家;跌停家数是167家,比周一增加163家。眼前个股涨跌之中,需要将上周五、本周一、周二之三天浓缩成一根K线方知个股“玄机”,初期,还会“泥沙俱下”,须数日才能鉴别出“真金”!

        “胜者”的最重要的特征是什么?是“超强的预见力”、更是一种“生存方式”!知易知难、知进知退;可为则坚决进取、不可为则主动退缩;避难就易、个性节奏;每一次“厚积”只为“薄发”(这是一种顺理成章地上涨)、“每一次薄发”牵引出下一次“厚积”(这是一次心知肚明的主动调整);“生存方式决定一切”、“曲折”难不倒“有准备之人”!“曲线比直线好”!
            
    (万人之心思集合股市、千股更有千姿百态,股市大趋势里有小趋势,一切须灵活应变;请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势;保持“随和性格”很重要!也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅;只有反其道而行之,才能更达到理想境界。----股市无常,更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式!)

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